上海證券交易所上市公司部 李霖
2007年是境內(nèi)上市公司全面建立并實施獨立董事制度的第五年，而且自2006年1月1日起，上市公司獨立董事制度已正式獲得新修訂的《公司法》的法律確認。通過五年來的實踐，獨立董事制度無論對于上市公司，還是市場投資者，都已不再陌生。從滬市上市公司2007年年度報告的實際披露情況來看，上市公司獨立董事制度正逐步趨向成熟。
在引入獨立董事制度初期，學術界曾就獨立董事制度的功效有過廣泛而深入的討論，隨著該項制度的不斷推進，特別是當《公司法》正式立法確認該制度后，市場已形成共識，即獨立董事制度能否真正發(fā)揮改善上市公司治理、提升上市公司規(guī)范運作水平的功效，關鍵不在于制度設計本身有多精良，而是依賴于每位獨立董事能否認真履行自身職責，切實擔負起維護上市公司及全體股東利益的重要責任。因此，作為全面反映公司年度經(jīng)營與運作情況的年度報告也將獨立董事年度履職情況作為其中一項不可或缺的重要內(nèi)容。
截至2008年4月30日，滬市863家上市公司，除九發(fā)股份(600180)外，均已如期披露2007年年度報告。本文以該862家上市公司2007年年報披露內(nèi)容為基礎，通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計以及對年報相關文字表述部分的逐份查閱，就滬市上市公司獨立董事2007年度履行職責情況予以梳理，并簡要分析如下。
一、2007年年報關于獨立董事履職的披露情況
根據(jù)中國證監(jiān)會《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第2號〈年度報告的內(nèi)容與格式〉（2007修訂稿）》（以下簡稱“《年報準則》”）第28條要求，公司應介紹獨立董事履行職責情況。具體包括，獨立董事出席董事會會議的情況；獨立董事對公司有關事項曾提出異議的，需披露該事項的內(nèi)容、提出異議的獨立董事的姓名及所提異議的內(nèi)容等。
從滬市上市公司的實際披露情況看，絕大部分公司能夠按照《年報準則》要求，如實披露獨立董事職責履行情況，包括報告期內(nèi)獨立董事出席董事會會議、對重大事項提出異議以及就公司對外擔保情況發(fā)表獨立意見等情況。特別是對于年度內(nèi)獨立董事就有關重大事項提出異議的情況，絕大部分公司能夠根據(jù)《年報準則》要求，如實披露獨立董事提出反對或棄權(quán)的理由，為市場了解相關事項的潛在風險、幫助投資者進行審慎決策，以及客觀評價獨立董事對促進公司規(guī)范運作、防范風險所發(fā)揮的作用提供了重要的信息來源。
但是，我們也注意到，目前上市公司對獨立董事履職情況的披露，總體仍較為原則，有相當一部分公司還停留在對《年報準則》要求的簡單落實，缺乏對各位獨立董事報告期內(nèi)履職過程的具體介紹與評價。特別是對于沒有提出異議的獨立董事，大部分公司僅以“xx獨立董事勤勉盡責，履行了獨立董事應盡的職責”方式一筆帶過，沒有充分反映獨立董事在就公司重大事項發(fā)表意見過程中所提出的疑問或采取的措施，因此較難全面客觀地反映各公司獨立董事的作用發(fā)揮情況。此外，有個別公司還存在披露不嚴謹、重形式輕內(nèi)容等問題。例如，有的公司在提及獨立董事對個別事項提出異議情況時，為避重就輕，沒有按準則要求披露異議的具體原因，而是采用了簡單的索引方式。
二、滬市上市公司獨立董事出席董事會會議情況
根據(jù)中國證監(jiān)會《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》（以下簡稱“《指導意見》”）規(guī)定，獨立董事應確保有足夠的時間和精力有效地履行獨立董事的職責，獨立董事連續(xù)3次未親自出席董事會會議的，應由董事會提請股東大會予以撤換?？梢?，出席董事會是對獨立董事履行職責的最基本要求，也是其發(fā)揮職能的前提與基礎。
（一）滬市上市公司獨立董事參會情況總體分析
經(jīng)統(tǒng)計，已披露2007年年報的862家滬市上市公司中，共有2679名在任獨立董事，其中已扣除562人次的兼任因素。全部滬市上市公司獨立董事出席董事會情況如表1所示：
表1：
出席情況
出席次數(shù)
人均次數(shù)
占比
親自出席
25691
9.59
92.83%
委托出席
1635
0.61
5.91%
缺席
348
0.13
