一、引言
為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程,滿足我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要,2006年財(cái)政部發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》,這是一套包括1個(gè)基本準(zhǔn)則和38個(gè)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系,標(biāo)志著我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系正式形成,同時(shí)也是我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同進(jìn)程所取得的一項(xiàng)階段性成果。其中《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》規(guī)定“當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)存在減值跡象,資產(chǎn)的賬面價(jià)值高于可收回金額時(shí)應(yīng)提取相應(yīng)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”,同時(shí)還規(guī)定“資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn),在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回”。這與2001年開始執(zhí)行的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》中關(guān)于資產(chǎn)價(jià)值回升,計(jì)提的減值準(zhǔn)備可以轉(zhuǎn)回相比存在著很大差異。同時(shí),長(zhǎng)期資產(chǎn)減值不得轉(zhuǎn)回與IAS36和SFAS121都有所區(qū)別,也是我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則僅存的兩項(xiàng)差異之一,成為了理論及實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的頒布,是否達(dá)到了抑制上市公司利用資產(chǎn)減值的計(jì)提和轉(zhuǎn)回進(jìn)行盈余管理的目的?本文試圖對(duì)此問題進(jìn)行深入的研究。
二、文獻(xiàn)綜述
西方學(xué)者關(guān)于利用資產(chǎn)減值政策進(jìn)行盈余管理的研究主要集中于二十世紀(jì)八九十年代,且大多使用實(shí)證研究方法。關(guān)于資產(chǎn)減值動(dòng)機(jī)主要有“盈余管理工具論”和“資產(chǎn)價(jià)值毀損觀”兩派意見?！坝喙芾砉ぞ哒摗闭J(rèn)為,企業(yè)會(huì)利用資產(chǎn)減值的計(jì)提和轉(zhuǎn)回平滑或大幅提升利潤(rùn),另外企業(yè)高管層為了嫁禍或者提升未來業(yè)績(jī),也會(huì)選擇在人員變更的時(shí)候大幅計(jì)提準(zhǔn)備。而“資產(chǎn)價(jià)值毀損觀”則認(rèn)為,資產(chǎn)減值主要源于經(jīng)濟(jì)因素,即宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和公司自身經(jīng)營(yíng)問題而導(dǎo)致了資產(chǎn)的價(jià)值損毀,計(jì)提減值準(zhǔn)備是為了更加真實(shí)的反映資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。例如:Strong和Meyer(1987)發(fā)現(xiàn)管理層變更時(shí)公司會(huì)通過注銷長(zhǎng)期資產(chǎn)建立一個(gè)秘密準(zhǔn)備賬戶,未來需要提升業(yè)績(jī)時(shí),再將減值轉(zhuǎn)回以增加利潤(rùn)。Zucca和Campbell(1992)運(yùn)用隨機(jī)游走模型進(jìn)行收益預(yù)測(cè),發(fā)現(xiàn)上市公司會(huì)利用政策的可選擇性任意計(jì)提減值準(zhǔn)備,以達(dá)到“大清洗”(big bath)和“利潤(rùn)平滑”(smoothing)的目的。Francis、Hanna和Vineent(1996)利用加權(quán)托賓模型對(duì)影響企業(yè)資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的兩類因素——價(jià)值損毀因素和盈余操縱因素進(jìn)行了考察。研究結(jié)果表明,價(jià)值毀損變量對(duì)企業(yè)提取減值準(zhǔn)備的比例和動(dòng)機(jī)具有非常顯著的影響。
