一、前言
信息不對稱理論是指在市場經(jīng)濟(jì)活動中,各類人員對有關(guān)信息的了解是有差異的,掌握信息比較充分的人員,往往處于比較有利的地位,而信息比較貧乏的人員,則處于比較不利的地位。信息不對稱理論是由三位美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·斯蒂格利茨、喬治·阿克爾洛夫和邁克爾·斯彭斯提出的。
該理論認(rèn)為:市場中賣方比買方更了解有關(guān)商品的各種信息;掌握更多信息的一方可以通過向信息貧乏的一方傳遞可靠信息而在市場中獲益;買賣雙方中擁有信息較少的一方會努力從另一方獲取信息;市場信號顯示在一定程度上可以彌補(bǔ)信息不對稱的問題;信息不對稱是市場經(jīng)濟(jì)的弊病,要想減少信息不對稱對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的危害,政府應(yīng)在市場體系中發(fā)揮強(qiáng)有力的作用。這一理論為很多市場現(xiàn)象提供了解釋,并成為現(xiàn)代信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心,被廣泛應(yīng)用到從傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品市場到現(xiàn)代金融市場等各個(gè)領(lǐng)域。
■二、信息不對稱理論產(chǎn)生的背景
西方信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展大致從20世紀(jì)70年代開始,信息不對稱經(jīng)濟(jì)理論的提出和應(yīng)用是對新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基本假設(shè)的一個(gè)巨大突破。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的問題是決策各方的行為發(fā)生相互影響時(shí)存在著非對稱信息。三位經(jīng)濟(jì)學(xué)家分別從商品交易、勞動力和金融市場三個(gè)不同領(lǐng)域研究了這個(gè)課題,最后殊途同歸。
1970年,阿克爾洛夫在哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)期刊上發(fā)表了著名的《次品問題》一文,首次提出了“信息市場”概念。他從當(dāng)時(shí)司空見慣的二手車市場入手,發(fā)現(xiàn)了舊車市場由于買賣雙方對車況掌握的不同而滋生的矛盾,并最終導(dǎo)致舊車市場的日漸式微。信息不對稱現(xiàn)象的存在使得交易中總有一方會因?yàn)楂@取信息的不完整而對交易缺乏信心,對于商品交易來說,這個(gè)成本是昂貴的,但仍然可以找到解決的方法。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎的另外兩個(gè)得主斯賓塞和斯蒂格利茨,則提供了企業(yè)和消費(fèi)者如何從各式各樣的財(cái)務(wù)政策和商品中去選擇和發(fā)現(xiàn),去粗取精的適合企業(yè)和消費(fèi)者的方法。這一理論也同樣可以解釋為什么企業(yè)喜歡向員工分紅派息而不是派現(xiàn)金,從信號理論的角度而言,分紅派息強(qiáng)烈地表達(dá)了公司良好的前景。
■三、信息不對稱問題產(chǎn)生的后果
信息不對稱理論的存在會產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)重要問題。所謂逆向選擇是指交易雙方擁有的信息不對稱,擁有信息不真實(shí)或信息較少的一方(不知情者)會傾向于做出錯誤的選擇,即逆向選擇。所謂道德風(fēng)險(xiǎn),梅耶森將其定義為“參與人選擇錯誤行動引起的問題”。根據(jù)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論,一般認(rèn)為道德風(fēng)險(xiǎn)是指由于經(jīng)營者或參與市場交易的人士,在得到來自第三方面保障的條件下,其所做出的決策及行為即使引起損失,也不必完全承擔(dān)責(zé)任,或可能得到某種補(bǔ)償。這將“激勵”其傾向于做出風(fēng)險(xiǎn)較大的決策,以博取更大的收益。
事實(shí)上,信息不對稱經(jīng)濟(jì)理論主要是作為一種工具,通過這種工具的設(shè)計(jì)和運(yùn)用,達(dá)到雙方的信息均衡和利益均衡。也就是在不對稱信息情況下,當(dāng)事人之間如何制定合同、契約以及對當(dāng)事人行為的規(guī)范問題,故又稱契約理論或機(jī)制設(shè)計(jì)理論。這種契約和機(jī)制的設(shè)計(jì)、運(yùn)用就是為了最終解決信息相關(guān)方的利益均衡,這才是信息不對稱經(jīng)濟(jì)理論的實(shí)質(zhì)。
