【摘要】針對(duì)我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)方案大部分采用股票期權(quán)計(jì)劃這一特點(diǎn)，為使股票期權(quán)會(huì)計(jì)處理有助于提供可靠、相關(guān)的會(huì)計(jì)信息，本文在評(píng)價(jià)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)——股份支付》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)與計(jì)量》有關(guān)股票期權(quán)會(huì)計(jì)規(guī)范的基礎(chǔ)上，從股票期權(quán)公允價(jià)值的計(jì)量、股票期權(quán)的確認(rèn)、為行權(quán)而回購(gòu)股票的會(huì)計(jì)處理三個(gè)角度提出若干政策建議。
截止到2006年底，證監(jiān)會(huì)《上市公司股權(quán)激勵(lì)規(guī)范意見》試行近一年的時(shí)間、國(guó)資委《國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》實(shí)施不到一個(gè)月，已有170多家上市公司制定了高管人員股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，并已有40多家上市公司正式實(shí)施高管人員股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。在已推出的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，除華僑城、深萬科和寶鋼股份等少數(shù)公司采取限制性股票外，其他公司大都采取股票期權(quán)激勵(lì)方式?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)——股份支付》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)與計(jì)量》對(duì)股票期權(quán)的三個(gè)關(guān)鍵問題做了明確規(guī)范：股票期權(quán)公允價(jià)值的計(jì)量、股票期權(quán)的確認(rèn)、為行權(quán)而回購(gòu)股票的會(huì)計(jì)處理。本文結(jié)合我國(guó)上市公司高管人員股票期權(quán)激勵(lì)方案的特點(diǎn)分析上述三個(gè)方面規(guī)范的可行性并提出政策建議。
一、關(guān)于股票期權(quán)公允價(jià)值的計(jì)量
我國(guó)準(zhǔn)則規(guī)定股票期權(quán)不得采用內(nèi)在價(jià)值計(jì)量，而必須采用公允價(jià)值計(jì)量。這與世界主流會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)范是一致的。對(duì)于特定公司的特定股票期權(quán)方案而言，股票期權(quán)的公允價(jià)值“不存在活躍市場(chǎng)”。因此，應(yīng)采用“估值技術(shù)”進(jìn)行計(jì)量。股票期權(quán)定價(jià)的可靠性取決于以下兩個(gè)要素：各個(gè)估計(jì)參數(shù)的可靠性和計(jì)量模型的適用性。為保證估值的可靠，《金融工具確認(rèn)與計(jì)量》準(zhǔn)則第52條規(guī)定：采用“估值技術(shù)”進(jìn)行計(jì)量時(shí)，對(duì)于無風(fēng)險(xiǎn)利率、預(yù)期的股票價(jià)格波動(dòng)率等參數(shù)“應(yīng)當(dāng)盡可能使用市場(chǎng)參與者在金融工具定價(jià)時(shí)考慮的所有市場(chǎng)參數(shù)，……盡可能不使用與企業(yè)特定相關(guān)的參數(shù)?！睂?duì)于采用什么模型作為“估值技術(shù)”，《股份支付》準(zhǔn)則和《金融工具確認(rèn)與計(jì)量》準(zhǔn)則均未做出明確規(guī)定，《股份支付》準(zhǔn)則只在第14條中要求企業(yè)表外披露“權(quán)益工具公允價(jià)值的確定方法”。由此推斷，作為可靠計(jì)量股票期權(quán)公允價(jià)值的另一個(gè)要素——計(jì)量模型是由企業(yè)自己選擇的。
