簡(jiǎn)介： 會(huì)計(jì)報(bào)表是企業(yè)按照法律、行政法規(guī)等規(guī)定對(duì)外提供財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的重要內(nèi)容,其反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量等情況,本文通過(guò)一定的財(cái)務(wù)分析方法,對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析,從而了解企業(yè)的贏利能力、償債能力及資產(chǎn)管理能力,同時(shí)對(duì)報(bào)表的不同使用人提供決策有關(guān)的數(shù)據(jù),做出正確的決策,所以不管是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者,還是財(cái)務(wù)工作人員都應(yīng)重視會(huì)計(jì)報(bào)表的分析,通過(guò)會(huì)計(jì)報(bào)表的分析,使企業(yè)財(cái)務(wù)工作真正融合到企業(yè)管理當(dāng)中。
會(huì)計(jì)報(bào)表是企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的重要組成部分,也是企業(yè)對(duì)外提供的反映企業(yè)某一特定日期財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量的文件。具體包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表及相關(guān)附表。目前大多數(shù)企業(yè)都能按時(shí)編制會(huì)計(jì)報(bào)表,但對(duì)于會(huì)計(jì)報(bào)表的分析卻重視不夠,導(dǎo)致報(bào)表的分析質(zhì)量不高,不僅分析內(nèi)容不透徹,而且分析方法混亂;能夠結(jié)合實(shí)際情況對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行深層次的分析更少,簡(jiǎn)單套用分析公式的多,有時(shí)能導(dǎo)致信息使用者做出錯(cuò)誤判斷。一份有價(jià)值的會(huì)計(jì)報(bào)表分析能夠幫助企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在錯(cuò)綜復(fù)雜的企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題,從而對(duì)做出正確的財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)決策起到重要作用。通過(guò)報(bào)表分析,使企業(yè)財(cái)務(wù)工作真正融合進(jìn)企業(yè)管理之中,而不僅僅局限于記賬核算。下面就資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表三大主要會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。
一、資產(chǎn)負(fù)債表的分析
資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。分析會(huì)計(jì)報(bào)表之前必須對(duì)企業(yè)報(bào)表的真實(shí)性進(jìn)行分析,因?yàn)樘摷俚臅?huì)計(jì)信息即使分析得再好,也是無(wú)意義的,如果企業(yè)對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行包裝,在分析前就應(yīng)仔細(xì)閱讀一些特殊項(xiàng)目,例如一些企業(yè)內(nèi)部管理不嚴(yán),其他應(yīng)收款不能得到清理,致使該科目金額巨大,有的甚至比存貨的金額還大,會(huì)計(jì)報(bào)表中的其他應(yīng)收款是企業(yè)在未來(lái)一年內(nèi)將變成費(fèi)用的支出或可以收回的借款,也有的企業(yè)為了種種目的,常把其他應(yīng)收款作為企業(yè)調(diào)整成本費(fèi)用和利潤(rùn)的“防空洞”,把一些本應(yīng)該計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用的支出放在其他應(yīng)收款,這是不符合會(huì)計(jì)制度的;又如遞延資產(chǎn)與待攤費(fèi)用都是以后要攤銷的費(fèi)用,只是攤銷的時(shí)間不同,遞延資產(chǎn)是長(zhǎng)期資產(chǎn),財(cái)務(wù)制度要求在不短于五年內(nèi)攤銷,待攤費(fèi)用是流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)在今后一年內(nèi)攤銷,但在一些企業(yè)把此類虛擬資產(chǎn)作為人為調(diào)節(jié)利潤(rùn)的“蓄水池”,多列入、少轉(zhuǎn)出或不轉(zhuǎn)出則可增加利潤(rùn),導(dǎo)致企業(yè)虛盈實(shí)虧,股東投資被當(dāng)作經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)堂而皇之地超前分配,資產(chǎn)得不到保值,更談不上增值,反之,少列入或不列、多轉(zhuǎn)出則可減少利潤(rùn)。