簡(jiǎn)介： 本文以券商內(nèi)部審計(jì)者眼光，透析我國證券市場(chǎng)健康發(fā)展的隱患，揭示部分企業(yè)在上市前的招股說明書及上市后的定期報(bào)告書中，弄虛作假，進(jìn)行利潤(rùn)包裝的動(dòng)機(jī)和手段；同時(shí)從專業(yè)角度，對(duì)利潤(rùn)包裝者，在利用關(guān)聯(lián)交易，執(zhí)行會(huì)計(jì)政策，爭(zhēng)取地方當(dāng)局支持時(shí)的不端行為也作了披露。力求為識(shí)假、防假、打假，維護(hù)券商、上市公司、投資者利益，規(guī)范企業(yè)上市行為及股市運(yùn)作，做一點(diǎn)探討。
目前在我國，上市公司利用各種手段對(duì)其盈利水平進(jìn)行人為包裝，是公司財(cái)務(wù)報(bào)表披露過程中一個(gè)不容回避的問題，并已構(gòu)成我國證券市場(chǎng)健康發(fā)展的一個(gè)隱患。去除隱患，解決問題，首先就要找出動(dòng)機(jī)及手段。下面具體來分析一下，我國上市公司進(jìn)行利潤(rùn)包裝的動(dòng)機(jī)及其常用的主要手段。
一、上市公司利潤(rùn)包裝的動(dòng)機(jī)
目前，上市公司擁有諸如國家政策傾斜、稅收優(yōu)惠、廣告效應(yīng)、資金募集功能等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這些優(yōu)勢(shì)對(duì)于各地企業(yè)來說，無疑是個(gè)極大的誘惑，但是，國家政策法律對(duì)企業(yè)上市又有著嚴(yán)格的要求，尤其是對(duì)企業(yè)盈利方面，《公司法》第137條、第2款規(guī)定：“公司發(fā)行新股……必須在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利?！币虼?，企業(yè)為取得上市資格，達(dá)到法律要求的盈利標(biāo)準(zhǔn)，便在上市過程中對(duì)公司利潤(rùn)進(jìn)行包裝。其利潤(rùn)包裝的目的、動(dòng)機(jī)如下：
第一，1994年12月20日中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司配股的通知》，文中規(guī)定“須最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，公司凈資產(chǎn)稅后利潤(rùn)率三年平均在10％以上”的配股要求；隨后，中國證監(jiān)會(huì)又在1996年1月24 日下達(dá)了《關(guān)于一九九六年上市公司配股工作的通知》，將原申請(qǐng)配股的必要條件修改為“最近三年內(nèi)凈資產(chǎn)稅后利潤(rùn)率每年都在10％以上”。也就是說，最近三年內(nèi)只要有一年的凈資產(chǎn)稅后利潤(rùn)率（又稱股東權(quán)益報(bào)酬率，以下用其英文縮寫ROE表示）低于10％就前功盡棄。因此， 上市公司為了獲得配股權(quán)，就必須對(duì)其年報(bào)利潤(rùn)進(jìn)行包裝，提高每股盈利，獲得配股權(quán)，通過配股從市場(chǎng)上募集更多的資金。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1995年上市公司中10％≤ROE＜11％的就有27家；1996年10％≤ROE＜11％的上市公司有104家；1997年10％≤ROE＜11％的上市公司有211家， 已達(dá)到登峰造極的地步。通過統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們至少可以推論：在1995年度至1997年度ROE在10％左右的上市公司存在著操縱ROE的現(xiàn)象，這種操縱行為的動(dòng)機(jī)顯然是為了達(dá)到ROE10％的配股資格線。
