電力企業(yè)所得稅稅收負(fù)擔(dān)的實(shí)證研究
亓紅紅
本文以在深圳證券交易所和上海證券交易所A股上市的51家電力企業(yè)為研究對象，通過其2006年—2010年電力公司所發(fā)布的年報(bào)為切入點(diǎn)，來衡量我國企業(yè)所得稅改革對我國電力企業(yè)整體實(shí)際稅負(fù)的影響情況，然后按照電力企業(yè)所處的地區(qū)和所屬行業(yè)來考察不同地區(qū)、不同子行業(yè)的電力企業(yè)在所得稅改革背景下其實(shí)際稅負(fù)的差異、并結(jié)合電力企業(yè)個(gè)體特征按照一定的標(biāo)準(zhǔn)來進(jìn)行分組，比較具有不同個(gè)體特征的電力企業(yè)所承擔(dān)的實(shí)際稅負(fù)對所得稅改革的反應(yīng)程度。
一、基本假設(shè)和主要變量選擇
為了對電力上市公司的實(shí)際稅負(fù)進(jìn)行實(shí)證分析，檢測實(shí)際稅負(fù)與電力企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、國有股比例、盈利能力等指標(biāo)的相關(guān)關(guān)系，在進(jìn)行實(shí)證分析前，對實(shí)際稅負(fù)和電力企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率等主要變量的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行假設(shè)及主要變量選擇的原因進(jìn)行初步介紹。
(一)基本假設(shè)
由于規(guī)模大的企業(yè)掌握的資源較多財(cái)力較為雄厚，故活動能力也較強(qiáng)可以游說政府相關(guān)部門給予企業(yè)較多的支持獲得稅收優(yōu)惠;另外，大企業(yè)可以通過設(shè)立特殊目的實(shí)體、整合資源、稅務(wù)籌劃等方式降低稅負(fù)。
假設(shè)1：總資產(chǎn)的對數(shù)與實(shí)際稅負(fù)存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。
在企業(yè)負(fù)債組成結(jié)構(gòu)中有息負(fù)債所占比例較大的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越高意味著企業(yè)為籌集資金所發(fā)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用也較多，但財(cái)務(wù)費(fèi)用在計(jì)量企業(yè)所得稅時(shí)可以進(jìn)行稅前抵扣的一項(xiàng)費(fèi)用具有抵稅的作用，因此資產(chǎn)負(fù)債率高的企業(yè)可以獲得較大的抵稅效用。
假設(shè)2：資產(chǎn)負(fù)債率與實(shí)際稅負(fù)負(fù)相關(guān)。
固定資產(chǎn)密度作為衡量企業(yè)總資產(chǎn)中固定資產(chǎn)比重的指標(biāo)，通常企業(yè)的固定資產(chǎn)密度越大其折舊也就越多，由于符合稅法規(guī)定的會計(jì)折舊，可以在稅前列支，因此固定資產(chǎn)密度大的企業(yè)稅負(fù)相對較低。
假設(shè)3：實(shí)際稅負(fù)與固定資產(chǎn)密度負(fù)相關(guān)。
國有股比例較大的企業(yè)意味著政府持有企業(yè)股份越多，政府與企業(yè)的利益關(guān)系更為密切，企業(yè)可以通過這種利益共生關(guān)系游說政府相關(guān)部門，容易獲得政府的支持和偏愛從而獲得稅收優(yōu)惠。
假設(shè)4：實(shí)際稅負(fù)與國有股比例呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。
由于所得稅改革逐年深化，改革的力度不斷加大，稅率不斷降低，從2008年前的33%到2008年以后的25%(高新技術(shù)企業(yè)15%)，從總體上看稅負(fù)呈降低的趨勢。在從電力行業(yè)看，由于國家鼓勵(lì)水電、風(fēng)電等清潔能源，在政策上給予扶持，我們預(yù)測電力行業(yè)整體稅負(fù)呈下降趨勢。
(二)主要變量選擇