通過(guò)一定的會(huì)計(jì)報(bào)表分析方法,可從資產(chǎn)負(fù)債表中得出許多有用的數(shù)據(jù)。首先可以了解企業(yè)所掌握的經(jīng)濟(jì)資源及這些資源的分布與結(jié)構(gòu),其次可以了解企業(yè)資金的來(lái)源構(gòu)成、資金結(jié)構(gòu)及其所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),還可以了解企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力、短期償債能力和支付能力。
(一)償債能力指標(biāo)分析
反映償債能力的指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和負(fù)債比率等,企業(yè)的償債能力也就是企業(yè)承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力,因此,償債能力分析也稱風(fēng)險(xiǎn)分析,企業(yè)的債務(wù)是要用資產(chǎn)來(lái)償還的,特別是要用流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還,而且,企業(yè)經(jīng)常要用流動(dòng)資產(chǎn)償還的債務(wù)都是流動(dòng)負(fù)債,所以,判斷企業(yè)償債能力首先比較流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債,確定一個(gè)合理界限?！ ?財(cái)會(huì)論文網(wǎng) WWW.KUAIJILUNWEN.COM
1.流動(dòng)比率。指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系,表示每元的流動(dòng)負(fù)債有幾元的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)抵償,它是評(píng)價(jià)企業(yè)償還短期債務(wù)能力的一個(gè)重要指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō),一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)比率越高,其短期償債能力越強(qiáng)。如果流動(dòng)比率小于1,說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)根本就不能保證流動(dòng)負(fù)債的及時(shí)償還,這對(duì)于短期債權(quán)人來(lái)說(shuō)是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào),還將直接影響潛在的短期債權(quán)人對(duì)企業(yè)注入資金的信心,企業(yè)的短期融資將陷入困境,即使企業(yè)有良好的信譽(yù)條件,可以獲得部分新債來(lái)償還舊債,但也不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)的時(shí)間,應(yīng)引起經(jīng)營(yíng)者的高度警惕。如果流動(dòng)比率等于1,從物資保證性來(lái)說(shuō),只要流動(dòng)資產(chǎn)不發(fā)生任何損失,流動(dòng)負(fù)債的償還都有相應(yīng)的物質(zhì)基礎(chǔ),從償還性來(lái)說(shuō),只要流動(dòng)資產(chǎn)能夠及時(shí)、足額實(shí)現(xiàn)其價(jià)值,流動(dòng)負(fù)債就有足額清償?shù)目赡?。但?如果流動(dòng)資產(chǎn)在其價(jià)值實(shí)現(xiàn)或變現(xiàn)過(guò)程中遇到困難,不能或者難以及時(shí)實(shí)現(xiàn)其價(jià)值,那么企業(yè)就可能面臨到期不能償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),這時(shí),債權(quán)人或經(jīng)營(yíng)者應(yīng)對(duì)資產(chǎn)構(gòu)成的各要素進(jìn)行進(jìn)一步的分析,以便更準(zhǔn)確地確定企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)程度。