摘要：本文從要素資本出發(fā)，選取我國高端裝備制造業(yè)企業(yè)2007-2011年的數(shù)據(jù)，在初步測算人力資本存量、機(jī)器設(shè)備資本存量和技術(shù)資本存量的基礎(chǔ)上，運(yùn)用要素資本替代系數(shù)公式對技術(shù)資本和人力資本之間的替代系數(shù)以及機(jī)器設(shè)備資本和人力資本之間的替代系數(shù)進(jìn)行測算。研究發(fā)現(xiàn)：基于要素資本絕對量和相對量測算的技術(shù)資本對人力資本之間的系數(shù)相近，分別為28.16342226和25.46148604；技術(shù)資本對人力資本的替代程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于機(jī)器設(shè)備對人力資本的替代程度。
關(guān)鍵詞：要素資本 替代 技術(shù)資本 人力資本
一、引言
生產(chǎn)要素是指在生產(chǎn)過程中所使用的資源，而這些資源又隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不同而不同。在農(nóng)業(yè)時代，勞動、土地是最主要的生產(chǎn)要素。隨著工業(yè)革命的興起，機(jī)器設(shè)備開始取代原來的勞動力資源成為價值創(chuàng)造的重要資源。而到了信息知識經(jīng)濟(jì)時代，信息、技術(shù)和知識成為經(jīng)濟(jì)增長的源泉和動力，在這三種生產(chǎn)要素中，技術(shù)資本的作用尤其突出，技術(shù)已經(jīng)成為企業(yè)生產(chǎn)中的一種重要生產(chǎn)要素。技術(shù)逐漸開始替代機(jī)器設(shè)備和勞動力資源，在經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)揮著越來越重要的作用。
理論研究早已表明，新興資本在企業(yè)中的價值創(chuàng)造能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了傳統(tǒng)意義上的人、財、物等資本。技術(shù)節(jié)省和替代人力的程度遠(yuǎn)大于機(jī)器設(shè)備節(jié)約和替代人力的程度，并且企業(yè)的技術(shù)水平高低與員工數(shù)量多少呈負(fù)相關(guān)關(guān)系（羅福凱，2009）。我們認(rèn)為，要素資本替代是資本結(jié)構(gòu)動態(tài)優(yōu)化配置組合中的一種表現(xiàn)形式；要素資本存量相對比例的研究則是要素資本結(jié)構(gòu)的一種靜態(tài)表現(xiàn)。在本文中，對資本結(jié)構(gòu)的靜態(tài)研究和動態(tài)研究我們都涉及到，但我們研究的重點還是集中在要素資本替代這一問題上。我國高端裝備制造業(yè)企業(yè)作為技術(shù)密集型的典型代表，以此作為研究的樣本更具有現(xiàn)實意義。
二、理論述評
關(guān)于技術(shù)和其他資本之間替代關(guān)系的文獻(xiàn)較少，并且大都集中在規(guī)范論證方面，而實證方面的分析則很少。例如唐才敏，王克勤（2005）基于比較優(yōu)勢理論，運(yùn)用理論推導(dǎo)的形式闡述了勞動和技術(shù)之間存在著客觀的替代關(guān)系，提出走傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)+高新技術(shù)之路的政策建議。鄧甘梅霞、劉渝琳（2006），JORGENSON（2001），雷小清（2009），祝華軍、田志宏、魏勤芳（2003）等人對于技術(shù)資本和其他資本之間的替代也主要集中在理論研究方面。關(guān)于實證研究技術(shù)資本替代問題比較有代表性的學(xué)者Hyunbae Chun和Sun-Bae Mun（2006）運(yùn)用美國1984-1999年41個美國工業(yè)企業(yè)行業(yè)的數(shù)據(jù)，測算了信息技術(shù)資本對于其他資本的替代程度和信息技術(shù)資本替代對于資本深化的作用。
