【摘 要】
【摘要】隨著股權(quán)分置改革的基本完成，我國上市公司進入“全流通”時代。然而，股權(quán)分置改革并不徹底，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)沒有得到根本改善。本文分析了股改后股權(quán)結(jié)構(gòu)的特點及存在的問題，進而提出了優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的幾點建議。
【關(guān)鍵詞】股權(quán)結(jié)構(gòu) 股權(quán)分置改革 上市公司
在特殊的制度環(huán)境和歷史背景下，我國的上市公司大都是由國有企業(yè)改制而成。初期的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計為國有股、法人股和公眾股并存，而國有股和法人股又絕大多數(shù)是“非流通股”，由此形成股權(quán)分置的格局。現(xiàn)實中，帶有濃厚中國特色的上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)存在不少問題。隨著股權(quán)分置改革工作的全面推進，我國股票市場已經(jīng)進入了后股權(quán)分置時代。此次改革通過設(shè)計對價制度使得非流通股具有了流動性，使得原非流通股股東的目標(biāo)函數(shù)與流通股股東趨于一致，以資產(chǎn)市場價值為利益共同點，上市公司成為股東利益的共同體。但是，存在于我國上市公司治理結(jié)構(gòu)中的問題依然存在，與真正意義上的現(xiàn)代企業(yè)制度還有很大的差距。在后股權(quán)分置時代，探討如何進一步完善上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、推動證券市場發(fā)展將具有深遠(yuǎn)的實踐意義。
