截止到2008年底,滬深股市期末股票賬戶數(shù)約12 363.89萬戶;剔除休眠賬戶后,期末有效賬戶數(shù)為10 449.69萬戶,證券投資與普通大眾的生活越來越息息相關(guān)了。這使得證券投資學(xué)課程的實(shí)用性更加顯現(xiàn)。作為一門理財(cái)專業(yè)的核心課程和經(jīng)管類專業(yè)普遍開設(shè)的課程,證券投資課程的教學(xué)如何滿足社會需求,而不是延續(xù)學(xué)生用學(xué)完的理論通過考試后就還給教師,要進(jìn)入股市時(shí)再從頭學(xué)起的模式,這勢必要求高校結(jié)合課程應(yīng)用性強(qiáng)的特點(diǎn),改變傳統(tǒng)的教學(xué)模式。在幾年的摸索中,課堂案例、校外實(shí)習(xí)、課程設(shè)計(jì)、模擬教學(xué)等形式越來越多地出現(xiàn)在課程教學(xué)中。實(shí)踐證明,模擬法在證券投資教學(xué)中的應(yīng)用具有獨(dú)特的優(yōu)勢。證券投資模擬教學(xué)是一種在教學(xué)活動中模擬現(xiàn)實(shí)活動的教學(xué)方式。模擬法在證券投資教學(xué)中的應(yīng)用就是運(yùn)用計(jì)算機(jī)軟件技術(shù)模擬證券市場的投資環(huán)境,結(jié)合實(shí)時(shí)的股市行情,供學(xué)習(xí)者進(jìn)行證券投資決策活動的教學(xué)和訓(xùn)練方式。
一、模擬法在證券投資教學(xué)中應(yīng)用的重要性及優(yōu)越性
(一)充分體現(xiàn)證券投資課程的學(xué)科性質(zhì)
證券投資是一門應(yīng)用性學(xué)科,具有綜合性,開放性思維的特點(diǎn)。在滑鐵盧戰(zhàn)役中,大衛(wèi)·李嘉圖與馬爾薩斯天壤之別的實(shí)戰(zhàn)結(jié)果,猩猩實(shí)驗(yàn)出人意料的投資業(yè)績,以及諸如格林斯潘、薩繆爾森等的投資經(jīng)歷,充分顯示了這是一門需要綜合運(yùn)用概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)政金融、企業(yè)管理、會計(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)管理等多學(xué)科知識,結(jié)合證券市場行情不斷分析、判斷和決策的課程。模擬法通過模擬證券投資實(shí)戰(zhàn)環(huán)境,讓學(xué)生扮演投資者進(jìn)行模擬投資,鍛煉學(xué)生的實(shí)踐能力,充分體現(xiàn)了課程的應(yīng)用性。
(二)提高教學(xué)效率
證券投資基本分析中廣泛的資料收集整理、財(cái)務(wù)分析中大量的數(shù)據(jù),技術(shù)分析中復(fù)雜的圖表,難以在課堂上清晰的呈現(xiàn),耗時(shí)且效果差,往往容易使教學(xué)陷入沉悶枯燥之中。在模擬教學(xué)中,即時(shí)的資料和信息直觀、生動地呈現(xiàn)出來,同時(shí)常用的分析工具就在模擬軟件中,通過當(dāng)堂練習(xí),學(xué)習(xí)效果大不一樣。這一過程大大節(jié)省了教師和學(xué)生的精力、時(shí)間,提高了教學(xué)效率。
(三)激發(fā)學(xué)習(xí)興趣
傳統(tǒng)的學(xué)習(xí)模式往往是以老師講授為主,學(xué)生被動地聽、機(jī)械地記,死記硬背獲取知識,以至于一些學(xué)生開課時(shí)滿懷興趣,幾堂課下來就大失所望,最后對上課是敷衍了事。模擬教學(xué)本著“學(xué)生主體論”的原則,通過生動、直觀的電腦界面清晰地表達(dá)復(fù)雜的數(shù)據(jù)、大量的圖表、抽象的專業(yè)術(shù)語,便于理解,同時(shí)通過模擬操作、收益排名、經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的總結(jié)交流,大大增強(qiáng)了學(xué)生的參與程度,集中了學(xué)生的注意力,激發(fā)了學(xué)生的興趣。
(四)有利于培養(yǎng)綜合能力