大部分關(guān)于要素資本替代的文獻(xiàn)集中研究資本和土地之間的關(guān)系。Muth（1964）利用資本與土地替代模型得出資本與土地之間的替代彈性為0.75，隨后林祖嘉（2000）、Erol和Guzel（2006）、Sirmans和Redman（1979）、McDonald（1981）等對這一問題展開了研究。國外學(xué)者對資本和土地替代問題的研究文獻(xiàn)比較豐富，我們可以根據(jù)研究方法將這些文獻(xiàn)大致分為四類：（1）運(yùn)用C-D生產(chǎn)函數(shù)進(jìn)行研究的代表性學(xué)者如Clapp（1979）等。（2）運(yùn)用CES生產(chǎn)函數(shù)進(jìn)行研究的學(xué)者主要有Muth（1971）、Koenker（1972）、Clapp（1980）、Berndt和Christensen（1973）、Arnott（1978）等。（3）運(yùn)用VES生產(chǎn)函數(shù)進(jìn)行研究的學(xué)者主要包括Sirman，Kau，and Lee（1973）、Arnott（1978）等。（4）運(yùn)用WDI生產(chǎn)函數(shù)進(jìn)行研究的學(xué)者主要有Fare和Yoon（1985）等。國內(nèi)學(xué)者對此問題的實證研究也沒有突破上述的研究方法。
已有的實證研究主要是通過生產(chǎn)函數(shù)推導(dǎo)替代彈性的方式對生產(chǎn)要素資本之間的替代進(jìn)行研究和測算，其運(yùn)用的生產(chǎn)函數(shù)主要包括C-D生產(chǎn)函數(shù)、CES生產(chǎn)函數(shù)、VES生產(chǎn)函數(shù)、WDI生產(chǎn)函數(shù)等。縱觀這些研究，我們可以發(fā)現(xiàn)學(xué)者們對于要素資本替代的研究大都基于經(jīng)濟(jì)學(xué)上的生產(chǎn)函數(shù)并且將技術(shù)作為一個外生變量來研究替代彈性，而且他們多運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，數(shù)據(jù)來源多樣，統(tǒng)計口徑也存在很大的差異，對于技術(shù)資本對勞動力替代的研究也比較少。
本文的研究有別于以往關(guān)于要素替代的文章，區(qū)別主要表現(xiàn)在：（1）運(yùn)用要素資本理論拓展了資本的內(nèi)涵和外延。企業(yè)是一系列要素的集合體，這些要素主要包括人力資本、貨幣資本、物質(zhì)設(shè)備資本、技術(shù)資本、信息資本和知識資本。（2）我們將從絕對量和相對量兩方面來研究主要的資本：技術(shù)資本和人力資本以及機(jī)器設(shè)備和人力之間的替代，并且前已述及，技術(shù)是有別于人力、貨幣、物力、信息和知識的一種獨立的生產(chǎn)要素。（3）我們將從財務(wù)和會計兩個角度來研究技術(shù)資本對人力資本的替代——基于公司財務(wù)的要素資本理論，并運(yùn)用上市公司年報中公布的數(shù)據(jù)對此問題進(jìn)行研究。
三、研究設(shè)計
（一）樣本選擇及數(shù)據(jù)來源
本文以主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司高端裝備制造業(yè)為研究對象，包括航空產(chǎn)業(yè)、衛(wèi)星及應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、軌道交通裝備業(yè)、海洋工程裝備和智能制造裝備等五個細(xì)分領(lǐng)域。本文所使用的數(shù)據(jù)來自巨潮資訊網(wǎng)站公布的上市公司年度財務(wù)報告。之所以選擇2007-2011這個期間的數(shù)據(jù)主要是考慮我國2007年頒布了新的會計準(zhǔn)則，對原有的會計準(zhǔn)則進(jìn)行了多項修訂，2007-2011年之間的報表數(shù)據(jù)更具有可比性。樣本中剔除了所有的ST公司以及數(shù)據(jù)指標(biāo)披露不充分的公司，最終樣本分布情況是，2007至2011年的樣本企業(yè)數(shù)量分別是：176、151、168、254、270個。
（二）變量定義
1.人力資本（L），變量數(shù)據(jù)主要來源于上市公司財務(wù)報告中披露的應(yīng)付職工薪酬科目和高管薪酬等項目的加總，并經(jīng)過價格指數(shù)的調(diào)整。
