黑龍江財(cái)會(huì)2001.7
“購(gòu)買法、聯(lián)營(yíng)法”在上市公司并購(gòu)中的作用及其影響
王曉東
一、并購(gòu)中兩種不同的會(huì)計(jì)處理方法
企業(yè)并購(gòu)行為發(fā)生時(shí)，并購(gòu)方不外乎以銀行存款、其他資產(chǎn)或負(fù)債等形式來(lái)獲得并購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)；或者以換發(fā)股票的形式來(lái)獲得被并購(gòu)方企業(yè)的控制權(quán)。前一種用資產(chǎn)或負(fù)債形式獲得被并購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)的方法稱之為“購(gòu)買法”。而后一種通過(guò)換發(fā)股票，增加并購(gòu)方權(quán)益來(lái)獲得被并購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)的方法稱之為“權(quán)益聯(lián)營(yíng)法”。因此，在并購(gòu)行為發(fā)生時(shí)，編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表的會(huì)計(jì)處理方法也相應(yīng)地分為“購(gòu)買法”和“聯(lián)營(yíng)法”。并且，并購(gòu)企業(yè)一旦采用了其中的一種方法，則不能采用另一種會(huì)計(jì)處理方法。
1．購(gòu)買法。購(gòu)買法是把企業(yè)并購(gòu)行為視作為并購(gòu)方通過(guò)購(gòu)買方式獲得被并購(gòu)企業(yè)的凈資產(chǎn)。即把并購(gòu)行為看作是一般的購(gòu)置資產(chǎn)，既然是購(gòu)置活動(dòng)，那么，支付手段可以是銀行存款，也可以通過(guò)發(fā)行債券等多種等資方式籌集所需的現(xiàn)金。
在購(gòu)買法下，并購(gòu)方按照并購(gòu)日的市場(chǎng)公允價(jià)反映所獲得的被并購(gòu)方的凈資產(chǎn)，而不是按照被并購(gòu)方原有的賬面價(jià)值反映。因此；當(dāng)并購(gòu)方購(gòu)買被并購(gòu)方凈資產(chǎn)時(shí)，不管其購(gòu)買價(jià)大于、等于還是小于被并購(gòu)方凈資產(chǎn)的原賬面價(jià)值，并購(gòu)方總是按照其實(shí)際發(fā)生的收購(gòu)成本進(jìn)行會(huì)計(jì)處理：
借：長(zhǎng)期投資——XX公司
貸：銀行存款（或其它有關(guān)賬戶）
在編制并購(gòu)回合并報(bào)表時(shí)，則要將并購(gòu)方投資于被并購(gòu)方的“長(zhǎng)期投資”與被并購(gòu)方相應(yīng)的權(quán)益進(jìn)行抵銷。但是在并購(gòu)過(guò)程中，并購(gòu)方所支付的價(jià)格與所獲得的被并購(gòu)方的凈資產(chǎn)不一定相等，從而使并購(gòu)方的“長(zhǎng)期投資”額與被并購(gòu)方的凈資產(chǎn)不能剛好相互抵銷，造成這種情況的原因很多，大致可分為：
（1）由于被并購(gòu)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不斷積累經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)品在市場(chǎng)上具有一定的聲譽(yù)，有自己的品牌，但是在賬上沒(méi)有反映出企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中自創(chuàng)的無(wú)形資產(chǎn)，如商譽(yù)等，因此，導(dǎo)致并購(gòu)方在購(gòu)買該類企業(yè)時(shí)所支付價(jià)格高于其賬面凈資產(chǎn)。
（2）由于被并購(gòu)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中管理不善，資產(chǎn)價(jià)值低于按成本價(jià)計(jì)價(jià)的貼面價(jià)值，從而使得并購(gòu)方可以用低于被并購(gòu)方凈資產(chǎn)貼面價(jià)值的價(jià)格來(lái)取得被并購(gòu)方的控制權(quán)。
（3）由于被并購(gòu)方企業(yè)日常會(huì)計(jì)工作的差錯(cuò)，使凈資產(chǎn)反映有錯(cuò)誤，從而導(dǎo)致并購(gòu)方支付的價(jià)格與所獲得的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值不一致。