第二，由于目前我國證券市場(chǎng)很不成熟，上市過程中采用“額度管理，限報(bào)家數(shù)”的原則，這使殼公司成為一種稀缺的資源，而殼公司往往為經(jīng)營不善、經(jīng)濟(jì)效益很差的上市公司，隨時(shí)面臨停牌的危險(xiǎn)。在這種情況下，殼公司的原股東為了套取更多的現(xiàn)金，便向殼公司注入利潤(rùn)，以便在殼公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓中獲利。對(duì)于買殼公司來說，收購殼公司是為了今后更好地利用殼資源，為今后通過配股從市場(chǎng)上募集所需的資金以增加自己的貨幣收益等等，同時(shí)，買殼公司的經(jīng)營者通過買殼上市以提高經(jīng)營者的聲譽(yù)和社會(huì)地位，增加其心理的滿足程度。因此，買殼公司也希望通過殼公司的利潤(rùn)包裝來改變殼公司的形象。
第三，《公司法》第157 條規(guī)定：“上市公司最近三年連續(xù)虧損的，由國務(wù)院證券管理部門決定暫停其股票上市?！睋Q而言之，即上市公司最近三年連續(xù)虧損，就要面臨著被摘牌的厄運(yùn)。在目前狀況下，企業(yè)上市已經(jīng)可謂“過五關(guān)，斬六將”了，殼資源如此稀缺，企業(yè)好不容易剛上市，就要被摘牌，這是誰也不會(huì)甘心的。另外，深滬兩個(gè)交易所也規(guī)定，凡最近兩年連續(xù)虧損的上市公司一律要被“ST”處理。被“ST”處理的上市公司，也就意味著公司股票從此步入“垃圾股”行列，對(duì)公司股價(jià)的影響將會(huì)很大，同時(shí)，也嚴(yán)重影響了公司的形象。因此，許多上市公司為保全殼資源或不被“ST”處理，一般都會(huì)在第三年，甚至第二年，無論如何也要將會(huì)計(jì)報(bào)表作成盈利。
第四，莊家與上市公司聯(lián)手，通過對(duì)上市公司的利潤(rùn)包裝在二級(jí)市場(chǎng)上操縱股價(jià)，從中漁利。
二、上市公司利潤(rùn)包裝的手段
?。ㄒ唬┰谏鲜羞^程中的利潤(rùn)包裝手段
前面已提到上市公司在上市過程中包裝利潤(rùn)的目的與動(dòng)機(jī)，那么公司在上市過程中包裝利潤(rùn)的手段有哪些呢？其實(shí)，公司在上市過程中都要進(jìn)行上市公司重組，公司為了調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等，對(duì)不屬于上市公司經(jīng)濟(jì)技術(shù)范疇的事項(xiàng)進(jìn)行適度合理的剝離是說得過去的。然而，有的上市公司存在上述不良的動(dòng)機(jī)和目的，在對(duì)有關(guān)經(jīng)濟(jì)技術(shù)事項(xiàng)剝離過程中出現(xiàn)了過度剝離的現(xiàn)象，這些過度剝離的現(xiàn)象也集中反映在上市公司對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的過度剝離中。
1.通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的過度剝離以達(dá)到減少凈資產(chǎn)，提高每股收益的目的，即放大利潤(rùn)，減少凈資產(chǎn)
（1）對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的剝離。 例如：許多準(zhǔn)上市公司為優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)把本應(yīng)屬于其負(fù)擔(dān)的三年以上未收回的應(yīng)收賬款剝離給母公司，同時(shí)將母公司部分賬齡時(shí)間短的應(yīng)收賬款置換到準(zhǔn)上市公司報(bào)表之中。
?。?）對(duì)固定資產(chǎn)的剝離。 許多準(zhǔn)上市公司在上市過程中將公司非必備的固定資產(chǎn)剝離出去。目前資產(chǎn)重組過程中出現(xiàn)的“先剝離、再租用”，然后用租金來調(diào)節(jié)的例子，不勝枚舉。