如果流動(dòng)比率大于1,表示企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)無(wú)論從物資保證性還是價(jià)值償還性方面,都能保證流動(dòng)負(fù)債的及時(shí)償還,即使企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)遇到困難,也有一定的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)作為緩沖,來(lái)抵減資產(chǎn)變現(xiàn)的損失,以確保流動(dòng)負(fù)債的及時(shí)、足額償還。在這種情況下,不僅短期債權(quán)人對(duì)企業(yè)持有樂(lè)觀的信念,而且潛在的債權(quán)人也樂(lè)于向企業(yè)注入資金,經(jīng)營(yíng)者可以有效地利用債務(wù)杠桿促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。西方發(fā)達(dá)國(guó)家一般認(rèn)為流動(dòng)比率維持在2是較為合理或令人滿意的。而我國(guó)卻不能簡(jiǎn)單地以比率高低來(lái)分析企業(yè)短期償債能力,還應(yīng)詳細(xì)分析存貨積壓、應(yīng)收賬款和票據(jù)的具體情況,所以,流動(dòng)比率,雖然是評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要指標(biāo),但它也受到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)政策、流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成的質(zhì)量等諸多因素的影響,所以,報(bào)表使用者在采用流動(dòng)比率對(duì)企業(yè)進(jìn)行償債能力分析時(shí),必須配合其他分析工具較全面地了解分析企業(yè)的有關(guān)情況,才可作出最后的判斷,從而最大限度地避免發(fā)生偏差,對(duì)決策形成誤導(dǎo)。
2.速動(dòng)比率。指反映企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的差額。流動(dòng)比率能夠反映企業(yè)的償債能力,但有一個(gè)假定的前提,就是全部流動(dòng)資產(chǎn)都能在一年內(nèi)轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金,如果變現(xiàn)過(guò)程出現(xiàn)障礙,這一比率就不能充分體現(xiàn)企業(yè)的償債能力。在流動(dòng)資產(chǎn)中,存貨是變現(xiàn)最慢的,如果在流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨,那就更能體現(xiàn)企業(yè)的償債能力。一般認(rèn)為,速動(dòng)比率為1,企業(yè)就具有良好的償債能力,與流動(dòng)比率一樣,速動(dòng)比率不一定越高越好。我國(guó)國(guó)有企業(yè)在應(yīng)用這一指標(biāo)時(shí),同樣也要注意應(yīng)收賬款的收賬期。
3.負(fù)債比率。指反映企業(yè)負(fù)債能力的比率。一般認(rèn)為負(fù)債比率為1∶2為宜,過(guò)高說(shuō)明企業(yè)負(fù)債過(guò)多,或所有者投入的資金較少,企業(yè)償債能力較差;過(guò)低則說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)者不善舉債經(jīng)營(yíng),經(jīng)濟(jì)效益不會(huì)處于最佳狀態(tài)。企業(yè)一般期望負(fù)債比率高一些,而債權(quán)人則希望負(fù)債比率低一些,通過(guò)負(fù)債比率的分析,就可判斷企業(yè)的負(fù)債程度,若負(fù)債過(guò)高則可陷入財(cái)務(wù)困難,應(yīng)特別引起注意。所謂負(fù)債能力是指:企業(yè)負(fù)擔(dān)長(zhǎng)期債務(wù)的能力,所體現(xiàn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及長(zhǎng)期債務(wù)人所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),它與償債能力是不同的,償債能力與流動(dòng)資產(chǎn)相關(guān),而負(fù)債能力則與企業(yè)的凈資產(chǎn)或資產(chǎn)相關(guān)。償債能力強(qiáng),不一定有負(fù)債能力;反過(guò)來(lái),負(fù)債能力強(qiáng)的,也有一定償債能力。比如,一個(gè)企業(yè)的速動(dòng)比率為1.5,償債能力沒(méi)有問(wèn)題,但如果凈資產(chǎn)只有2000萬(wàn),要承擔(dān)1億的借款就會(huì)顯得力不從心。負(fù)債比率反映了企業(yè)全部資產(chǎn)中由債權(quán)人提供的部分,如果比率為40%,就說(shuō)明在全部資產(chǎn)中,有40%是由債權(quán)人提供的,60%是由屬于所有者的。債權(quán)人提供的越多,企業(yè)的負(fù)債包袱越重,債務(wù)人面臨的風(fēng)險(xiǎn)就越大。負(fù)債比率的高低應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)具體情況來(lái)確定,過(guò)高會(huì)使企業(yè)包袱太重,債權(quán)人也會(huì)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)太大而拒絕繼續(xù)貸款,過(guò)低會(huì)失去財(cái)務(wù)杠桿的作用,所有者收益不能達(dá)到最大化。