對(duì)于上述不同的情況，應(yīng)采用不同的方法進(jìn)行處理，在第（1）種情況下，并購(gòu)方除了抵消被并購(gòu)企業(yè)的凈產(chǎn)后，應(yīng)將“長(zhǎng)期投資”抵銷后的差額列為“無(wú)形資產(chǎn)”項(xiàng)目反映，并且無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)在有效時(shí)間內(nèi)進(jìn)行推銷。在第（2）種情況下，應(yīng)對(duì)被并購(gòu)方的資產(chǎn)以市場(chǎng)公允價(jià)為基礎(chǔ)進(jìn)行調(diào)整，對(duì)于尚未調(diào)整掉的部分差額列入“遞延資產(chǎn)”款項(xiàng)，并在以后期限內(nèi)逐漸攤銷進(jìn)損益賬戶。
而對(duì)于第（3）種情況，被并購(gòu)企業(yè)應(yīng)對(duì)錯(cuò)誤的會(huì)計(jì)記錄予以調(diào)整，使凈資產(chǎn)得到正確的反應(yīng)。
2．聯(lián)營(yíng)法。聯(lián)營(yíng)法又稱權(quán)益聯(lián)營(yíng)法，是用換發(fā)股票的形式獲得被并購(gòu)方的控制權(quán)。它是建立在并購(gòu)雙方所有者權(quán)益互相聯(lián)合的基礎(chǔ)上，并不考慮被并購(gòu)方的市價(jià)。因此，在新的會(huì)計(jì)主體中，雙方權(quán)益合并在一起，與原來(lái)權(quán)益保持一致，并購(gòu)雙方的資產(chǎn)、負(fù)債及權(quán)益只需要按原有賬面價(jià)值進(jìn)行簡(jiǎn)單相加便可得到聯(lián)營(yíng)口的合并資產(chǎn)負(fù)債表。聯(lián)營(yíng)法的會(huì)計(jì)處理為：
借：長(zhǎng)期投資——xx公司
貸：股本——普通股
資本公積一聯(lián)營(yíng)追加繳入
在聯(lián)營(yíng)日編制合并報(bào)表時(shí)，同樣要對(duì)并購(gòu)雙方相對(duì)的科目進(jìn)行加總和抵銷，其抵銷分錄可在合并報(bào)表工作底稿中完成。合并時(shí)，并購(gòu)方的長(zhǎng)期投資與被并購(gòu)方的所有者權(quán)益相互抵銷，資產(chǎn)（除長(zhǎng)期投資）及負(fù)債各項(xiàng)目的數(shù)額均為并購(gòu)雙方兩公司相應(yīng)項(xiàng)目數(shù)額的簡(jiǎn)單相加，而所有者權(quán)益的數(shù)額及構(gòu)成是并購(gòu)公司通過(guò)換發(fā)股票后所有者權(quán)益項(xiàng)目的數(shù)額。另外，在使用購(gòu)買法或聯(lián)營(yíng)法時(shí)需說(shuō)明以下幾點(diǎn)：
（l）企業(yè)并購(gòu)時(shí)，并購(gòu)方可以同時(shí)采用資產(chǎn)、負(fù)債或換發(fā)股民的形式取得對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的權(quán)益。
（2）一般講，聯(lián)營(yíng)法只適用在并購(gòu)企業(yè)用普通股股票換取被并購(gòu)方90％以上普通股股票的情況。
（3）當(dāng)并購(gòu)方所取得的權(quán)益不到100％，這時(shí)便會(huì)出現(xiàn)少數(shù)股權(quán)的核算。
二、兩種方法對(duì)資金結(jié)構(gòu)和盈利水平的影響
通過(guò)上述分析可以看到，在并購(gòu)中由于采用的方法不同，會(huì)計(jì)處理的方法也不同。購(gòu)買法和聯(lián)營(yíng)法兩者區(qū)別很大，對(duì)并購(gòu)企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)和盈利水平產(chǎn)生不同的影響。
1．購(gòu)買法往往采用資產(chǎn)和貨幣資金，或者舉債如發(fā)行債券的形式購(gòu)買被并購(gòu)企業(yè)。在這種情況下，并購(gòu)方的資金結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。如并購(gòu)方以資金貨幣購(gòu)買被并購(gòu)企業(yè)，那么并購(gòu)方的流動(dòng)資產(chǎn)減少，長(zhǎng)期資產(chǎn)增加，雖不改變并購(gòu)方的總資產(chǎn)，但流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例降低了；如并購(gòu)方以舉債來(lái)取得被并購(gòu)企業(yè)的權(quán)益，那么并購(gòu)方的資產(chǎn)增加了，負(fù)債也隨之增加，從而使并購(gòu)方的所有者權(quán)益比例下降了，同時(shí)，由于負(fù)債的增加，使企業(yè)的利息增加，在原有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不變的情況下，財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加，使盈利水平下降。