【摘 要】
【摘要】上市公司募集資金投向變更屢屢發(fā)生，已引起廣大投資者的密切關注。本文對上市公司募集資金投向變更原因、影響因素、募集資金投向變更對企業(yè)績效的影響以及市場對募集資金投向變更的反應四個方面的研究成果進行了綜述，并對如何完善資本市場股票發(fā)行和募集資金使用監(jiān)管制度提出了一些建議。
【關鍵詞】上市公司 募集資金投向變更 企業(yè)績效
我國上市公司募集資金投向變更比較普遍，已引起廣大投資者的密切關注，國內不少學者都對此進行了深入研究。目前來看，研究內容主要集中在募集資金投向變更的原因、募集資金投向變更的影響因素、募集資金投向變更對企業(yè)績效的影響以及市場對募集資金投向變更的反應四個方面。本文擬對這方面的現有研究成果進行綜合評述。
一、募集資金投向變更的原因
從宏觀層面來講，上市公司募集資金投向變更與我國當前以項目為核心的股票融資制度、以股權分置改革為契機的證券市場改革、政府行政干預力度和全球金融危機對實體經濟的影響都不無關系。董屹（2006）從股票融資制度缺陷的獨特視角來審視我國上市公司變更募集資金投向的行為，并對上市公司募集資金投向變更與相關當事方的關系進行了梳理，從一個新的視角對上市公司募資投向變更與公司治理、法規(guī)制度和市場發(fā)展之間的關系提供了研究思路，總結出了目前監(jiān)管制度背景下上市公司的行為規(guī)律。