(二)資產(chǎn)管理能力指標(biāo)分析
資產(chǎn)管理能力指標(biāo)是衡量企業(yè)資產(chǎn)管理方面效率高低的財(cái)務(wù)指標(biāo),主要包括存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
1.存貨周轉(zhuǎn)率是銷售成本與存貨平均余額的比率,它是反映企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度和企業(yè)存貨變現(xiàn)速度的指標(biāo)。存貨的一次周轉(zhuǎn)標(biāo)志著企業(yè)的一次“現(xiàn)金→存貨→銷售→現(xiàn)金”經(jīng)營(yíng)循環(huán),存貨周轉(zhuǎn)率低表示企業(yè)銷售不好,存貨積壓。存貨周轉(zhuǎn)率高預(yù)示著企業(yè):(1)有良好的現(xiàn)金流量;(2)經(jīng)營(yíng)效率高;(3)存貨占用資金少。但是,過(guò)高的存貨周轉(zhuǎn)率表示企業(yè)將可能因存貨不足而喪失銷售收入。所以,存貨周轉(zhuǎn)率并不是越高越好,而應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況具體分析。
2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是銷售凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率,它是反映企業(yè)應(yīng)收賬款的收款期,也是企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高,說(shuō)明企業(yè)占用在應(yīng)收賬款上的資金少,收款時(shí)間短,可以說(shuō),應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好。
3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與資產(chǎn)平均余額的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度,周轉(zhuǎn)越快,反映銷售能力越強(qiáng),企業(yè)可以通過(guò)薄利多銷的方法,加速生產(chǎn)的周轉(zhuǎn),帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額增加。分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以從各單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率入手,如存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。
二、利潤(rùn)表的分析
利潤(rùn)表是反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表,是一張時(shí)期報(bào)表,時(shí)期報(bào)表中每一個(gè)數(shù)字都是歷史匯總數(shù),代表過(guò)去的業(yè)績(jī);利潤(rùn)表是以配比性原則為基礎(chǔ)的多步式結(jié)構(gòu),通過(guò)閱讀分析利潤(rùn)計(jì)算過(guò)程,可以利用表中提供的各項(xiàng)損益指標(biāo)與相同企業(yè)進(jìn)行比較,也可分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果在若干年內(nèi)的增長(zhǎng)比例和增長(zhǎng)情況,據(jù)以推測(cè)未來(lái)的贏利能力,還可以對(duì)經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)行預(yù)測(cè)、分析,做出判斷,最后進(jìn)行決策。
企業(yè)的贏利能力是企業(yè)效率的終極表現(xiàn),也是企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地的根本保證,贏利能力強(qiáng)的企業(yè)才能獲取現(xiàn)金和利潤(rùn),從而有好的償債能力,利潤(rùn)是會(huì)計(jì)各要素共同作用的結(jié)果,是企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)暮诵?因此,按會(huì)計(jì)基本要素設(shè)置銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)凈利率、資本收益率等各項(xiàng)指標(biāo),以評(píng)價(jià)企業(yè)的贏利能力,反映企業(yè)贏利能力的指標(biāo)一般是越高越好。