估值模型種類繁多，相同的參數(shù)置于不同的模型將會(huì)產(chǎn)生不同的結(jié)果。在股票期權(quán)費(fèi)用化的會(huì)計(jì)方法下，對(duì)于微利行業(yè)的企業(yè)來說，選擇不同的模型估值將成為企業(yè)盈虧的重要因素。這無疑使企業(yè)產(chǎn)生利用估值模型操縱利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)。盡管美國(guó)FASB只推薦布萊克——斯科爾斯定價(jià)模型和二項(xiàng)模型，但這兩個(gè)模型的計(jì)算結(jié)果是相差很大的。例如，股票當(dāng)前價(jià)格為50元，行權(quán)價(jià)為50元，期權(quán)預(yù)期期限6年，無風(fēng)險(xiǎn)利率7.5%，預(yù)期波動(dòng)率30%，預(yù)期股利率2.5%，用布萊克——斯科爾斯定價(jià)模型計(jì)算出的每股期權(quán)價(jià)值為17.15元，而用二項(xiàng)模型計(jì)算的每股期價(jià)值為17.26元。如果企業(yè)授予高管人員8000萬股股票期權(quán)，則報(bào)酬成本相差880萬元。在我國(guó)，如果準(zhǔn)則允許企業(yè)任意選擇估值模式，后果則是令人生畏的。
為此，筆者對(duì)實(shí)踐中股票期權(quán)公允價(jià)值的計(jì)量提出以下兩項(xiàng)建議：一是準(zhǔn)則指南或解釋明確規(guī)定允許企業(yè)選用估值模型，減少企業(yè)隨意選擇的空間；二是將要求報(bào)表附注中披露“權(quán)益工具公允價(jià)值的確定方法”做出更詳細(xì)的規(guī)定：采取的估值模型、模型中無風(fēng)險(xiǎn)利率的數(shù)據(jù)來源、預(yù)期股票價(jià)格波動(dòng)率的測(cè)算方法、預(yù)期股利率確定依據(jù)、股票期權(quán)公允價(jià)值計(jì)量?jī)?nèi)部會(huì)計(jì)控制制度及其遵循情況等。如果準(zhǔn)則、準(zhǔn)則指南或解釋能夠就上述兩方面進(jìn)行詳細(xì)規(guī)范，則能大大提高股票期權(quán)價(jià)值確定的透明度、壓縮價(jià)值中的操縱空間以及提高股票期權(quán)公允價(jià)值的可信度。
二、股票期權(quán)的確認(rèn)
股份支付會(huì)計(jì)處理的爭(zhēng)論一直較激烈，概括起來有三種代表性的觀點(diǎn)：一是表外披露而不作為表內(nèi)項(xiàng)目確認(rèn)；二是在表內(nèi)作為費(fèi)用確認(rèn)；三是在表內(nèi)作為利潤(rùn)分配事項(xiàng)確認(rèn)。安然丑聞迫使人們摒棄美國(guó)實(shí)務(wù)界長(zhǎng)期秉承的在表外披露而不在表內(nèi)確認(rèn)的做法。但是股票期權(quán)在表內(nèi)確認(rèn)為費(fèi)用還是利潤(rùn)分配，不僅理論界存在著爭(zhēng)論，我國(guó)不同部門出臺(tái)的政策法規(guī)也相互矛盾。例如，按《股份支付》準(zhǔn)則第6條的規(guī)定，股票期權(quán)按“授予日的公允價(jià)值”計(jì)入“相關(guān)的成本或費(fèi)用和資本公積”。也就是說，授予的股票期權(quán)的價(jià)值確認(rèn)為費(fèi)用，同時(shí)增加所有者權(quán)益，等高管人員按行權(quán)價(jià)購(gòu)買公司回購(gòu)的股份時(shí)，將行權(quán)價(jià)與回購(gòu)價(jià)的差額沖減原先計(jì)入費(fèi)用而形成的資本公積。其實(shí)質(zhì)是將用于激勵(lì)的資金作為報(bào)酬列入費(fèi)用?！豆痉ā返?43條規(guī)定，將股份通過回購(gòu)獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工，用于收購(gòu)的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤(rùn)中支出。《關(guān)于<公司法>施行后有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)處理問題的通知》（財(cái)企[2006]67號(hào)文件），提取激勵(lì)基金回購(gòu)公司股票授予員工的，應(yīng)作為稅后利潤(rùn)分配進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。從上述分析不難看出，在我國(guó)現(xiàn)有法規(guī)體系下，無論是股票期權(quán)還是限制性股票，為了向高管人員支付股份所需的資金有兩種列支方法：費(fèi)用和稅后利潤(rùn)。之所以產(chǎn)生這樣的分歧，關(guān)鍵在于向職工支付股份的性質(zhì)界定：是激勵(lì)性的，還是報(bào)酬性的？《公司法》第143條以及《關(guān)于<公司法>施行后有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)處理問題的通知》將支付給職工的股份定性為獎(jiǎng)勵(lì)，而《股份支付》準(zhǔn)則將股份支付定性為獲取職工提供的服務(wù)而支付的報(bào)酬。盡管《股份支付》準(zhǔn)則第2條將對(duì)職工的股份支付解釋為獲取職工提供服務(wù)而授予權(quán)益工具的交易，但對(duì)授權(quán)后不可立即行權(quán)的股份支付，準(zhǔn)則將等待期區(qū)分為規(guī)定服務(wù)期間和達(dá)到規(guī)定的業(yè)績(jī)條件。由此可見，準(zhǔn)則并非認(rèn)為所有的股份支付都是報(bào)酬型的，但從會(huì)計(jì)確認(rèn)的角度講，無論是報(bào)酬型的股份支付還是激勵(lì)型的股份支付，股票期權(quán)的價(jià)值統(tǒng)統(tǒng)在費(fèi)用中列支。
