【摘要】本文主要針對(duì)2007年教材中個(gè)別新增的知識(shí)點(diǎn)和難點(diǎn)進(jìn)行重點(diǎn)分析，以幫助考生順利過關(guān)。
根據(jù)新修訂的財(cái)務(wù)管理考試大綱，2007年財(cái)務(wù)管理教材內(nèi)容發(fā)生了較大變化。一方面，對(duì)原有教材相關(guān)章節(jié)內(nèi)容重新進(jìn)行了整合和順序調(diào)整，總的內(nèi)容體系從過去的“籌資-投資”順序調(diào)整為“投資-籌資”的順序；另一方面，大綱對(duì)個(gè)別章節(jié)的內(nèi)容進(jìn)行了增節(jié)刪減，特別是增加了一些新的知識(shí)點(diǎn)。綜觀這兩點(diǎn)變化，可以發(fā)現(xiàn)職稱財(cái)務(wù)管理考試的注會(huì)資格考試化趨勢，這種趨勢一定要引起考生的注意。
一、關(guān)于項(xiàng)目投資凈現(xiàn)金流量的簡化計(jì)算公式
第四章項(xiàng)目投資修訂了項(xiàng)目投資凈現(xiàn)金流量的稅前和稅后兩個(gè)簡化計(jì)算公式：
運(yùn)營期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤+該年折舊+該年攤銷+該年回收額+該年維持運(yùn)營投資①
運(yùn)營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤×（1-所得稅稅率）+該年折舊+該年攤銷+該年回收額-該年維持運(yùn)營投資=該年自由現(xiàn)金流量 ②
以上兩個(gè)簡化公式跟以往年度教材中所列示的公式相比有很大的變化，這里分別項(xiàng)目予以說明。
（一）息稅前利潤項(xiàng)目
這個(gè)項(xiàng)目是理解本公式的關(guān)鍵。之所以在公式中采用息稅前利潤而不用稅前會(huì)計(jì)利潤，主要是因?yàn)樵陧?xiàng)目投資的估價(jià)問題上，教材采用的是實(shí)體現(xiàn)金流量觀念（也可以理解為全投資假設(shè)）。所謂實(shí)體現(xiàn)金流量觀念是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)可以提供給所有投資人（包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人）的現(xiàn)金流量。按照實(shí)體現(xiàn)金流量觀念，借款利息和本金支付與股利分配一樣，都是提供給投資人（借款利息和本金提供給債權(quán)人，股利分配提供給股權(quán)投資人）的凈現(xiàn)金流量的一部分。因此，在調(diào)整計(jì)算凈現(xiàn)金流量的過程中，利息項(xiàng)目不能予以扣除，所以用“息稅前利潤”。
?。ǘ╆P(guān)于折舊與攤銷項(xiàng)目
折舊與攤銷指的是在計(jì)算息稅前利潤時(shí)已經(jīng)扣減的固定資產(chǎn)折舊和長期資產(chǎn)的攤銷數(shù)。由于它們是非付現(xiàn)成本，并不引起現(xiàn)金流量的減少，所以應(yīng)予以調(diào)回（即調(diào)加）。
?。ㄈ┗厥疹~項(xiàng)目與維持運(yùn)營投資項(xiàng)目
回收額一般指終結(jié)點(diǎn)回收額，是一項(xiàng)現(xiàn)金流入；維持運(yùn)營投資是特定行業(yè)在運(yùn)營期發(fā)生的固定資產(chǎn)投資（現(xiàn)金流出）。
（四）“息稅前利潤×（1－所得稅稅率）”項(xiàng)目
可以把“息稅前利潤×（1－所得稅稅率）”分解為“息稅前利潤－息稅前利潤×所得稅稅率”。該項(xiàng)目理解的關(guān)鍵點(diǎn)是：不要把它理解為按會(huì)計(jì)稅前利潤納稅后的凈額，而應(yīng)該按照實(shí)體現(xiàn)金流量觀念理解為“息稅前利潤所應(yīng)該負(fù)擔(dān)的所得稅后的凈額”。這與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中的納稅計(jì)算完全不同，它是從所有投資人角度來考慮可以作為償還借款利息、本金、分配利潤、對(duì)外投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)資金來源的凈現(xiàn)金流量，因此不能扣除利息后計(jì)算。有時(shí)該項(xiàng)目也稱為“息前稅后利潤”，它也可以進(jìn)行如下調(diào)整計(jì)算：