(一)銷售利潤(rùn)率分析
是反映企業(yè)銷售收入的獲利能力,銷售利潤(rùn)率等于利潤(rùn)總額/銷售凈額。
銷售凈額是指銷售收入扣除銷售折讓、銷售折扣和銷售退回之后的余額,按照這個(gè)指標(biāo)的含義,利潤(rùn)總額只應(yīng)包括銷售利潤(rùn),不含投資收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額等項(xiàng)內(nèi)容。實(shí)際上,它是一個(gè)毛利率的概念。這個(gè)指標(biāo)反映一定期間單位營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn),比率越高,獲利能力越強(qiáng)。
(二)資產(chǎn)凈利率分析
反映每一元資產(chǎn)所取得的收益,是反映企業(yè)資產(chǎn)贏利能力的一個(gè)十分有效的指標(biāo)。資產(chǎn)凈利率等于凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均占用額。
資產(chǎn)凈利率還有一種計(jì)算方法,認(rèn)為利息是為取得資產(chǎn)的成本,也是企業(yè)總資產(chǎn)創(chuàng)造的,應(yīng)當(dāng)把利息費(fèi)用加回來(lái),這是一種常見(jiàn)的、更有道理的計(jì)算方法。資產(chǎn)凈利率是評(píng)價(jià)企業(yè)贏利能力的的一個(gè)綜合性很強(qiáng)的指標(biāo),通過(guò)“資產(chǎn)報(bào)酬率=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售利潤(rùn)率”這個(gè)等式,可以分解出與企業(yè)贏利能力相關(guān)的各種指標(biāo)。
(三)資本收益率分析
是指企業(yè)運(yùn)用投資者投入資本獲得收益的能力,是企業(yè)凈利潤(rùn)與實(shí)收資本的比率,以實(shí)收資本作為計(jì)算投資報(bào)酬率是基于投資者的立場(chǎng)。就企業(yè)債權(quán)人來(lái)說(shuō),他們可定期從企業(yè)獲取固定的利息收入,因此不像企業(yè)投資者那樣關(guān)心企業(yè)的投資報(bào)酬率,所以此項(xiàng)指標(biāo)是投資者最為關(guān)注的。
三、會(huì)計(jì)報(bào)表之間的關(guān)系分析
我們對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行分析時(shí),有時(shí)不僅僅分析單個(gè)報(bào)表,財(cái)務(wù)比率分析是揭示報(bào)表各項(xiàng)目之間的關(guān)系,并進(jìn)一步反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì),而通過(guò)報(bào)表之間的勾稽關(guān)系同樣分析報(bào)表的合理性,因?yàn)闀?huì)計(jì)報(bào)表之間許多項(xiàng)目是相互聯(lián)系的,只有將各會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目聯(lián)系起來(lái)看,才會(huì)正確地判斷企業(yè)真正的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。企業(yè)占有資產(chǎn)是為了取得收入,那么要了解企業(yè)贏利能力,光看利潤(rùn)表中最后一欄肯定不行,還要把利潤(rùn)同資產(chǎn)聯(lián)系起來(lái)分析,像這樣的問(wèn)題還有很多,假設(shè)某企業(yè)的當(dāng)年利潤(rùn)表中凈利潤(rùn)為1億元,如果孤立地看,我們只知道企業(yè)當(dāng)年的凈利潤(rùn)是1億元,既不知該企業(yè)贏利能力,也不了解企業(yè)利潤(rùn)的變化情況,再如,甲乙兩家企業(yè)利潤(rùn)分別是1000萬(wàn)元與3000萬(wàn)元,顯然我們不能據(jù)此就說(shuō)3000萬(wàn)元就一定比1000萬(wàn)元好,如甲企業(yè)資產(chǎn)總額是1億而乙企業(yè)資產(chǎn)總額為6億,結(jié)論就正好相反。分析報(bào)表項(xiàng)目之間的勾稽關(guān)系的主要項(xiàng)目有:
(一)銷售收入和銷售成本
銷售收入與銷售成本的差額稱為毛利,通常情況下,處于成熟期的產(chǎn)品的毛利率維持在一個(gè)較為穩(wěn)定的范圍內(nèi)。如果毛利率發(fā)生異常波動(dòng),則需要作進(jìn)一步的分析:是市場(chǎng)價(jià)格下降還是產(chǎn)品成本上升,或是兩者兼而有之?市場(chǎng)價(jià)格下降的原因是什么?是固定成本上升還是變動(dòng)成本上升?
