【摘要】本文將內(nèi)容分析法與層次分析法相結(jié)合，從形式和實質(zhì)兩個維度設(shè)計企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量評價體系，并選取2010 ~ 2012年滬市重污染行業(yè)上市公司披露的380份社會責(zé)任報告為樣本，探究其環(huán)境信息披露質(zhì)量的趨勢變化和行業(yè)差異，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前企業(yè)環(huán)境信息披露存在的不足，并基于利益相關(guān)者視角提出了政策建議。
【關(guān)鍵詞】上市公司 環(huán)境信息披露 內(nèi)容分析法 層次分析法
一、引言
近年來，我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展引發(fā)的環(huán)境問題日趨嚴(yán)重，紫金礦業(yè)水污染、河北鋼鐵大氣污染等一系列重大環(huán)境事故的發(fā)生促使整個社會越來越關(guān)注企業(yè)的環(huán)境行為。環(huán)境信息披露是利益相關(guān)者了解企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行情況的重要途徑，對我國企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量進(jìn)行評價成為學(xué)術(shù)研究的熱點之一。學(xué)者們也得出一些有價值的結(jié)論。但在評價指標(biāo)、評價方法等方面還存在較大的主觀性，并未形成統(tǒng)一的認(rèn)識，有可能影響到評價結(jié)果的客觀性和實用性。本文以上交所2008年發(fā)布的《上市公司環(huán)境信息披露指引》（簡稱《指引》）為依據(jù)，將環(huán)境信息披露質(zhì)量劃分為形式和實質(zhì)兩個維度，通過合理選擇評價指標(biāo)，運用層次分析法確定各指標(biāo)權(quán)重，構(gòu)建一套符合國情的企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量評價體系，并將其應(yīng)用于滬市重污染行業(yè)上市公司。
二、企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量評價體系的設(shè)計
本文把內(nèi)容分析法與層次分析法相融合，將定性為主的環(huán)境信息量化，構(gòu)建環(huán)境信息披露質(zhì)量評價體系。
（一）評價指標(biāo)的選擇
借鑒國內(nèi)外關(guān)于會計信息披露質(zhì)量特征的界定，結(jié)合我國主管部門對企業(yè)環(huán)境信息披露的實際要求，本文從形式和實質(zhì)兩個維度評價企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量。
1. 企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量的形式維度。
一是考察及時性，企業(yè)必須在規(guī)定的期限內(nèi)及時對外發(fā)布環(huán)境信息。由于環(huán)境信息一般在社會責(zé)任報告或者環(huán)境報告書中披露，而社會責(zé)任報告或環(huán)境報告書通常隨年報一起對外披露，因此環(huán)境信息披露的及時性可以認(rèn)為是年報披露的及時性。環(huán)境信息披露及時性的評價方法為“環(huán)境信息披露時間距4月30日的天數(shù)÷120”。
二是考察完整性，企業(yè)必須把能夠幫助投資者進(jìn)行投資決策的環(huán)境信息全部公開。完整性要求企業(yè)將報告期內(nèi)的環(huán)境信息全部進(jìn)行披露，不論是正面的還是負(fù)面的。環(huán)境信息披露完整性的評價是根據(jù)《指引》第三條上市公司披露環(huán)境信息的內(nèi)容為判斷標(biāo)準(zhǔn)，如果披露了賦值1分，未披露則賦值0分。
2. 企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量的實質(zhì)維度。①量化性，企業(yè)環(huán)境信息披露應(yīng)體現(xiàn)會計信息的可比。評價標(biāo)準(zhǔn)為環(huán)境信息量化的程度，分為貨幣化信息、數(shù)量化但非貨幣化信息以及定性信息。②顯著性，企業(yè)環(huán)境信息披露應(yīng)體現(xiàn)會計信息的明晰。評價標(biāo)準(zhǔn)為環(huán)境信息披露方式的選擇，即是采用圖表、加粗，還是一般性文字描述。③持續(xù)性，企業(yè)環(huán)境信息披露應(yīng)體現(xiàn)會計信息的相關(guān)。評價標(biāo)準(zhǔn)為是否披露的是報告期內(nèi)的、未來的或者是現(xiàn)在與過去比較的信息。