為了驗(yàn)證影響實(shí)際稅負(fù)的變量因素，對于影響實(shí)際稅負(fù)的變量選擇，主要考慮到了電力企業(yè)的規(guī)模、固定資產(chǎn)密度、國有股比例、資產(chǎn)負(fù)債率、盈利能力等指標(biāo)的選取具有可操作性，同時(shí)也為了專門驗(yàn)證電力企業(yè)實(shí)際稅負(fù)與上述變量之間的關(guān)系。
1.稅負(fù)
在前面我們對稅負(fù)的定義和衡量的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了介紹，目前，國際上具體到ETR計(jì)算方法的選擇上國內(nèi)外比較通用的有4種計(jì)量方法，分別是：(1)實(shí)際稅率=所得稅費(fèi)用/會計(jì)利潤;(2)實(shí)際稅率=所得稅費(fèi)用/息稅前利潤;(3)實(shí)際稅率=(所得稅費(fèi)用-遞延所得稅)/息稅前利潤;(4)實(shí)際稅率=(所得稅費(fèi)用-當(dāng)期遞延所得稅)/應(yīng)納稅所得額
2.規(guī)模
規(guī)模從財(cái)務(wù)會計(jì)的角度來講指一個(gè)企業(yè)在某個(gè)靜態(tài)時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)總額的大小，一般而言，規(guī)模越大，代表著一個(gè)企業(yè)的實(shí)力也越強(qiáng)大，占有的資源也更多，國內(nèi)外對規(guī)模與ETR之間的關(guān)系進(jìn)行很早就進(jìn)行過研究，但尚未達(dá)成共識，已有研究多是對全行業(yè)進(jìn)行分析，但單獨(dú)對電力企業(yè)規(guī)模與ETR之間是否存在相關(guān)關(guān)系研究的不多見。因此在變量選擇過程中，規(guī)模也成為一個(gè)重要的是否對不同規(guī)模電力企業(yè)稅負(fù)影響的變量。
3.資產(chǎn)負(fù)債率
資產(chǎn)負(fù)債率指期末負(fù)債總額與期末資產(chǎn)總額的比率，理論上來說，由于負(fù)債所支付的利息在稅前可以剔除，具有抵稅的作用，公司可以充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，已有研究在資產(chǎn)負(fù)債率與公司實(shí)際稅負(fù)之間到底呈現(xiàn)什么樣的關(guān)系一直沒有取得一致結(jié)論，有的研究證明是正相關(guān)，有的證明是負(fù)相關(guān)，有的證明不存在顯著的相關(guān)關(guān)系，以上研究多是在所得稅改革前所進(jìn)行的研究，但對在所得稅改革背景下，電力企業(yè)實(shí)際稅負(fù)與資產(chǎn)負(fù)債率之間的關(guān)系如何，成為本次研究中考慮其作為變量的主要原因。
4.固定資產(chǎn)密度
固定資產(chǎn)密度是指期末固定資產(chǎn)與期末總資產(chǎn)之比，反映著在某一時(shí)點(diǎn)企業(yè)固定資產(chǎn)在企業(yè)總資產(chǎn)中所占有的比重，眾所周知，電力企業(yè)作為國家基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，資本密集程度高，固定資產(chǎn)占企業(yè)總資產(chǎn)比重較高，固定資產(chǎn)所占比重的高低也能反應(yīng)出一個(gè)企業(yè)的投資決策，從理論上來講固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用大都可以在稅前扣除，如果企業(yè)選擇加速折舊，折舊費(fèi)用就更多，對利潤的影響就更明顯，從而在本文研究過程中，將固定資產(chǎn)密度作為影響ETR的一個(gè)重要變量。
5.盈利能力
盈利能力指標(biāo)是反映公司實(shí)際獲取利潤的能力，是本期凈利潤占期末資產(chǎn)總額的比例，從稅負(fù)公平的角度來說，盈利能力高低對實(shí)際稅負(fù)無影響，但國外已有文獻(xiàn)研究表明，盈利能力和實(shí)際稅負(fù)之間存在著正相關(guān)關(guān)系。盈利能力對我國上市電力公司也是否存在著正相關(guān)關(guān)系，我們在此次模型設(shè)計(jì)中將盈利能力也作為我們影響實(shí)際稅負(fù)的一個(gè)變量。
6.國有股比例
