摘要：本文以98家企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司為研究對(duì)象，構(gòu)建決策單元。在規(guī)模報(bào)酬不變假設(shè)下，采用超效率DEA模型進(jìn)行效率研究。研究發(fā)現(xiàn)：財(cái)務(wù)公司效率表現(xiàn)出明顯行業(yè)差異，軍工、電力、鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)最好，而機(jī)械制造、電子電器、汽車等行業(yè)表現(xiàn)較差；財(cái)務(wù)公司效率表現(xiàn)出明顯的區(qū)域差異，東部地區(qū)財(cái)務(wù)公司效率遠(yuǎn)高于其他區(qū)域，而中部、西部及東北地區(qū)財(cái)務(wù)公司效率基本一致。最后提出一些有益于提升財(cái)務(wù)公司效率的建議。
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)公司 超效率DEA 行業(yè)差異 區(qū)域差異
財(cái)務(wù)公司又稱金融公司，是為企業(yè)技術(shù)改造、新產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)品銷售提供金融服務(wù)，隸屬于大型集團(tuán)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)的財(cái)務(wù)公司都是由企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部集資組建的，其宗旨和任務(wù)是為本企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部各企業(yè)籌資和融通資金，促進(jìn)其技術(shù)改造和技術(shù)進(jìn)步。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司是我國(guó)企業(yè)體制改革和金融體制改革的產(chǎn)物，設(shè)立財(cái)務(wù)公司有利于激發(fā)企業(yè)活力，盤活企業(yè)內(nèi)部資金，增強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)的融資能力，對(duì)促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型起到重要作用。通過財(cái)務(wù)公司效率研究，可為財(cái)務(wù)公司投融資能力及經(jīng)營(yíng)效率提升指明方向。目前，有的學(xué)者采用超效率DEA模型對(duì)上市公司、保險(xiǎn)公司、銀行的經(jīng)營(yíng)效率進(jìn)行分析，也有的學(xué)者將超效率DEA模型應(yīng)用于競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)新績(jī)效的研究；對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司效率分析方面，劉金蘭，胡靜（2007）曾采用CCR-DEA模型對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司相對(duì)效率進(jìn)行過分析，但目前使用超效率DEA模型分析企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司效率問題尚屬空白。本文采用超效率DEA模型對(duì)98家企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司進(jìn)行研究，分析各財(cái)務(wù)公司的效率差異，以及行業(yè)差異、地區(qū)差異對(duì)財(cái)務(wù)公司效率的影響，通過對(duì)比分析，為企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司效率提升提供參考。
一、超效率DEA模型
DEA的CCR模型將決策單元分為兩類：有效和無效。其缺點(diǎn)是對(duì)于多個(gè)同時(shí)有效的決策單元無法進(jìn)一步評(píng)價(jià)比較。Andersen和Peterson提出超效率DEA模型，其基本思想是：在對(duì)該決策單元進(jìn)行效率評(píng)價(jià)時(shí)，將其排除在決策單元參考集外。對(duì)于DEA有效決策單元，超效率模型將其生產(chǎn)前沿面進(jìn)行重新計(jì)算推移，使得最終計(jì)算出的效率值大于經(jīng)典CCR模型效率值；而對(duì)于非有效的決策單元的效率值并不會(huì)發(fā)生變化，評(píng)價(jià)結(jié)果與CCR模型是一致的。即：超效率DEA模型能夠區(qū)分出DEA有效單元之間的差異，能夠?qū)λu(píng)價(jià)的決策單元進(jìn)行有效排序。其求解方程如下：
（圖略）
其中，Xj表示第j家財(cái)務(wù)公司的投入；Yj表示第j家財(cái)務(wù)公司的產(chǎn)出；θ為規(guī)劃目標(biāo)值，（λj≥0，j=1，2，...n）為規(guī)劃決策變量，S+和S-為松弛變量向量。
二、樣本及指標(biāo)選取