綜上，得出企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量評價指標(biāo)體系：
另外需要指出的是，《指引》規(guī)定環(huán)境信息披露內(nèi)容共包括9個方面，而各項內(nèi)容在評分標(biāo)準(zhǔn)上并不完全一致，因此對于環(huán)境信息披露質(zhì)量的實質(zhì)維度進(jìn)行評價，首先應(yīng)確定各項內(nèi)容的評分值域，如表2所示。需要特別說明：內(nèi)容1（公司的環(huán)境保護(hù)方針、年度環(huán)境保護(hù)目標(biāo)及成效）評分最大值是2，因為上市公司不會在報告期內(nèi)披露該內(nèi)容過去的信息；內(nèi)容7（與環(huán)保部門簽訂的改善環(huán)境行為的自愿協(xié)議）是無法數(shù)量化和持續(xù)的；內(nèi)容8（公司受到環(huán)保部門獎勵情況）具有非貨幣性和非持續(xù)性；內(nèi)容9（企業(yè)自愿公開的其他環(huán)境信息）也是具有非持續(xù)性的。
（二）評價指標(biāo)權(quán)重的確定
采用層次分析法確定各級指標(biāo)的權(quán)重。通過向15位專家（均為在高校從事環(huán)境會計、信息質(zhì)量評價研究的教師）發(fā)放問卷，根據(jù)問卷結(jié)果構(gòu)造判斷矩陣，計算特征值和組合權(quán)向量，進(jìn)而得出及時性、完整性、量化性、顯著性和持續(xù)性的指標(biāo)權(quán)重依次為8%、19%、52%、7%和14%。
三、企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量評價體系的應(yīng)用
（一）樣本數(shù)據(jù)來源
由于本文是以上海證券交易所發(fā)布的《指引》作為評價體系設(shè)計依據(jù)，因此樣本也確定為滬市重污染行業(yè)上市公司。借鑒已有研究，將環(huán)境保護(hù)部2008年公布的《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄》中規(guī)定的重污染行業(yè)合并為八類：金屬非金屬業(yè)、水電煤氣業(yè)、采掘業(yè)、石化塑膠業(yè)、食品飲料業(yè)、紡織皮毛業(yè)、造紙印刷業(yè)和生物醫(yī)藥業(yè)。在此行業(yè)分類的基礎(chǔ)上，對樣本進(jìn)行篩選：①剔除ST公司；②只選擇那些披露社會責(zé)任報告的上市公司；③剔除資料存在缺失的上市公司；④剔除專門從事環(huán)保業(yè)務(wù)的上市公司。最終得到380個樣本（2010 ~ 2012年），其中2010年111個，2011年129個，2012年140個。
（二）信度檢驗
為了增強(qiáng)評分的客觀性，采用重測信度法進(jìn)行重復(fù)打分。打分間隔是13天，兩次的評分結(jié)果Pearson相關(guān)系數(shù)為0.932， P值小于0.01。用隨機(jī)函數(shù)所選出的七個樣本（股票代碼分別為600063、600184、600219、600329、600531、600881、601899），一致性系數(shù)均大于0.910，且在0.05水平上顯著，故可以認(rèn)為評價結(jié)果是穩(wěn)定可靠的。
（三）形式維度下的環(huán)境信息披露質(zhì)量評價結(jié)果
根據(jù)環(huán)境信息披露的時間，計算出及時性得分，然后再根據(jù)環(huán)境信息披露內(nèi)容，計算完整性得分，得到每家上市公司環(huán)境信息披露質(zhì)量的形式維度得分，最后算出各行業(yè)以及全行業(yè)得分，如表3所示。從及時性來看，2010 ~ 2012年得分逐年下降，而完整性得分分別為4.27、4.62和4.57，雖然有所上升，但與滿分9分相比，質(zhì)量仍較低。具體到行業(yè)，除造紙印刷業(yè)和紡織皮毛業(yè)外，各行業(yè)及時性得分相差不大；采掘業(yè)的完整性得分最高，樣本期內(nèi)均在5.50以上，生物醫(yī)藥業(yè)最低。
對于環(huán)境信息披露的具體內(nèi)容，內(nèi)容1（公司的環(huán)境保護(hù)方針、年度環(huán)境保護(hù)目標(biāo)及成效）是所有項目中上市公司披露最多的，樣本期內(nèi)披露這一項目的上市公司平均占比76.58%，而且逐年提高；其次是內(nèi)容5（公司環(huán)保設(shè)施的建設(shè)和運行情況）占75.26%，以及內(nèi)容3（公司環(huán)保投資和環(huán)境技術(shù)開發(fā)情況）占67.36%；披露最少的是內(nèi)容2（公司年度資源消耗總量），2010 ~ 2012年平均僅有43.16%的上市公司選擇披露該內(nèi)容，而且在2012年還有所降低。究其原因，可能是上市公司不愿意披露對公司有負(fù)面影響的信息，擔(dān)心拖累公司聲譽(yù)和股票價格，也可能是上市公司自身并沒有統(tǒng)計這方面信息，無法披露。
