【摘 要】
【摘要】本文從企業(yè)籌資者的角度，結(jié)合財務(wù)風(fēng)險形成的原因，對企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了深入剖析，并對經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險之間的內(nèi)在聯(lián)系進(jìn)行了探析。
【關(guān)鍵詞】經(jīng)營風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險 市場風(fēng)險
一、經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險的定義剖析
目前劃分企業(yè)風(fēng)險最典型、最成熟、最常見的做法是遵從兩條路徑。
1. 從企業(yè)投資者的角度，結(jié)合風(fēng)險的內(nèi)在本質(zhì)，將企業(yè)風(fēng)險分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險是企業(yè)無法避免、無法控制、無法分散的風(fēng)險，如政局動蕩、經(jīng)濟(jì)周期波動、市場變化等，其中市場風(fēng)險最重要，分為實物資產(chǎn)風(fēng)險和金融資產(chǎn)風(fēng)險。實物資產(chǎn)風(fēng)險是因商品市場變化而引起實物資產(chǎn)價格發(fā)生劇烈波動所產(chǎn)生的風(fēng)險，如產(chǎn)品價格波動風(fēng)險、生產(chǎn)要素價格波動風(fēng)險等。產(chǎn)品價格下降會引起企業(yè)收入下降；生產(chǎn)要素價格上漲會引起企業(yè)成本上升。金融資產(chǎn)風(fēng)險是因金融市場變化而引起金融資產(chǎn)價格發(fā)生劇烈波動所產(chǎn)生的風(fēng)險，如利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、股價風(fēng)險等。利率上升會導(dǎo)致企業(yè)實際利息支出高于預(yù)期值，匯率提高會導(dǎo)致企業(yè)出口收入下降或者進(jìn)口成本上升，股票價格上漲導(dǎo)致企業(yè)股票發(fā)行收入降低或者發(fā)行成本提高。非系統(tǒng)風(fēng)險是企業(yè)可以避免、控制和分散的風(fēng)險，如研發(fā)失敗、市場萎縮、法律糾紛等。非系統(tǒng)風(fēng)險只與特定項目或特定企業(yè)有關(guān)，其發(fā)生對企業(yè)來講是隨機(jī)事件，是由企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動造成的。因此，市場對企業(yè)承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險會給予一定補(bǔ)償，但對企業(yè)內(nèi)生的非系統(tǒng)風(fēng)險不會給予任何補(bǔ)償。