本文以98個(gè)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司為研究對(duì)象，構(gòu)建決策單元（DMU）。DEA法進(jìn)行效率分析可采用兩種導(dǎo)向：一種是投入主導(dǎo)型，另一種是產(chǎn)出主導(dǎo)性。對(duì)于財(cái)務(wù)公司而言，對(duì)投入要素的控制遠(yuǎn)比產(chǎn)出要素控制容易。因此，本文對(duì)財(cái)務(wù)公司進(jìn)行效率研究采用投入主導(dǎo)型。本文采用2010-2011年數(shù)據(jù)，使用DEA超效率模型進(jìn)行效率分析，本文分析所用數(shù)據(jù)均來源于《中國(guó)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司年鑒》及各企業(yè)集團(tuán)年報(bào)。
投入—產(chǎn)出指標(biāo)選取方法有很多，本文采用常用的增值法進(jìn)行指標(biāo)選取。本文選擇的投入指標(biāo)為：從業(yè)人數(shù)和資產(chǎn)額，從業(yè)人數(shù)是反映人力資源的指標(biāo)，資產(chǎn)額是反映資本投入的指標(biāo)，按照古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，上述兩個(gè)指標(biāo)基本能反映基本要素投入；基于數(shù)據(jù)可得及可靠性考慮，將主營(yíng)收入及利潤(rùn)選為產(chǎn)出指標(biāo)。
三、財(cái)務(wù)公司超效率實(shí)證分析
以98家企業(yè)集團(tuán)為研究對(duì)象，采用超效率DEA模型，在規(guī)模報(bào)酬不變的假設(shè)下，進(jìn)行超效率分析，以此判斷各財(cái)務(wù)公司的資源配置能力。
（一）財(cái)務(wù)公司超效率分析。采用98家財(cái)務(wù)公司2010-2011年數(shù)據(jù)，使用超效率DEA模型進(jìn)行效率分析，取2010年和2011年財(cái)務(wù)公司效率平均值為企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司效率值，各財(cái)務(wù)公司效率結(jié)果見表1。
分析表1，可知：
1.財(cái)務(wù)公司超效率分布不均勻。98家財(cái)務(wù)公司效率在0.3-0.4之間出現(xiàn)的頻率最大；98家財(cái)務(wù)公司超效率平均值為0.45，變異系數(shù)為0.68；最大值為2.67，最小值為0.03。各財(cái)務(wù)公司之間差距較大，財(cái)務(wù)公司超效率分布不均勻。
2.中央企業(yè)財(cái)務(wù)公司效率優(yōu)勢(shì)明顯。超效率值大于1.00的財(cái)務(wù)公司有3家，分別是三江航天集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、中電投財(cái)務(wù)公司和中船重工財(cái)務(wù)公司，該3家企業(yè)集團(tuán)均屬中央企業(yè)；在效率前10名的企業(yè)集團(tuán)中，央企占90%，國(guó)企占100%，無民營(yíng)企業(yè)或外資企業(yè)進(jìn)入前10名。民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)性質(zhì)的財(cái)務(wù)公司效率表現(xiàn)最好的是萬向財(cái)務(wù)公司，效率值為0.63，排名第16名。
（二）行業(yè)差異分析。根據(jù)《中國(guó)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司年鑒》分類方法，對(duì)98家財(cái)務(wù)公司進(jìn)行行業(yè)分類，主要分為電力、電子電器、鋼鐵、機(jī)械制造、建筑建材、交通運(yùn)輸、軍工、貿(mào)易、煤炭、汽車、石油化工、有色金屬、其他等13個(gè)行業(yè)。取行業(yè)內(nèi)所有財(cái)務(wù)公司效率值的平均值為該行業(yè)財(cái)務(wù)公司效率值。分析可知，軍工行業(yè)財(cái)務(wù)公司效率表現(xiàn)最好，其效率值為0.76，電子電器和汽車行業(yè)財(cái)務(wù)公司超效率表現(xiàn)較差，其效率值為0.31。見表2。超效率排前3名的行業(yè)分別為：軍工、電力及鋼鐵，超效率排后3名的行業(yè)分別為：電力電子、汽車及機(jī)械制造。壟斷性行業(yè)財(cái)務(wù)公司效率明顯占優(yōu)，而競(jìng)爭(zhēng)激烈、開放程度高的行業(yè)的財(cái)務(wù)公司效率明顯處于劣勢(shì)。軍工、電力及鋼鐵行業(yè)的企業(yè)集團(tuán)規(guī)模龐大，而電力電子、汽車、機(jī)械制造行業(yè)的企業(yè)集團(tuán)規(guī)模相對(duì)較小。筆者認(rèn)為，規(guī)模大的企業(yè)集團(tuán)，集團(tuán)各成員單位關(guān)聯(lián)交易多，業(yè)務(wù)量大，資金流動(dòng)快，有助于拉動(dòng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司效率；壟斷性集團(tuán)依托其市場(chǎng)壟斷地位，有著良好的企業(yè)效益，資金流動(dòng)速度快，推動(dòng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司效率提升。
