【摘 要】
【摘要】本文分析了成本控制框架下杜邦財務(wù)分析體系基本構(gòu)成要素，構(gòu)建了以實現(xiàn)股東價值最大化為目標、以凈資產(chǎn)收益率為核心指標、以成本控制為應(yīng)用起點、能更好為各利益相關(guān)者財務(wù)決策提供技術(shù)支持的成本控制型杜邦綜合財務(wù)分析體系。
【關(guān)鍵詞】成本控制 經(jīng)營杠桿系數(shù) 財務(wù)杠桿系數(shù) 杜邦分析體系
一、基于成本控制視角的傳統(tǒng)杜邦財務(wù)分析體系
傳統(tǒng)杜邦財務(wù)分析體系是以凈資產(chǎn)收益率為核心指標，將盈利能力、運營能力、償債能力有機結(jié)合起來，通過層層分解形成的財務(wù)分析系統(tǒng)。
從成本控制視角來看，傳統(tǒng)杜邦財務(wù)分析體系存在以下缺陷：①對成本控制分析的缺失使其無法滿足企業(yè)加強內(nèi)部管理的需要。成本控制是企業(yè)在競爭激烈的外部環(huán)境下求得生存和發(fā)展的主要保障，應(yīng)成為銷售凈利率乃至股東財富最大化分析重點。其次，局限于事后財務(wù)分析，事前預(yù)測、事中控制作用較弱，不利于企業(yè)計劃、控制和決策管理。②不能反映企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流量能力，使信息使用者（尤其是投資者）在分析經(jīng)營績效時常被賬面盈利迷惑。③高負債使企業(yè)財務(wù)風(fēng)險增加，傳統(tǒng)杜邦財務(wù)分析體系無法揭示高負債給企業(yè)帶來的負面影響。④滿足不了上市公司財務(wù)分析需要，無法衡量股東價值。