我國(guó)對(duì)于資產(chǎn)減值問題的研究起步較晚,起先是理論層面的研究,主要集中于資產(chǎn)減值問題的理論基礎(chǔ)和存在問題。隨著實(shí)證的研究方法不斷被大多數(shù)學(xué)者所應(yīng)用,近年來關(guān)于我國(guó)資產(chǎn)減值政策執(zhí)行情況的實(shí)證檢驗(yàn)開始涌現(xiàn)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布實(shí)施后,我國(guó)學(xué)者的研究主要集中于對(duì)新準(zhǔn)則實(shí)施前的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,以討論新準(zhǔn)則變化的科學(xué)性,同時(shí),也利用描述性統(tǒng)計(jì)的方法對(duì)新準(zhǔn)則實(shí)施后上市公司資產(chǎn)減值計(jì)提額的變化趨勢(shì)進(jìn)行了一定研究。例如:黃婷暉(2002)認(rèn)為,三類公司(“ST”、“PT”或停牌公司)往往計(jì)提較高的資產(chǎn)減值,為下一年度的轉(zhuǎn)回從而達(dá)到扭虧目的做好充分的準(zhǔn)備。祝焰、顧偉敏(2007)發(fā)現(xiàn),上市公司傾向在首次虧損年度計(jì)提更多的長(zhǎng)期資產(chǎn)減值,存在以后年度進(jìn)行“巨額沖銷”以實(shí)現(xiàn)盈利的動(dòng)機(jī)。廖曉麗、張勤(2008)采用多元回歸分析方法,對(duì)2001年前上市的虧損企業(yè)進(jìn)行研究,發(fā)現(xiàn)他們存在盈余管理行為,從而得出新準(zhǔn)則中禁止資產(chǎn)減值損失轉(zhuǎn)回的做法有助于壓縮上市公司盈余管理的制度空間,使得資產(chǎn)減值更好地反映其經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì),符合我國(guó)現(xiàn)實(shí)國(guó)情的結(jié)論。何民(2009)發(fā)現(xiàn)在新準(zhǔn)則頒布的當(dāng)年,上市公司計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備較以前年度要小;新準(zhǔn)則對(duì)上市公司利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備進(jìn)行盈余管理的行為起到了一定的遏制作用,但不是很明顯。
三、研究設(shè)計(jì)
(一)提出假設(shè)
伴隨著我國(guó)會(huì)計(jì)改革的不斷推進(jìn),為了真實(shí)反映企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值,提升會(huì)計(jì)信息的決策有用性,我國(guó)財(cái)政部也先后制定了一系列資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)政策。但是眾多研究發(fā)現(xiàn),隨著政策的陸續(xù)出臺(tái),我國(guó)一些上市公司卻利用這些政策展開盈余管理,大玩“計(jì)提”—“沖回”的數(shù)字游戲,通過人為操縱資產(chǎn)減值為嚴(yán)重虧損的公司“洗大澡”,為連續(xù)虧損的公司“扭虧為盈”,嚴(yán)重?fù)p害了投資人和其他會(huì)計(jì)信息使用者的利益,擾亂了我國(guó)股票市場(chǎng)秩序,阻礙了整個(gè)社會(huì)資源的有效配置。
《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》的正式出臺(tái),規(guī)范了企業(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)減值的會(huì)計(jì)處理和信息披露,將一些原本較為抽象的概念明晰化,為資產(chǎn)減值的實(shí)務(wù)操作提供了較為詳細(xì)的應(yīng)用指南。準(zhǔn)則的變遷,其目的就在于貫徹謹(jǐn)慎性原則,關(guān)閉利用資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理的大門,更加穩(wěn)健地反映企業(yè)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值毀損和質(zhì)量的實(shí)際狀況,為報(bào)表使用人提供更為決策有用的信息。因此提出如下假設(shè):
H1:新準(zhǔn)則實(shí)施后3年(2007年至2009年)上市公司資產(chǎn)減值計(jì)提比例明顯低于新準(zhǔn)則實(shí)施前3年(2004年至2006年)的計(jì)提比例。
H2:新準(zhǔn)則實(shí)施后3年(2007年至2009年)上市公司盈余管理動(dòng)機(jī)變量對(duì)于資產(chǎn)減值率的影響程度顯著低于新準(zhǔn)則實(shí)施前3年(2004年至2006年)其影響程度。
H3:新準(zhǔn)則實(shí)施后3年(2007年至2009年)上市公司經(jīng)濟(jì)因素變量對(duì)于資產(chǎn)減值率的影響程度顯著高于新準(zhǔn)則實(shí)施前3年(2004年至2006年)其影響程度。
(二)模型構(gòu)建及變量定義
在借鑒國(guó)內(nèi)外學(xué)者已有研究成果和文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,本文通過以下模型對(duì)假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn):
Y=β0 β1CO β2CAR β3Lev β4Current β5Turnaround β6Size ε
(1)被解釋變量
Y——減值準(zhǔn)備計(jì)提率
(2)解釋變量
CO——盈余管理動(dòng)機(jī),啞變量,存在利潤(rùn)操縱動(dòng)機(jī)的公司取1,不存在的取0。具體劃分如下:
“洗大澡”動(dòng)機(jī)(巨虧公司):剔除當(dāng)年計(jì)提減值準(zhǔn)備后凈利潤(rùn)仍小于0
扭虧動(dòng)機(jī)(扭虧公司):取值前一年已出現(xiàn)虧損,但取值當(dāng)年實(shí)現(xiàn)了盈利