?。?）對(duì)長(zhǎng)期投資的剝離。在上市重組過程中， 準(zhǔn)上市公司對(duì)長(zhǎng)期投資的剝離一般有兩種方式，第一，把不賺錢或經(jīng)營業(yè)績(jī)差的長(zhǎng)期投資剝離掉（因?yàn)?，根?jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，對(duì)公司持有股權(quán)比例超過20％的長(zhǎng)期投資的核算必須采用權(quán)益法，這直接影響上市公司的盈利水平），把盈利能力強(qiáng)的留下；第二，把與準(zhǔn)上市公司的經(jīng)濟(jì)技術(shù)關(guān)系的長(zhǎng)期投資剝離掉，需要時(shí)，通過關(guān)聯(lián)交易向剝離出去的企業(yè)購買所需的經(jīng)濟(jì)技術(shù)資源。
（4）準(zhǔn)上市公司利用待攤費(fèi)用、 遞延資產(chǎn)等科目將歷年潛虧掛賬，然后，將其調(diào)至其他往來款，最后再在資產(chǎn)重組過程中把其他往來款剝離給母公司或集團(tuán)公司，以達(dá)到減少凈資產(chǎn)，增加凈利潤(rùn)的目的。
?。?）根據(jù)我國有關(guān)規(guī)定， 公司公開上市其凈資產(chǎn)與資產(chǎn)總額比例必須在30％以上，即：負(fù)債占資產(chǎn)總額比例不得高于70％。因此，許多公司在重組過程中有意將公司借款剝離給母公司或集團(tuán)公司。
2.通過對(duì)利潤(rùn)表的過度剝離以達(dá)到增加利潤(rùn)的目的
?。?）在收入方面， 準(zhǔn)上市公司可采取把關(guān)聯(lián)公司的收入劃入股份公司的做法。例如采取委托經(jīng)營的方式。
（2）在成本方面， 把主要成本剝離給母公司或集團(tuán)公司等關(guān)聯(lián)企業(yè)，使得準(zhǔn)上市公司輕裝上陣，賬面非常好看。
（3）期間費(fèi)用方面，或者費(fèi)用資本化，然后再剝離到集團(tuán)公司； 或者直接剝離到集團(tuán)的其他控股公司?？傊?，包袱是甩定了。
?。?）所得稅方面， 哪個(gè)上市公司對(duì)當(dāng)?shù)卣畞碚f都是政績(jī)的一大體現(xiàn)，地方政府降低稅率或采取財(cái)政補(bǔ)貼、或減免稅的方式優(yōu)惠處理。
二）公司上市后，上市公司在定期報(bào)告中的利潤(rùn)包裝手段
上市公司在定期報(bào)告——年報(bào)（中報(bào)）中的利潤(rùn)包裝已成為上市公司的一種比較普遍的現(xiàn)象，上市公司最常用的法寶有三個(gè)。第一，是關(guān)聯(lián)交易，比例高達(dá)55.56％；第二，是“巧用”會(huì)計(jì)政策， 比例高達(dá)44.44％；第三，是地方政府的大力支持，比例為33.33％。
1.關(guān)聯(lián)交易行為
關(guān)聯(lián)交易行為中“關(guān)聯(lián)購銷”和“資產(chǎn)置換”是上市公司利用“關(guān)聯(lián)交易”實(shí)施利潤(rùn)包裝的主要手段，二者比例相同，高達(dá)60％；其次是“轉(zhuǎn)讓和出售資產(chǎn)”，占比達(dá)44.44％； 居于第三的是“轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用負(fù)擔(dān)”，比例達(dá)40％；此外，“資產(chǎn)租賃”、“托管經(jīng)營”、“合作投資”以及“計(jì)收資金占用費(fèi)用”也是企業(yè)進(jìn)行利潤(rùn)包裝的方法，比例分別為17.78％、13.33％、11.11％和2.22％。