1.26%
合計
27674
10.33
100%
可見，滬市上市公司獨立董事出席董事會會議情況總體良好，委托出席及缺席情況占比合計僅為7.17%，特別是獨立董事的缺席率已控制在較低水平。
此外，針對市場關注的獨立董事因兼職家數(shù)過多而影響其出席董事會會議并履行相關職責的問題，我們就獨立董事兼任滬市上市公司家數(shù)情況進行了專項統(tǒng)計，具體情況如表2所示。
表2：
兼任滬市上市公司
家數(shù)
人數(shù)
占獨立董事總數(shù)
比例
2家
263
9.82%
3家
88
3.28%
4家
23
0.86%
5家
11
0.41%
通過上表，我們初步判斷，隨著獨立董事制度的不斷完善，特別是對獨立董事職責與責任的強化，目前獨立董事兼任情況并不十分突出，而且結(jié)合對獨立董事出席董事會會議情況的分析，我們發(fā)現(xiàn)多家任職情況并未影響獨立董事的董事會會議出席率。
（二）分類統(tǒng)計分析
在對滬市上市公司總體情況分析的同時，我們還就滬市金融類上市公司、國務院國資委所屬公司、其他部委所屬公司的獨立董事出席會議情況進行了分類統(tǒng)計分析。統(tǒng)計顯示，上述特定類別公司在獨立董事親自出席董事會會議比例、委托出席會議比例及缺席會議比例方面與滬市上市公司總體趨同，沒有明顯差異。具體情況如下：
1、金融類上市公司
在全部滬市金融類上市公司中，共有117名在任獨立董事。2007年度應出席董事會次數(shù)合計為888次，平均每人7.59次。其中，獨立董事親自出席801次，平均每人6.85次，占應參會總數(shù)的90.20%；委托出席84次，占應參會總數(shù)的9.46%；缺席3次，占應參會總數(shù)的0.34%。
2、國務院國資委所屬公司
在全部滬市國資委所屬上市公司中，共有552名在任獨立董事。2007年度應出席董事會次數(shù)合計為4859次，平均每人8.82次。其中，獨立董事親自出席4513次，平均每人8.18次，占應參會總數(shù)的92.88%；委托出席302次，占應參會總數(shù)的6.22%；缺席44次，占應參會總數(shù)的0.90%。
3、其他部委所屬公司
在全部滬市其他部委所屬上市公司中，共有387名在任獨立董事。2007年度應出席董事會次數(shù)合計為3304次，平均每人8.56次。其中，獨立董事親自出席3063次，平均每人7.91次，占應參會總數(shù)的92.71%；委托出席215次，占應參會總數(shù)的6.51%；缺席26次，占應參會總數(shù)的0.78%。
三、滬市上市公司獨立董事提出異議情況
根據(jù)《指導意見》規(guī)定，獨立董事在上市公司特定重大事項決策過程中享有特別職權(quán)，并應當對包括董事、高管任免及薪酬、與關聯(lián)方資金往來等事項發(fā)表獨立意見。因此，獨立董事是否在相關事項決策過程中經(jīng)過審慎判斷，提出不同于其他董事會成員的獨立看法，是其能否切實發(fā)揮法定職責的重要體現(xiàn)。
（一）滬市上市公司獨立董事提出異議情況總體分析
經(jīng)統(tǒng)計，在已披露2007年年報的862家滬市上市公司中，共有26家公司的40位獨立董事對相關事項提出異議，分別占滬市已披露年報上市公司總數(shù)的3.01%，以及獨立董事總?cè)藬?shù)的1.50%。從異議人次及事項分析，2007年內(nèi)共有54人次分別就37個事項提出異議。其中，被提出3次以上異議的有3家。
就獨立董事提出異議的事項類別來看，公司對外投資事項（包括新設、增資、出讓或受讓股權(quán)等方式）被提出異議最多，為21項，占總數(shù)的56.76%；因董事高管聘任及薪酬事項被提異議的有6項，占總數(shù)的16.22%；定期報告及其摘要事項被提異議的有3項；對外擔保事項被提異議的有2項；其他事項（包括債權(quán)債務和解協(xié)議、會計處理等）有5項。
就提出異議的類型來看，其中棄權(quán)36人次，占比2/3，否決18人次，占比1/3。
（二）分類統(tǒng)計分析
在全部滬市金融類上市公司中，僅有華夏銀行（600015）及海通證券（600837）兩家公司的3名獨立董事分別就2個事項提出異議。其中，華夏銀行的2名獨立董事就公司2006-2007設立分行議案投棄權(quán)票，海通證券的1名獨立董事就公司更換董事議案予以棄權(quán)。
