一、問(wèn)題的提出
新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的頒布與實(shí)施必然會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)后果。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)濟(jì)后果的直接表現(xiàn)就是會(huì)計(jì)信息的經(jīng)濟(jì)后果,即會(huì)計(jì)報(bào)告對(duì)企業(yè)、政府,投資人和債權(quán)人等企業(yè)利益相關(guān)者決策行為的影響。文章的目的在于,在會(huì)計(jì)信息經(jīng)濟(jì)后果這一視角下,通過(guò)對(duì)相關(guān)理論的研究,得到其相互關(guān)系。
二、相關(guān)理論
(一)有效市場(chǎng)理論
1970年,尤金·法瑪(Eugene F. Fame)依據(jù)信息所包含的范圍的大小,將證券市場(chǎng)分類,即有效市場(chǎng)的三種形式:弱式有效市場(chǎng)(Weak Efficient Market)、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)(Semi-strong Efficient Market)、強(qiáng)式有效市場(chǎng)(Strong Efficient Market)。特別地,在強(qiáng)式有效市場(chǎng)上,證券的現(xiàn)行價(jià)格反映了全部公開和非公開的信息,任何投資者都不能依靠信息壟斷獲得差額利潤(rùn)。由于迄今為止,還沒(méi)有市場(chǎng)被證明是完全有效率的,所以,有效市場(chǎng)理論又被稱為有效市場(chǎng)假說(shuō)。依據(jù)William R.Scott的分析,在有效市場(chǎng)假說(shuō)前提下,(證券)價(jià)格具有充分信息含量(fully informative),因而財(cái)務(wù)報(bào)表信息對(duì)投資者及其他相關(guān)的決策者沒(méi)有太大意義。會(huì)計(jì)信息不會(huì)影響投資者收益(從總體或平均意義上而言);當(dāng)會(huì)計(jì)政策不會(huì)導(dǎo)致不同的現(xiàn)金流,或者只要披露會(huì)計(jì)信息及會(huì)計(jì)政策是及時(shí)的,抑或投資者有能力判斷各種政策的內(nèi)涵,那么會(huì)計(jì)政策的選擇只是“字面”差異而已,即會(huì)計(jì)信息沒(méi)有經(jīng)濟(jì)后果。有效市場(chǎng)理論暗示了會(huì)計(jì)只是作為一個(gè)保證市場(chǎng)有效性的工具,它只是資本市場(chǎng)上各種公開的信息中參與信息競(jìng)爭(zhēng)的一部分。由此可見,有效市場(chǎng)理論似乎與經(jīng)濟(jì)后果理論的觀點(diǎn)是相矛盾的,而實(shí)際上,通過(guò)后文相關(guān)理論的連接,二者是可以相互協(xié)調(diào)的,筆者以為這種連接更符合現(xiàn)實(shí)情況。
(二)信息不對(duì)稱
在市場(chǎng)交易中,一種類型的市場(chǎng)參與者可能知道所交易資產(chǎn)的情況,而另一種類型的參與者可能不知道這些情況,在這種情況下就可以稱市場(chǎng)出現(xiàn)了信息不對(duì)稱。信息不對(duì)稱可以產(chǎn)生兩個(gè)后果,即,在交易合同簽訂之前的逆向選擇問(wèn)題及交易合同簽訂之后的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。逆向選擇問(wèn)題是相悖于有效證券市場(chǎng)的,它影響了證券市場(chǎng)的有效性。舊車市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)是說(shuō)明存在信息不對(duì)稱市場(chǎng)的無(wú)效甚至崩潰和消失的典型例子。為減少信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的對(duì)信息的需求驅(qū)動(dòng)市場(chǎng),自動(dòng)生成一些機(jī)制,使一個(gè)很可能由于信息不對(duì)稱而消失的市場(chǎng)得以繼續(xù)存在并逐漸完善和有效。會(huì)計(jì)信息只是資本市場(chǎng)上各種公開的信息中的一部分。從會(huì)計(jì)的本質(zhì)而言,會(huì)計(jì)信息是作為沒(méi)有價(jià)值取向的、中立的“介質(zhì)”出現(xiàn),以解決信息不對(duì)稱問(wèn)題(確切地講是解決逆向選擇問(wèn)題,即內(nèi)部人利用信息優(yōu)勢(shì)獲利),從而促進(jìn)市場(chǎng)的有效性。
(三)利益相關(guān)者理論