又由于購(gòu)買法下，是以被并購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)的市場(chǎng)公允價(jià)為基礎(chǔ)，當(dāng)并購(gòu)方支付的價(jià)格高于被并購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)賬面價(jià)時(shí)，其差額列為無(wú)形資產(chǎn)，而無(wú)形資產(chǎn)又要在一定的年限內(nèi)予以攤銷，又使企業(yè)的盈利水平有一定的下降。最后，在購(gòu)買法下，編制合并報(bào)表時(shí)，只將被并購(gòu)方在共購(gòu)后的收益予以合并，而對(duì)其在并購(gòu)日前的收益不予合并，從而影響了整個(gè)會(huì)計(jì)年度的盈利水平。
2．聯(lián)營(yíng)法下，由于是權(quán)益聯(lián)合，因此，不管交換多少股份，交換比例多少，計(jì)入股本賬戶的金額總是與被并購(gòu)方股本相對(duì)應(yīng)，并且被并購(gòu)方的所有者權(quán)益均相應(yīng)轉(zhuǎn)人到并購(gòu)方，從而導(dǎo)致并購(gòu)方的總資產(chǎn)增加，所有者權(quán)益增加，股本規(guī)模擴(kuò)大。
但是由于聯(lián)營(yíng)法下只反映被并購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)的貼面價(jià)值，往往忽視其資產(chǎn)的市場(chǎng)公允價(jià)，因此，就有可能存在未實(shí)現(xiàn)的收益。如果并購(gòu)方將這些資產(chǎn)出售，就有可能產(chǎn)生并購(gòu)收益，從而在一定程度上提高盈利水平。
在編制合并報(bào)表時(shí)，不僅會(huì)并了并購(gòu)后的收益，也合并了并時(shí)前的收益，因此，聯(lián)營(yíng)法下盈利水平較高。但對(duì)于每股盈利來(lái)講，由于聯(lián)營(yíng)下，股本擴(kuò)大，使其每股盈利水平下降。
三、并購(gòu)中存在的會(huì)計(jì)問(wèn)題
雖然自1992年以來(lái)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)進(jìn)入高潮期，并購(gòu)案例層出不窮，其中也不乏有成功的例子，但是伴隨著并購(gòu)熱而來(lái)的還有一系列尚待解決的會(huì)計(jì)問(wèn)題。
1．放眼世界，跨國(guó)并購(gòu)已成為熱點(diǎn)，但跨國(guó)并購(gòu)中對(duì)目標(biāo)公司的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估困難，這主要是由于不同的國(guó)家采用不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，在我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則還未與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則接軌的今天，在處理跨國(guó)并跨時(shí)的公司價(jià)值評(píng)估要慎重而行。
2．在并購(gòu)的實(shí)際操作過(guò)程中，對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，其無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值難以準(zhǔn)確計(jì)量。
3．某些公司為了達(dá)到上市的要求，證券商對(duì)其公司進(jìn)行惡性包裝。這種做法會(huì)直接給社會(huì)和政府提供虛假會(huì)計(jì)信息，對(duì)并購(gòu)企業(yè)投資決策產(chǎn)生誤導(dǎo)作用：如云南冶煉廠為了實(shí)現(xiàn)上市，在改制過(guò)程中有意調(diào)整當(dāng)期成本，做假賬，虛增利潤(rùn)8396萬(wàn)元，占當(dāng)年會(huì)計(jì)報(bào)表反映利潤(rùn)8505萬(wàn)元的98.7％。
4．預(yù)測(cè)會(huì)計(jì)報(bào)表將成為企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表家族的新成員是當(dāng)今會(huì)計(jì)報(bào)表十大發(fā)展趨勢(shì)之一，相應(yīng)的企業(yè)并購(gòu)中該如何編制預(yù)測(cè)會(huì)計(jì)報(bào)表也應(yīng)提到議程上來(lái)。