（三）區(qū)域差異分析。將我國(guó)地域分為東、中、西、東北4個(gè)區(qū)域，東部地區(qū)：北京、天津、河北、上海、浙江、福建、山東、廣東、海南；中部地區(qū)：山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南；西部地區(qū)：內(nèi)蒙古、廣西、重慶、四川、貴州、云南、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆；東北地區(qū)：遼寧、吉林、黑龍江。取各區(qū)域內(nèi)所有財(cái)務(wù)公司效率值的平均值為該區(qū)域財(cái)務(wù)公司效率值，分析可知，中部地區(qū)財(cái)務(wù)公司效率表現(xiàn)最好，效率值為0.55，東部地區(qū)財(cái)務(wù)公司效率次之，西部和東北部地區(qū)財(cái)務(wù)公司效率表現(xiàn)較差。見表3。筆者認(rèn)為，西部和東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后，企業(yè)集團(tuán)規(guī)模小、較分散，且主要分布煤炭、電子電器等行業(yè)，從而造成西部和東北部地區(qū)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司效率低；中部地區(qū)財(cái)務(wù)公司超效率之所以超過東部地區(qū)，是因?yàn)槿教旒瘓F(tuán)財(cái)務(wù)公司的效率突出，對(duì)中部地區(qū)財(cái)務(wù)公司整體效率有較大抬升作用，若僅計(jì)算中部地區(qū)除三江航天集團(tuán)財(cái)務(wù)公司外的財(cái)務(wù)公司的效率平均值，其效率值為0.38，在此前提下，中部、西部及東北地區(qū)的財(cái)務(wù)公司效率巧合的一致。筆者認(rèn)為，東部地區(qū)財(cái)務(wù)公司效率表現(xiàn)最好，是因?yàn)榇笮推髽I(yè)集團(tuán)，尤其是中央企業(yè)集團(tuán)大部分集中在東部地區(qū)，且東部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、金融發(fā)展環(huán)境等明顯優(yōu)于其他地區(qū)，這都成為東部地區(qū)財(cái)務(wù)公司效率表現(xiàn)好的促生因素。
四、啟示與建議
我國(guó)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司已有20余年的歷史，為集團(tuán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到重要作用。但目前我國(guó)100余家財(cái)務(wù)公司效率各異，且呈現(xiàn)出行業(yè)及區(qū)域差異化特征。為提升財(cái)務(wù)公司經(jīng)營(yíng)效率，主要建議如下：
一是現(xiàn)代企業(yè)制度的構(gòu)建。明確財(cái)務(wù)公司與集團(tuán)之間的關(guān)系，構(gòu)建清晰的現(xiàn)代企業(yè)制度，減少集團(tuán)干預(yù)，給予財(cái)務(wù)公司發(fā)展的自由空間，保障財(cái)務(wù)公司滿足集團(tuán)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及自身成長(zhǎng)的雙重需要。
二是拓寬資金獲取渠道。財(cái)務(wù)公司實(shí)現(xiàn)高效率需要較大的資金規(guī)模作支撐，建議財(cái)務(wù)公司加強(qiáng)與銀行等金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，建立良好的溝通機(jī)制，積極引進(jìn)銀行貸款支持集團(tuán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時(shí)注意加強(qiáng)與其他金融機(jī)構(gòu)互動(dòng)，及時(shí)將集團(tuán)閑置資金拆除，以此提升集團(tuán)資金使用效率。
三是加強(qiáng)金融創(chuàng)新。財(cái)務(wù)公司要在“立足集團(tuán)，以集團(tuán)服務(wù)為主”的原則下，根據(jù)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，加強(qiáng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，增加新的業(yè)務(wù)品種，滿足集團(tuán)發(fā)展的全面需求，真正成為集團(tuán)發(fā)展的綜合性金融服務(wù)中心。
四是注重高素質(zhì)人才隊(duì)伍建設(shè)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，“理性人”對(duì)利潤(rùn)有偏好，相對(duì)于銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)，財(cái)務(wù)公司因其特殊性難獲得優(yōu)質(zhì)的人才，而現(xiàn)代企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)歸根到底是人的競(jìng)爭(zhēng)，建議財(cái)務(wù)公司制定有效的激勵(lì)機(jī)制，以富有競(jìng)爭(zhēng)力的待遇吸引優(yōu)質(zhì)人才，提升財(cái)務(wù)公司經(jīng)營(yíng)效率。
五是加強(qiáng)國(guó)際合作交流。國(guó)外財(cái)務(wù)公司已有100余年歷史，有著豐富的建設(shè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，建議財(cái)務(wù)公司加強(qiáng)國(guó)際交流合作，積極學(xué)習(xí)西方先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合自身實(shí)際，積極探索適合自己的發(fā)展道路。S
