【摘 要】
【摘要】 風(fēng)險(xiǎn)投資基金能否順利退出實(shí)現(xiàn)預(yù)期的回報(bào)，是風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的核心環(huán)節(jié)。我國(guó)涉農(nóng)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)正處于初步探索階段，退出渠道不暢嚴(yán)重制約了其進(jìn)一步發(fā)展。本文運(yùn)用博弈論的方法，對(duì)我國(guó)涉農(nóng)風(fēng)險(xiǎn)投資者和企業(yè)家在可轉(zhuǎn)換債券下如何選擇有效的退出方式進(jìn)行了探討，認(rèn)為IPO不一定是涉農(nóng)風(fēng)險(xiǎn)投資最有效退出方式，兼并收購(gòu)更符合我國(guó)國(guó)情。
【關(guān)鍵詞】 博弈論 涉農(nóng)風(fēng)險(xiǎn)投資 可轉(zhuǎn)換債券
一、引言
我國(guó)農(nóng)業(yè)利用風(fēng)險(xiǎn)投資始于1996年。在1996年5月，廣東省科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司和廣東新會(huì)市粵州新技術(shù)開發(fā)公司，共同投資興辦了新會(huì)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司，標(biāo)志著農(nóng)業(yè)正式進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)。在農(nóng)業(yè)引入風(fēng)險(xiǎn)投資的初期，由于國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量少，風(fēng)險(xiǎn)投資資本不足，加之風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在投資領(lǐng)域認(rèn)識(shí)上的偏差，所以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，尤其是農(nóng)業(yè)利用創(chuàng)投資本的案例少，融資規(guī)模也小，農(nóng)業(yè)沒有得到風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)太多的關(guān)注。1996 ~ 1999年的4年中，農(nóng)業(yè)利用風(fēng)險(xiǎn)投資的案例僅有8起。從1996年到2004年，農(nóng)業(yè)合計(jì)利用風(fēng)險(xiǎn)投資的案例99起，平均每年發(fā)生融資案例11起。在9年間增長(zhǎng)了16倍，年均遞增37%（見表1）。
