盈余管理一直是國(guó)內(nèi)外會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)界的熱點(diǎn)話(huà)題，魏明海（2000）從經(jīng)濟(jì)收益觀和信息觀兩個(gè)角度研究發(fā)現(xiàn)，盈余管理是管理者企圖改變會(huì)計(jì)信息其他使用者對(duì)公司報(bào)表數(shù)據(jù)的理解，或扭轉(zhuǎn)基于經(jīng)營(yíng)狀況的契約結(jié)果，通過(guò)構(gòu)造部分事項(xiàng)、改變財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)而在編制財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)作出會(huì)計(jì)判斷和會(huì)計(jì)選擇的過(guò)程。自此關(guān)于盈余管理問(wèn)題的實(shí)證研究一直是學(xué)者們研究的焦點(diǎn)。我國(guó)上市公司主要基于什么動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理？上市公司采用何種手段來(lái)進(jìn)行盈余管理？我國(guó)學(xué)者都從那些角度進(jìn)行研究，盈余管理具體受到那些因素影響？對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的研究的梳理有助于進(jìn)一步深入探討盈余管理問(wèn)題。
一、盈余管理動(dòng)機(jī)
（ 一 ）首發(fā)股票或上市后配股我國(guó)上市公司通過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行只能取得有限的融資配額，其他獲取資金途徑如銀行借款或債券發(fā)行等很少，因此配股再融資的愿望強(qiáng)烈。為了限制過(guò)度配股，引導(dǎo)資源的合理分配，保證優(yōu)質(zhì)公司能進(jìn)人資本市場(chǎng)進(jìn)行融資，證監(jiān)會(huì)對(duì)申請(qǐng)配股的公司進(jìn)行了資格限定，只有關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)達(dá)到要求的公司才有資格申請(qǐng)配股。這樣的高門(mén)檻使得許多上市公司具有很強(qiáng)的操縱關(guān)鍵指標(biāo)的動(dòng)機(jī)，許多研究都通過(guò)數(shù)據(jù)為上市公司在其配股前進(jìn)行盈余管理提供了證據(jù)。徐晉和張祥建（2005）發(fā)現(xiàn)上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)中，配股當(dāng)年及其前三年的可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)金額都非常高，并且配股后的業(yè)績(jī)與可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)之間顯著的負(fù)相關(guān)。可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)具有不可持續(xù)性，配股后公司業(yè)績(jī)急劇下降。也就是說(shuō)，這些上市公司為了使公司業(yè)績(jī)達(dá)到配股要求而操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)。魏濤和陸正飛（2006）結(jié)果表明上市公司在配股前確實(shí)存在盈余管理行為，配股后在無(wú)后續(xù)觸資行為的情況下公司業(yè)績(jī)下降。1998年至2001年間上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)實(shí)證表明配股后操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)發(fā)生反轉(zhuǎn)，公司會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)下降。章衛(wèi)東（2010）研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司在定向增發(fā)新股前一年存在盈余管理的動(dòng)機(jī)，并且盈余管理的方式與定向增發(fā)新股類(lèi)型有關(guān)。當(dāng)增發(fā)對(duì)象是其控股股東或其子公司時(shí)，進(jìn)行負(fù)盈余管理，當(dāng)增發(fā)對(duì)象是其他機(jī)構(gòu)投資者時(shí)，則進(jìn)行正余管理。
?。?二 ）避免虧損報(bào)告或退市 我國(guó)的上市公司通常都會(huì)盡量避免首次報(bào)告虧損，從外部來(lái)看會(huì)引起股票市場(chǎng)的消極反應(yīng)、影響投資者對(duì)公司的預(yù)期等，內(nèi)部也會(huì)對(duì)公司高管的晉升和地位等產(chǎn)生諸多不利影響。若上市公司連續(xù)兩年虧損，證券市場(chǎng)為提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)而在其股票名稱(chēng)前冠以ST。據(jù)公司法暫停上市的相關(guān)規(guī)定，如果被ST的上市公司繼續(xù)虧損，則將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到證券管理部門(mén)規(guī)定的暫停上市要求的公司股票將被暫停上市。虧損對(duì)于上市公司的發(fā)展是非常不利的，上市公司定會(huì)想出各種應(yīng)對(duì)辦法，通過(guò)盈余管理來(lái)扭虧為盈，以免出現(xiàn)虧損或連續(xù)虧損三年的情況。目前，不少研究提供了上市公司為了避免虧損報(bào)告而進(jìn)行盈余管理的證據(jù)。陸建橋（1999）研究發(fā)現(xiàn)虧損上市公司普遍存在盈余管理行為，目的是避免受到證券監(jiān)督管理部門(mén)對(duì)于連續(xù)三年虧損公司的管制和處罰，主要手段是在虧損年份及其前后年份通過(guò)將收益調(diào)增或調(diào)減。王亞平等（2005）利用2001年至2003年間虧損上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)實(shí)證發(fā)現(xiàn)，在閾值0點(diǎn)上進(jìn)行了盈余管理的公司比率高達(dá)64.4%。
