【摘 要】
【摘要】本文以我國的上市公司為樣本，考察了公司規(guī)模、負(fù)債代理成本、收益風(fēng)險、董事會治理、權(quán)力自利與股權(quán)性質(zhì)對我國上市公司總經(jīng)理報酬業(yè)績敏感性的影響。研究發(fā)現(xiàn)上述六個特征均能對業(yè)績敏感性產(chǎn)生顯著影響，其中財務(wù)杠桿、收益風(fēng)險與業(yè)績敏感性負(fù)相關(guān)，符合經(jīng)典代理理論的預(yù)測，說明我國上市公司經(jīng)理人薪酬契約的設(shè)計具有一定的有效性。
【關(guān)鍵詞】總經(jīng)理報酬 業(yè)績敏感性 代理理論
經(jīng)理報酬業(yè)績敏感性問題是有關(guān)經(jīng)理報酬的委托代理模型所研究的基本命題。我國學(xué)者對于報酬與業(yè)績敏感性的研究相對較晚，主要原因在于我國上市公司薪酬契約制定的市場化程度不高，薪酬與業(yè)績之間的關(guān)系并不穩(wěn)定所導(dǎo)致的。隨著市場化進程的進一步深化，我國上市公司總經(jīng)理薪酬與業(yè)績之間的關(guān)系從不相關(guān)到弱相關(guān)直至穩(wěn)定的相關(guān)關(guān)系。當(dāng)總經(jīng)理薪酬與業(yè)績之間存在穩(wěn)定的統(tǒng)計關(guān)系后，報酬業(yè)績敏感性影響因素的研究也開始引起學(xué)者們的重視。
