【摘 要】
【摘要】證券資產(chǎn)定價(jià)模型及其實(shí)證分析是現(xiàn)代金融學(xué)研究的重點(diǎn)領(lǐng)域之一。本文對研究證券資產(chǎn)定價(jià)模型的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧和整理，指出了其中存在的問題，以期為相關(guān)研究提供參考。
【關(guān)鍵詞】證券資產(chǎn) 股票資產(chǎn) 定價(jià)模型 外生變量
一、引言
證券市場因其金融資產(chǎn)配置能力，已經(jīng)成為全球眾多國家金融系統(tǒng)中的重要組成部分。證券市場可以看做是一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的晴雨表，證券市場的繁榮與否也是一國實(shí)體經(jīng)濟(jì)好壞的直接印證。股票是狹義證券資產(chǎn)中最具有一般特性的資產(chǎn)，因此股票市場及股票資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定者、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和研究人員的廣泛關(guān)注。從現(xiàn)有資產(chǎn)定價(jià)研究資料來看，有許多學(xué)者著眼于股票市場收益變量與宏觀經(jīng)濟(jì)因子之間的聯(lián)系實(shí)證檢驗(yàn)證券資產(chǎn)定價(jià)模型準(zhǔn)確性，試圖揭示影響股票資產(chǎn)價(jià)格的外生經(jīng)濟(jì)變量。目前被全球?qū)W者基本接受的資產(chǎn)定價(jià)模型包括現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（DCFM）、資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）、套利定價(jià)模型（APM）、消費(fèi)基礎(chǔ)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CCAPM）及行為資產(chǎn)定價(jià)模型（BAPM）。
