【摘 要】
【摘要】本文以股權(quán)分置改革的完成為背景，選擇現(xiàn)金股利政策為主要研究對象，分析股權(quán)分置改革完成后是否還存在大股東利用現(xiàn)金股利進行利益輸送的行為。結(jié)果顯示，股權(quán)分置改革完成后上市公司大股東仍然依靠控股優(yōu)勢通過派發(fā)現(xiàn)金股利侵占中小股東的利益，第二至第十大股東尚不能夠?qū)Φ谝淮蠊蓶|形成有效的制衡。
【關(guān)鍵詞】現(xiàn)金股利 大股東利益輸送 股權(quán)結(jié)構(gòu) 股權(quán)分置改革
股利政策是公司經(jīng)營的一項重要決策，也是現(xiàn)代公司財務(wù)管理中的一大難題。股利政策作為企業(yè)凈利潤對股東進行的分配，體現(xiàn)了企業(yè)發(fā)展與分配的權(quán)衡。利益輸送是指企業(yè)的控制者從企業(yè)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和利潤到自己手中的各種合法的或者非法的行為，這種行為通常是對中小股東利益的侵犯。我國起始于2005年的股權(quán)分置改革至2006年底已經(jīng)基本完成，隨著股權(quán)分置改革的完成，存在于我國上市公司特殊的股權(quán)分置問題一定程度上得到解決，資本市場將逐步走向全流通。本文從股權(quán)結(jié)構(gòu)的角度，分析股權(quán)分置改革完成后是否還存在控股股東通過現(xiàn)金股利從上市公司輸送利益的行為或者這種行為是否有所緩解。