（四）實質(zhì)維度下的環(huán)境信息披露質(zhì)量評價結(jié)果
從表4可以看出，實質(zhì)維度下的環(huán)境信息披露質(zhì)量評價得分2012年和2011年明顯高于2010年，呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢，說明上市公司更加注重信息披露的實質(zhì)性，努力滿足投資者的決策需求，提升環(huán)境信息的使用價值。其中，采掘業(yè)在量化性、顯著性和持續(xù)性三大方面得分均處于各行業(yè)最高的水平，而且顯著優(yōu)于其他行業(yè)，食品飲料業(yè)得分僅次于采掘業(yè)，這兩個行業(yè)的環(huán)境風(fēng)險大、影響范圍廣、社會關(guān)注度高，政府和媒體的全方位監(jiān)督帶動企業(yè)的環(huán)保意識與環(huán)保投入不斷增加，也提高了環(huán)境信息披露的質(zhì)量。相對而言，生物醫(yī)藥業(yè)和造紙印刷業(yè)的實質(zhì)性得分各年均較低。具體到各項內(nèi)容，內(nèi)容5（公司環(huán)保設(shè)施的建設(shè)及運行情況）、內(nèi)容6（公司生產(chǎn)過程中的廢物處理、處置情況，廢棄產(chǎn)品回收、綜合利用情況）在量化性、顯著性和持續(xù)性三個方面的表現(xiàn)均很好，原因在于這兩項內(nèi)容披露的是企業(yè)積極的環(huán)境行為，對企業(yè)的環(huán)境技術(shù)開發(fā)投資、環(huán)保設(shè)施建設(shè)、廢棄物循環(huán)利用等進(jìn)行貨幣化說明和圖表化列示，并進(jìn)行縱向比較。但是，內(nèi)容2（公司年度資源消耗的總量）的得分偏低，大部分公司僅進(jìn)行文字性描述，體現(xiàn)出較為明顯的選擇性披露傾向。
（五）總體視角下的環(huán)境信息披露質(zhì)量評價結(jié)果
如表5所示，總體來看，2012年上市公司環(huán)境信息披露質(zhì)量雖然比2011年略有下降，但均顯著高于2010年，說明在環(huán)境保護(hù)部、證監(jiān)會、證券交易所等多部門的政策引導(dǎo)下，我國上市公司的環(huán)境信息披露水平在不斷上升。與此同時也要注意到，環(huán)境信息披露存在“兩多兩少”的特征，即定性描述多、未來展望多、定量信息少、負(fù)面信息少。而且，不同行業(yè)間差異顯著，單維度分析和總體分析均發(fā)現(xiàn)這一現(xiàn)象，如何保證環(huán)境政策在不同行業(yè)的“無區(qū)別”落實是值得重視的問題。特別需要指出的是，如表6所示中國神華、浙江富潤、寶鋼股份、潞安環(huán)能、兗州煤業(yè)和青島啤酒等6家公司連續(xù)三年環(huán)境信息披露質(zhì)量均排名前十，代表了我國企業(yè)環(huán)境信息披露的先進(jìn)水平。
四、提高企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量的政策建議
針對我國企業(yè)環(huán)境信息披露中存在的問題，筆者認(rèn)為應(yīng)建立利益相關(guān)者合力機(jī)制，在發(fā)揮政府監(jiān)管部門主導(dǎo)作用的同時，形成政府、證券交易所、投資者、債權(quán)人等多主體共同參與、相互溝通和彼此協(xié)同的驅(qū)動體系，提高企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量。具體可從以下幾方面著手：
1. 政府部門應(yīng)出臺和完善相關(guān)的政策制度，加大對企業(yè)環(huán)境行為的約束力度。環(huán)境保護(hù)部應(yīng)在2010年征求意見稿的基礎(chǔ)上，盡快聯(lián)合證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布正式的《上市公司環(huán)境信息披露指南》，系統(tǒng)性地規(guī)范環(huán)境信息披露的時間節(jié)點、格式和內(nèi)容等要素，減少企業(yè)在披露內(nèi)容和形式上的隨意性。財政部應(yīng)考慮出臺《企業(yè)會計準(zhǔn)則——環(huán)境事項》，增設(shè)環(huán)境資產(chǎn)、環(huán)境負(fù)債類科目，界定環(huán)境類會計業(yè)務(wù)核算方式，明確環(huán)境信息在財務(wù)報表哪些項目中體現(xiàn)。稅務(wù)總局應(yīng)建立企業(yè)履行環(huán)保責(zé)任的稅收減免、返還等優(yōu)惠政策，例如對綠色研發(fā)費用提高加計扣除比例，環(huán)保治污類固定資產(chǎn)允許加速折舊等。
