一、企業(yè)在投資過程中的稅務籌劃空間分析
投資是企業(yè)生存和發(fā)展的途徑，企業(yè)作為投資主體，為了減少納稅成本有必要對投資活動進行稅務籌劃。投資按照投資行為的介入程度，分為直接投資和間接投資。直接投資，是指由投資人直接介入投資行為，即將貨幣直接投入投資項目，形成實物資產或者現(xiàn)有企業(yè)資產的一種投資行為，主要包括投資人開辦企業(yè)、購置設備等。間接投資，是指投資人以其資本購買國家債券、公司債券、金融債券或公司股票等，以期獲取一定收益的投資，也稱為證券投資。
在實際活動中，企業(yè)為了節(jié)稅，在直接投資中要對企業(yè)興辦新的企業(yè)、購買新設備等進行稅務籌劃；在間接投資中要對購買國債和其他債券進行稅務籌劃。下面通過對宏泰公司的投資活動進行籌劃來論述投資活動的稅務籌劃。
宏泰公司是國內一家大型的綜合性企業(yè)集團，公司采用橫向的發(fā)展戰(zhàn)略?，F(xiàn)在業(yè)務主要集中在制造業(yè)和食品加工業(yè)兩個行業(yè)，食品加工企業(yè)總部設在深圳，適用稅率為15%，除在深圳外，在內地還有A子公司，適用稅率為25%。為了擴大公司規(guī)模和提高競爭力，企業(yè)在不斷涉足新的行業(yè)。
為了實現(xiàn)其橫向發(fā)展戰(zhàn)略，公司決定興辦新的食品加工業(yè)M，并決定投資新的行業(yè)；為了提高資金占用效率，企業(yè)要對閑置的資金進行債券投資的選擇等。對上述投資活動都可以進行稅務籌劃以減輕企業(yè)稅負。對宏泰公司的籌劃空間如表1所示。
二、企業(yè)直接投資的稅務籌劃
企業(yè)直接投資的稅務籌劃包括企業(yè)投資興辦新企業(yè)的籌劃和企業(yè)購置設備的籌劃。企業(yè)投資興辦新的企業(yè)包括企業(yè)組織形式的籌劃、投資地區(qū)的籌劃、投資行業(yè)的籌劃。本文僅來探討企業(yè)投資興辦新企業(yè)的稅務籌劃。
第一，企業(yè)組織形式的稅務籌劃。投資者創(chuàng)設企業(yè)需要在合伙制與公司制之間、子公司與分公司之間進行選擇。從稅收負擔的角度來講，要比較不同組織形式在應納稅所得額相同的情況下的稅收負擔；還要比較子公司與分公司的稅負大小。
宏泰集團公司有食品加工企業(yè)，為了擴大經營范圍，準備在內地新辦一家銀杏種植加工企業(yè)M，該銀杏種植加工企業(yè)適用的稅率為25%，在選擇銀杏種植加工企業(yè)的組織形式時，要進行以下幾方面的分析：
銀杏種植加工企業(yè)有一個五年的過渡期，在五年的過渡期內有很大的虧損，但虧損會逐漸減少。經估計，此銀杏種植加工企業(yè)第一年的虧損額為20萬元，第二年為50萬元，第三年為100萬元，第四年為5萬元，第五年開始盈利，盈利額為120萬元；五年后預測年應納稅所得額在100-130萬元之間。
該食品加工企業(yè)總部設在深圳，適用的所得稅率為15%。該企業(yè)除在深圳有總部外，在內地還有A子公司，適用的稅率為25%；經預測，在未來的五年內，該食品加工企業(yè)總公司的應納稅所得額均為800萬元，A子公司的應納稅所得額為300萬元、200萬元、100萬元、0萬元、-50萬元。
籌劃步驟如下：
?。?）在公司制和合伙制企業(yè)之間做出選擇。合伙制企業(yè)假定有兩個人，應納稅所得額根據(jù)全年應納稅所得分成兩部分后計算繳納個人所得稅，然后再乘以2，計算繳納全部的所得稅。企業(yè)稅后所得40%分配給投資者，按規(guī)定使用個人所得稅“股利項目”10%的稅率。
由上述計算可得不同企業(yè)組織形式下的稅負如表3所示。