?。?）關(guān)聯(lián)購銷。由于企業(yè)上市前資產(chǎn)“剝離”的不徹底， 股份公司與集團(tuán)公司之間普遍存在著同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象，在原材料采購、資產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)中存在著大量的關(guān)聯(lián)購銷業(yè)務(wù)。在關(guān)聯(lián)購銷中交易價(jià)格的定位是實(shí)現(xiàn)交易目的的關(guān)鍵。在我國，較為普遍的做法是為了扶植上市公司，集團(tuán)公司往往以低于市場(chǎng)價(jià)格的價(jià)格向股份公司提供原材料，而又以較高的價(jià)格買斷并包銷股份公司的產(chǎn)品，利用原材料供應(yīng)渠道和產(chǎn)品銷售渠道向股份公司轉(zhuǎn)移價(jià)差，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移。甚至，可以按照協(xié)議價(jià)設(shè)計(jì)虛假購銷合同，將銷售收入作為應(yīng)收賬款而非實(shí)際資金流動(dòng)，作出賬面利潤(rùn)。同時(shí)，利用上市公司對(duì)關(guān)聯(lián)購銷的信息披露的漏洞，大部分上市公司只披露交易數(shù)額，不披露定價(jià)原則和方法，也不披露關(guān)聯(lián)購銷占同類購銷量的比例。
?。?）資產(chǎn)置換。目前在我國常見的資產(chǎn)置換形式有兩種。第一， 當(dāng)上市公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)滑坡時(shí)，為了避免不良資產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的虧損或損失，將不良資產(chǎn)與等額債務(wù)剝離給關(guān)聯(lián)公司，以達(dá)到賬面上止損的目的。較為常見的是將不良的長(zhǎng)期投資轉(zhuǎn)賣給集團(tuán)公司。特別是在按照市價(jià)難以收回投資的情況下，為提升股份公司業(yè)績(jī)，按操縱價(jià)格與關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行交易，這樣上市公司不僅完全收回投資成本，甚至還可能因買賣價(jià)差獲取一定數(shù)額投資收益。第二，控股公司將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)低價(jià)賣給上市公司或與上市公司擁有的不良資產(chǎn)進(jìn)行置換，通過實(shí)質(zhì)上的不等價(jià)交易，實(shí)現(xiàn)改善股份公司資產(chǎn)質(zhì)量的目的。
在實(shí)際運(yùn)作中往往通過下面幾個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)來達(dá)到操作的目的。 （1）買賣價(jià)格的確定。在目前大多數(shù)此類交易中，對(duì)集團(tuán)公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的評(píng)估定價(jià)基本上僅考慮成本因素，而對(duì)資產(chǎn)的用途、質(zhì)量、獲利能力等方面則不予考慮。（2）被收購資產(chǎn)的利潤(rùn)確認(rèn)。 按國際慣例應(yīng)從接管日起，將被收購資產(chǎn)盈利納入收購公司。但目前我國有些上市公司，為改善業(yè)績(jī)將利潤(rùn)計(jì)算日提前，以增加上市公司當(dāng)期利潤(rùn)。（3 ）上市公司購入關(guān)聯(lián)公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)所需支付的資金通過掛于往來賬（其他應(yīng)收款），使上市公司無成本地獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)效益。
