新岳乱合集目录500伦_在教室里被强h_幸福的一家1—6小说_美女mm131爽爽爽作爱

我們仍要高度正視危機的嚴峻性,即防止金融危機向實體經(jīng)濟的全面蔓延。固然本次金融危機也是由信用過度膨脹造成的,但卻不能簡樸地以為就是一次貨泉信用危機,或者說是與過去金融危機類似的以銀行貨泉信用為主的金融危機。事實上,本次全球活動性膨脹主要是由龐大的金融工具立異所導致的信用過度膨脹,而不是由銀行貨泉信用過度膨脹所造成的。因此,本次危機的產(chǎn)生、開釋及對實體經(jīng)濟影響的蔓延、各國的防范措施都會表現(xiàn)出不同的特征。這主要體現(xiàn)在以下三個方面。首先,危機的開釋更趨于全球化和金融化。一方面,美國的次貸危機是全球性的。由于,固然人們以為次貸危機是美元資產(chǎn)信用危機的一種,但次級貸款并不能代表全部美國金融資產(chǎn),更不是全部美元資產(chǎn)。美元及資產(chǎn)膨脹僅僅是世界性金融膨脹的一方面。歐元及歐元的資產(chǎn)膨脹速度同樣驚人。事實上,歐元作為美元國際貯備貨泉的一個競爭品種于1999年面世后,其膨脹速度和規(guī)模迅速超過了美元。目前IMF統(tǒng)計的貨泉當局外匯貯備總額中,美元外匯貯備占比已經(jīng)從1999年的71%下降到2007年底的63.9%,而歐元占比從1999年底的17.9%上升到2007年底的26.5%。歐元在國際間擴張的速度超過了美元。因此,這次信用過度膨脹是全球性的。另一方面,從目前來看,這次危機的能量開釋更多是在金融領域中蔓延。因為全球的信用膨脹主要是因為過度金融立異導致的連續(xù)不斷的金融虛擬化,金融投契流動導致大量資金在債市、股市、匯市、期貨市場、金融衍生品市場等之間輪回活動、自我膨脹并成為“有機整體”。而一旦這個“有機整體”泛起題目,如短期內活動性擴張休止,那么金融危機就不期而至。危機必定在金融領域蔓延、開釋,首先摧毀的就是這個“有機整體”,而不是我們在以往金融危機中看到的首先是摧毀銀行信用。這就是為什么我們發(fā)現(xiàn)這次美國政府在所謂的救市中的一個“希奇現(xiàn)象”:讓雷曼兄弟、美林公司等世界上最了不起的金融立異者“自行解決”,正所謂“解鈴還需系鈴人”。其次,危機向實體經(jīng)濟的蔓延并不迅速。假如與以往的危機比擬,美國實體經(jīng)濟本身并沒有過度發(fā)展。在1923～1929年,美國的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟只增長了18％。年均增長率2.79%,道瓊斯指數(shù)卻上漲了2倍。而2001～2007年,在實體經(jīng)濟增長率基本相同的情況下（年均增長率2%左右）,在所謂的全球信用過度膨脹下的道瓊斯指數(shù)僅僅上漲了40%,而1999-2000年的網(wǎng)絡泡沫時道瓊斯指數(shù)也上漲了40%。另一個原因是美國作為直接融資為主的國家,對銀行貸款依靠程度較低,企業(yè)本身的活動性比較好。甚至,不僅不會由于華爾街的金融風暴導致資金題目影響再出產(chǎn),而且作為上市公司還對本身的股價有維護職責,不久前微軟公布投入400億美元、惠普公布投入80億美元回購本公司股票就可說明這一點。再次,更加重要的是,各國政府應對金融危機的作用已經(jīng)十分重要和巨大,對防止金融危機向實體經(jīng)濟蔓延的作用也舉足輕重。1929年到1933年的經(jīng)濟大危機的重要“成果”就是,人們終于發(fā)現(xiàn)市場經(jīng)濟不是萬能的。市場經(jīng)濟機制也難以完美運行。以應對經(jīng)濟危機為主要目標的宏觀經(jīng)濟理論的誕生,使得上世紀70年以來再也沒有發(fā)生過象“大危機”那樣的“大危機”。這次金融危機的處理過程值得的“看點”良多。其一,為什么不救投資銀行？世界五大投資銀行被“三下五除二”,十分可惜。但是,如上所述,這次金融危機是因為過度的金融立異導致的連續(xù)不斷的金融虛擬化、金融投契流動、