在全部國務院國資委、其他部委所屬上市公司中，僅有華銀電力（600744）、華紡股份（600448）兩家公司的2名獨立董事分別就2個事項提出異議。其中，華銀電力的1名獨立董事先后就公司對外增資事項2次投棄權(quán)票，華紡股份的1名獨立董事就公司擬與他方合作開發(fā)商品房議案投棄權(quán)票。
（三）獨立董事提出異議情況的特點分析
通過上述統(tǒng)計，我們發(fā)現(xiàn)2007年度滬市上市公司獨立董事提出異議的公司家數(shù)以及提出異議的獨立董事人數(shù)占滬市上市公司總數(shù)及獨立董事總?cè)藬?shù)的比例仍然偏低。當然，僅從異議比例較低的現(xiàn)象，并不能簡單地推論獨立董事未充分履行職責。因為這其中既有獨立董事經(jīng)過審慎判斷并采取合理措施后同意其他董事意見的可能，也存在獨立董事未勤勉盡責而盲目附和其他董事意見的情況。由于大部分上市公司年報沒有就未提出異議的獨立董事的工作情況進行詳細披露，因此目前僅從提出異議家數(shù)及人數(shù)情況，還難以判斷獨立董事是否充分履行自身職責。盡管如此，經(jīng)過對2007年年報的逐份翻閱，我們也注意到2007年度滬市上市公司獨立董事在履職方面出現(xiàn)以下可喜的現(xiàn)象。
1、部分獨立董事已開始擺脫“橡皮圖章”的角色，敢于向公司董事會發(fā)表獨立客觀的判斷意見，特別是對非公允的與關聯(lián)方資金往來以及債權(quán)債務事項能堅決提出反對意見。
例如，保稅科技（600794），在2007年11月16日召開的董事會2007年第八次會議表決本公司和大理造紙分公司與大理造紙廠三方協(xié)商簽署的《和解協(xié)議書》議案時，獨立董事彭良波、薛鐳分別投了棄權(quán)票和反對票。根據(jù)公司的披露，獨立董事彭良波棄權(quán)的理由是，其被選舉為公司獨立董事時，被告知該筆款項是公司的債權(quán)，而不是對大理公司的應付款項，而現(xiàn)在和解協(xié)議又稱要解決公司的債務，前后說法不一致，因此難以作出判斷。而獨立董事薛鐳更是直接投了反對票，并明確發(fā)表意見認為，大理造紙公司原屬大理造紙廠，公司股權(quán)轉(zhuǎn)移后保稅科技并未實際開展造紙業(yè)務，沒有理由產(chǎn)生如此多的租金和業(yè)務費，因此他要求公司相關責任人對此做出詳細的分析并在可能情況下最大限度避免損失，并請有關方面考慮司法程序的進一步可能。
2、部分獨立董事能夠結(jié)合公司具體經(jīng)營情況，從維護公司及全體股東利益出發(fā)，就公司重大對外投資事項作出審慎決策，同時向市場投資者充分揭示有關投資項目的潛在風險，起到了提示市場關注的重要作用。
例如，寧波聯(lián)合（600051），公司董事會2007年第二次臨時會議審議同意子公司寧波聯(lián)合建設開發(fā)有限公司以1.3億元的價格受讓上海旺寧投資發(fā)展有限公司持有的占嵊泗遠東長灘旅游開發(fā)有限公司注冊資本80%的股權(quán)。但獨立董事王愛武在表決中投了棄權(quán)票，他認為，遠東長灘旅游度假區(qū)項目區(qū)域位于海島，與陸上項目相比，交通、氣候等制約因素會帶來較大的項目風險。考慮到項目總投資超過10億元，如果項目銷售不佳，此類旅游度假型項目可能陷入進退兩難的處境，資金占用規(guī)模會大幅增加。公司內(nèi)部項目實施團隊、經(jīng)營機制、一線經(jīng)營班子對項目的信心等因素都沒有能夠非常深入的了解，因而無法對項目作出清晰的專業(yè)判斷。因此，為慎重起見，該獨立董事最終對議案投棄權(quán)票。
又如，哈高科（600095），公司兩位獨立董事王秉利、朱玉栓就公司關于與蘇州蘭鼎生物制藥有限公司進行技術合作的議案分別提出異議，并發(fā)表意見認為，該項目所需資金量大，投資周期長，技術含量高，哈高科白天鵝藥業(yè)集團有限公司的科技人員及員工目前不具備承接該項目的能力。
3、在缺乏相關信息，特別是中介機構(gòu)專業(yè)意見的情況下，有的獨立董事能夠不盲目附和，也不隨意否決，而是主動表示棄權(quán)。
例如，巨化股份（600160），2007年3月14日公司以通訊方式召開董事會三屆二十次會議，獨立董事朱榮恩對公司收購浙江巨邦高新技術有限公司16.67%的股權(quán)議案予以棄權(quán)，原因是公司未能提供巨邦公司審計報告和評估報告，因此無法作出判斷。