(二)銷售收入和應(yīng)收賬款
如果賒銷比例在整個(gè)銷售收入中是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù),并且,應(yīng)收賬款的回收期相對(duì)穩(wěn)定,那么,銷售收入的增加會(huì)造成應(yīng)收賬款等比例的增加。如果銷售收入的增長(zhǎng)幅度大大超過(guò)或低于應(yīng)收賬款的增長(zhǎng),則是一個(gè)異常信號(hào),是現(xiàn)銷比例發(fā)生了變化,還是銷售收入或應(yīng)收賬款有假?或是應(yīng)收賬款發(fā)生意外壞賬?
(三)銷售成本和存貨
銷售成本來(lái)源于存貨,如果沒(méi)有非銷售原因的存貨減少,那么,當(dāng)期減少的存貨(產(chǎn)成品或庫(kù)存商品)就等于當(dāng)期的銷售成本。
(四)利息費(fèi)用和銀行借款
這兩者是因果關(guān)系,如果銀行存款大量增加,而利息費(fèi)用變化不大,顯然是不合常理的。此外,銀行存款的意外增加也應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步分析其原因。按照權(quán)責(zé)發(fā)生制,屬于本期的利息費(fèi)用,不論是否支付,均應(yīng)列作本期費(fèi)用。
(五)固定資產(chǎn)和折舊
折舊費(fèi)用和固定資產(chǎn)也同樣是因果關(guān)系。如果采用直線法計(jì)提折舊,且固定資產(chǎn)不增不減,則每年的折舊費(fèi)用和每年固定資產(chǎn)凈值的減少額都相同。如果固定資產(chǎn)增加,相應(yīng)地,折舊費(fèi)用也應(yīng)當(dāng)增加。如果固定資產(chǎn)沒(méi)有減少,而折舊費(fèi)用卻大量減少,則有可能是故意少提折舊,當(dāng)然也有可能是改變折舊年限。有些資本密集型企業(yè),經(jīng)政府有關(guān)部門批準(zhǔn)延長(zhǎng)折舊年限后,轉(zhuǎn)眼之間“扭虧為盈”。
除固定資產(chǎn)外,還有一些其他長(zhǎng)期資產(chǎn)與攤銷的關(guān)系,如無(wú)形資產(chǎn)及其攤銷、遞延資產(chǎn)及其攤銷。
(六)投資和投資收益
投資收益是一些企業(yè)利潤(rùn)的重要組成部分。分析投資效益的一個(gè)有效方法是比較投資和投資收益,根據(jù)投資的收益情況,對(duì)投資進(jìn)行評(píng)級(jí),是高收益投資、低等收益投資還是無(wú)收益投資。
(七)存貨和應(yīng)付賬款
當(dāng)期購(gòu)貨增加,通常會(huì)引起應(yīng)付賬款的增加。購(gòu)貨項(xiàng)目很難直接從資產(chǎn)負(fù)債表中獲得,一般可以從現(xiàn)金流量表中分析獲得。
四、現(xiàn)金流量表的分析
現(xiàn)金流量是指現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)利用這張表,可以掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量,了解企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)效率和效果,了解企業(yè)現(xiàn)金的來(lái)源和用途是否合理,了解企業(yè)現(xiàn)金能否償還到期債務(wù),支付股利和必要的固定資產(chǎn)投資,了解企業(yè)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲得了多少現(xiàn)金,企業(yè)在多大程度上依賴于外部資金。
(一)投資者和債權(quán)人對(duì)現(xiàn)金流量表的分析
投資者和債權(quán)人投資或信貸的目的是增加未來(lái)現(xiàn)金資源,他們關(guān)心的是企業(yè)有無(wú)足夠的現(xiàn)金支付股利和利息,借以評(píng)價(jià)投資風(fēng)險(xiǎn),并作出合理決策。在根據(jù)現(xiàn)金流量表分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況時(shí),不能簡(jiǎn)單地以現(xiàn)金流量的多少來(lái)判斷好壞,而需要綜合考慮其他因素。