國有股權(quán)比例的大小衡量了政府持有企業(yè)股份的多少對該企業(yè)的影響程度。一般來說，國有股權(quán)比例越高，說明政府與企業(yè)之間的聯(lián)系越為密切，國有股比例高低對實(shí)際稅負(fù)的影響程度出于管理層的意圖，一種可能是企業(yè)管理層會利用與政府在企業(yè)持股的優(yōu)勢積極游說政府給予更多的稅收優(yōu)惠政策來降低稅負(fù)，也有可能管理層為了支持地方財(cái)政積極主動納稅增加地方政府的“政績”以此來換取地方政府對企業(yè)管理層的支持，但具體到電力企業(yè)中，國有股比例對電力企業(yè)實(shí)際稅負(fù)有什么樣的影響?我們在本文研究中，將國有股比例作為實(shí)際稅負(fù)的一個(gè)變量因素。
7.年度
對實(shí)際稅負(fù)的計(jì)量是以會計(jì)年度來進(jìn)行的，在不同的會計(jì)年度內(nèi)，實(shí)際稅負(fù)會出現(xiàn)變化，為了考察不同年度企業(yè)實(shí)際稅負(fù)的變動趨勢和變動幅度，引入年度作為實(shí)際稅負(fù)的一個(gè)時(shí)間變量。
二、相關(guān)性檢驗(yàn)和回歸分析
(一)相關(guān)性分析及其結(jié)論
為了檢驗(yàn)所得稅改革對電力企業(yè)稅負(fù)的影響，為了檢驗(yàn)電力企業(yè)稅負(fù)與總資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債率等個(gè)體特征的關(guān)系，做相關(guān)性檢驗(yàn)，結(jié)果如表1：
從相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果可見，所得稅改革對電力企業(yè)稅負(fù)具有顯著影響，電力企業(yè)稅負(fù)與總資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債率等個(gè)體特征之間存在顯著的關(guān)系。從Pearson相關(guān)性檢驗(yàn)來看，稅負(fù)與資產(chǎn)負(fù)債率在1%的水平上負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.34;稅負(fù)與總資產(chǎn)的對數(shù)在5%的水平上負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.178;稅負(fù)與固定資產(chǎn)密度在5%的水平上負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.176;稅負(fù)與年度變量在5%水平上負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)-0.153;稅負(fù)與盈利能力正相關(guān)，但不顯著;與國有股比例正相關(guān)，但不顯著。與預(yù)期基本相符。從Spearman相關(guān)性檢驗(yàn)來看，稅負(fù)與資產(chǎn)負(fù)債率在1%的水平上負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.374;稅負(fù)與總資產(chǎn)的對數(shù)在1%的水平上負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.195;稅負(fù)與固定資產(chǎn)密度在5%的水平上負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.178;稅負(fù)與年度變量在5%水平上負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)-0.176;稅負(fù)與盈利能力在5%水平上顯著正相關(guān);與國有股比例負(fù)相關(guān)，但不顯著。與預(yù)期基本相符。
(二)回歸分析及其結(jié)論
本文采用多元回歸模型來研究上市公司實(shí)際所得稅率。具體的回歸模型為：
回歸結(jié)果如表2：
(三)結(jié)果分析
