企業(yè)要經(jīng)營(yíng)必然需要資金,對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)來說,資金來源主要是農(nóng)民個(gè)人、其他債權(quán)人、鄉(xiāng)政府、信用社及銀行信貸資金。負(fù)債經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將導(dǎo)致兩個(gè)結(jié)果:若使用合理,它可以使企業(yè)獲取財(cái)務(wù)杠桿收益,增加企業(yè)效益;反之,安排欠妥,則會(huì)使企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境,加速企業(yè)虧損甚至破產(chǎn)。因此,有效的防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),不僅是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理工作的要求,也是推進(jìn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改革,建立現(xiàn)代企業(yè)制度所需要的。
一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的涵義
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的涵義大致有兩種。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn),是指由于舉債而給企業(yè)目標(biāo)帶來不利影響的可能性。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響,使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離的可能。在現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論中,主要研究用價(jià)值形式表現(xiàn)的企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng),在運(yùn)動(dòng)中包括籌資、投資、資金營(yíng)運(yùn)和分配活動(dòng),這些活動(dòng)統(tǒng)稱為財(cái)務(wù)活動(dòng),它們之間是相互聯(lián)系、相互依存的。
在研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題時(shí),不能將其局限于舉債所帶來的風(fēng)險(xiǎn),而要將其層面擴(kuò)展到整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)上來,這樣才能更全面地分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的動(dòng)因,更好的防范風(fēng)險(xiǎn)。從本文的研究主體看,鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)特別是一些中小型的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)由于自身缺乏完善的財(cái)務(wù)管理體系,在籌資、投資、資金運(yùn)用等方面存在很多問題,誘發(fā)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)的可能性比一般企業(yè)要大得多。因此,本文從廣義的視角來研究鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題更有實(shí)際意義。
二、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因
由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié),所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在無疑會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。因此,認(rèn)真分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因,進(jìn)而采取積極對(duì)策做好企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范工作,對(duì)于最大限度地降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),努力提高財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)效益,具有十分重要的意義。
1 鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的內(nèi)因
(1)籌資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)來說,銀行等金融機(jī)構(gòu)為防范金融風(fēng)險(xiǎn),不愿冒風(fēng)險(xiǎn)貸款給鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)。因而許多鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)籌資時(shí)在取得少量銀行貸款的基礎(chǔ)上,還采取向社會(huì)籌資、民間信貸等方式。由于信用水平低,整體素質(zhì)不高,缺少擔(dān)保體制等,一般來說,鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)要負(fù)擔(dān)比其他類型企業(yè)更高的利息,這無疑使鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)負(fù)擔(dān)了比其他企業(yè)更重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),使企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力減弱,增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí),一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善,現(xiàn)金流量不足,無力償付到期債務(wù),便會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境。因此,償債是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的最為根本的原因。
(2)投資風(fēng)險(xiǎn)。投資項(xiàng)目是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的必要手段。當(dāng)企業(yè)借入專項(xiàng)資金用于投資時(shí),由于一些鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的投資決策系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)管理程序的建立起步較晚,有待完善的地方還很多,如只注重短期利益,不注重長(zhǎng)期投資或長(zhǎng)期投資決策不科學(xué),缺乏可行性研究,或超過企業(yè)的承受能力等等,這不僅會(huì)影響投資收益,還會(huì)對(duì)自有資金的盈利能力造成影響,進(jìn)而影響償債能力,給企業(yè)帶來較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此,投資失誤是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生、財(cái)務(wù)狀況惡化最為重要的誘因。
(3)資產(chǎn)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)借入資金后,必須要在將來某一時(shí)間用足夠的現(xiàn)金來還本付息。企業(yè)能否如期償債,并不取決于企業(yè)資產(chǎn)的多少,而是取決于有多少資產(chǎn)能變現(xiàn);并不只看企業(yè)是否盈利,而是看企業(yè)擁有多少現(xiàn)金流量?jī)纛~。因此,企業(yè)現(xiàn)金流量的多少,資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)弱直接影響償債能力。企業(yè)如無足夠現(xiàn)金或資產(chǎn)難以變現(xiàn),則會(huì)直接促使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由潛在轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí),使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。因此,企業(yè)資金流動(dòng)性弱、現(xiàn)金流量短缺,是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生最為直接的原因。
2 鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的外因