1.分析凈收益和凈現(xiàn)金流量的關(guān)系。凈收益一直被作為反映企業(yè)贏利能力的重要指標(biāo),也被認(rèn)為是企業(yè)有無(wú)能力支付投資利潤(rùn)的指示器,但由于受多種因素影響,凈收益逐漸暴露出其局限性。凈收益是按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則,在幣值不變和配比原則以及歷史成本原則的基礎(chǔ)上確認(rèn)的,包含了大量的估計(jì)和判斷成分,并且受通貨膨脹因素影響,實(shí)際的資產(chǎn)變現(xiàn)能力和支付能力。凈收益的多少并不能真正代表企業(yè)由于某一會(huì)計(jì)期間資本性支出、存貨周轉(zhuǎn)以及商業(yè)信用等情況的存在,凈收益和現(xiàn)金流量之間產(chǎn)生了差異,這種差異程度被稱為凈收益品質(zhì)。一般而言,若凈收益很高,而凈現(xiàn)金流量少,企業(yè)會(huì)因現(xiàn)金不足而面臨困境;若凈現(xiàn)金流量很高,而凈收益很低,說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)保守,沒(méi)有很好把握投資機(jī)會(huì),這兩種情況都表明凈收益品質(zhì)差。只有當(dāng)凈收益與凈現(xiàn)金流量都較高時(shí),才能說(shuō)明企業(yè)凈收益品質(zhì)好,凈收現(xiàn)能力、企業(yè)的流動(dòng)性和財(cái)務(wù)適應(yīng)性強(qiáng)。此外,凈收益有助于未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)。
關(guān)于凈收益和凈現(xiàn)金流量之間的最佳比例關(guān)系,需視行業(yè)、企業(yè)而定,可采用比較法,即與企業(yè)歷史時(shí)期相對(duì)比,與同行業(yè)其他企業(yè)的平均水平和先進(jìn)水平相對(duì)比。
2.對(duì)企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的主要來(lái)源和現(xiàn)金流量的主要用途及其風(fēng)險(xiǎn)性、償還債務(wù)和支付股利占凈現(xiàn)金流量的比重進(jìn)行分析,可以從以下五個(gè)指標(biāo)來(lái)考慮:(1)計(jì)算反映企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力的比率。計(jì)算公式為:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量/現(xiàn)金流量總額。這個(gè)比率越高,表明企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力越強(qiáng),財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固,償債能力和對(duì)外籌資能力越強(qiáng)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量從本質(zhì)上代表了企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金的能力,盡管企業(yè)可以通過(guò)對(duì)外籌資的途徑取得現(xiàn)金,但企業(yè)債務(wù)本息的償還有賴于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量。(2)計(jì)算反映企業(yè)短期償債能力的比率。計(jì)算公式為:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債。這個(gè)比率越大,說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。(3)計(jì)算反映企業(yè)償付全部債務(wù)能力的比率。計(jì)算公式為:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量/債務(wù)總額。這個(gè)比率越大,說(shuō)明企業(yè)承擔(dān)全部債務(wù)能力越強(qiáng)。(4)計(jì)算反映每股流通在外普通股的現(xiàn)金流量的比率。計(jì)算公式為:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量/流通在外的普通股數(shù)。比率越大,說(shuō)明企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付股利能力越強(qiáng)。但是,每股現(xiàn)金流量絕不能用以代替每股盈余作為顯示贏利能力的主要信號(hào)。(5)計(jì)算反映支付現(xiàn)金股利的比率。計(jì)算公式為:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量/現(xiàn)金股利。比率越大,說(shuō)明企業(yè)支付現(xiàn)金股利能力越強(qiáng)。股利發(fā)放與管理當(dāng)局的股利政策有關(guān)。如果管理當(dāng)局無(wú)意于發(fā)放股利,而是青睞于用這些現(xiàn)金流量進(jìn)行投資,以期獲得較高的投資效益,從而提高本企業(yè)股票市價(jià),那么,上述這項(xiàng)比率指標(biāo)的效用就不是很大,因此對(duì)財(cái)務(wù)分析只起參考的作用。