從回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)：稅負(fù)與資產(chǎn)負(fù)債率在1%的水平上負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.314，與預(yù)期相符;稅負(fù)與年度變量在10%水平上負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)-0.013,，與預(yù)期相符;稅負(fù)與盈利能力在5%的水平上負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)-0.79，與預(yù)期不符;稅負(fù)與總資產(chǎn)的對數(shù)負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.008，與預(yù)期相符;稅負(fù)與固定資產(chǎn)密度負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.083，與預(yù)期相符;稅負(fù)與年度變量在5%水平上負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)-0.153，與預(yù)期相符;與國有股比例負(fù)相關(guān)，但不顯著，與預(yù)期相符。模型的F值為6.291，在1%的水平上顯著，說明模型的擬合度較好，VIF值均小于1.5左右，說明變量之間不存在多重共線性。
三、政策建議
電力上市公司實(shí)際稅負(fù)與規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、盈利能力等變量的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證研究和對電力上市公司不同子行業(yè)、不同規(guī)模、不同資產(chǎn)負(fù)債率的分組比較研究。針對電力上市公司的實(shí)際，結(jié)合實(shí)證研究和比較研究所得出的研究結(jié)論可以提出以下政策建議：
(一)繼續(xù)降低宏觀稅負(fù)減少企業(yè)稅負(fù)負(fù)擔(dān)
西方和歐洲等主要市場經(jīng)濟(jì)國家多數(shù)則保持3%-4%的宏觀稅負(fù)水平，相比我國的宏觀稅負(fù)水平18%，不僅僅高于挪威5.5個(gè)百分點(diǎn)，其宏觀稅負(fù)水平是美國和土耳其的10倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于了世界宏觀稅負(fù)3.52%的水平，我國成為世界稅負(fù)最重的國家之一，盡管企業(yè)所得稅改革對上市公司整體稅負(fù)有了一定程度的降低，但相比于國際宏觀稅負(fù)水平，我國還有著大量的減稅空間。
(二)進(jìn)一步合理調(diào)節(jié)所得稅實(shí)際稅負(fù)地區(qū)分布不合理的現(xiàn)象
國家稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)重點(diǎn)研究中部和東部、經(jīng)濟(jì)特區(qū)稅收基數(shù)和稅源能力的比例，統(tǒng)籌安排各區(qū)域的稅收計(jì)劃，適當(dāng)增加?xùn)|部和經(jīng)濟(jì)特區(qū)而減少中部地區(qū)稅收任務(wù)，改變中部地區(qū)稅負(fù)高于東部和經(jīng)濟(jì)特區(qū)不合理的現(xiàn)象，達(dá)到各區(qū)域所承擔(dān)的稅負(fù)和與各區(qū)域經(jīng)濟(jì)實(shí)力相匹配的合理現(xiàn)象;另外，可以考慮改變我國現(xiàn)行稅法中總分機(jī)構(gòu)根據(jù)收入來源地和總部所在地來預(yù)交企業(yè)所得稅比例的規(guī)定，建議將企業(yè)所得稅地方應(yīng)享有的部分按照總機(jī)構(gòu)設(shè)在地方的分支機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的收入占總機(jī)構(gòu)當(dāng)年全部收入的百分比返回給地方，實(shí)現(xiàn)各區(qū)域稅負(fù)分擔(dān)合理。
(三)積極探索企業(yè)繼續(xù)做大做強(qiáng)的途徑取得規(guī)模效應(yīng)