企業(yè)外部環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)、法律、社會(huì)、市場(chǎng)及資源環(huán)境等。國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政稅收政策、貨幣金融政策等大政方針的變化,對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)來說有利也有弊。當(dāng)這些政策對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售、獲利能力、籌集資金能力產(chǎn)生不利影響,但企業(yè)無法快速應(yīng)變多樣化的外部環(huán)境,反應(yīng)滯后,措施不力,企業(yè)便會(huì)因此而蒙受損失,由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如我國(guó)投融資體制改革后,鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)向銀行借款的門檻更高,使企業(yè)籌資渠道受到限制,或資金成本上升從而利潤(rùn)下降。因此,外部環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的外因。
三、防范鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施
1 籌資風(fēng)險(xiǎn)防范
在籌資時(shí),一要明確籌資目的,確定籌資規(guī)模,不可盲目借入資金,這是防范風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的前提。二要提高資金的使用效益,這是防范和控制籌資風(fēng)險(xiǎn)的根本。還本付息的資金最終來源于企業(yè)的收益。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善,長(zhǎng)期虧損,即使現(xiàn)金管理十分有效,也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面對(duì)不能按期支付債務(wù)本息的壓力。三要合理規(guī)劃長(zhǎng)短期負(fù)債的比例。本文建議,企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的購(gòu)置大部分應(yīng)由流動(dòng)負(fù)債籌集,小部分由長(zhǎng)期負(fù)債籌集;固定資產(chǎn)應(yīng)由長(zhǎng)期自有資金和大部分長(zhǎng)期負(fù)債籌集。這種合理搭配的穩(wěn)健的負(fù)債策略,對(duì)于籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制是非常必要的。四要適度負(fù)債,考慮資金成本,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)可以借助最佳資本結(jié)構(gòu)理論來確定。對(duì)一些生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)好、資金周轉(zhuǎn)快的企業(yè),負(fù)債比率可以適當(dāng)高些;對(duì)于經(jīng)營(yíng)不理想、資金周轉(zhuǎn)緩慢的企業(yè),其負(fù)債比率應(yīng)適當(dāng)?shù)托?
2 投資風(fēng)險(xiǎn)防范
鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)一是因?yàn)橥顿Y項(xiàng)目缺乏可行性,沒有做充分的量化分析就盲目投資,二是由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面導(dǎo)致的預(yù)期利潤(rùn)率低于資金利潤(rùn)率。為防范投資風(fēng)險(xiǎn),一是企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法,提高投資決策的科學(xué)化水平。在決策過程中,應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素,盡量采用定量計(jì)算及分析方法并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策,對(duì)各種可行方案要認(rèn)真進(jìn)行分析評(píng)價(jià),從中選擇最優(yōu)的決策方案,切忌主觀臆斷。比如,對(duì)固定資產(chǎn)投資,應(yīng)采用科學(xué)方法計(jì)算各種投資方案的投資回收期、投資報(bào)酬率、凈現(xiàn)值及內(nèi)含報(bào)酬率等指標(biāo),并對(duì)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),在考慮其他因素的基礎(chǔ)上選擇最佳的投資方案。二是合理確定投資規(guī)模、投資品種。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身能力選擇合適的投資項(xiàng)目,切忌過度投資,增加企業(yè)負(fù)擔(dān)。
3 資產(chǎn)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防范
企業(yè)流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等項(xiàng)目。防范資產(chǎn)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的是在保持資產(chǎn)流動(dòng)性的前提下,實(shí)現(xiàn)利益的最大化。因此,企業(yè)應(yīng)該確定最優(yōu)的現(xiàn)金持有量、最佳的庫(kù)存量以及加快應(yīng)收賬款的回收等,使企業(yè)擁有一定可供變現(xiàn)的資產(chǎn)。而持有現(xiàn)金有一個(gè)機(jī)會(huì)成本的問題,手中持有現(xiàn)金過多,顯然會(huì)由于較高的資金占用而失去其他的獲利機(jī)會(huì),而持有現(xiàn)金太少,又會(huì)面臨資金不能滿足流動(dòng)性需要的風(fēng)險(xiǎn)。因此,企業(yè)在加速資產(chǎn)流動(dòng)的同時(shí)也要注意合理利用短期閑置資金,如投資一些易于變現(xiàn)且安全的股票、債券等,使企業(yè)在防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下實(shí)現(xiàn)利益的最大化。
4 提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力
雖然企業(yè)無法對(duì)其外部環(huán)境施加影響,但并不是說企業(yè)面對(duì)環(huán)境變化就束手無策了。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)應(yīng)對(duì)不斷變化的宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真分析研究,把握它的變化趨勢(shì)及規(guī)律,并制定多種應(yīng)變措施,適時(shí)調(diào)整企業(yè)相關(guān)政策及管理辦法,以此降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
以上分析及措施僅是宏觀上分析鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)若要真正做到防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),就必須建立一整套完整的制度。規(guī)范制度應(yīng)設(shè)立專門小組負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)適合本企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與管理目標(biāo),制定風(fēng)險(xiǎn)防范與管理辦法,實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)督管理,并建立相應(yīng)的激勵(lì)約束機(jī)制,根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的大小給予風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,以對(duì)其精神、心理等方面進(jìn)行補(bǔ)償和獎(jiǎng)勵(lì)。因此,鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)若想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地,就必須充分認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的存在,對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)予以高度重視,并積極主動(dòng)地防范風(fēng)險(xiǎn),將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。
