不可否認，節(jié)約資金或投資獲益確
實是國庫現(xiàn)金管理興起的源動力之一。
然而，國庫現(xiàn)金管理絕對不能簡單地等
同于將國庫現(xiàn)金盈余存入商業(yè)銀行獲
益。美國的歷史對我們認識這一問題極
具啟發(fā)意義。
1913 年，美國《聯(lián)邦儲備法》授權(quán)
聯(lián)邦儲備體系代理財政籌集、保存、轉(zhuǎn)
移、支付，并代理政府債券發(fā)行，從而建
立了聯(lián)邦儲備銀行代理國庫制度。此
后，美國聯(lián)邦儲備體系為政府開立財政
賬戶。從結(jié)構(gòu)上看，其政府財政賬戶分
為兩類：一是設(shè)立在紐約儲備銀行下的
余額賬戶，二是設(shè)立在超過10000 多家
存款機構(gòu)下的稅收與貸款賬戶。財政部
通常將其存款余額的一部分存放在聯(lián)
儲，其余資金則存入10000 多家商業(yè)銀
行的稅收和貸款賬戶中。直到今天，美
國政府資金的存放依然維持著這一格
局。
美國政府之所以將其大部分財政
存款分散存放在數(shù)目龐大的商業(yè)銀行
的專門賬戶之中，其本意并非是獲取利
息收入，而是為了避免把全部財政收入
和支出都由聯(lián)邦儲備體系存入和提取
所帶來的對金融市場的擾動，避免財政
資金在聯(lián)邦儲備體系中的非常規(guī)波動
可能帶來的對于貨幣
政策的沖擊與影響。
事實上，在相當(dāng)長的
一段歷史時期，存放
于商業(yè)銀行的美國政
府財政資金并不計付
利息，銀行也不需為
政府墊付資金，代理
銀行為政府收支提供免費服務(wù)。
隨著政府職能拓展與財政資金規(guī)
模的擴大，在代理業(yè)務(wù)量與資金量陡增
的同時，國庫代理銀行的積極性卻悄悄
下降。在此背景下，“財政存款計息、銀
行服務(wù)收費”制度應(yīng)運而生了。這一制
度并不否定委托國庫制度，而是在委托
國庫制的框架下修改與調(diào)整了財政委
托中央銀行或商業(yè)銀行代理國庫的具
體內(nèi)容，即在保證安全、便捷地實現(xiàn)政
府收入收繳與支出撥付功能的前提下，
中央銀行或商業(yè)銀行可以充分、自由地
運用政府存款。此時，美國尚無國庫現(xiàn)
金管理這一概念，當(dāng)然也談不上實施真
正的國庫現(xiàn)金管理活動了，但政府財政
與國庫代理銀行兩者關(guān)系的市場化程
度有了很大的提升。
20 世紀(jì)70 年代中后期，企業(yè)現(xiàn)金
管理對政府預(yù)算管理產(chǎn)生了一定影響。
1981 年，美國開始學(xué)習(xí)企業(yè)現(xiàn)金管理
的做法來管理政府現(xiàn)金。隨后，將國庫
現(xiàn)金盈余以最佳方式存入商業(yè)銀行以
獲取最大收益，成為美國聯(lián)邦國庫現(xiàn)金
管理模式的最大特征。
美國的30 余年國庫現(xiàn)金管理發(fā)展
史表明，將國庫現(xiàn)金盈余存入商業(yè)銀行
獲益，絕不是國庫現(xiàn)金管理活動中的全
部。1982 年，美國國會通過《促進支付
法案》，要求聯(lián)邦機構(gòu)準(zhǔn)時支付，拖延支
付要向支付對象支付利息，提前支付要
向支付對象計提折扣。1984 年的《消減
赤字法案》授權(quán)美國財政部負責(zé)資金收
繳和存款管理，要求政府機構(gòu)使用電子
轉(zhuǎn)賬方式、鎖箱法、自動退款機制，改善
與加速資金入庫速度。1990 年的《現(xiàn)金
管理促進法案》要求縮短資金劃轉(zhuǎn)時間
確保管理效率、及時滿足政府機構(gòu)的資
金需要。1996 年的《債務(wù)收繳改良法
案》要求聯(lián)邦機構(gòu)除極個別情況外，必
須通過電子化資金劃轉(zhuǎn)方式實現(xiàn)支付，
以達到消減成本、消除紙質(zhì)文件和票
據(jù)、加速資金流轉(zhuǎn)、加強內(nèi)部控制、科學(xué)
預(yù)測現(xiàn)金流動等目的。
從英國、德國等更廣的世界經(jīng)驗來
看，國庫現(xiàn)金管理也不是與生俱來的，
更不可以簡單地等同于商業(yè)銀行存款
獲益，它的產(chǎn)生與發(fā)展建立在一系列現(xiàn)
實基礎(chǔ)之上。其中，最重要的莫過于以
下四個要件：一是先進的政府理財觀
念，認可財政資金的時間價值與機會成
本；二是嚴(yán)格的預(yù)算編審管理，對財政
收支運行實施具有硬約束力的、高效的
計劃控制；三是成熟的金融市場，具備
財政資金投融資的客觀場所；四是發(fā)達
的信息技術(shù)，采取先進的技術(shù)手段搜
集、整理與分析各類財政收支信息，并
在此基礎(chǔ)上及時做出正確的決策。認識
到這一點，對于我國各級政府高效地開
展國庫現(xiàn)金管理，具有重要的理論價值
與現(xiàn)實意義。姻
淵作者單位院財政部財政科學(xué)
研究所冤
國庫現(xiàn)金管理不等同于商業(yè)銀行存款獲益
陰馬洪范
46