準(zhǔn)則的這種規(guī)范與《公司法》第143條以及《關(guān)于<公司法>施行后有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)處理問題的通知》的規(guī)定是否相矛盾呢？從表面上看，兩種有本質(zhì)區(qū)別。但如果即將出臺(tái)的《企業(yè)所得稅法》不將股份支付區(qū)分為報(bào)酬型股份支付和獎(jiǎng)勵(lì)型股份支付而統(tǒng)統(tǒng)將其在稅后列支或者統(tǒng)統(tǒng)將其在稅前扣除，則所有的股份支付均計(jì)入成本費(fèi)用，還是均計(jì)入稅后利潤(rùn)，對(duì)最終的留存收益是沒有影響的。例如，某公司2007年稅前利潤(rùn)總額為7500萬元，其中列支股份支付的成本500萬元，所得稅率為33%。如果即將頒布的新《企業(yè)所得稅法》將股份支付在稅后利潤(rùn)中列支，則500萬元的股份支付會(huì)計(jì)上無論是列作費(fèi)用還是在稅后利潤(rùn)中列支，均不會(huì)影響公司的應(yīng)納稅所得額、應(yīng)納所得稅額和最終的留存收益。計(jì)算如下表。如果所有的股份支付，稅法都允許在所得稅前列支，那么，會(huì)計(jì)上無論確認(rèn)為費(fèi)用還是利潤(rùn)分配，公司的應(yīng)納稅所得額、應(yīng)納所得稅額和最終的留存收益也是一樣的（為簡(jiǎn)便起見，在此不列表重述）。
如果即將出臺(tái)的《企業(yè)所得稅法》不將股份支付區(qū)分為報(bào)酬型股份支付和獎(jiǎng)勵(lì)型股份支付而采用相同的稅務(wù)處理，是否可以說會(huì)計(jì)上無論列作費(fèi)用還是有稅后利潤(rùn)中列支都能得出相同的經(jīng)濟(jì)后果呢？回答是否定的。兩種處理方法下公司的應(yīng)納稅所得額、應(yīng)納所得稅額和最終的留存收益相同，并不等于兩種方法產(chǎn)生相同的經(jīng)濟(jì)后果。從上表不難看出，作為費(fèi)用列支還是作為利潤(rùn)分配項(xiàng)目，凈利潤(rùn)是不同的（兩者的凈利潤(rùn)差異數(shù)恰好是股份支付數(shù)）。我們知道，凈利潤(rùn)是十分重要的會(huì)計(jì)指標(biāo)，凈利潤(rùn)不同意味著兩種處理方法下的以凈利潤(rùn)為計(jì)算基礎(chǔ)的所有財(cái)務(wù)指標(biāo)都不相同，如凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)和每股收益指標(biāo)等。
準(zhǔn)則不區(qū)分報(bào)酬型股份支付和獎(jiǎng)勵(lì)型股份支付均采用費(fèi)用化做法主要是基于以下兩點(diǎn)考慮：一是無論報(bào)酬型股份支付還是獎(jiǎng)勵(lì)型股份支付都是報(bào)酬的構(gòu)成部分，這種不加區(qū)分而將其全部計(jì)入費(fèi)用的做法有效地避免了人為操縱利潤(rùn)從而改變以凈利潤(rùn)為計(jì)算基礎(chǔ)的諸多財(cái)務(wù)指標(biāo)；二是所有上市公司對(duì)兩種類型的股份支付均采用費(fèi)用化的做法不失去凈利潤(rùn)指標(biāo)的可比性。但是，如果將報(bào)酬型股份支付和獎(jiǎng)勵(lì)型股份支付分別確認(rèn)，有助于進(jìn)一步提高會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和相關(guān)性。至于區(qū)分報(bào)酬型股份支付和獎(jiǎng)勵(lì)型股份支付分別進(jìn)行會(huì)計(jì)處理可能產(chǎn)生的利潤(rùn)操縱，我們可以通過在即將發(fā)布的準(zhǔn)則解釋中進(jìn)行兩者間的明確界定，建立科學(xué)的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度和有效的監(jiān)管手段來解決。
本文原文
三、行權(quán)的會(huì)計(jì)規(guī)范
