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香港聯(lián)合交易所（“聯(lián)交所”）上市科規(guī)則執(zhí)行部于2022年2月刊發(fā)《上市規(guī)則執(zhí)行簡(jiǎn)報(bào)》，此份簡(jiǎn)報(bào)明確反映了聯(lián)交所對(duì)于上市公司內(nèi)部監(jiān)控的高度重視。

眾多需要采取行動(dòng)執(zhí)行相關(guān)規(guī)定的個(gè)案包括某交易沒(méi)有遵守相關(guān)披露規(guī)定，或公司重大虧損令人質(zhì)疑董事可有盡忠職守等。在這些情況下，聯(lián)交所一方面會(huì)判定涉案事件是否涉及違規(guī)，但另方面也會(huì)調(diào)查發(fā)行人的內(nèi)部監(jiān)控情況，以及個(gè)別董事就履行其內(nèi)部監(jiān)控責(zé)任而言是否采取了足夠的措施。

換句話(huà)說(shuō)，每次發(fā)現(xiàn)涉嫌違規(guī)事件，聯(lián)交所不只調(diào)查事件本身，而是同時(shí)調(diào)查發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)方式是否已適當(dāng)降低發(fā)生不當(dāng)或違規(guī)事件的風(fēng)險(xiǎn)。如涉及內(nèi)部監(jiān)控失誤，那么即使最終證實(shí)引發(fā)調(diào)查的事件并無(wú)涉及違規(guī)或不當(dāng)行為，聯(lián)交所也可能會(huì)單就內(nèi)部監(jiān)控失誤情況對(duì)發(fā)行人作出紀(jì)律處分。

董事會(huì)有責(zé)任確保內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)適切有效，因此按照共同及個(gè)別責(zé)任原則，在發(fā)行人內(nèi)部監(jiān)控措施的實(shí)施與監(jiān)督上，董事會(huì)全體成員均有其負(fù)責(zé)的角色。

為保障投資者利益及確保資本市場(chǎng)質(zhì)量，聯(lián)交所的所有上市公司都應(yīng)有全面而高效的風(fēng)險(xiǎn)管理及內(nèi)部監(jiān)控框架。高效的內(nèi)部監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)不僅能確保上市公司符合監(jiān)管規(guī)定，亦是業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的必備工具。

如董事未能履行建立或維持有效的內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)的職責(zé)，或會(huì)遭到公開(kāi)制裁。在適當(dāng)情況下，聯(lián)交所可能指令發(fā)行人進(jìn)行內(nèi)部監(jiān)控檢討，并在其實(shí)施相應(yīng)建議后再確定其是否已經(jīng)彌補(bǔ)不足之處。

在調(diào)查過(guò)程中，聯(lián)交所通常會(huì)要求發(fā)行人提供證據(jù)證明其設(shè)有內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)，同時(shí)述明其采取了什么行動(dòng)檢討有關(guān)系統(tǒng)并確保其有效實(shí)施運(yùn)作。

根據(jù)《企業(yè)管治守則》有關(guān)內(nèi)部監(jiān)控的條文：

原則D.2：董事會(huì)應(yīng)監(jiān)督管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理及內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、實(shí)施及監(jiān)察，而管理層應(yīng)向董事會(huì)提供有關(guān)系統(tǒng)是否有效的確認(rèn)。

條文D.2.1：董事會(huì)應(yīng)持續(xù)監(jiān)督發(fā)行人的風(fēng)險(xiǎn)管理及內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)，并確保最少每年檢討一次發(fā)行人及其附屬公司的風(fēng)險(xiǎn)管理及內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)是否有效，并在《企業(yè)管治報(bào)告》中向股東匯報(bào)已經(jīng)完成有關(guān)檢討。有關(guān)檢討應(yīng)涵蓋所有重要的監(jiān)控方面，包括財(cái)務(wù)監(jiān)控、運(yùn)作監(jiān)控及合規(guī)監(jiān)控。

