【摘 要】
【摘要】 航空公司為控制航油成本大多通過原油期權(quán)交易進行套期保值，由于其不滿足套期會計條件，而只能作為衍生工具核算?，F(xiàn)行會計準則要求對衍生工具按公允價值計量并納入表內(nèi)核算，而盯市特性決定公允價值計量會影響企業(yè)業(yè)績。東方航空近3年的期權(quán)合約形成的公允價值變動損益對其業(yè)績形成重大沖擊，這是其投機的結(jié)果，對此，公司應加強衍生交易風險控制，讓套期回歸“保值”。
【關(guān)鍵詞】 期權(quán)合約 衍生工具 公允價值計量 公司業(yè)績
在上市公司2009年的公允價值變動收益排名中，中國東方航空股份有限公司（以下簡稱“東方航空”）以37.75億元位居榜首，該項目是利潤總額的近6倍，在營業(yè)利潤虧損9.50億元的情況下，仍實現(xiàn)凈利潤5.59億元。這是由其持有的航空原油期權(quán)合約價格波動引起的，而期權(quán)合約是衍生工具，會計上采用公允價值計量。那么，這種業(yè)績的強烈反差是公允價值計量問題還是企業(yè)套期保值策略的問題？本文擬用東方航空期權(quán)交易案進行說明。
一、東方航空原油期權(quán)交易
燃油成本是航空公司僅次于勞工成本的第二大成本項目。國際航空運輸協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，2008年燃油費用約占航空公司全部運營成本的30%，與2003年相比，翻了兩番。就東方航空來看，從2002年到2008年中期，航油成本占營運成本的比例從21％上升到40％，且原油價格波動劇烈，嚴重影響公司經(jīng)營業(yè)績。為降低燃油價格漲跌帶來的成本不確定性，東方航空進行了原油套期保值交易。