一個人能力的增強(qiáng),不僅取決于知識的積累,更重要的在于對知識的理解、吸收和運(yùn)用的過程,他是將知識轉(zhuǎn)化為能力的關(guān)鍵性的中間環(huán)節(jié)。中國證券市場高速發(fā)展,復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)隨著股權(quán)分置改革的進(jìn)行逐漸改善,新的投資工具隨著黃金期貨等的不斷推出,證券市場體系伴隨著創(chuàng)業(yè)板的出現(xiàn)不斷完善,無不考驗(yàn)著課程與實(shí)際的聯(lián)系;另一方面,股票行情分析軟件大同小異及信息技術(shù)的發(fā)展,使得為學(xué)生創(chuàng)建一個仿真的證券投資環(huán)境具備必要性的同時(shí)提供了可行性。模擬教學(xué)中,學(xué)生首先應(yīng)掌握在股票行情軟件中查找證券投資工具;其次應(yīng)熟悉證券交易的方法;再次在證券投資基本分析中應(yīng)會多渠道收集信息,并有效整理,形成個人觀點(diǎn);在證券投資技術(shù)分析中,應(yīng)能運(yùn)用所學(xué)的技術(shù)對方法理論進(jìn)行分析、判斷,結(jié)合基本分析,形成投資決策;最后,在組內(nèi)、組間還需進(jìn)行交流總結(jié),形成小組投資報(bào)告和個人投資報(bào)告。這種過程在組內(nèi)、組間交叉進(jìn)行,既有利于學(xué)生在實(shí)踐中學(xué)習(xí)理論知識,提高分析、判斷和決策的能力,又有利于培養(yǎng)學(xué)生溝通、合作的團(tuán)隊(duì)精神和責(zé)任意識。
二、模擬法在證券投資教學(xué)中的應(yīng)用設(shè)計(jì)
雖然模擬教學(xué)已是應(yīng)用性學(xué)科教學(xué)的發(fā)展趨勢,但亦容易流于形式,如讓學(xué)生自行模擬交易,或僅僅抓住技術(shù)分析方法進(jìn)行模擬交易,忽視了綜合能力的培養(yǎng)。實(shí)際上,模擬教學(xué)的應(yīng)用需要系統(tǒng)設(shè)計(jì),精心安排,才能充分體現(xiàn)其優(yōu)越性。2005年淮陰工學(xué)院引進(jìn)錢龍金融教學(xué)系統(tǒng)軟件,為證券投資模擬教學(xué)創(chuàng)造了條件。
(一)明確教學(xué)目標(biāo)
證券投資模擬教學(xué)的目標(biāo)一般可分為兩類:一類旨在通過模擬教學(xué)增強(qiáng)學(xué)生對證券投資基本理論的掌握,一般設(shè)計(jì)驗(yàn)證性的任務(wù);一類旨在通過模擬教學(xué)提高學(xué)生證券投資的技能,一般設(shè)計(jì)分析性的任務(wù)。高校開設(shè)課程,應(yīng)注意目標(biāo)的主次,以前者為主,鞏固熟悉理論知識;后者為輔,培養(yǎng)學(xué)生的綜合能力。教學(xué)任務(wù)應(yīng)以驗(yàn)證性與分析性相結(jié)合,如在近兩年本校財(cái)務(wù)管理專業(yè)的教學(xué)中,前者比例不低于60%,后者比例不超過40%。
(二)科學(xué)設(shè)計(jì)教學(xué)過程
模擬法在證券投資教學(xué)中應(yīng)用一般包括三個階段:前期準(zhǔn)備階段、模擬實(shí)踐階段、交流考核階段(見圖1)。
1.前期準(zhǔn)備階段
首先,準(zhǔn)備理論知識。在進(jìn)行模擬教學(xué)之前,按照證券投資工具、證券市場、證券投資分析、證券市場監(jiān)管的體系講解基本理論,內(nèi)容應(yīng)簡單明了,分析應(yīng)結(jié)合我國證券市場的典型案例,如股票類型講解結(jié)合2005年啟動的股權(quán)分置改革、股票發(fā)行制度結(jié)合2009年寧波立立電子否決案、證券市場體系結(jié)合2009年7月啟動的創(chuàng)業(yè)板、證券交易所結(jié)合國際大型證券交易所公司制發(fā)展趨勢等。在此過程中,教師應(yīng)注意通過網(wǎng)頁演示不同資訊信息的獲取、用于教學(xué)的股票行情軟件各個界面的操作,通過反復(fù)操作為學(xué)生準(zhǔn)備理論與實(shí)際相聯(lián)系的方法。其次,教學(xué)用的股票行情軟件的準(zhǔn)備。一般在其開課的第二周安排學(xué)生下載金融教學(xué)系統(tǒng)學(xué)生端,一般按照學(xué)生學(xué)號賦予賬號,注冊初始資金人民幣10萬元、港幣10萬元、美元1萬元及初始密碼,以便學(xué)生較早接觸及熟悉軟件。本校使用的錢龍軟件,專門有旗艦版,該版面較好地提供了“?”功能,可以使學(xué)生在正式模擬交易之前,較好地熟悉軟件。一般在第一部分教學(xué)結(jié)束時(shí),要求學(xué)生掌握證券投資工具的查找。最后,學(xué)生分組。一般首先宣讀分組原則,結(jié)合專業(yè)特點(diǎn)及學(xué)生興趣,確定3-5個行業(yè),按照自愿的原則將同行業(yè)并為一組,選出組長。