公司制企業(yè)要繳納兩個層次的所得稅：首先，企業(yè)實現(xiàn)的利潤需要繳納企業(yè)所得稅；其次，企業(yè)分給投資者的利潤則需要繳納個人所得稅。而合伙制企業(yè)不需繳納企業(yè)所得稅，只對投資者分得的利潤繳納個人所得稅即可。因此可以看出，合伙制的稅負相對要低一些。但不能一概而論，超過了一定范圍，公司制的稅負可能要低于合伙制的稅負。
由表3可以看出，年應稅所得額低于10萬元時，合伙制企業(yè)的稅負要低于公司制企業(yè)的稅負；當年應稅所得額高于20萬元時，公司制企業(yè)的稅負要低于合伙制企業(yè)的稅負。宏泰公司新辦制造業(yè)企業(yè)的應納稅所得額在100~130萬元，所以選擇公司制的企業(yè)組織形式比較有利，所以銀杏種植加工企業(yè)應設立成公司制的形式。
?。?）在子公司與分公司之間作出選擇。分公司不具備獨立的法人資格，不是獨立的納稅人，應當將其利潤并入總機構納稅；如果將總機構設在低稅區(qū)，分支機構設在高稅區(qū)，就可以減少納稅成本；在分公司虧損的情況下，總機構可以享受到稅收抵減收益。而子公司作為獨立的納稅人，在虧損的情況下，總公司不能享受到稅收抵減收益。
公司的應納稅所得額如表4所示。
經分析，M公司有三種組織形式可以選擇：
把M公司建成總公司的分公司，這樣總公司和A公司是獨立的納稅主體?？偣究梢院蚆公司合并納稅，因此可以享受到M公司的稅收抵減收益。
把M公司建成A公司的分公司，這樣總公司和A公司是獨立的納稅主體。A公司可以和M公司合并納稅，因此可以享受到M公司的稅收抵減收益。
把M公司建成具有獨立法人資格的子公司，這樣總公司、A公司和M公司均是獨立的法人主體，不能合并納稅，總公司和A公司均不能享受到M公司的稅收抵減收益。
經過計算，三種組織形式下的稅負見表5所示。
由上表可以看出，方案二的總體稅負最低，因此應該把M公司建成A公司的分公司。與方案三相比較可以節(jié)約納稅成本55萬元。
第二，企業(yè)投資地區(qū)的稅務籌劃。我國區(qū)域之間稅收政策是有差異的，國家對許多地區(qū)有稅收優(yōu)惠，因此在稅務籌劃時要充分考慮國家對不同地區(qū)的稅收優(yōu)惠政策，從而做出合理選擇。
接上述籌劃，宏泰公司新設的銀杏種植加工企業(yè)M設在內地，有銀川和萊陽兩個地方可以選擇，銀川靠近原材料供應地而且有廉價的勞動力，但萊陽的基礎設施更加完善，產品市場更廣闊。若在銀川建廠五年后每年可實現(xiàn)稅前利潤100萬元，若在萊陽建廠五年后每年可實現(xiàn)稅前利潤130萬元，對此作出決策。
國家規(guī)定，對設在西部地區(qū)國家鼓勵類產業(yè)的內資企業(yè)，在2001年至2020年期間，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。宏泰公司要生產的產品系國家鼓勵生產的產業(yè)，可以享受15%的優(yōu)惠稅率；萊陽按25%繳納企業(yè)所得稅。
在銀川建廠應納稅=100×15%=15萬元
在銀川建廠的利潤=100-15=85萬元
在萊陽建廠應納稅=130×25%=32.5萬元
在萊陽建廠的利潤=130-32.5=97.5萬元
比較可知，雖然在銀川建廠的稅收要低17.5萬元，但在萊陽建廠的利潤要比在銀川高12.5萬元，所以M公司應設在萊陽。
第三，企業(yè)投資方向的稅務籌劃。要進行投資行業(yè)的籌劃，首先必須對行業(yè)間的稅收待遇進行比較。但在投資行業(yè)的選擇中不能只是比較稅收的差別，還要比較不同行業(yè)的競爭力和自身的優(yōu)勢等。利用低稅率的行業(yè)實施稅務籌劃有兩個方面的思路：一方面，在企業(yè)設立之時充分考慮行業(yè)的稅負情況，把稅收因素作為投資決策的重要因素，順應國家稅收政策，以減輕稅收負擔。另一個投資方向是政府鼓勵投資的行業(yè)，雖然相對經營成本較高，但相比之下，稅后利潤也較高。
