【摘 要】
【摘要】投資者保護對發(fā)展我國證券市場有著重要的意義，客觀地評價我國上市公司投資者保護是定量研究投資者保護經(jīng)濟后果的基礎。本文先從我國投資者保護的制度（法律法規(guī)）和資本市場實踐出發(fā)，總結(jié)出我國投資者保護涵蓋五個方面：股東權利、潛在侵占、信息披露、內(nèi)幕交易與市場操縱、內(nèi)部治理。接著筆者從中選擇指標構建了我國投資者保護的評價指數(shù)，這可以為我國特定制度背景下同一時期不同微觀主體的投資者保護與微觀金融關系的定量研究奠定基礎。
【關鍵詞】投資者保護 評價指數(shù) 公司治理
一、引言
現(xiàn)代公司高度依賴于金融市場融資，而投資者投資公司證券的目的在于獲得投資收益。如果一國或一個地區(qū)的投資者利益沒有在法律和其他制度上得到應有的保護，投資者將不愿意對公司證券進行投資，從而公司將很難從投資者手中獲得融資，或者需要付出更高的融資成本。自20世紀30年代兩權分立理論被提出以來，學術界和實務界就很關注投資者利益保護中股東和管理層之間的委托代理問題。La Porta、Silanes、Shleifer與Vishny（以下簡稱LLSV）開創(chuàng)性地提出了投資者保護評價指數(shù)，并指出投資者的法律保護有助于解釋各國資本市場發(fā)展、股權和治理結(jié)構問題。
