2008年6月財政部聯(lián)合五部委發(fā)布《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》,其中風險管理是企業(yè)內部控制的內容之一,《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》的制定和發(fā)布將有利于提高我國企業(yè)的風險意識和風險防范能力。隨著全球化進程的加快,我國企業(yè)的國際經貿往來也越來越頻繁,加強企業(yè)外匯風險管理也越來越重要,以下從內部控制理論的角度,來探討我國外匯風險管理。
一、內部控制及風險管理基本理論分析
《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》在形式上借鑒了COSO報告的五要素(控制環(huán)境、風險評估、控制活動、信息與溝通、內部監(jiān)督)框架,同時在內容上體現(xiàn)了風險管理八要素(控制環(huán)境、目標設定、事項識別、風險評估、風險應對、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控)框架的實質,構建了以風險評估為重要環(huán)節(jié)的內部控制框架。風險評估主要包括風險識別、風險分析和風險應對。
全面良好的風險管理需要以真實、準確、及時和完整的風險信息為基礎,企業(yè)應廣泛收集與本企業(yè)風險和風險管理相關的內部、外部初始信息,及時進行風險識別。風險識別是一個系統(tǒng)的過程,首先確定企業(yè)的目標、制度、資源、信息和業(yè)務流程等,再通過風險識別活動輸出企業(yè)風險。風險分析是指企業(yè)進一步分析風險發(fā)生的可能性和對目標實現(xiàn)的可能影響程度,是風險應對的基礎。風險分析的基本流程包括數(shù)據的收集、技術方法選擇、分析實施、分析結果、數(shù)據存檔。風險應對建立在風險評估的基礎上,為風險控制活動提供依據。企業(yè)根據目標、風險偏好和風險可接受程度、風險發(fā)生的原因和風險重要性水平,結合實際情況確定適當?shù)娘L險應對策略。企業(yè)風險應對有風險規(guī)避、風險降低、風險分擔和風險承受四種基本類型。
二、外匯風險的識別
企業(yè)開展風險評估,應當準確識別與實現(xiàn)控制目標相關的內部風險和外部風險。識別內部風險主要關注人力資源因素、管理因素、自主創(chuàng)新因素、財務因素、安全環(huán)保因素等內部風險因素。識別外部風險主要關注經濟因素、法律因素、社會因素、科學技術因素、自然環(huán)境因素等外部風險因素。
(一)內部外匯風險
1.專業(yè)外匯人才的不足
我國不少企業(yè)聘用財務人員管理外匯,而一般的財務人員往往不具備外匯風險預測和防范的能力,缺乏足夠的外匯管理知識,因此,即使企業(yè)管理層重視外匯風險的管理,但由于企業(yè)缺乏專業(yè)的外匯人才而使得管理外匯風險無法實施。
2.外匯風險管理的不足
在我國很多企業(yè)沒有對外匯風險的防范設計相應的內部控制制度,企業(yè)外匯風險管理不足,導致企業(yè)一旦面臨外匯風險,無法確定外匯風險承受度、無法正確選擇外匯風險的應對措施。因此,常常出現(xiàn)以個人風險偏好進行外匯風險管理,這種個人行為將會給企業(yè)帶來嚴重的損失。
3.財務的單一性
我國一些企業(yè)的財務存在單一性,出于控制成本的目的只是在個別的金融市場以某一兩種貨幣進行籌資和投資。這樣在外幣波動的情況下,公司將面臨外匯風險,會給企業(yè)帶來重大損失。
(二)外部外匯風險
1.交易風險
交易風險是指經濟主體在當前交易中因匯率變化而造成的實實在在的經濟損失或經濟收益,反映了匯率波動對公司現(xiàn)金流量的影響。交易風險的產生一方面源于外幣事項自交易發(fā)生至結清時的匯率變動;另一方面是外幣事項在收付實現(xiàn)時,將外幣兌換為本國貨幣及其他外幣或將本國貨幣兌換為外幣過程中發(fā)生的損益。交易風險影響企業(yè)短期現(xiàn)金流量、收入或收益的人民幣價值。
2.折算風險
折算風險是指經濟主體對資產負債表進行會計處理中,在將外幣轉換成記賬貨幣時,因匯率變動而出現(xiàn)賬面損失的可能性,是賬面價值的變化。反映了匯率波動對公司資產負債表的影響,包括流動資產及負債和股本。折算風險一般會影響到資產負債表上的凈資產,而不是現(xiàn)金流量。
3.經濟風險
經濟風險是因意料之外匯率變化對未來的經營活動和經營收益所產生的潛在的不確定性而引起的潛在損失。未來收入、凈收益和現(xiàn)金流量的人民幣價值可能很容易受到外匯潛在貶值的影響,從而使公司的總體價值及其競爭地位受到影響。相對于折算風險與交易風險而言,經濟風險影響程度較大。
三、外匯風險的分析
(一)定性與定量的方法相結合