持續(xù)確保內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)有效，需耗用大量時(shí)間及資源，因此聯(lián)交所一般預(yù)期發(fā)行人及個(gè)別董事能提出詳細(xì)的文件證據(jù)，證明進(jìn)行了檢討并在必要時(shí)加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)——亦即“稽查蹤跡”。若沒(méi)有文件證據(jù)顯示發(fā)行人如何詳細(xì)有序地維持有效監(jiān)控，及工作人員已接受過(guò)采取適當(dāng)行動(dòng)和程序方面的培訓(xùn)，則通常反映發(fā)行人在這方面沒(méi)投放充足資源。

在調(diào)查過(guò)程中，聯(lián)交所亦會(huì)了解發(fā)行人在內(nèi)部監(jiān)控及《上市規(guī)則》合規(guī)方面的文化，這不單只是關(guān)乎有否制定相關(guān)政策和程序。如果發(fā)行人這方面有適當(dāng)良好的監(jiān)控及合規(guī)文化，聯(lián)交所可以預(yù)見(jiàn)企業(yè)上下不論哪個(gè)層級(jí)(上至董事會(huì)，下至最前線(xiàn)員工)，只要發(fā)現(xiàn)疑似不當(dāng)事件，均可直言提出。就此而言，《企業(yè)管治守則》第D.3.7(a)條指出，審核委員會(huì)應(yīng)檢視發(fā)行人的安排，確保員工可提出這類(lèi)關(guān)注。

然而，部分上市公司董事還是誤解了內(nèi)部監(jiān)控要求的情況而未能履行其職責(zé)，以下是聯(lián)交所在執(zhí)行調(diào)查工作中經(jīng)常注意到的一些誤解：

聯(lián)交所在調(diào)查過(guò)程中，一般會(huì)要求發(fā)行人提供證據(jù)證明其設(shè)有內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)，或是述明其采取了什么行動(dòng)以檢討有關(guān)系統(tǒng)并確保其有效實(shí)施運(yùn)作。聯(lián)交所亦要求發(fā)行人及個(gè)別董事提出詳細(xì)的文件證據(jù)，證明已檢討并在必要時(shí)加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)。若沒(méi)有文件證據(jù)顯示發(fā)行人能詳細(xì)有序地維持有效監(jiān)控，或工作人員已接受過(guò)培訓(xùn)，則反映發(fā)行人在這方面沒(méi)投放充足資源。

2021年7月1日至12月31日期間，聯(lián)交所共公布了14項(xiàng)紀(jì)律制裁，當(dāng)中大部分涉及上市發(fā)行人及董事未能進(jìn)行內(nèi)部監(jiān)控及董事未能與聯(lián)交所合作。許多涉嫌違反《上市規(guī)則》的個(gè)案多與內(nèi)部監(jiān)控不足有關(guān)，當(dāng)中包括：董事未有履行其董事職責(zé)及承諾、董事濫用職權(quán)挪用了公司資金或未經(jīng)授權(quán)簽署交易合約、權(quán)力過(guò)份集中于個(gè)別人士、董事權(quán)責(zé)不清、沒(méi)有適當(dāng)保存可靠的財(cái)務(wù)及會(huì)計(jì)記錄、未對(duì)收購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行恰當(dāng)?shù)谋M職審查、未遵守公司回購(gòu)股份／董事買(mǎi)賣(mài)股份的交易限制、未按時(shí)刊發(fā)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)及報(bào)告、公布須予公布的交易和關(guān)連交易、未解釋為何偏離《企業(yè)管治守則》等。一家上市公司內(nèi)部監(jiān)控缺失可導(dǎo)致財(cái)務(wù)損失及危害股東利益，更嚴(yán)重者違反上市規(guī)則，被監(jiān)管機(jī)構(gòu)讉責(zé)、罰款、公司承擔(dān)法律責(zé)任，導(dǎo)致公司聲譽(yù)及形象亦會(huì)嚴(yán)重受損。

*以上文章內(nèi)容摘自聯(lián)交所上市科規(guī)則執(zhí)行部于2022年2月刊發(fā)的《上市規(guī)則執(zhí)行簡(jiǎn)報(bào)》