（3）轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用負(fù)擔(dān)。股份公司改制上市時(shí)， 一般都將企業(yè)辦社會(huì)的非生產(chǎn)性資產(chǎn)剝離出來，但股份公司上市后仍需要關(guān)聯(lián)公司提供有關(guān)方面的服務(wù)，因此上市前各方都會(huì)簽訂有關(guān)費(fèi)用的支付和分?jǐn)倶?biāo)準(zhǔn)的協(xié)議。這些項(xiàng)目涵蓋面較廣，引起的資金往來是我國上市公司關(guān)聯(lián)交易的重要內(nèi)容之一。各項(xiàng)服務(wù)收費(fèi)的具體數(shù)量和攤銷原則因外界無法準(zhǔn)確判斷其是否合理，操作彈性較大。目前通常做法是，當(dāng)上市公司經(jīng)營不理想時(shí)，集團(tuán)公司或調(diào)低上市公司應(yīng)交納的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，或承擔(dān)上市公司的相關(guān)費(fèi)用，甚至將以前年度已交納的費(fèi)用退回。
?。?）資產(chǎn)租賃。由于非整體上市， 上市公司與集團(tuán)公司之間普遍存在著資產(chǎn)租賃關(guān)系，包括土地使用權(quán)、商標(biāo)等無形資產(chǎn)的租賃和廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的租賃。由于各類資產(chǎn)租賃的市場(chǎng)價(jià)格難以確定，租賃已成為上市公司與集團(tuán)公司等關(guān)聯(lián)公司之間轉(zhuǎn)移費(fèi)用、利潤(rùn)的非常方便的手段。土地使用費(fèi)，同等使用面積的價(jià)格可能有天壤之別，有關(guān)信息即使披露，投資者也無法作出準(zhǔn)確判斷。而無形資產(chǎn)如商標(biāo)等的價(jià)格彈性則更大。上市公司利潤(rùn)水平不理想時(shí)，集團(tuán)公司調(diào)低租金價(jià)格或以象征性的價(jià)格收費(fèi)，或上市公司以遠(yuǎn)高于市場(chǎng)價(jià)格的租金水平將資產(chǎn)租賃給集團(tuán)公司使用；有的上市公司將從母公司租來的資產(chǎn)同時(shí)以更高的租金再轉(zhuǎn)租給關(guān)聯(lián)同屬公司，形成股份公司的其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)向股份公司轉(zhuǎn)移利潤(rùn)。
?。?）托管經(jīng)營。 上市公司與關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行的資產(chǎn)托管經(jīng)營目前已成為資本運(yùn)營的重要方式之一，但至今尚無對(duì)資產(chǎn)托管經(jīng)營的成文法規(guī)或操作規(guī)范。它的運(yùn)作實(shí)質(zhì)上是指在資產(chǎn)所有權(quán)不發(fā)生轉(zhuǎn)移的情況下，委托方的資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)有效經(jīng)營，受托方相應(yīng)獲取一定比例的托管費(fèi)。目前多數(shù)上市公司利用托管實(shí)現(xiàn)短期經(jīng)營目標(biāo)，或者是上市公司將不良資產(chǎn)委托關(guān)聯(lián)公司經(jīng)營，定額收取回報(bào)，使上市公司既回避了不良資產(chǎn)的虧損反映，又獲取一塊利潤(rùn)；或者是關(guān)聯(lián)公司將高獲利能力的資產(chǎn)以低收益的形式由上市公司托管，只收取較低的費(fèi)用，從而把大部分的盈利轉(zhuǎn)入上市公司。
?。?）合作投資。 通常指上市公司與關(guān)聯(lián)公司就某一具體項(xiàng)目聯(lián)合出資，并按事前確定的比例分利。這種投資方式因關(guān)聯(lián)關(guān)系的存在，達(dá)成的機(jī)率較高，但操作的透明度較低，特別是分利比例的確定。在實(shí)際運(yùn)作中，合作投資常常是在緊急時(shí)刻為解決利潤(rùn)缺口而啟用的。當(dāng)年末利潤(rùn)難以達(dá)到承諾或預(yù)測(cè)目標(biāo)時(shí)，上市公司就與關(guān)聯(lián)方簽訂一個(gè)投資合同，并按利潤(rùn)缺口分取一塊收益。
