【摘要】財(cái)務(wù)比率分析是企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)最基本的方法，也是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的基本依據(jù)，本文探討了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的主要變化對(duì)財(cái)務(wù)比率分析可能造成的影響，并提出了在新舊準(zhǔn)則交替的重要時(shí)期進(jìn)行財(cái)務(wù)比率分析應(yīng)當(dāng)注意的問(wèn)題。
【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)比率分析 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)
財(cái)務(wù)比率分析是企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中最基本的方法，它是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的重要指標(biāo)，也是股權(quán)投資者選擇投資對(duì)象、信貸人評(píng)價(jià)信貸風(fēng)險(xiǎn)做出信貸決策的基本依據(jù)。當(dāng)然企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)作為一種理性思維和判斷過(guò)程，單純看計(jì)算財(cái)務(wù)比率得出的數(shù)字沒(méi)有任何意義，而必須將這些比率在不同企業(yè)和同一企業(yè)的不同時(shí)期進(jìn)行比較。隨著新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系的引入，許多具體會(huì)計(jì)處理方法發(fā)生了根本性的變革，本文試圖說(shuō)明新準(zhǔn)則體系中的重大變化可能對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)比率分析產(chǎn)生的影響，并提出在新舊準(zhǔn)則交替的重要時(shí)期進(jìn)行財(cái)務(wù)比率分析應(yīng)當(dāng)注意的問(wèn)題。
一、新準(zhǔn)則主要變化對(duì)財(cái)務(wù)比率分析的影響
采用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，我們關(guān)心的問(wèn)題在于財(cái)務(wù)比率的變化是否能夠反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的真實(shí)差異，以及按照不同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則得出的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否具有可比性。以下分析了新準(zhǔn)則的主要變化可能對(duì)財(cái)務(wù)比率產(chǎn)生的影響，選用的幾種常用的財(cái)務(wù)比率包括存貨周轉(zhuǎn)率（營(yíng)運(yùn)能力）、流動(dòng)比率（短期償債能力）、資產(chǎn)負(fù)債率（長(zhǎng)期償債能力）和凈資產(chǎn)報(bào)酬率（盈利能力）。
（一）企業(yè)合并會(huì)計(jì)處理方法的變革。新出臺(tái)的合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)同一控制下的企業(yè)合并用權(quán)益結(jié)合法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理；而對(duì)非同一控制下的企業(yè)合并(包括吸收合并和新設(shè)合并)采用購(gòu)買法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。我國(guó)原來(lái)頒布的一系列企業(yè)合并相關(guān)規(guī)范沒(méi)有明確規(guī)定采用哪種會(huì)計(jì)處理方法，但迄今為止我國(guó)出現(xiàn)的企業(yè)合并案均使用權(quán)益結(jié)合法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，美國(guó)也表現(xiàn)出這樣的傾向，權(quán)益結(jié)合法得到青睞的主要原因在于它能使會(huì)計(jì)報(bào)表更加“好看”。下面以一實(shí)例說(shuō)明會(huì)計(jì)處理方法變革對(duì)財(cái)務(wù)比率的影響。
假設(shè)A公司通過(guò)以股換股方式發(fā)出市價(jià)200萬(wàn)元的股票擁有了B公司全部股權(quán)，合并日A公司資產(chǎn)賬面價(jià)值800萬(wàn)元，負(fù)債賬面價(jià)值500萬(wàn)元；B公司凈資產(chǎn)賬面價(jià)值100萬(wàn)元，資產(chǎn)賬面價(jià)值200萬(wàn)元，負(fù)債賬面價(jià)值100萬(wàn)元，經(jīng)評(píng)估資產(chǎn)公允價(jià)值250萬(wàn)元，負(fù)債公允價(jià)值等于賬面價(jià)值。A公司合并當(dāng)年凈利潤(rùn)50萬(wàn)元，B公司凈利潤(rùn)25萬(wàn)元（合并后實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10萬(wàn)元）
權(quán)益結(jié)合法
購(gòu)買法
資產(chǎn)
其中：商譽(yù)
1000（800+200）
0
1100（800+250+50）
50（200-150）
負(fù)債
600
600
凈資產(chǎn)
400
500
凈利潤(rùn)
75（50+25）
60（50+10）
凈資產(chǎn)報(bào)酬率（EPS）
18.75%
12%
