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【摘　　要】


【摘要】收益法是公認的較為科學的企業(yè)價值評估方法并且被應用廣泛。本文采用EXCEL 2007制作企業(yè)價值評估法中收益法的兩種典型模型——企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型及EVA折現(xiàn)模型，并指出模型的待完善之處。
【關鍵詞】企業(yè)價值 EXCEL EVA 自由現(xiàn)金流

一、理論簡述
　　企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本原理是用企業(yè)加權平均資本成本對預期自由現(xiàn)金流量進行貼現(xiàn)。主要公式包括：
公式一：股權自由現(xiàn)金流量（FCFE）=經(jīng)營性現(xiàn)金流-優(yōu)先股股利-資本性支出-凈營運資本增加額-償還本金+新發(fā)行債務收入。
其中，經(jīng)營性現(xiàn)金流=凈利潤+折舊和攤銷；凈利潤=稅前利潤-所得稅；稅前利潤=息稅前收益（EBIT）-利息費用；息稅前收益（EBIT）=利息、稅收、折舊、攤銷前收益（EBITDA）-折舊和攤銷；EBITDA=銷售收入-經(jīng)營費用。