持續(xù)盈利動(dòng)機(jī)(微盈公司):資產(chǎn)報(bào)酬率在0%-1%之間
CAR——上市公司股票超額收益率(反映企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)狀況)
(3)控制變量
Lev——資產(chǎn)負(fù)債率
Current——流動(dòng)比率
Turnaround——資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
Size——企業(yè)規(guī)模(取值范圍:總資產(chǎn)自然對(duì)數(shù))
(三)樣本選取與數(shù)據(jù)來源
本文所選樣本公司限定在2004年前在滬、深兩市A股上市的房地產(chǎn)業(yè)公司,所選樣本的行業(yè)依據(jù)證監(jiān)會(huì)行業(yè)板塊劃分標(biāo)準(zhǔn)確定。另外,相關(guān)數(shù)據(jù)不全的公司樣本也予以剔除。最終得到公司年樣本74個(gè)。本文所采用的各類財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來源于巨靈金融服務(wù)平臺(tái)的股票信息數(shù)據(jù)庫,實(shí)證分析軟件為SPSS15.0和EXCEL2003。
四、實(shí)證結(jié)果
(一)描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果
用SPSS對(duì)2004-2009年度74家房地產(chǎn)業(yè)上市公司資產(chǎn)減值計(jì)提率進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析,結(jié)果如表1所示。
從表1的數(shù)據(jù)來看,2004年房地產(chǎn)業(yè)上市公司平均資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提率為2.2368%,2005年為2.1021%,2006年為0.6044%,2007年為0.4076%,2008年為0.2525%,2009年為0.3444%。由此可見,從總體趨勢(shì)上講,2007年新準(zhǔn)則頒布實(shí)施之后的3年,房地產(chǎn)業(yè)上市公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提率明顯低于準(zhǔn)則實(shí)施前3年,尤其是相較2004年和2005年的水平,僅占這兩年的10%到20%。該結(jié)論驗(yàn)證了假設(shè)一,說明新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的頒布實(shí)施對(duì)于企業(yè)過度計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的行為起到了一定的抑制作用。
(二)回歸分析結(jié)果
以新準(zhǔn)則正式實(shí)施的2007年為分界線,將樣本數(shù)據(jù)分為準(zhǔn)則實(shí)施前(2004-2006年)和準(zhǔn)則實(shí)施后(2007-2009年)兩組分別代入回歸方程,生成回歸方程1(2004-2006年)和回歸方程2(2007-2009年),利用SPSS軟件輸出模型相關(guān)數(shù)據(jù)如下所示。
從以上數(shù)據(jù)可以看出,回歸方程1中,盈余管理動(dòng)機(jī)(CO)自變量和反映企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)狀況的超額收益率(CAR)自變量均通過了顯著性檢驗(yàn),但是盈余管理動(dòng)機(jī)的顯著性水平較超額收益率更高,且根據(jù)回歸系數(shù)可知其對(duì)于因變量的影響程度更高。回歸方程2中,盈余管理動(dòng)機(jī)(CO)自變量和超額收益率(CAR)自變量依然均通過了顯著性檢驗(yàn),但盈余管理動(dòng)機(jī)的顯著性水平有所降低,而較超額收益率的顯著性水平有所提高,在回歸系數(shù)方面,盈余管理動(dòng)機(jī)(CO)有了大幅下降,但其影響水平已低于超額收益率(CAR)。
上述結(jié)論在一定程度上驗(yàn)證了假設(shè)2和假設(shè)3,即新準(zhǔn)則實(shí)施后3年房地產(chǎn)業(yè)上市公司盈余管理動(dòng)機(jī)變量對(duì)于資產(chǎn)減值率的影響程度顯著低于新準(zhǔn)則實(shí)施前3年其影響程度,同時(shí),經(jīng)濟(jì)因素變量的影響程度呈反向變化。但也不可否認(rèn),盈余管理變量對(duì)于資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的影響并沒有完全消除,僅是較準(zhǔn)則實(shí)施前有了大幅下降。
五、結(jié)論及政策建議
(一)結(jié)論
新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則中關(guān)于長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備一經(jīng)確認(rèn)不能轉(zhuǎn)回的規(guī)定,一方面是希望上市公司更加穩(wěn)健、謹(jǐn)慎的確認(rèn)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備,提高財(cái)務(wù)信息的決策有用性,另一方面則希望能夠?qū)ι鲜泄就ㄟ^長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備進(jìn)行盈余管理的行為有所制約。