2.模擬實(shí)踐階段
第一部分, 證券交易模擬是學(xué)生在熟悉軟件后最感興趣的。在此階段,主要是通過教師至少三次模擬交易任務(wù)的下發(fā)和學(xué)生提問來完成的。以驗(yàn)證理論知識為主。第二部分,證券基本分析要求學(xué)生將所學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析及公司分析理論知識應(yīng)用于兩只重點(diǎn)關(guān)注的同行業(yè)股票的分析中。要求組內(nèi)展開合作交流,完成宏觀及行業(yè)的投資分析報(bào)告部分。在此基礎(chǔ)上,各小組成員以所選股票進(jìn)行公司分析,以評估股票的投資價(jià)值。驗(yàn)證性任務(wù)以滬(深)綜指的兩次大幅波動為分析對象,分析性任務(wù)集中于對特定股票投資價(jià)值的分析。這部分培養(yǎng)學(xué)生團(tuán)隊(duì)合作的精神,廣泛收集資料的能力,以及運(yùn)用軟件、有效整理資料、主動分析數(shù)據(jù)的能力。第三部分,技術(shù)分析環(huán)節(jié)是軟件設(shè)計(jì)中最實(shí)用的一部分。這一環(huán)節(jié),要求每個小組分別完成滬(深)綜指的分析,形成小組分析報(bào)告。小組成員則針對自己的兩只股票運(yùn)用至少兩種技術(shù)分析方法,即在K線理論、切線理論、形態(tài)理論和波浪理論中任選,進(jìn)行分析;運(yùn)用至少三類,趨勢類、人氣類、動量類技術(shù)指標(biāo)中至少一個進(jìn)行分析。驗(yàn)證性任務(wù)是通過歷史行情查找并記錄分析典型技術(shù)形態(tài),分析性任務(wù)則應(yīng)結(jié)合基本分析形成投資決策。第四部分,組合分析是最為綜合和復(fù)雜的。這個環(huán)節(jié)首先要求學(xué)生掌握如何在行情軟件上獲取數(shù)據(jù)測算證券的收益與風(fēng)險(xiǎn)水平;然后,引導(dǎo)學(xué)生設(shè)定組合管理目標(biāo),進(jìn)行組合的構(gòu)建。驗(yàn)證性任務(wù)中,由小組共同確定一只基金,測算分析收益風(fēng)險(xiǎn)水平,跟蹤組合的變化,并進(jìn)行業(yè)績評價(jià)指標(biāo)的測算。小組成員則應(yīng)在分析性任務(wù)中完成各自組合目標(biāo)的設(shè)定,組合的構(gòu)建及評價(jià)。
3.交流考核階段
組內(nèi)交流貫穿于模擬教學(xué)的每次課之后,用于交流信息,分析整理資料,以及形成投資分析報(bào)告;組間交流一般安排在模擬教學(xué)的基本分析、技術(shù)分析、組合分析各步驟結(jié)束之際,旨在各組之間交流經(jīng)驗(yàn)?？己岁P(guān)注學(xué)生的參與程度,重視投資分析報(bào)告的形成過程,本校的分值構(gòu)成如下:課程出勤30%,課堂表現(xiàn)20%(課堂抽查等),小組分析報(bào)告20%,個人分析報(bào)告20%,實(shí)戰(zhàn)成績10%(收益率,交易量等)。
三、模擬法在證券投資教學(xué)中的應(yīng)用應(yīng)注意的問題及可能的改進(jìn)途徑
(一)教師的實(shí)踐能力
在早期學(xué)院式教學(xué)模式下,高校教師的學(xué)習(xí)大多集中在學(xué)校完成,其結(jié)果就是高校教師具備理論知識的同時(shí),實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)不足,充其量也就是以散戶身份參與炒股而已。然而,這種形式下,個人經(jīng)驗(yàn)的積累會受到多重因素的制約,炒股參與的程度、個人悟性的高低、興趣維持的時(shí)間等等。在模擬教學(xué)中,開設(shè)課程的專業(yè)廣,學(xué)生選擇的行業(yè)多,相對而言,教師整體的實(shí)踐能力在進(jìn)行模擬教學(xué)時(shí)略顯不足。
