1 金融危機下商貿(mào)企業(yè)的財務危機
1.1 財務危機的內(nèi)涵
財務危機又稱財務困境，是最常用的界定企業(yè)失敗的名詞，但究竟什么是財務危機，不同的學者在進行研究時采用了不同的標準，有不同的觀點。西方學術界主要把破產(chǎn)、拖欠優(yōu)先股股利和拖欠債務界定為財務危機，認為財務危機分為四種情況，分別為經(jīng)營失敗、無力償還、違約以及破產(chǎn)。但也有定義認為財務危機是企業(yè)履行義務時受阻，具體表現(xiàn)為流動性不足、權益不足、債務拖欠以及資金不足四種情況。
1.2 商貿(mào)企業(yè)的財務危機特征
商貿(mào)企業(yè)是服務業(yè)中發(fā)揮流通功能，以商品流通和為商品流通提供服務為經(jīng)營內(nèi)容的盈利性企業(yè)，主要包括批發(fā)、零售、住宿、餐飲服務等企業(yè)。由于行業(yè)的特殊性，商貿(mào)企業(yè)與其它行業(yè)相比，財務危機必然具有一些特性。
1.2.1 市場決定性
商貿(mào)企業(yè)財務危機的出現(xiàn)主要取決于消費市場。企業(yè)在經(jīng)營方面市場定位不準、促銷不利，造成產(chǎn)品積壓，嚴重影響企業(yè)的流動性，如日積月累，將最終使企業(yè)財務步入危機。另外，如果消費市場出現(xiàn)重大波動，或是價格急劇上漲、下跌，導致出現(xiàn)消費市場低谷，對商貿(mào)企業(yè)的銷售、營運產(chǎn)生致命影響，將使其陷入經(jīng)營和財務困境。
1.2.2 突發(fā)性
商貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營、理財受到許多主、客觀因素的影響，其中有些因素是可以把握和控制的，但也有很多因素是突發(fā)性的、意外性的，有的甚至是急轉(zhuǎn)直下的，商貿(mào)企業(yè)的資產(chǎn)負債率一般較高，自有資金所占比重偏低，同時其營運對資金的流動性依賴程度較高，如對財務活動還缺乏合理的規(guī)劃與控制，出現(xiàn)資本結構不合理、籌資結構與投資結構不匹配等問題，一旦出現(xiàn)突如其來的變化，將無法應對，從而出現(xiàn)突發(fā)性財務危機。
1.2.3 敏感性
商貿(mào)企業(yè)的產(chǎn)出從根本上講，就是利用一套有形的服務。使銷售給消費者的商品更有價值。因為有服務就可以獲得差價。商貿(mào)企業(yè)可以更大限度地享受現(xiàn)金流帶來的好處，進而提高企業(yè)的獲利能力。因此對資金周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及現(xiàn)金流方面的關注程度較其他行業(yè)企業(yè)高。在評價財務狀況時要密切注意現(xiàn)金流量的狀況和作用。
2 金融危機下商貿(mào)企業(yè)防范財務危機的措施
1 優(yōu)化債務結構
負債籌資是一把雙刃劍，既可帶來財務杠桿利益，又能引發(fā)籌資風險。對企業(yè)來說，采用負債經(jīng)營必須衡量由其帶來的收益和風險損失，既要充分利用財務杠桿給企業(yè)帶來的收益，又要防范由于負債帶來的財務危機。在金融危機下，商貿(mào)企業(yè)首先就是要降低資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率過高是財務危機公司的典型特征，避免過高的財務杠桿是公司得以發(fā)展的前提。公司資產(chǎn)負債率的高低應以有利于促進公司的長遠發(fā)展，有利于提高資本收益率和有利于資本結構的再調(diào)整為原則，必須確保企業(yè)具有償債能力，保證有足夠的權益資本作后盾。當公司債務負擔較重，資產(chǎn)負債率過高時，企業(yè)為了防范財務危機必須采取適當措施，降低資產(chǎn)負債率。其次是優(yōu)化負債結構。負債結構性管理的重點是負債的到期結構。優(yōu)化負債結構應該關注以下幾點：①企業(yè)應該盡量使債務的到期日期及數(shù)量與預期現(xiàn)金流量保持協(xié)調(diào)一致，避免債務到期日集中而沒有足夠的資金支付影響按期還款，甚至于影響公司的正常營運。②優(yōu)化負債結構還要求企業(yè)避免單一采用銀行貸款，盡量采用多種籌資方式，避免缺乏足夠現(xiàn)金償債而措手不及。③企業(yè)也應對長、短期負債的盈利能力與風險進行權衡，以確定既能使風險較小、又能使企業(yè)盈利能力最大化的長、短期負債比例。