信息不對稱理論的研究基礎(chǔ)是處于信息不對稱條件下市場參與者之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系,主要內(nèi)容是市場參與者之間由于信息不對稱而導(dǎo)致的信息行為,即掌握信息較少的一方如何利用激勵手段來緩解或消除由于另一方信息優(yōu)勢對自己造成的影響。信息不對稱理論根據(jù)信息不對稱發(fā)生的時(shí)間進(jìn)行了劃分,把信息不對稱發(fā)生在交易雙方簽約之前的稱為事前信息不對稱,把信息不對稱發(fā)生在交易雙方簽約之后的稱為事后信息不對稱。事前信息不對稱產(chǎn)生的原因是占據(jù)信息優(yōu)勢的一方隱藏了信息(或知識),事后信息不對稱產(chǎn)生的原因是占據(jù)信息優(yōu)勢的一方隱藏了行動,而這兩種形式的隱藏對另一方都是不利的。
為了實(shí)現(xiàn)雙方均衡,而不使市場機(jī)制失靈、社會資源配置低效率,就必須采取相應(yīng)的措施來解決逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。具體地說,對于逆向選擇問題,不同領(lǐng)域相應(yīng)的措施是市場信號(信號顯示和信號篩選)、第二價(jià)格拍賣、最佳所得稅制等;對于道德風(fēng)險(xiǎn)問題,應(yīng)對措施包括經(jīng)營者持股、股票期權(quán)、效率工資、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制等。
■四、研究信息不對稱的意義
1、理論意義
傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是建立在兩個(gè)重要的假設(shè)基礎(chǔ)上的,其中之一就是:交易的參與者具有完全信息且對稱,然而這是不可能的;通過對信息不對稱的研究,使傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論更加切合實(shí)際;因此可以說,信息不對稱理論是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論的完善和發(fā)展。在此基礎(chǔ)上,許多領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)理論有了新的發(fā)展。以財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的資本結(jié)構(gòu)理論而言,70年代后期,出現(xiàn)了以信息不對稱理論為中心的新資本結(jié)構(gòu)理論。新資本結(jié)構(gòu)理論者一反舊資本結(jié)構(gòu)理論只注重稅收、破產(chǎn)等外部因素的影響,試圖通過信息不對稱理論中信號、動機(jī)、激勵等概念,從企業(yè)內(nèi)部因素來展開對資本結(jié)構(gòu)的分析,把傳統(tǒng)的權(quán)衡難題轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)或制度設(shè)計(jì)問題。
2、現(xiàn)實(shí)意義
我國正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,充分利用信息不對稱理論來指導(dǎo)各種經(jīng)濟(jì)工作具有更加重要的意義。
第一、雖然我們正在努力地建立和完善市場經(jīng)濟(jì)體制,但絕不能完全放棄政府對市場的干預(yù),因?yàn)樾畔⒉粚ΨQ會導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn),從而使得帕累托最優(yōu)的交易不能實(shí)現(xiàn),在極端情況下,市場交易根本不存在。所以在市場本身不能解決這些問題時(shí),政府必須干預(yù)以保證市場作用的正常發(fā)揮,例如:政府應(yīng)該利用各種手段保證市場信號的真實(shí)性、可靠性,不能讓假冒偽劣商品充斥市場等。
第二、在國有企業(yè)改革中,為了避免由于委托人(所有者)與代理人(經(jīng)營者)的信息不對稱而產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn),可以引入經(jīng)營者持股、效率工資等制度。
第三、在社會保障制度改革中,為了防止由于個(gè)人的信息優(yōu)勢而產(chǎn)生的逆向選擇,應(yīng)該采取風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的機(jī)制,例如在國家、集體、個(gè)人分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),規(guī)定一定量的免保額等。