息稅前利潤×（1－所得稅稅率）＝（息稅前利潤－利息＋利息）×（1－所得稅稅率）
＝稅前利潤×（1－所得稅稅率）＋利息×（1－所得稅稅率）
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【例】某個(gè)分公司目前投資資本總額3500萬元，年稅后凈利潤280萬元，所得稅稅率30%，利息總額100萬元。則：
息稅前利潤＝利息＋稅前利潤＝ 100＋280÷（1－30%）＝500萬元
息前稅后利潤 ＝ 500×（1－30% ）＝350萬元或＝280＋100×（1－30%）＝350 萬元
所以上述公式②也可以表達(dá)為：運(yùn)營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+該年折舊+該年攤銷+該年回收額-該年維持運(yùn)營投資=凈利潤+利息×（1-所得稅率）+該年折舊+該年攤銷+該年回收額-該年維持運(yùn)營投資
二、關(guān)于衍生金融資產(chǎn)投資
教材第五章第五節(jié)“衍生金融資產(chǎn)投資”是新增內(nèi)容，涉及到了商品期貨、金融期貨和期權(quán)投資。這部分主要是考慮到我國資本市場的快速發(fā)展，新的衍生金融資產(chǎn)不斷出現(xiàn)，特增加了相關(guān)介紹。考生只需了解每一種衍生金融資產(chǎn)的特點(diǎn)，一般不會(huì)出計(jì)算題，但小題一定會(huì)有。
三、關(guān)于再訂貨點(diǎn)，訂貨提前期以及適時(shí)生產(chǎn)控制
教材第六章營運(yùn)資金增加了有關(guān)再訂貨點(diǎn)、訂貨提前期以及適時(shí)生產(chǎn)控制等一些新的內(nèi)容。適時(shí)生產(chǎn)控制只需要了解基本原理，而再訂貨點(diǎn)和訂貨提前期應(yīng)該是個(gè)新考點(diǎn)，要注意與經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量結(jié)合命題，下面具體加以說明。
設(shè)：R——再訂貨點(diǎn)
d——每天平均需要量（即原材料使用率＝年需要量/生產(chǎn)周期=經(jīng)濟(jì)批量/訂貨間隔期）
m——每天最大需要量
t——訂貨提前期
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計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型是假設(shè)可以立即到貨，但實(shí)際上從發(fā)出訂單到貨物到達(dá)，往往需要一定的間隔期。從發(fā)出訂單到貨物驗(yàn)收入庫為止所需要的時(shí)間稱為訂貨提前期，又稱交貨期。在考慮訂貨提前期的情況下，它對(duì)經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型沒有什么影響，只是應(yīng)在存貨用完之前組織訂貨。訂貨提前期的確定可以根據(jù)從發(fā)出訂單到貨物到達(dá)并驗(yàn)收入庫所需的時(shí)間來確定。
（二）再訂貨點(diǎn)
在考慮訂貨提前期的條件下，不能等到存貨用完時(shí)再組織訂貨，而應(yīng)在存貨達(dá)到某一點(diǎn)時(shí)就組織訂貨。企業(yè)必須立即組織訂貨的存貨庫存數(shù)量或金額點(diǎn)，稱為再訂貨點(diǎn)。
如果不考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備，再訂貨點(diǎn)的計(jì)算公式為：R=t·d
?。ㄈ┍ｋU(xiǎn)儲(chǔ)備
經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型是假設(shè)每天的存貨需要量是均勻、穩(wěn)定的，實(shí)際上每天的存貨需要量可能是不均勻的，存貨在途時(shí)間可能由于種種原因被拖延，因此在確定再訂貨點(diǎn)時(shí)應(yīng)當(dāng)考慮必要的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。保險(xiǎn)儲(chǔ)備是為了防止耗用量突然增加或交貨延期而建立的最低儲(chǔ)備量。它取決于訂貨提前期和每天需求的變化情況。在不允許缺貨的情況下，保險(xiǎn)儲(chǔ)備的計(jì)算公式是：u=（m-d）·t
此時(shí)，再訂貨點(diǎn)：R=t·d+u=m·t