2.機(jī)器設(shè)備資本（C），變量數(shù)據(jù)來源于上市公司財務(wù)報告中的固定資產(chǎn)等科目并經(jīng)過價格指數(shù)的調(diào)整，在此需要特別注意的是機(jī)器設(shè)備資本不同于物質(zhì)設(shè)備資本，要素資本理論中的物質(zhì)設(shè)備資本不僅僅包括機(jī)器設(shè)備還包括存貨等項目。
3.技術(shù)資本（K），根據(jù)定義主要取自上市公司財務(wù)報告中報表附注中無形資產(chǎn)項目下的軟件、專利、專有技術(shù)等明細(xì)項目，但不包括土地使用權(quán)。
（三）公式定義
我們將技術(shù)資本對人力資本的替代系數(shù)定義A=△L/△K，即當(dāng)技術(shù)資本變化一個單位時所帶來的人力資本的變化量；同樣將機(jī)器設(shè)備資本對人力資本的替代系數(shù)定義為B=△L/△C，即當(dāng)機(jī)器設(shè)備資本變化一個單位時所帶來的人力資本的變化量。
四、實證研究結(jié)果及分析
我們運(yùn)用永續(xù)盤存法測算的各種主要要素資本存量如表1所示。
（表略）
將各要素資本存量的絕對量換算成資本之間的相對比例，可以得出表2所示的數(shù)據(jù)。
由于在本研究中我們選取了2007-2011年五年的數(shù)據(jù)，所以無論是人力資本存量還是機(jī)器設(shè)備資本存量和技術(shù)資本存量只能從五年的絕對量數(shù)據(jù)和相對量數(shù)據(jù)中得出四年的變化量。
（一）基于要素資本存量絕對值計算的資本替代系數(shù)分析
由表3可知，技術(shù)資本對人力資本的替代系數(shù)在2008年和2011年兩年都比較大，分別為-61.42和-83.06，呈現(xiàn)出一種很強(qiáng)的技術(shù)資本對于人力資本的替代趨勢；在2009和2010年兩年技術(shù)資本和人力資本之間的替代系數(shù)分別為28.78和3.05，技術(shù)資本和人力資本之間的互補(bǔ)關(guān)系在這兩年中表現(xiàn)得更加突出。然后把這四個替代系數(shù)取平均值得到技術(shù)資本對人力資本之間的替代系數(shù)平均值為 -28.16342226，這說明2007-2011年這五年中，我國的高端裝備制造業(yè)企業(yè)技術(shù)資本和人力資本總體上呈現(xiàn)出技術(shù)資本對人力資本的替代關(guān)系，而且這種替代的程度大約為企業(yè)每增加一單位的技術(shù)資本將節(jié)約28單位的人力資本，技術(shù)資本開始在經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)揮著越來越重要的作用。
相應(yīng)地，根據(jù)表3中統(tǒng)計的機(jī)器設(shè)備資本對于人力資本的替代系數(shù)可以看出，2008-2009兩年中高端裝備制造業(yè)企業(yè)的技術(shù)資本和人力資本之間的互補(bǔ)關(guān)系更為強(qiáng)烈，2010-2011年兩年中機(jī)器設(shè)備資本和人力資本之間則呈現(xiàn)出一種替代關(guān)系，當(dāng)機(jī)器設(shè)備資本每增加一個單位時，人力資本的減少數(shù)不足一個單位，從中可以推知，我國高端裝備制造業(yè)企業(yè)的機(jī)器設(shè)備資本投資存在著過量的現(xiàn)象，企業(yè)應(yīng)該適量減少機(jī)器設(shè)備資本的投資。然后將這四年機(jī)器設(shè)備資本對人力資本的替代系數(shù)進(jìn)行平均，得到的數(shù)值為-0.191508555。從這四年的一個平均比例我們?nèi)匀豢梢圆聹y出我國高端裝備制造業(yè)企業(yè)的機(jī)器設(shè)備資本存在著過量的現(xiàn)象。企業(yè)應(yīng)該適當(dāng)減少機(jī)器設(shè)備資本的積累數(shù)量，而增加技術(shù)資本的存量。