企業(yè)應依據風險的復雜程度和重要性選擇適當?shù)娘L險分析技術和方法,往往采用定量技術和定性技術相結合的方式。定性方法可以采用問卷調查、集體討論、專家咨詢、行業(yè)標桿比較、管理層訪談和調查研究等。定量方法可以采用統(tǒng)計推論、計算機模擬、失效模擬和影響分析等。風險分析中,定量與定性分析技術的結合是必要的,兩者可以互補其不足,企業(yè)可以依據自身的特征決定采用具體的組合形式。例如風險坐標圖法。風險坐標圖是把風險發(fā)生可能性的高低、風險發(fā)生后對目標的影響程度,作為兩個維度繪制成直角坐標系。如果采用定性方法,可直接用文字描述風險發(fā)生可能性的高低、風險對目標的影響程度,如“極低”、“低”、“中等”、“高”、“極高”等。如果采用定量方法對風險發(fā)生可能性的高低、風險對目標影響程度用具有實際意義的數(shù)量描述。如對風險發(fā)生可能的高低用概率來表示,對目標影響程度用損失的金額來表示。
(二)確定風險分析結果
按照風險發(fā)生的可能性及其影響程度等,對風險進行排序,確定關注重點和優(yōu)先控制的風險。企業(yè)進行風險分析,應當充分吸收專業(yè)人員,組成風險分析團隊,設置規(guī)范流程,嚴格按照規(guī)范流程開展工作,確保風險分析結果的準確性。
因此,第一,對于企業(yè)專業(yè)外匯人才的不足,應加強外匯人才的儲備和培養(yǎng),不斷充實外匯人才的專業(yè)知識,安排專業(yè)的外匯專職人員組成風險分析團隊,從事外匯風險的預測和防范工作;第二,對于企業(yè)外匯風險管理的不足,企業(yè)應根據自身的特點,為外匯風險的防范設計一套相應的內部控制制度,使相關人員在防范企業(yè)外匯風險時能夠嚴格按照規(guī)范流程來開展工作,以減少執(zhí)行過程可能產生的個人行為。
四、外匯風險管理策略
(一)外匯風險規(guī)避
外匯風險規(guī)避是指企業(yè)對超出風險承受度的外匯風險,通過放棄或停止與該風險相關的業(yè)務活動以避免和減輕損失的策略。例如,企業(yè)經營多樣化。經營多樣化是指在國際范圍內分散其銷售、生產地及原材料來源地,通過國際經營的多樣化,當匯率出現(xiàn)變化時,管理部門可以通過比較不同地區(qū)生產、銷售和成本的變化趨利弊害,增加在匯率變化有利的分支機構的生產,而減少或放棄匯率變化不利的分支機構的生產。在我國,企業(yè)可以加快海外轉移,強化海外生產體制,擴大多邊貿易。充分利用人民幣升值帶來的優(yōu)勢,建立全球化生產體制,同時提高當?shù)亓悴考少彵壤?培育當?shù)貐f(xié)作企業(yè),擴大多邊貿易。這樣既可以提高對匯率變動的抵抗能力,又能夠確立全球化的內部分工體系,還可以帶動原材料和零部件的出口。
(二)外匯風險降低
外匯風險降低是企業(yè)在權衡成本效益之后,準備采取適當?shù)目刂拼胧┙档屯鈪R風險或減輕損失,將外匯風險控制在風險承受度之內的策略。例如,要選擇恰當?shù)暮贤泿拧Ｔ谟嘘P對外貿易和借貸等經濟交易中,選擇何種貨幣作為計價貨幣直接關系到交易主體是否將承擔匯率風險。為了降低匯率風險,企業(yè)應該爭取使用本國貨幣作為合同貨幣,在出口、資本輸出時使用硬通貨,而在進口、資本輸入時使用軟通貨,同時在合同中加列保值條款等措施。我國企業(yè)可以直接與客戶簽訂人民幣合同,以擴大人民幣結算。再者,企業(yè)可以通過在金融市場進行保值來降低外匯風險,主要方法有:現(xiàn)匯交易、期貨交易、期匯交易、期權交易、借款與投資、利率—貨幣互換、外幣票據貼現(xiàn)等。此外,對于外匯折算風險,可實行資產負債表保值來化解。在資產負債表上以各種功能貨幣表示的受險資產與受險負債的數(shù)額保持基本相等,從而使其折算風險頭寸為零。
(三)外匯風險分擔
外匯風險分擔是企業(yè)準備借助他人力量,采取適當?shù)姆绞胶涂刂拼胧⑼鈪R風險控制在風險承受度內的策略。例如,我國企業(yè)可以通過調整產業(yè)結構,以提高產品附加值,增強企業(yè)競爭力。一是通過技術創(chuàng)新和差別化戰(zhàn)略,提高產品附加值;二是要通過技術革新、增加廉價零部件進口、減少能耗等措施,降低生產成本。當企業(yè)具有了一定的競爭力,就可以將人民幣升值帶來的出口成本增長部分轉嫁到出口商品價格上,由海外進口商分擔部分風險。
(四)外匯風險承受
外匯風險承受是企業(yè)對風險承受度之內的風險,在權衡成本效益之后,不準備采取控制措施降低風險或減輕損失的策略。例如,我國企業(yè)可以采用財務多樣化的方法來承擔一些外匯風險。企業(yè)在多個金融市場,以多種貨幣尋求資金的來源和資金去向,實行籌資多樣化和投資多樣化,這樣在有的外幣貶值,有的外幣升值的情況下,公司就可以使絕大部分的外匯風險相互抵銷,使得總的外匯風險在企業(yè)承受度內。
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