【例】某企業(yè)經(jīng)濟(jì)批量為480公斤，30天訂貨一次，每天正常耗用甲材料16公斤（480／30），該材料從發(fā)出訂單到貨物驗(yàn)收入庫需要10天，每天最大需要量估計(jì)為20公斤。則：
甲材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為：
?。?0－16）×10＝40（公斤）
甲材料的再訂貨點(diǎn)為：
16×10＋40＝ 200（公斤）
或：20×10＝200（公斤）
也就是說，當(dāng)材料庫存為200公斤時(shí)，就要立即發(fā)出訂單，但每次訂貨量仍舊為480公斤。
四、關(guān)于短期籌資與長期籌資的組合策略
第七章在原有教材相關(guān)內(nèi)容整合的基礎(chǔ)上，增加了短期籌資與長期籌資的組合策略的內(nèi)容。考生除了要認(rèn)真理解組合策略的特點(diǎn)，還要特別注意相應(yīng)的組合決策對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響。
不同的籌資組合策略會(huì)影響企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益，選擇籌資組合策略的過程實(shí)際上也就是風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡過程。一般地，在資金總額不變的情況下，短期資金比例提高，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)收益增加。因?yàn)?，由于較多地使用了成本較低的短期資金，企業(yè)的收益會(huì)增加。但如果此時(shí)資產(chǎn)組合中流動(dòng)資產(chǎn)的占用水平不變，則流動(dòng)負(fù)債的增加將會(huì)使流動(dòng)比率下降，短期償債能力減弱，從而增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
【例】MF公司欲在計(jì)劃期改變目前采用的較為保守的籌資組合策略。已知當(dāng)前的資本規(guī)模為100萬元，短期資金（流動(dòng)負(fù)債）與長期資金之間的比例結(jié)構(gòu)為1：4，流動(dòng)資產(chǎn)與長期資產(chǎn)的比例結(jié)構(gòu)為2：3。公司目前的息稅前利潤為20萬元，流動(dòng)負(fù)債的成本為5%，長期資金的成本為15%。從決策部門獲知公司計(jì)劃采用的籌資組合策略為短期資金（流動(dòng)負(fù)債）與長期資金之間的比例結(jié)構(gòu)是1：1?，F(xiàn)假設(shè)計(jì)劃年度息稅前利潤水平及資產(chǎn)組合不變，不考慮所得稅，試進(jìn)行籌資組合的決策分析。
根據(jù)資料分析，在企業(yè)計(jì)劃采用的籌資組合策略下，短期資金與長期資金各占50萬元，對(duì)應(yīng)既定的資產(chǎn)組合（流動(dòng)資產(chǎn)40萬元，長期資產(chǎn)60萬元），也就意味著公司將有10萬元的長期資金需求用流動(dòng)負(fù)債來解決。因此，該種籌資組合是冒險(xiǎn)性的組合策略?，F(xiàn)將籌資組合改變對(duì)MF公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響列表分析如附表：
從附表中可以看出，如果計(jì)劃期采用冒險(xiǎn)的籌資組合，即采用了比較多的成本較低的流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的凈利將從目前的7萬元增加到10萬元，投資報(bào)酬率也將從7%上升到10%，但流動(dòng)比率則由2下降到0.8。由此表明，公司改變籌資組合策略，盡管可以使收益增加，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)地加大了。因此，公司在籌資時(shí)必須在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間進(jìn)行認(rèn)真權(quán)衡，選取最優(yōu)的籌資組合，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的理財(cái)目標(biāo)。
五、關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本差異計(jì)算