最后，通過比較發(fā)現(xiàn)，技術(shù)資本對于人力資本的替代系數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于機(jī)器設(shè)備資本對于人力資本的替代系數(shù)。這一實證結(jié)論也正好驗證了本文提出的要素資本理論的一個重要定理：技術(shù)節(jié)省和替代人力的程度遠(yuǎn)大于機(jī)器設(shè)備節(jié)約和替代人力的程度，并且企業(yè)的技術(shù)水平高低與員工數(shù)量多少呈負(fù)相關(guān)關(guān)系（羅福凱，2009）。
（二）基于要素資本存量的相對比例計算的資本替代系數(shù)分析
結(jié)合表3和表4的計算結(jié)果，我們發(fā)現(xiàn)，技術(shù)資本和人力資本在2008年和2011年兩年中表現(xiàn)出較強(qiáng)的替代關(guān)系；而在2009-2010兩年中其互補(bǔ)的關(guān)系要更明顯一些。對于物質(zhì)設(shè)備資本和人力資本之間的替代，2008-2011年四年中一直表現(xiàn)出一種替代關(guān)系，但是替代程度不高，大約為1個單位。并且基于相對比例的計算結(jié)果仍然表明，技術(shù)資本對于人力資本的替代程度仍然大于機(jī)器設(shè)備資本對于人力資本的替代程度。
從表3或者表4我們可以看出，有些年份技術(shù)資本和人力資本以及機(jī)器設(shè)備和人力資本之間表現(xiàn)出一定的互補(bǔ)關(guān)系，有些年份則表現(xiàn)出一定的替代關(guān)系，這些現(xiàn)象通過理論和現(xiàn)實都能解釋。企業(yè)是一組要素構(gòu)成的集合體，各種要素之間相互影響、相互作用，從而為企業(yè)創(chuàng)造價值。在這種相互影響和相互作用中，各種要素資本之間的替代和互補(bǔ)關(guān)系是時刻存在的。如果只有替代而無互補(bǔ)關(guān)系那么可以推知，企業(yè)只有一種生產(chǎn)要素就可以創(chuàng)造價值，這顯然和我們的現(xiàn)實是不相符的。然而如果各種要素之間只有互補(bǔ)關(guān)系而沒有替代關(guān)系，那么企業(yè)之間的要素就會只有一種配置比例，這顯然和現(xiàn)實不相符。所以，各種要素之間無論在何時都會呈現(xiàn)出替代和互補(bǔ)兩種關(guān)系的相互作用，只是有些時候要素之間的替代關(guān)系更為強(qiáng)烈，而有些時候要素之間的互補(bǔ)關(guān)系更加強(qiáng)烈。本文研究的目的也正是基于這一原理，分別測算一下技術(shù)資本、機(jī)器設(shè)備資本和人力資本這三種資本每年作用較強(qiáng)的這種要素之間的關(guān)系。
五、結(jié)論與啟示
一是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整實際是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中各種生產(chǎn)要素在各產(chǎn)業(yè)、各領(lǐng)域之間的重新分布和排序，使生產(chǎn)要素合理流動、有效配置；亦即人力資本、財務(wù)資本、實物資本、技術(shù)資本、信息資本和知識資本在各行業(yè)、各地區(qū)、各企業(yè)之間依生產(chǎn)發(fā)展和市場變化進(jìn)行數(shù)量、空間的重新組合。要素資本替代問題是資本結(jié)構(gòu)問題研究的一個重要方面，要素資本替代是資本結(jié)構(gòu)動態(tài)優(yōu)化配置組合中的一種表現(xiàn)形式。
二是基于要素資本存量的絕對量和相對比例計算的技術(shù)資本對人力資本的替代系數(shù)分別為-28.16342226和-25.46148604；機(jī)器設(shè)備資本對人力資本的替代系數(shù)分別為0.191508555和1.628570564。
三是技術(shù)資本對于人力資本的替代系數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于機(jī)器設(shè)備資本對于人力資本的替代系數(shù)。這一實證結(jié)論也正好驗證了本文提出的要素資本理論的一個重要定理：技術(shù)節(jié)省和替代人力的程度遠(yuǎn)大于機(jī)器設(shè)備節(jié)約和替代人力的程度，并且企業(yè)的技術(shù)水平高低與員工數(shù)量多少呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。Z