?。?）計(jì)收資金使用費(fèi)。按照有關(guān)法規(guī)規(guī)定， 企業(yè)之間不允許相互拆借資金。但實(shí)際上上市公司與其關(guān)聯(lián)公司普遍存在著資金往來現(xiàn)象，大有變相拆借之嫌。上市公司以收取資金占用費(fèi)形式為集團(tuán)公司或同屬公司墊付部分資金，一方面可增加股份公司的盈利，另一方面又使集團(tuán)公司獲得了所需的資金。某些上市公司甚至出現(xiàn)向以下兩類被投資企業(yè)收取資金占用費(fèi)的情況，一是雖擁有被投資企業(yè)20％以上的股權(quán)，但該企業(yè)已轉(zhuǎn)由他人承包經(jīng)營，企業(yè)失去了控股權(quán)，可以不進(jìn)行權(quán)益法核算；二是占股權(quán)20％以下采用成本法核算的企業(yè)，在被投資企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，股份公司的投資實(shí)質(zhì)上已損失的情況下，通過收取資金占用費(fèi)在賬面上作出利潤(rùn)。關(guān)聯(lián)資金往來的資金占用費(fèi)可按照協(xié)議利率、定額利率和同期銀行利率收取，加之資金往來相對(duì)敏感，披露欠完整，投資者難以獲得確切的信息。
2.“巧用”會(huì)計(jì)政策行為
會(huì)計(jì)政策，是企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算并最終產(chǎn)生會(huì)計(jì)報(bào)表所應(yīng)遵循的原則和方法。企業(yè)選用不同的會(huì)計(jì)政策會(huì)導(dǎo)致其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生重大差異，一般來說，部分會(huì)計(jì)政策都有統(tǒng)一的制度規(guī)定，但有些則有一定的靈活性，上市公司可以根據(jù)自己的需要加以選用，因此，它自然而然就成為上市公司包裝利潤(rùn)的手段之一。在“巧用”會(huì)計(jì)政策行為中最普遍采用的手段是“改變折舊方式”，其比例高達(dá)44.44％； 其次是“潛虧掛賬”，比例達(dá)28.89％； 接下來是“改變壞賬損失核算方法”，比例為22.22％；“利息資本化”比例為20％，除此以外， 上市公司也采用了諸如“改變存貨計(jì)價(jià)方式”、“巨額沖銷”等“巧用”會(huì)計(jì)政策的手段，來達(dá)到包裝利潤(rùn)的目的。
?。?）改變固定資產(chǎn)折舊方式。 如前所論及的上市公司利潤(rùn)包裝的動(dòng)機(jī)，我國上市公司很少采用加速折舊的方法，上市公司恨不得本年攤銷的折舊越少越好，因此在普遍采用直線法折舊的情況下，上市公司通常采取大幅度延長(zhǎng)折舊年限的作法來包裝當(dāng)年利潤(rùn)。
?。?）潛虧掛賬方式。許多上市公司為了提高當(dāng)期的利潤(rùn)水平， 不愿處理不良資產(chǎn)賬戶余額，讓其長(zhǎng)期掛在賬上，形成一種虛假利潤(rùn)。這種做法往往又與關(guān)聯(lián)交易有聯(lián)系，長(zhǎng)期掛賬的不良資產(chǎn)畢竟不是什么光彩的東西，上市公司往往又通過關(guān)聯(lián)交易將其剝離給關(guān)聯(lián)公司，以此達(dá)到利潤(rùn)包裝的目的。
?。?）改變壞賬核算的方法。 壞賬制度是會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則的重要組成部分，我國會(huì)計(jì)制度規(guī)定，企業(yè)必須按照會(huì)計(jì)期間，按規(guī)定的壞賬比例計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；同時(shí)三年以上應(yīng)收賬款應(yīng)作壞賬處理。這就對(duì)上市公司利潤(rùn)水平構(gòu)成很大影響，新的會(huì)計(jì)制度中，壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提方法又增加了“賬齡分析法”和“賒銷百分比法”，這對(duì)上市公司利潤(rùn)水平影響更大，而目前有的上市公司為達(dá)到利潤(rùn)包裝目的，甚至連壞賬準(zhǔn)備都沒有計(jì)提，據(jù)統(tǒng)計(jì)1998年中報(bào)有187 家上市公司中四項(xiàng)準(zhǔn)備金一項(xiàng)都沒提，占當(dāng)時(shí)上市公司總數(shù)的22％。