宏泰公司為實現(xiàn)其全球橫向經營戰(zhàn)略，2009年準備涉足新的行業(yè)，擬開辦一家新的企業(yè)B，主要從事電子信息行業(yè)。如果為一般的電子信息行業(yè)，適用的稅率為25%，但如果被認定為是高新技術行業(yè)則可以享受15%的優(yōu)惠稅率。由于該企業(yè)具有較好的經營管理方法，市場份額不斷增加，企業(yè)的經營業(yè)績每年都以成倍的速度增長。
同時，企業(yè)增加其研發(fā)投入，產品的技術含量正在逐步增加。企業(yè)2009年稅前利潤為1，000萬元。并預測后四年的稅前利潤分別為1，100萬元、1，300萬元、1，200萬元和1，500萬元。鑒于上述條件，對公司新辦企業(yè)進行行業(yè)籌劃。
按照稅法規(guī)定，國務院批準的高新技術企業(yè)，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。新辦的高新技術企業(yè)自投產年度起免征企業(yè)所得稅兩年，因此企業(yè)可以進行高新技術認定，通過國家對高新技術企業(yè)的優(yōu)惠政策進行稅務籌劃。該企業(yè)假定于2010年取得高新技術企業(yè)認定，因此可以享受到15%的優(yōu)惠稅率。
宏泰公司籌劃前后稅負比較如表6所示。
通過表6可以看出，進行籌劃后企業(yè)稅負大幅降低。企業(yè)在進行投資時盡量投資于政府鼓勵的行業(yè)或者是有稅收優(yōu)惠的行業(yè)，這樣能降低企業(yè)稅負，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。
三 、企業(yè)間接投資的稅務籌劃
企業(yè)除進行固定資產投資、無形資產投資和對外投資外，還可能利用暫時閑置的資金進行其他方面的投資，如股票投資和債券投資。在企業(yè)進行證券投資決策時，不僅需要考慮各種證券投資的收益率的高低和風險的大小，而且還應當考慮稅法對各種證券投資稅收的規(guī)定，以獲取最大的經濟效益。新稅法規(guī)定，國債利息收入免征企業(yè)所得稅。
宏泰集團公司2008年8月投資計劃，總投資額為100萬元，現(xiàn)有兩個投資項目，條件都是期限為一年，單利計息，企業(yè)所得稅率為25%：一是投資購買國庫券，年利率為3%，另一項是購買公司債券，年利率為3.8%，表面看起來公司債券的利率要高于國債利率，但是前者要征收25%的企業(yè)所得稅，而后者不用繳納企業(yè)所得稅，因此，實際的稅后收益要通過計算來進行評價和確定。要求確定：宏泰公司購買那種證券合適？
我國國債利息收入免征企業(yè)所得稅，但購買的公司債券必須要繳納企業(yè)所得稅。
宏泰公司購買國庫券時，一年后收回本金和利息共為：
本息額=100+100×3%=103（萬元）；稅后利潤=100×3%=3（萬元）
宏泰公司購買公司債券時，一年后收回本息額為：
本息額=100+100×3.8%=103.8（萬元）
應繳所得稅=100×3.8%×25%=0.95（萬元）
稅后利潤=100×3.8%-0.95=2.85（萬元）
可見，宏泰公司購買國債要比購買公司債券多獲利0.15萬元，所以籌劃之前不能單看利率的高低，還要看其利息收入是否納稅。
在本文中，宏泰公司為一家綜合性的大型企業(yè)集團，通過對投資過程的稅務籌劃使宏泰公司的稅負大幅降低。稅務籌劃前后的總體稅負情況見表7所示。
上表可以看出，宏泰公司通過對上述所列的投資活動進行稅務籌劃減少稅負713.45萬元，并且使利潤增加了687.65萬元。由此可知，企業(yè)要在充分分析國家的稅收優(yōu)惠政策的基礎上作出決策，同時要注意，稅收并不是唯一的決定因素，在稅務籌劃時還要具體問題具體分析。