又如，SST磁卡（600800），在2007年3月6日召開的第四屆董事會臨時會議審議關于聘任劉金生為常務副總經(jīng)理的議案時，公司三位獨立董事徐杰、羅平、劉繼忠因認為董事會聘任劉金生為常務副總經(jīng)理的原因說明過于簡單，而投棄權(quán)票。
4、個別公司獨立董事就相關事項提出了集體異議，也從一個側(cè)面折射出公司在內(nèi)部運作以及特定事項上存在的矛盾與風險，向市場投資者傳遞了重要的信號。
例如，欣網(wǎng)視訊（600403），公司四位獨立董事在2007年共對公司提交董事會審議的議案及其他事項提出過三次異議。一是，在2007年10月19日召開的第三屆董事會第十七次會議審議《關于公司聘請本次換股吸收合并中介機構(gòu)的議案》時,獨立董事沈連豐對議案內(nèi)容進行了否決。二是，在2007年10月22日召開的第三屆董事會第十八次會議審議《關于公司聘請本次換股吸收合并中介機構(gòu)的議案》時,獨立董事馮俊文對此議案投否決票。三是，在2007年12月14日召開的第三屆董事會第二十二次會議審議《南京欣網(wǎng)視訊科技股份有限公司換股吸收合并上海欣國信息技術有限公司、上海欣泰通信技術有限公司、上海欣民通信技術有限公司的議案》、《南京欣網(wǎng)視訊科技股份有限公司換股吸收合并上海欣國信息技術有限公司、上海欣泰通信技術有限公司、上海欣民通信技術有限公司預案說明書(草案)的議案》、《南京欣網(wǎng)視訊科技股份有限公司吸收合并上海欣 國信息技術有限公司、上海欣泰通信技術有限公司、上海欣民通信技術有限公司的合并協(xié)議議案》、《存續(xù)公司章程草案的議案》、《關于召開公司2007年第二次臨時股東大會的議案》等5個議案時，公司四位獨立董事顧漢德、王開田、馮俊文、沈連豐對這上述全部議案投否決票。
四、政策建議
從滬市上市公司2007年年報披露的情況看，經(jīng)過五年來的實踐，上市公司獨立董事制度正逐步趨向成熟，有相當一部分獨立董事能夠認真履行自身職責，在規(guī)范公司運作、防范潛在風險及完善公司治理方面發(fā)揮了應有的作用。為進一步完善獨立董事制度，充分發(fā)揮獨立董事作用，我們建議從制度建設入手，為獨立董事履職及其評價提供更好的制度環(huán)境。
（一）盡快落實《公司法》關于制定獨立董事制度配套規(guī)范的要求，積極推動上市公司獨立董事監(jiān)管法規(guī)的出臺，從而真正提高規(guī)范獨立董事制度的法律層次。盡管《公司法》已將獨立董事制度納入調(diào)整范圍，并授權(quán)國務院規(guī)定獨立董事制度的具體辦法，但目前具體規(guī)范境內(nèi)上市公司獨立董事制度的規(guī)則依據(jù)仍然是中國證監(jiān)會于2001年8月頒布的《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》，此外涉及到的還有中國證監(jiān)會和國家經(jīng)貿(mào)委于2002年1月發(fā)布的《上市公司治理準則》。為進一步完善獨立董事制度，為獨立董事履職創(chuàng)造更好的制度環(huán)境，我們建議有必要在總結(jié)五年來制度實踐的基礎上，通過國務院行政法規(guī)形式，就獨立董事的條件、產(chǎn)生程序、職責及其履行要求予以更高層面的制度規(guī)范，從而提升獨立董事制度的立法保障。在具體起草過程中，應充分調(diào)研，廣泛聽取獨立董事、上市公司董事會，以及市場各方意見，以使獨立董事的責、權(quán)、利更趨于一致。
（二）針對獨立董事履職情況披露中存在的不足，我們建議《年報準則》應進一步明確要求公司詳細披露各位獨立董事的工作情況，特別是審議重大事項及發(fā)表獨立意見過程中提出的疑問、不同意見及采取的措施。對提出異議的，要充分披露異議的原因，杜絕上市公司以簡單索引方式避重就輕。同時，對于在任期內(nèi)主動辭職的獨立董事，還應要求公司如實披露其辭職原因，反映獨立董事用腳投票的實際情況。此外，還可以考慮要求公司監(jiān)事會對獨立董事的工作績效進行年度評價，以客觀反映獨立董事的職責履行情況，為市場全面了解獨立董事的作用發(fā)揮提供新的信息渠道。我們相信，只有通過如實充分披露獨立董事的工作情況，才能更好地發(fā)揮市場對于獨立董事職責履行的評價與監(jiān)督，進一步發(fā)揮獨立董事制度的功效。