?。?）利息資本化。 我國會(huì)計(jì)制度規(guī)定為購建固定資產(chǎn)而發(fā)生的長(zhǎng)期借款費(fèi)用，在該固定資產(chǎn)尚未交付使用前所發(fā)生的，予以資本化，而交付使用并已辦理竣工決算后所發(fā)生的，直接計(jì)入當(dāng)期損益。目前，許多上市公司在利息資本化的界定時(shí)間上打“擦邊球”，對(duì)已交付使用的固定資產(chǎn)遲遲不辦理竣工結(jié)算手續(xù)，一直掛在“在建工程”當(dāng)中。
除以上幾種方法外，上市公司在“巧用會(huì)計(jì)政策”實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)包裝時(shí)，還不同程度采用了其他一些方法，如“改變存貨計(jì)價(jià)方法”、“巨額沖銷”等。這些同時(shí)也說明了我國目前的會(huì)計(jì)政策，在不斷變化的現(xiàn)實(shí)面前，略顯乏力。
3.地方政府大力支持
由于受發(fā)行方式的制約，目前我國公司上市難度仍很大，因此，上市公司自然就成為一種稀缺資源，尤其是，上市公司在籌集資金方面，具有其他非上市公司無法比擬的優(yōu)勢(shì)，地方政府也可以利用上市公司募集的資金發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，故一般不愿意讓本地已上市的公司輕易失去寶貴的上市資格。所以，一旦上市公司出現(xiàn)危難，政府便伸出“看不見的手”，拉它一把。
而在政府扶植中最常用的手段是“降低稅賦”，比例高達(dá)68.89 ％；其次是“地方財(cái)政補(bǔ)貼”，比例為33.33％； 另外還包括“給予資產(chǎn)價(jià)格方面的優(yōu)惠”、“減免利息”等等。以下著重介紹前兩種采用比例最高的包裝手段。
?。?）降低稅賦。 這是上市公司借助地方政府進(jìn)行利潤(rùn)包裝的主要手段。據(jù)對(duì)我國上市公司1998年上半年所獲得的補(bǔ)貼收入分析，增值稅退稅所占比重最大，主要是出口產(chǎn)品退稅、進(jìn)口設(shè)備原材料退稅、經(jīng)濟(jì)特區(qū)地產(chǎn)地銷部分減免征收、增值稅地方財(cái)政25％分成部分返還等幾類。另外還有個(gè)別企業(yè)享受所在行業(yè)的稅收優(yōu)惠。所得稅計(jì)入補(bǔ)貼收入的公司也為數(shù)不少。許多脫胎于國有大中型企業(yè)的上市公司享受這種補(bǔ)貼較多。
?。?）地方財(cái)政補(bǔ)貼。出于種種原因， 地方政府直接為上市公司提供財(cái)政補(bǔ)貼的現(xiàn)象也不少，且個(gè)別案例補(bǔ)貼數(shù)額相當(dāng)大。
綜上所述，在利潤(rùn)可以人為操縱的情況下，上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不依靠轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制、提高自身素質(zhì)來實(shí)現(xiàn)也就成為可能。在這種情況下，上市公司最終將失去投資人的有力支持，證券市場(chǎng)也會(huì)出現(xiàn)較大的動(dòng)蕩，這些都是投資人、上市公司及證券市場(chǎng)的相關(guān)管理部門不愿看到的。過度的利潤(rùn)包裝為證券市場(chǎng)的健康發(fā)展留下了相當(dāng)?shù)碾[患，甚至可能對(duì)金融市場(chǎng)造成相當(dāng)大的沖擊，過度的利潤(rùn)包裝危害巨大！