2. 證券交易所應(yīng)定期發(fā)布環(huán)境信息披露質(zhì)量指數(shù)，建立排名制度和曝光制度。證券交易所的一個重要職責(zé)就是對上市公司及相關(guān)信息披露義務(wù)人進(jìn)行監(jiān)督，督促其依法及時、準(zhǔn)確地披露信息。我國一些高校、科研機(jī)構(gòu)如北京師范大學(xué)等，已經(jīng)嘗試以指數(shù)的形式對上市公司信息披露水平進(jìn)行評價，并總結(jié)出可行的模式和經(jīng)驗，這為證券交易所發(fā)布環(huán)境信息披露質(zhì)量指數(shù)提供了有益的借鑒。此外，證券交易所應(yīng)加強(qiáng)與媒體的合作，重視媒體的外部監(jiān)督作用?！瓣柟馐亲詈玫臍⒍緞?，通過媒體對有關(guān)企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的報道，尤其是報道內(nèi)容的傾向性所體現(xiàn)的輿論監(jiān)督會構(gòu)成企業(yè)的合法性壓力，企業(yè)將借助環(huán)境信息披露對此做出積極的回應(yīng)，從而提高自愿性披露的程度。
3. 投資者（股東）應(yīng)要求企業(yè)提供經(jīng)第三方審計的環(huán)境信息報告。在兩權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)管理者會根據(jù)自我利益需求及所掌握私有信息的性質(zhì)，選擇是否公開信息并決定公開的內(nèi)容和程度。但是管理者行為會受到投資者（股東）的監(jiān)督和限制，對企業(yè)管理者來說，滿足并維護(hù)投資者（股東）的利益需求更加符合其“理性經(jīng)濟(jì)人”的特性，環(huán)境信息的選擇性披露行為亦會有所改善。已有研究普遍認(rèn)為，審計壓力能夠提高信息披露質(zhì)量。通過將環(huán)境信息報告納入到會計師事務(wù)所的審計范圍，利用審計人員的專業(yè)知識判斷環(huán)境信息的質(zhì)量，防止信息的夸大、漏報和瞞報，有助于投資者（股東）更好地了解企業(yè)在環(huán)境保護(hù)方面的努力程度，降低雙方的信息不對稱程度。
4. 債權(quán)人應(yīng)提高對企業(yè)環(huán)境信息的關(guān)注度。一般認(rèn)為，債權(quán)人只需關(guān)注企業(yè)償債能力方面的信息，如資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率和現(xiàn)金流量等。在生態(tài)文明建設(shè)成為我國全社會共同行動的大背景下，環(huán)境信息將日益成為債權(quán)人借貸決策的重要依據(jù)。以銀行為例，我國2007年出臺的《關(guān)于落實環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險的意見》（環(huán)發(fā)［2007］108號）提出嚴(yán)格信貸管理支持環(huán)境保護(hù)，要求各商業(yè)銀行在向企業(yè)發(fā)放貸款時，將企業(yè)環(huán)保守法情況作為審批貸款的必備條件之一。因此，企業(yè)的環(huán)境信息披露情況將在很大程度上影響商業(yè)銀行的信貸決策，迫于融資壓力，企業(yè)將更有動力提高環(huán)境信息披露質(zhì)量。
【注】本文系國家自然科學(xué)基金“考慮環(huán)境因素的煤炭產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)率測度及提升機(jī)制研究”（項目編號：71103181）、江蘇省社會科學(xué)基金“蘇北承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的生態(tài)環(huán)境效應(yīng)及協(xié)調(diào)政策研究”（項目編號：13EYC021）、河南省會計領(lǐng)域軟科學(xué)研究課題“上市公司非財務(wù)信息披露研究”（項目編號：22）的階段性研究成果。
主要參考文獻(xiàn)
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3. 畢茜等.環(huán)境信息披露制度、公司治理和環(huán)境信息披露.會計研究，2012；7
【作 者】
馮 波 朱楊慧 李 強(qiáng)（博士）
【作者單位】
（中國礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院 江蘇徐州 221116）