在現(xiàn)行法規(guī)框架下，上市公司通常通過股票回購(gòu)來滿足主管人員行權(quán)和支付限制性股票的要求。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：公司為實(shí)施股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)而回購(gòu)的股票作為庫(kù)存股處理，對(duì)庫(kù)存股的核算采用成本法而不采用面值法。
?。ㄒ唬┏杀痉▽?duì)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響
《股份支付》準(zhǔn)則對(duì)股權(quán)激勵(lì)條件下股份回購(gòu)做出了明確規(guī)定：公司回購(gòu)的股份在轉(zhuǎn)讓前，作為庫(kù)存股管理，回購(gòu)股份的全部支出轉(zhuǎn)作庫(kù)存股成本。同時(shí)，《股份支付》準(zhǔn)則還對(duì)庫(kù)存股的性質(zhì)做出了明確規(guī)定：庫(kù)存股不得參與公司利潤(rùn)分配，公司應(yīng)將其作為所有者權(quán)益的備抵項(xiàng)目反映。這就意味著庫(kù)存股屬于所有者權(quán)益科目，公司進(jìn)行股份回購(gòu)是資產(chǎn)和所有者權(quán)益的同時(shí)減少。下面筆者將通過實(shí)例對(duì)此種情形下公司的一些重要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，以便明晰按股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行股份回購(gòu)所帶來的一些影響。
例如，2006年12月，A公司董事會(huì)批準(zhǔn)了一項(xiàng)股份支付協(xié)議。協(xié)議規(guī)定，2007年1月1日，公司向其6名高層管理人員每人授予10000股股票期權(quán)。行權(quán)條件是，2007至2009三年中，公司凈利潤(rùn)每年增長(zhǎng)15%，凈資產(chǎn)收益率不低于10%，行權(quán)價(jià)格是每股每股6元。同時(shí)，我們做如下假設(shè)：該公司發(fā)行在外股票總數(shù)為100萬股，股本為100萬元，初始發(fā)行價(jià)格為4元，2007年1月1日股票市價(jià)為6元，假定公司預(yù)計(jì)2009年12月31日激勵(lì)條件可以實(shí)現(xiàn)，于是2009年1月31 日進(jìn)行了股份回購(gòu)，此時(shí)股票市價(jià)為10元，共回購(gòu)6萬股流通股。公司2006年凈收益為200萬，報(bào)告日所有者權(quán)益總額為630萬。
1.每股凈收益的影響
公司在2009年1月31日股份回購(gòu)時(shí)，應(yīng)借記“庫(kù)存股”，貸記“銀行存款”，金額為600，000元，在2009年年報(bào)中庫(kù)存股作為所有者權(quán)益的備抵項(xiàng)。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第34號(hào)——每股收益》的規(guī)定，每股凈收益=2，000，000元/（1，000，000股-60，000股×11÷12）=2.12元。如果公司不存在因股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)而發(fā)生的股票回購(gòu)，每股收益應(yīng)該為2元（2，000，000元/1，000，000股）。由此不難看出，《每股收益》準(zhǔn)則不將因股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)而短期回購(gòu)而產(chǎn)生的庫(kù)存股視為發(fā)行在外的股份，每股收益計(jì)算公式的分母不將包括在內(nèi)，據(jù)此計(jì)算的每股收益與不考慮庫(kù)存股情況下的每股收益差0.12元。
2.控股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響
公司出于股權(quán)激勵(lì)而進(jìn)行股份回購(gòu)，形成了庫(kù)存股，而庫(kù)存股不視為發(fā)行在外股份，那么公司原持股股東的持股比例均發(fā)生了變化，假設(shè)B公司原持有上例中A公司47500份股票，持股比例為4.75%，而A公司進(jìn)行股份回購(gòu)之后，其持股比例變?yōu)?%（47，500/945，000），按照法規(guī)規(guī)定，B公司此時(shí)必須進(jìn)行相關(guān)披露，而B公司持股比例的增加并不是主觀的。對(duì)B公司而言，這是一種不公平不合理的行為。畢竟A公司此次股份回購(gòu)并不是為了注銷股份，而只是暫時(shí)性持有。