第十一章財(cái)務(wù)成本控制的新增內(nèi)容為第三節(jié)成本控制，涉及到標(biāo)準(zhǔn)成本的制定、標(biāo)準(zhǔn)成本的種類以及成本差異的計(jì)算和分析。這個(gè)內(nèi)容非常重要，應(yīng)該是今年考試的一個(gè)重點(diǎn)。
關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本差異計(jì)算最關(guān)鍵的問題是理解所有的成本差異均是在實(shí)際產(chǎn)量基礎(chǔ)上計(jì)算的。換句話說，標(biāo)準(zhǔn)也應(yīng)該是實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)，如果實(shí)際產(chǎn)量與預(yù)計(jì)（或計(jì)劃）產(chǎn)量不一致，則應(yīng)該將預(yù)計(jì)（或計(jì)劃）產(chǎn)量調(diào)整成為實(shí)際產(chǎn)量進(jìn)行差異計(jì)算。由于直接材料、直接人工、變動(dòng)性制造費(fèi)用的差異計(jì)算比較簡單，下面僅就固定性制造費(fèi)用進(jìn)行說明。
固定性制造費(fèi)用在相關(guān)范圍內(nèi)不會(huì)受生產(chǎn)活動(dòng)水平變動(dòng)的影響而固定不變。因此，固定性制造費(fèi)用是通過固定預(yù)算進(jìn)行控制的。現(xiàn)就固定性制造費(fèi)用差異的類型及不同分析方法綜合列示如下：
標(biāo)準(zhǔn)數(shù)：實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)×標(biāo)準(zhǔn)分配率①
實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時(shí)×標(biāo)準(zhǔn)分配率②
預(yù)算數(shù)：預(yù)計(jì)產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)×標(biāo)準(zhǔn)分配率③
實(shí)際數(shù)：實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時(shí)×實(shí)際分配率④
則：（1）固定性制造費(fèi)用效率差異＝②－①
?。?）固定性制造費(fèi)用產(chǎn)量差異＝③－②
?。?）固定性制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝④－③
（4）固定性制造費(fèi)用能量差異＝（1）＋（2）＝（②－①）＋（③－②）＝③－①
（5）固定性制造費(fèi)用總成本差異＝（1）＋（2）＋（3）
?。ㄈ町惙ǎ┗颍剑?）＋（3）（兩差異法）＝④－①
【例】某企業(yè)2003年5月份的標(biāo)準(zhǔn)成本資料顯示：固定性制造費(fèi)用實(shí)際支出總額36000元，實(shí)際產(chǎn)量實(shí)際工時(shí)為62000小時(shí)，實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為63000小時(shí)，預(yù)計(jì)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為60000小時(shí)，固定性制造費(fèi)用預(yù)算總額48000元，固定性制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率為0.8元／小時(shí)。
要求：
（1）計(jì)算固定性制造費(fèi)用成本總差異。
?。?）將上述計(jì)算的總差異分解為耗費(fèi)（開支）差異、閑置能量差異和效率差異。
則：總差異＝36000－0.8×63000＝－14400元
耗費(fèi)差異＝36000－48000＝－12000元
產(chǎn)量差異＝0.8×（60000－62000）＝－1600元
效率差異＝－0.8×（62000－63000）＝－800元
能量差異＝0.8×（60000－63000）＝（－1600）＋（－800）＝－2400元
六、關(guān)于業(yè)績評(píng)價(jià)
教材第十二章財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評(píng)價(jià)新增了業(yè)績評(píng)價(jià)的內(nèi)容，主要是掌握兩種業(yè)績評(píng)價(jià)所包含的內(nèi)容和相應(yīng)的指標(biāo)體系，從客觀題角度把握即可。