由此可見(jiàn)權(quán)益結(jié)合法往往可以導(dǎo)致合并當(dāng)年凈利潤(rùn)較高，資產(chǎn)和所有者權(quán)益較低，凈資產(chǎn)報(bào)酬率高。如上例，在合并當(dāng)年，采用權(quán)益結(jié)合法進(jìn)行處理可以使凈利潤(rùn)相對(duì)購(gòu)買法提高25%（（75-60）÷60），凈資產(chǎn)報(bào)酬率相對(duì)購(gòu)買法提高56.25%（（18.75%-12%）÷12%）。被合并企業(yè)凈資產(chǎn)增值越多，兩種方法處理結(jié)果的差異就越大?？梢?jiàn)非同一控制下企業(yè)合并會(huì)計(jì)處理方法由權(quán)益結(jié)合法向購(gòu)買法的轉(zhuǎn)變對(duì)財(cái)務(wù)比率分析產(chǎn)生的影響是很明顯的。
在合并以后年度由于權(quán)益結(jié)合法下確認(rèn)的資產(chǎn)負(fù)債較低，必然導(dǎo)致成本費(fèi)用較低，例如新準(zhǔn)則規(guī)定對(duì)非同一控制下按購(gòu)買法處理的企業(yè)合并所形成的商譽(yù)“至少應(yīng)當(dāng)在每年年度終了進(jìn)行減值測(cè)試”，“可收回金額低于其賬面價(jià)值的，應(yīng)確認(rèn)減值損失”。顯然不論在合并當(dāng)年還是合并以后年度，權(quán)益結(jié)合法下的凈資產(chǎn)報(bào)酬率往往會(huì)高于購(gòu)買法。
（二）所得稅準(zhǔn)則的變革。新準(zhǔn)則參照IAS12引入資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法，取消了目前我國(guó)絕大多數(shù)上市公司使用的應(yīng)付稅款法。兩種方法的本質(zhì)區(qū)別在于對(duì)暫時(shí)性差異的處理，應(yīng)付稅款法將暫時(shí)性差異對(duì)所得稅的影響金額全部在當(dāng)期利潤(rùn)中予以確認(rèn)，而資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法則將暫時(shí)性差異對(duì)所得稅的影響金額遞延和分配到以后各期。由此可見(jiàn)，如果企業(yè)存在較多的可抵扣暫時(shí)性差異，按照應(yīng)付稅款法應(yīng)全部確認(rèn)為當(dāng)期所得稅費(fèi)用；而按資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法，其影響金額計(jì)入遞延所得稅資產(chǎn)或負(fù)債，這就會(huì)導(dǎo)致暫時(shí)性差異發(fā)生當(dāng)期利潤(rùn)和權(quán)益的增加以及差異轉(zhuǎn)回時(shí)利潤(rùn)和權(quán)益的減少；反之，若企業(yè)存在較多的應(yīng)納稅暫時(shí)性差異，所得稅會(huì)計(jì)處理方法的變革會(huì)導(dǎo)致暫時(shí)性差異發(fā)生當(dāng)期利潤(rùn)和權(quán)益的減少以及差異轉(zhuǎn)回時(shí)利潤(rùn)和權(quán)益的增加。
例如某公司本年度凈利潤(rùn)200萬(wàn)元，存在可抵扣暫時(shí)性差異100萬(wàn)元，所得稅稅率33%。按照應(yīng)付稅款法，當(dāng)期所得稅費(fèi)用為99萬(wàn)元（（200+100）×33%）；而按照資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法，當(dāng)期所得稅費(fèi)用僅為66萬(wàn)元（100×33%），同時(shí)確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)33萬(wàn)元，若不考慮其他因素，所得稅會(huì)計(jì)處理方法的變化會(huì)使企業(yè)利潤(rùn)增加33萬(wàn)元，權(quán)益增加33萬(wàn)元。相反若該公司存在應(yīng)納稅暫時(shí)性差異100萬(wàn)元，會(huì)計(jì)處理方法的變化會(huì)使企業(yè)利潤(rùn)減少33萬(wàn)元，權(quán)益減少33萬(wàn)元。
（三）存貨準(zhǔn)則中存貨管理辦法的變革。新存貨準(zhǔn)則取消后進(jìn)先出法，一律使用先進(jìn)先出法記賬。后進(jìn)先出法是傳統(tǒng)會(huì)計(jì)模式下消除物價(jià)變動(dòng)影響的一種存貨計(jì)價(jià)方法，這種方法在我國(guó)企業(yè)中得到廣泛使用，然而FASB和IASB相繼取消了后進(jìn)先出法，原因在于后進(jìn)先出法下成本流與實(shí)物流在大多數(shù)情況下不一致，而先進(jìn)先出法下的期末存貨價(jià)值更具有價(jià)值相關(guān)性。在物價(jià)上升及企業(yè)持續(xù)發(fā)展的情況下，相對(duì)于后進(jìn)先出法，先進(jìn)先出法會(huì)調(diào)低當(dāng)期銷貨成本，調(diào)高利潤(rùn)和資產(chǎn)，從而調(diào)低存貨周轉(zhuǎn)率，調(diào)高流動(dòng)比率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率。若物價(jià)持續(xù)下跌，則會(huì)帶來(lái)相反的結(jié)果。例如，采用“后進(jìn)先出”法的家電上市公司，在顯像管價(jià)格不斷下跌過(guò)程中，一旦變革為“先進(jìn)先出”法，后果將是成本大幅上升，當(dāng)期利潤(rùn)下降，流動(dòng)比率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率下降。