假設(shè)2009年12月31日達(dá)到行權(quán)條件，管理層全部行權(quán)，公司股份總數(shù)依然為1，000，000。通過以上分析可以得知，2009年每股凈收益、每股凈資產(chǎn)和控股結(jié)構(gòu)的變化并不是因?yàn)楣镜膶?shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而產(chǎn)生，而是由于公司對(duì)管理層股權(quán)激勵(lì)所采用的賬務(wù)處理方法所造成的，本質(zhì)上是由于因?yàn)椤皫?kù)存股”會(huì)計(jì)科目的所有者權(quán)益屬性及其對(duì)所有者權(quán)益的備抵所導(dǎo)致。這就讓我們不得不思考一個(gè)問題，上市公司股權(quán)激勵(lì)中股份回購(gòu)的本意只是為獲取激勵(lì)管理層的標(biāo)的物，是薪酬的一種表現(xiàn)形式，如果僅僅因?yàn)楣芾韺蛹?lì)方式不同而對(duì)公司重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)造成很大的影響，在公司對(duì)管理層激勵(lì)方式有自由決策權(quán)的前提下，則很難否定公司采用股權(quán)激勵(lì)支付管理層薪酬方式同時(shí)也帶有其他目的。從另外一個(gè)角度分析，假定公司是進(jìn)行純粹目的的股權(quán)激勵(lì)，沒有其他任何意圖，那么由于股份支付的報(bào)酬形式使得公司重要財(cái)務(wù)指標(biāo)被動(dòng)地發(fā)生變化，也是不合理的。
?。ǘ?duì)股權(quán)激勵(lì)引起的股票回購(gòu)賬務(wù)處理的思考
總而言之，《股份支付》準(zhǔn)則對(duì)庫(kù)存股科目的定性是使得差異存在的最關(guān)鍵因素。實(shí)際上，大多數(shù)發(fā)達(dá)資本國(guó)家對(duì)于庫(kù)存股的性質(zhì)都認(rèn)定為所有者權(quán)益，之所以不認(rèn)定為資產(chǎn)，主要是因?yàn)椋菏紫?，股票是股東對(duì)公司凈資產(chǎn)要求權(quán)的證明，而庫(kù)存股不能使公司成為自己的股東、享有公司股東的權(quán)利，否則會(huì)損害其他股東的權(quán)益；其次，資產(chǎn)不可注銷，而庫(kù)存股可注銷；最后，在公司清算時(shí)，資產(chǎn)可變現(xiàn)而后分給股東，但庫(kù)存股票卻并無價(jià)值。但是，股權(quán)激勵(lì)條件下的股份回購(gòu)與其他目的股份回購(gòu)性質(zhì)完全不同，它只是公司基于回購(gòu)成本的考慮而提前回購(gòu)導(dǎo)致被動(dòng)地短期性持有自己的股份，持有期間具體說來就是回購(gòu)日至行權(quán)日這段時(shí)間，低于一年。在公司無注銷股份意向和持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)下，上面三條理由對(duì)于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)而回購(gòu)公司股份是不成立的。
基于上面的分析，可以設(shè)想公司在股權(quán)激勵(lì)中股份回購(gòu)會(huì)計(jì)處理時(shí)不作為資產(chǎn)和所有者權(quán)益的同時(shí)遞減，而作為資產(chǎn)的一種轉(zhuǎn)換，亦即借貸方均為資產(chǎn)。但這樣做的問題是將庫(kù)存股作為資產(chǎn)不符合資產(chǎn)的定義，另外，沒有投票權(quán)和收益分配權(quán)的庫(kù)存股仍保留在所有者權(quán)益之中同樣是對(duì)所有者權(quán)益真實(shí)數(shù)額的歪曲。由于股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)產(chǎn)生的暫時(shí)性庫(kù)存股對(duì)每股收益、每股凈資產(chǎn)及股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響無法通過改變現(xiàn)有的表內(nèi)確認(rèn)和計(jì)量規(guī)范加以解決，因此，筆者建議通過完善表外披露來解決這一問題。具體做法是：（1）公司在按股權(quán)激勵(lì)方案回購(gòu)公司股份的會(huì)計(jì)年度，會(huì)計(jì)處理仍然按照現(xiàn)行的庫(kù)存股成本法核算，財(cái)務(wù)指標(biāo)仍然正常計(jì)算；（2）在即將發(fā)布的《股份支付》準(zhǔn)則解釋中，除現(xiàn)有的兩點(diǎn)規(guī)定外，還要求上市公司在報(bào)表附注中披露不考慮庫(kù)存股備抵情況下的每股收益指標(biāo)和每股凈資產(chǎn)指標(biāo)，并就股權(quán)激勵(lì)引起的股票回購(gòu)對(duì)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)和股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響做出詳細(xì)說明。