為驗(yàn)證實(shí)際稅負(fù)和電力公司規(guī)模之間的相關(guān)關(guān)系，Pearson相關(guān)性檢驗(yàn)、Spearman相關(guān)性檢驗(yàn)，都一致地驗(yàn)證了稅負(fù)與總資產(chǎn)的對數(shù)在5%的水平上存在著負(fù)相關(guān)關(guān)系。同時(shí)，通過對電力上市公司按照一定的標(biāo)準(zhǔn)對企業(yè)規(guī)模進(jìn)行分類比較不同規(guī)模的電力企業(yè)實(shí)際稅負(fù)的差異情況，和相關(guān)性檢驗(yàn)的結(jié)果一致，及規(guī)模大的電力企業(yè)比規(guī)模小的電力企業(yè)承受的稅負(fù)要低。因此，該研究發(fā)現(xiàn)給電力企業(yè)的啟示是做大做強(qiáng)。
(四)在保證財(cái)務(wù)安全前提下強(qiáng)化電力企業(yè)適當(dāng)負(fù)債經(jīng)營
電力企業(yè)的負(fù)債水平與實(shí)際稅負(fù)的關(guān)系通過Pearson相關(guān)性檢驗(yàn)、Spearman相關(guān)性檢驗(yàn)，還是回歸分析發(fā)現(xiàn)，稅負(fù)與資產(chǎn)負(fù)債率在1%的水平上負(fù)相關(guān)，同時(shí)，對負(fù)債水平不同的電力企業(yè)進(jìn)行分組比較其實(shí)際稅負(fù)也發(fā)現(xiàn)負(fù)債水平高的電力企業(yè)比負(fù)債水平低的電力企業(yè)實(shí)際稅負(fù)要低。這是由于財(cái)務(wù)費(fèi)用可以在稅前列支，負(fù)債高的企業(yè)獲取了財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)?；诖?，我們建議，電力企業(yè)在合理預(yù)測投資規(guī)模、資金需求的基礎(chǔ)上，積極探索外部融資渠道，增加企業(yè)融資能力，不但可以解決電力企業(yè)自有資金的不足而制約企業(yè)發(fā)展的問題，同時(shí)在保證企業(yè)財(cái)務(wù)安全的前提下，適度利用負(fù)債經(jīng)營給電力企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)和降低實(shí)際稅負(fù)的雙重效果。
(五)積極利用固定資產(chǎn)投資密度效應(yīng)和稅收優(yōu)惠措施
固定資產(chǎn)密度與實(shí)際稅負(fù)的關(guān)系經(jīng)Pearson相關(guān)性檢驗(yàn)和Spearman相關(guān)性檢驗(yàn)后研究證明，稅負(fù)與固定資產(chǎn)所占企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模的比例在5%的水平上存在著顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。即固定資產(chǎn)密度大的電力企業(yè)比固定資產(chǎn)密度小的企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)要小，通過研究結(jié)果，對電力企業(yè)加大固定資產(chǎn)的投資如強(qiáng)化對電力企業(yè)節(jié)能減排、高新設(shè)備等固定資產(chǎn)投資規(guī)模的電力企業(yè)，其對電力企業(yè)的積極效果是多方面的?；诖?，我們建議，電力企業(yè)積極穩(wěn)妥地加大固定資產(chǎn)投資和技術(shù)升級改造，取得折舊的稅盾效應(yīng)，降低稅負(fù)。
(六)通過完善電力子行業(yè)調(diào)控政策，鼓勵(lì)電力新能源發(fā)展
電力作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，世界各國對電力企業(yè)實(shí)施管制，電價(jià)由政府相關(guān)部門制定，電力企業(yè)新設(shè)、加大投資需要相關(guān)部門審批。近年來，由于煤價(jià)高企，“市場煤、計(jì)劃電”對火電企業(yè)利潤空間被進(jìn)一步進(jìn)行了擠壓，經(jīng)營形勢日益嚴(yán)峻，企業(yè)所面臨的生產(chǎn)經(jīng)營壓力巨大，曾一度出現(xiàn)火電企業(yè)停產(chǎn)停業(yè)現(xiàn)象，國家應(yīng)出臺措施支持火電企業(yè)的發(fā)展降低其稅負(fù)的措施。此外，對于電力企業(yè)新能源技術(shù)的發(fā)展，一是有利于節(jié)能減排、人民生產(chǎn)生活環(huán)境的改善。二是有利于電力行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