2004-2009年,房地產(chǎn)類上市公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備比例的下降趨勢(shì)說明在新準(zhǔn)則下,由于不能在未來期間將已計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回,所以已經(jīng)計(jì)提的準(zhǔn)備就成為了沉沒成本,只減少了當(dāng)期利潤(rùn),因此上市公司在計(jì)提資產(chǎn)減值時(shí)就會(huì)更加慎重,從而達(dá)到了提升會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,抑制盈余管理的預(yù)期效果。
另一方面,在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下,宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化使得原材料和產(chǎn)成品的價(jià)格出現(xiàn)了一定幅度的下跌,因?yàn)橘Y產(chǎn)減值準(zhǔn)備本身具有反映資產(chǎn)“價(jià)值毀損”的本質(zhì),因此上市公司,尤其是房地產(chǎn)業(yè)上市公司會(huì)大量計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備,尤其是存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。但由于存貨跌價(jià)準(zhǔn)備并不受到“不可轉(zhuǎn)回”規(guī)定的限制,因此無法排除上市公司會(huì)利用存貨跌價(jià)準(zhǔn)備進(jìn)行盈余管理。
綜上所述,新準(zhǔn)則的實(shí)施從制度上壓縮了上市公司利用資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理的空間,但尚沒有達(dá)到完全關(guān)閉盈余管理大門的程度。我國(guó)目前的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提,會(huì)受到價(jià)值真實(shí)毀損和盈余管理動(dòng)機(jī)的雙重影響,雖然真實(shí)反映資產(chǎn)價(jià)值的動(dòng)機(jī)占了上風(fēng),但盈余管理動(dòng)機(jī)依然值得我們關(guān)注。此外,客觀數(shù)據(jù)也進(jìn)一步證實(shí)了在資產(chǎn)減值準(zhǔn)則方面我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存在的差異性是十分合理的,更加符合我國(guó)實(shí)際情況,有利于市場(chǎng)監(jiān)管和財(cái)務(wù)信息質(zhì)量保證。
(二)政策建議
新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則一定程度上抑制了上市公司的盈余管理行為,但會(huì)計(jì)政策賦予的選擇權(quán)和職業(yè)判斷以及證券市場(chǎng)的監(jiān)管政策基本沒有改變,同樣會(huì)誘發(fā)盈余管理行為的出現(xiàn)。針對(duì)這種情況,筆者提出了以下相關(guān)建議:
首先,進(jìn)一步完善資產(chǎn)減值準(zhǔn)則,縮小盈余管理空間。新準(zhǔn)則實(shí)施后,上市公司仍可以依靠計(jì)提流動(dòng)資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備來操縱利潤(rùn);另外在實(shí)際操作過程中,會(huì)計(jì)估計(jì)和判斷仍會(huì)提供上市公司一定的選擇權(quán)。因此,在完善準(zhǔn)則過程中,應(yīng)對(duì)選擇權(quán)進(jìn)一步加以限定,更加嚴(yán)格的限制可能導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息模糊和失真的處理方法。
其次,完善注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)制度,提高審計(jì)效率。注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的重要保證。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不完全性決定了上市公司盈余管理的客觀存在,而注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)正為這種不完全性提供了重要的補(bǔ)充,因此加快完善外部審計(jì)制度建設(shè)可以從一定程度上填補(bǔ)準(zhǔn)則漏洞,遏制上市公司的盈余管理行為。
第三,進(jìn)一步完善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度。完善的法人治理結(jié)構(gòu),可以杜絕高管層為了達(dá)到某些特定目的,利用準(zhǔn)則漏洞隨意操縱會(huì)計(jì)利潤(rùn),給投資者造成不可挽回的損失。內(nèi)部控制制度則可以規(guī)范企業(yè)會(huì)計(jì)行為,保證會(huì)計(jì)資料真實(shí)完整,防止并及時(shí)發(fā)現(xiàn)、糾正錯(cuò)誤及舞弊行為。因此,完善的公司治理也可以對(duì)保證企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,抑制盈余管理行為起到重要作用。
