【摘 要】
【摘要】企業(yè)的最優(yōu)激勵機制實際上就是能使“剩余所有權(quán)”和“剩余控制權(quán)”最大限度對應(yīng)的機制，而最優(yōu)的安排應(yīng)該是經(jīng)理與股東之間的較為理想的剩余收益分享制。依據(jù)這一激勵制度的最終目的，基于相對EVA的虛擬股票期權(quán)激勵計劃將是一個較理想的選擇。
【關(guān)鍵詞】相對EVA 期權(quán)激勵 虛擬股票期權(quán)
一、經(jīng)營者股票期權(quán)激勵機制的弊端
1. 經(jīng)營者股票期權(quán)的含義。股票期權(quán)（SEO）作為一種金融衍生工具，指買賣雙方按約定的價格在特定的時間買進或賣出一定數(shù)量的某種股票的權(quán)利。經(jīng)營者股票期權(quán)是將股票期權(quán)這一概念借用到企業(yè)管理中而形成的一種制度，股票期權(quán)激勵機制的萌芽階段可以追溯到20世紀七八十年代。經(jīng)營者股票期權(quán)作為現(xiàn)代公司的激勵機制之一，其基本內(nèi)容是給予公司內(nèi)以首席執(zhí)行官（CEO）為首的高級管理人員在未來某特定的時間按某一固定價格購買本公司普通股股票的權(quán)利。享有這種權(quán)利的經(jīng)營者可以在規(guī)定時期內(nèi)以股票期權(quán)的行權(quán)價格購買本公司股票，其可以選擇是否行權(quán)。在行權(quán)之前，經(jīng)營者沒有任何現(xiàn)金收入；行權(quán)時，經(jīng)營者的個人收益為股票行權(quán)價與行權(quán)日市場價之間的差價，個人收益可以現(xiàn)金、股票或二者組合的方式支付；行權(quán)后，經(jīng)營者可以自行決定在任何時間出售行權(quán)所得股票。