要改變這種現(xiàn)狀,可以考慮通過兩種方式同時(shí)進(jìn)行:一是“走出去”策略。高?？梢酝ㄟ^青年教師工程實(shí)踐等方式將教師送到證券公司等實(shí)務(wù)單位進(jìn)行實(shí)踐學(xué)習(xí),在較短的時(shí)間里完成理論與實(shí)務(wù)的對接。二是“引進(jìn)來”策略。高校與證券公司建立合作關(guān)系,以學(xué)生實(shí)習(xí)及由證券公司開設(shè)講座的形式直接補(bǔ)充教師的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)不足。
(二)學(xué)生學(xué)習(xí)的自覺性
學(xué)生在開始的新鮮勁過后,要不斷地總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、分析教訓(xùn),完成每一個階段的教學(xué)任務(wù),并不是一個輕松舒適的過程。而教師的監(jiān)控手段落后,監(jiān)控幾乎失效。按照傳統(tǒng)的教學(xué)監(jiān)控手段,當(dāng)多個實(shí)驗(yàn)室同時(shí)模擬交易時(shí),即使是一個實(shí)驗(yàn)室在交易,在現(xiàn)代化的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下,模擬交易室會否成為學(xué)生自由上網(wǎng)、聊天、玩游戲的場所,更多的取決于學(xué)生學(xué)習(xí)的自覺性。
通過摸索,按照激勵與監(jiān)督相結(jié)合的原則,本校進(jìn)行了以下嘗試:一是教學(xué)任務(wù)具體化,合理控制強(qiáng)度。適度安排教學(xué)任務(wù),使得絕大部分學(xué)生按照安排能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成指定任務(wù),少數(shù)學(xué)生可提前完成。要求每次課后完成實(shí)驗(yàn)報(bào)告,填寫投資過程記錄。二是給予激勵。在教學(xué)設(shè)計(jì)中,將教學(xué)任務(wù)分為必選和可選部分,對可選部分的任務(wù)按照加分提檔的方式激勵學(xué)生。三是更新模擬教學(xué)質(zhì)量監(jiān)控手段。如電子儀器的跟蹤和網(wǎng)絡(luò)調(diào)查等。
(三)教學(xué)時(shí)間的靈活性
按照常規(guī),滬深證交所除節(jié)假日外,正常開市時(shí)間為上午9:30-11:30,下午13:00-15:00,模擬交易必須在此期間才能進(jìn)行。高校上課時(shí)間一般上午以10:00分界,下午則是從14:00開始。從行情來看,一般開始交易的前半部分時(shí)間價(jià)格走勢變化相對較快。教學(xué)時(shí)間的安排往往難以兼顧。此外,學(xué)生模擬教學(xué)的收益成績往往與大盤的走勢有關(guān),如2007年6月份學(xué)生收益率普遍較高,2008年6月份的收益率較低。這就要求模擬的時(shí)間應(yīng)該適當(dāng)拉長,集中式地進(jìn)行模擬教學(xué)會直接影響實(shí)戰(zhàn)成績。因此,本校改變了以前集中一周完成模擬教學(xué)的做法,一般從開課第二周給予學(xué)生賬號,隨著課程進(jìn)度,貫穿至課程結(jié)束后一周。時(shí)間跨度一般控制在二到三個月。至于模擬交易的時(shí)間問題,本校通過開課第二周賦予賬號,引導(dǎo)學(xué)生下載金融教學(xué)系統(tǒng)學(xué)生端,在校園網(wǎng)范圍內(nèi)可隨時(shí)進(jìn)行模擬交易,并通過師生互動平臺進(jìn)行交流。為此,要求實(shí)驗(yàn)中心是開放式的,同時(shí)軟件的服務(wù)器持續(xù)開放,軟件的穩(wěn)定性應(yīng)該得到保障。
模擬法在證券投資教學(xué)中的應(yīng)用前景廣闊,但要充分發(fā)揮其優(yōu)越性,仍然需要繼續(xù)研究和不斷實(shí)踐,在研究中求創(chuàng)新,在實(shí)踐中求落實(shí),在交流中共同進(jìn)步。
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