(二)政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控對(duì)現(xiàn)金流量表的分析
證券監(jiān)管部門可以通過(guò)對(duì)上市公司現(xiàn)金流量的分析,判斷其是否需要配股,判斷配股募集資金產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力,避免了以凈資產(chǎn)收益率為唯一判斷標(biāo)準(zhǔn),而導(dǎo)致上市公司通過(guò)利潤(rùn)操縱凈資產(chǎn)收益率的弊端。當(dāng)上市公司在操縱利潤(rùn)虛增的同時(shí),也必然顧忌利潤(rùn)與現(xiàn)金資源差距過(guò)大而產(chǎn)生的負(fù)面影響。從而有效地抑制了上市公司利潤(rùn)操縱過(guò)度的行為。
(三)企業(yè)管理當(dāng)局對(duì)現(xiàn)金流量表的分析
與投資者和債權(quán)人分析現(xiàn)金流量表一樣,企業(yè)管理當(dāng)局需要分析凈現(xiàn)金流量與凈收益的關(guān)系,分析現(xiàn)金流量的來(lái)源和用途,分析償債能力,以提高財(cái)務(wù)決策的準(zhǔn)確性。與前者不同的是,作為管理當(dāng)局,不僅要深入分析形成原因,而且要不斷根據(jù)企業(yè)發(fā)展趨勢(shì),確定理想的現(xiàn)金流量,進(jìn)行動(dòng)態(tài)的管理。這就要求企業(yè)在理財(cái)中,從各個(gè)方面管理現(xiàn)金流量,控制現(xiàn)金流量。
現(xiàn)金流量表中,現(xiàn)金流量分三種類型:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量。這三種類型的凈現(xiàn)金流量互相聯(lián)系、互相影響,其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量是基礎(chǔ)。企業(yè)必須對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量以及投資需求進(jìn)行分析,在此基礎(chǔ)上,合理確定籌資需要量。一般而言,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量越多,所需籌集資金越少;反之,企業(yè)必須進(jìn)行外部籌資或者變現(xiàn)資產(chǎn),以滿足對(duì)資金的需求。在投資機(jī)會(huì)較多時(shí),可以在關(guān)注流動(dòng)性的同時(shí),最大限度使用資金,創(chuàng)造較高的收益水平。
在實(shí)際中,進(jìn)行現(xiàn)金流量管理分析要做好以下兩方面的工作:一是要編制現(xiàn)金預(yù)算。現(xiàn)金預(yù)算可以看成是顧客的付款行為、供應(yīng)商的信用政策以及企業(yè)管理政策下的綜合結(jié)果?，F(xiàn)金預(yù)算要解決兩個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題:第一,有關(guān)現(xiàn)金流量的時(shí)間安排問(wèn)題:為了維持企業(yè)的流動(dòng)性,企業(yè)必須規(guī)劃現(xiàn)金流入的時(shí)間以滿足預(yù)算期間的現(xiàn)金需求。第二,有關(guān)維持適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金余額問(wèn)題。現(xiàn)金預(yù)算應(yīng)該確認(rèn)何時(shí)有現(xiàn)金流入,并允許做短期的投資、借款、資本性支出以及其他派發(fā)股利等自愿性支出,以期望能夠保持最有利的現(xiàn)金余額。二是要運(yùn)用現(xiàn)金管理策略。主要有:力求現(xiàn)金流量同步,使企業(yè)所持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低水平;控制現(xiàn)金使用時(shí)間,利用好現(xiàn)金浮游量;實(shí)施有效的收賬策略,加速應(yīng)收賬款的收回;在不影響企業(yè)信譽(yù)的前提下,盡可能推遲應(yīng)付款的支付期,充分享用供貨方提供的信用優(yōu)惠。