（四）借款費(fèi)用資本化范圍的變革。過(guò)去的《借款費(fèi)用》準(zhǔn)則將可資本化的資產(chǎn)限定于使用專門借款購(gòu)建的固定資產(chǎn)，而新準(zhǔn)則把符合資本化條件的資產(chǎn)擴(kuò)大到“需要經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的購(gòu)建或者生產(chǎn)活動(dòng)才能達(dá)到可使用或者可銷售狀態(tài)的資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)和需要經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的購(gòu)建或者生產(chǎn)活動(dòng)才能達(dá)到可使用或可銷售狀態(tài)的存貨、投資性房產(chǎn)等”，也就是可資本化的資產(chǎn)不再限于使用專門借款購(gòu)建的固定資產(chǎn)。如果企業(yè)存在較多的除專門借款購(gòu)建固定資產(chǎn)以外的此類資產(chǎn)產(chǎn)生的借款利息，過(guò)去直接計(jì)入當(dāng)期損益，如按準(zhǔn)則進(jìn)行調(diào)整則要予以資本化計(jì)入資產(chǎn)價(jià)值，這樣就會(huì)大幅度地調(diào)高借款當(dāng)年的利潤(rùn)、資產(chǎn)和權(quán)益，調(diào)低資產(chǎn)負(fù)債率，調(diào)高凈資產(chǎn)報(bào)酬率。
（五）資產(chǎn)相關(guān)準(zhǔn)則中資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提變革。新準(zhǔn)則規(guī)定上市公司計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備不得轉(zhuǎn)回，這與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存在實(shí)質(zhì)性差異，這主要是針對(duì)上市公司頻繁利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提操縱利潤(rùn)的現(xiàn)狀采取的一種不得已而為之的做法。許多利用大幅計(jì)提減值準(zhǔn)備進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)的公司，很可能抓住最后的機(jī)會(huì)在2006年將減值準(zhǔn)備沖回，將隱藏的利潤(rùn)“浮出水面”，從而對(duì)2006年年報(bào)利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響。
（六）債務(wù)重組方法變革。新準(zhǔn)則將債務(wù)重組收益計(jì)入資本公積的做法改為計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入。按新規(guī)定，一些無(wú)力清償債務(wù)的公司，一旦獲得債務(wù)全部或者部分豁免，其收益將直接反映在當(dāng)期利潤(rùn)表中，可能極大地提升其利潤(rùn)水平，調(diào)高凈資產(chǎn)報(bào)酬率。這也給上市公司通過(guò)債務(wù)重組進(jìn)行利潤(rùn)操縱提供了一定空間。
此外，企業(yè)合并范圍的變化、在金融工具、投資性房地產(chǎn)、非共同控制下的企業(yè)合并、債務(wù)重組和非貨幣性交易等方面公允價(jià)值的運(yùn)用等都會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)比率分析產(chǎn)生重大影響。
二、結(jié)論
從以上分析可見(jiàn)，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變化會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)比率分析產(chǎn)生重大影響。在舊準(zhǔn)則體系向新準(zhǔn)則體系過(guò)渡的這一特殊時(shí)期，我們?cè)趯?duì)上市公司報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)比率分析時(shí)要特別注意以下幾個(gè)方面：首先要關(guān)注上市公司在采用新準(zhǔn)則體系后可能帶來(lái)的利潤(rùn)波動(dòng)，進(jìn)行縱向比較，深入分析變動(dòng)原因，例如財(cái)務(wù)狀況惡化的公司利潤(rùn)的大幅增加很可能是由于債務(wù)豁免產(chǎn)生的大額營(yíng)業(yè)外收入造成的，高科技企業(yè)利潤(rùn)大幅下降很可能是將后進(jìn)先出法改為先進(jìn)先出法導(dǎo)致的，借款金額較大的公司利潤(rùn)提升有可能是將原來(lái)計(jì)入損益的借款費(fèi)用按照新準(zhǔn)則計(jì)入了資產(chǎn)價(jià)值；其次還要注意在不同公司之間進(jìn)行橫向比較，例如同一控制下的企業(yè)合并與非同一控制下的企業(yè)合并采用的會(huì)計(jì)處理方法不同，對(duì)報(bào)表的影響當(dāng)然也不同，在進(jìn)行報(bào)表分析時(shí)必須充分予以考慮；最后我們必須關(guān)注2006年度上市公司應(yīng)對(duì)準(zhǔn)則變化采取的一些措施，例如上市公司抓住最后機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)回計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備很可能會(huì)導(dǎo)致本年度利潤(rùn)的大幅提升。只有因地制宜地深入分析財(cái)務(wù)比率變動(dòng)的原因，充分考慮可能影響財(cái)務(wù)比率的環(huán)境因素，合理界定指標(biāo)的內(nèi)涵與外延，才能為決策提供更具相關(guān)性和有用性的信息。
主要參考文獻(xiàn)：
1． 郭復(fù)初主編．財(cái)務(wù)管理理論·實(shí)務(wù)·案例·習(xí)題．北京：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社．2003：425-455．
2. 財(cái)政部會(huì)計(jì)司．2006企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則．北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社．2006．
作者：李琳 文章來(lái)源：武漢科技大學(xué)