利益相關(guān)者一詞最早出現(xiàn)于1708年,據(jù)《牛津詞典》記載,其表示人們?cè)谀骋豁?xiàng)活動(dòng)或某企業(yè)中“下注”(have a stake),在活動(dòng)進(jìn)行或企業(yè)運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中抽頭或賠本(Clark,1998);借鑒20世紀(jì)90年代中期“多維細(xì)分法”對(duì)利益相關(guān)者的界定及查克漢姆對(duì)利益相關(guān)者的分類:契約型利益相關(guān)者和公眾型利益相關(guān)者(前者包括股東、雇員、顧客、分銷商、供應(yīng)商、貸款人,后者包括全體消費(fèi)者、監(jiān)管者、政府部門、壓力集團(tuán)、媒體、當(dāng)?shù)厣鐓^(qū))本文主要關(guān)注股東、管理者、債權(quán)人、政府、員工、供應(yīng)商和顧客這七類利益相關(guān)者,它們的相互關(guān)系如圖1所示,分析可見:利益相關(guān)者對(duì)貢獻(xiàn)與回報(bào)存在對(duì)等性要求。但由于信息不對(duì)稱而引起的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,利益相關(guān)者的這種對(duì)等性要求難于實(shí)現(xiàn)。從后文有關(guān)契約理論和代理理論的分析中將會(huì)看到,這種沖突可以通過(guò)簽訂一系列契約而牽制。
(四)契約理論及代理理論
科斯(1937,《企業(yè)的性質(zhì)》)的企業(yè)性質(zhì)理論認(rèn)為,人們?yōu)榱斯?jié)約交易成本,就把某些資源配置活動(dòng)轉(zhuǎn)到企業(yè)內(nèi)部,讓企業(yè)家指揮各種生產(chǎn)要素,契約的本質(zhì)在于它限定了企業(yè)家的范圍,只有在限定的范圍內(nèi),他才能指揮其他要素;張五常認(rèn)為企業(yè)外部關(guān)系是產(chǎn)品交易關(guān)系,企業(yè)內(nèi)部關(guān)系是要素交易關(guān)系,二者同質(zhì),都是契約關(guān)系。依此筆者認(rèn)為前文所提到的利益相關(guān)者之間的利益及沖突通過(guò)契約而牽連,企業(yè)是契約集合體。聯(lián)系西班牙杰出的數(shù)學(xué)家、法學(xué)家耶戈杰里·卡斯基洛提出的觀點(diǎn)——會(huì)計(jì)核算的目的是反映契約雙方的法律權(quán)利和要求,會(huì)計(jì)核算的對(duì)象就是契約;由于會(huì)計(jì)政策本身的契約性,企業(yè)選擇不同的會(huì)計(jì)處理方法會(huì)產(chǎn)生不同的代理績(jī)效和契約責(zé)任——財(cái)務(wù)報(bào)告可能被企業(yè)的利益相關(guān)者用來(lái)獲取自身利益,它是眾多利益相關(guān)者博弈的結(jié)果,作為財(cái)務(wù)報(bào)告依據(jù)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則具有經(jīng)濟(jì)后果,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則可以看做一種公共契約。
代理理論(agency theory)是博弈論的一個(gè)分支,它研究當(dāng)委托人與代理人之間的利益發(fā)生矛盾的時(shí)候,如何設(shè)計(jì)合同以激勵(lì)理性的代理人按照委托人的利益行事(代理理論中是以回報(bào)作為合同依據(jù)的),即如何簽訂合同來(lái)控制道德風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。但由于合同的剛性和不完全性,即使有公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和審計(jì)的約束機(jī)制,也不能保證回報(bào)指標(biāo),如凈利潤(rùn),對(duì)合同的有用性,從這個(gè)角度亦可見。公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的完善程度直接影響到企業(yè)的會(huì)計(jì)政策選擇,進(jìn)而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)后果。
(五)經(jīng)濟(jì)后果理論
“經(jīng)濟(jì)后果”問(wèn)題,是從20世紀(jì)70年代的美國(guó)開始的,斯蒂芬·澤夫(Stephen zeff,1978)在《“經(jīng)濟(jì)后果”學(xué)說(shuō)的興起》一文中指出:經(jīng)濟(jì)后果就是會(huì)計(jì)報(bào)告將影響企業(yè)政府、工會(huì)、投資者和債權(quán)人的決策行為,這些個(gè)人或團(tuán)體的行為又可能對(duì)其它團(tuán)體的利益產(chǎn)生影響?！敖?jīng)濟(jì)后果”問(wèn)題的提出,改變了人們對(duì)會(huì)計(jì)的認(rèn)識(shí),它認(rèn)為不論有效證券市場(chǎng)理論的含意如何,會(huì)計(jì)政策的選擇會(huì)影響公司的價(jià)值,所以會(huì)計(jì)不是絕對(duì)中立的,它可能會(huì)給不同的利益相關(guān)者帶來(lái)不同的經(jīng)濟(jì)后果。