【摘 要】
【摘要】 本文通過對(duì)比例2009年全國(guó)注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師考試教材《資產(chǎn)評(píng)估》中兩個(gè)案例的折現(xiàn)率的計(jì)算方法，揭示了目前資產(chǎn)評(píng)估教材中折現(xiàn)率計(jì)算方法之間存在的內(nèi)在邏輯上的矛盾，剖析了相關(guān)教材同時(shí)采用兩種相互沖突的折現(xiàn)率估算方法的原因，并探討了不同折現(xiàn)率計(jì)算方法對(duì)評(píng)估結(jié)果的不同影響，最后提出了保持資產(chǎn)評(píng)估收益法中折現(xiàn)率計(jì)算方法內(nèi)在統(tǒng)一性的建議。
【關(guān)鍵詞】 資產(chǎn)評(píng)估 收益法 折現(xiàn)率 計(jì)算方法
收益法是資產(chǎn)評(píng)估三大基本方法之一，指通過估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期收益的現(xiàn)值，來(lái)判斷資產(chǎn)價(jià)值的各種評(píng)估方法的總稱。運(yùn)用收益法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估涉及很多技術(shù)經(jīng)濟(jì)參數(shù)，其中最主要的參數(shù)是收益額、折現(xiàn)率和獲利期限。其中，折現(xiàn)率是指投資者在投資風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下，對(duì)投資所期望的回報(bào)率，從本質(zhì)上講，它是一種期望報(bào)酬率。資本化率與折現(xiàn)率在本質(zhì)上相同，人們習(xí)慣于將未來(lái)有限期預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率稱為折現(xiàn)率，而將未來(lái)永續(xù)性預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率稱為資本化率。在資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)教材中經(jīng)常會(huì)看到這兩個(gè)概念的混用。