按照Scott的觀點(diǎn),經(jīng)濟(jì)后果實(shí)際上源于“為何存在會(huì)計(jì)政策選擇”這一問(wèn)題,進(jìn)一步,經(jīng)濟(jì)后果源自企業(yè)簽訂的契約。西方大量實(shí)證會(huì)計(jì)研究結(jié)果表明,企業(yè)的各利益相關(guān)者往往通過(guò)借助于形式多樣的會(huì)計(jì)政策選擇和契約安排來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)自己有利的經(jīng)濟(jì)后果,以達(dá)到自身利益最大化。需要說(shuō)明的是,會(huì)計(jì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)出(剩余)進(jìn)行計(jì)量,決定了利益各方(企業(yè)契約各方)對(duì)企業(yè)產(chǎn)出(剩余)的分配,作為規(guī)范會(huì)計(jì)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則顯然會(huì)影響到計(jì)量的結(jié)果,最終影響到企業(yè)相關(guān)各方的利益,這就是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的經(jīng)濟(jì)后果。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作為保證會(huì)計(jì)信息“可靠性”“相關(guān)性”的機(jī)制之一,是各種利益相關(guān)者博弈的結(jié)果表現(xiàn)。
由此,一般認(rèn)為有效市場(chǎng)理論與經(jīng)濟(jì)后果理論在會(huì)計(jì)政策選擇問(wèn)題上是兩大對(duì)立學(xué)派,但是通過(guò)本文的分析和總結(jié)可以看到,二者可以通過(guò)代理理論這一規(guī)范研究為基礎(chǔ)的實(shí)證會(huì)計(jì)理論協(xié)調(diào)起來(lái)。
三、相關(guān)理論的相互關(guān)系
通過(guò)前文對(duì)各種理論的描述,基于筆者的理解,將其在會(huì)計(jì)經(jīng)濟(jì)后果這一視角下的關(guān)系用圖2表達(dá)?？梢钥吹?整個(gè)系統(tǒng)就是一個(gè)在信息不對(duì)稱下的博弈循環(huán):市場(chǎng)有效理論帶來(lái)了理想的市場(chǎng)環(huán)境,在這樣的市場(chǎng)中價(jià)格匯集了所有的相關(guān)信息,市場(chǎng)參與者依據(jù)價(jià)格就可以作出決策,財(cái)務(wù)信息作為參與競(jìng)爭(zhēng)的、“價(jià)值中立”的信息資源之一存在;但由于信息的不對(duì)稱以及因此產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn),使市場(chǎng)并不完善,市場(chǎng)交易中存在包括信息成本在內(nèi)的各種交易成本,企業(yè)是為了降低交易成本而出現(xiàn),是各種利益相關(guān)者據(jù)其各自的利益而簽訂的契約集合體;企業(yè)利益相關(guān)者對(duì)貢獻(xiàn)與回報(bào)存在對(duì)等性要求,但由于信息不對(duì)稱引起的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,導(dǎo)致各利益相關(guān)者的對(duì)等要求難以實(shí)現(xiàn),這種沖突可以通過(guò)簽訂一系列契約而相互牽制;同時(shí),信息的不對(duì)稱及企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離產(chǎn)生的代理問(wèn)題,通過(guò)最優(yōu)合同加以解決,財(cái)務(wù)報(bào)告是作為合同的最優(yōu)化工具被利用的;也正是由于信息不對(duì)稱,合同的剛性和不完全性導(dǎo)致作為企業(yè)利益相關(guān)者核心的企業(yè)管理者非常關(guān)注會(huì)計(jì)政策的選擇(黃菊波,楊曉舟提出的“會(huì)計(jì)政策”包括以會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為核心的宏觀會(huì)計(jì)政策、企業(yè)具體會(huì)計(jì)政策),繼而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)后果的產(chǎn)生,即會(huì)計(jì)政策選擇會(huì)使利益相關(guān)者的利益沖突模式發(fā)生改變,進(jìn)入下一輪博弈,并繼續(xù)循環(huán)。相信這種博弈循環(huán)是可以逐漸促進(jìn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的完善,促進(jìn)會(huì)計(jì)信息趨向于其本質(zhì)的發(fā)展——信息中立,進(jìn)而增強(qiáng)市場(chǎng)的有效性。
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