（ 三 ）企業(yè)管理者追逐自身利益 根據(jù)代理理論，股東擁有企業(yè)所有的控制權(quán)。由于現(xiàn)代公司中控制權(quán)和所有權(quán)的分離，表面上股東通過(guò)股東大會(huì)的形式主要保留對(duì)董事會(huì)成員的選擇權(quán)和重大事項(xiàng)的終極決策權(quán)，而將剩余控制權(quán)委托給董事會(huì)擁有。但實(shí)質(zhì)上管理者承擔(dān)的成本和其獲得的收益不能等同，這就意味著股東不能從盈利行為獲得全部的報(bào)酬，但卻要承擔(dān)經(jīng)理行為的所有成本。為了提高管理者的積極性，使管理者的目標(biāo)與股東的目標(biāo)保持一致性，股東往往采用如支付給管理者股票、股票期權(quán)和紅利等的激勵(lì)措施，這種獎(jiǎng)勵(lì)往往與管理者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤。公司管理者為了追求自身利益最大化，會(huì)選擇有利用提高利潤(rùn)的會(huì)計(jì)政策。呂長(zhǎng)江和趙宇恒（2008）研究發(fā)現(xiàn)，權(quán)利較弱的管理者為達(dá)到薪酬考核的目的，會(huì)選擇通過(guò)盈余管理來(lái)虛構(gòu)利潤(rùn)。朱星文等（2010）研究結(jié)果表明，發(fā)生高級(jí)管理層變更的公司，高級(jí)管理人員變更的當(dāng)年存在調(diào)減利潤(rùn)的盈余管理行為。
?。?四 ）降低政治成本或滿(mǎn)足債務(wù)條款為了約束企業(yè)管理者為了公司股東和管理者收益而犧牲債權(quán)人利益的行為，在債務(wù)契約中經(jīng)常會(huì)附帶一些債務(wù)條款或條件，如限制借款企業(yè)流動(dòng)資金保持量、要求債務(wù)人維持一定的負(fù)債率和利息保障倍數(shù)等，如果企業(yè)違約則會(huì)付出很大代價(jià)。因此一旦企業(yè)發(fā)現(xiàn)其會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)字接近或已經(jīng)違反借款條款時(shí)，就會(huì)運(yùn)用盈余管理對(duì)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行操縱，從而減少違反債務(wù)契約的可能性。除一些特殊行業(yè)的公司外，規(guī)模龐大的公司比較容易成為政治家和公眾的關(guān)注對(duì)象。基于政治成本的考慮和為了避免被指控暴力和壟斷，這些公司往往趨向于報(bào)告較低的會(huì)計(jì)利潤(rùn)，通過(guò)盈余管理來(lái)達(dá)到利潤(rùn)的均衡。
二、盈余管理方法選擇
（ 一 ）操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)盈余管理現(xiàn)行的會(huì)計(jì)模式采用的是權(quán)責(zé)發(fā)生制，公司的凈利潤(rùn)分成應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，因此從理論上講，企業(yè)操縱盈余可以從操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)額或操控經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)蓚€(gè)方向操作。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量往往是由公司的收款政策和具體營(yíng)銷(xiāo)策略來(lái)決定的，而與會(huì)計(jì)選擇關(guān)系并無(wú)很大關(guān)系。因此，通過(guò)操控經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量在實(shí)務(wù)中很并不是很可行，反而應(yīng)計(jì)利潤(rùn)項(xiàng)目相對(duì)彈性較大，比較容易成為公司盈余管理的實(shí)現(xiàn)途徑。應(yīng)計(jì)利潤(rùn)項(xiàng)目根據(jù)性質(zhì)可以分為操控性項(xiàng)目和非操控性項(xiàng)目，我國(guó)對(duì)盈余管理的研究初期以操控性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目作為檢驗(yàn)和計(jì)量盈余管理的依據(jù)。陸建橋（1999）分別采用了四個(gè)模型來(lái)計(jì)算操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，他對(duì)修正的瓊斯模型進(jìn)行了再修正，提出了擴(kuò)展的模型，研究發(fā)現(xiàn)虧損上市公司普遍存在盈余管理行為，目的是避免受到證券監(jiān)督管理部門(mén)對(duì)于連續(xù)三年虧損公司的管制和處罰，主要手段是在虧損年份及其前后年份通過(guò)將收益調(diào)增或調(diào)減。后續(xù)國(guó)內(nèi)的許多研究都沿用了瓊斯模型及其修正模型，采用操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)來(lái)估計(jì)盈余管理。
（ 二 ）非經(jīng)常性損益盈余管理 非經(jīng)常性損益是指公司正常經(jīng)營(yíng)以外的、一次性或偶發(fā)性的損益，如財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政返還、重大自然災(zāi)害造成的資產(chǎn)減值或處置損益和債務(wù)重組損益等。大多數(shù)情況下，企業(yè)管理層會(huì)將賬面出現(xiàn)虧損的時(shí)間盡量推遲，在確實(shí)難以實(shí)行的情況下，他們會(huì)選擇操控非經(jīng)常性項(xiàng)目的確認(rèn)時(shí)間，當(dāng)年確認(rèn)很大的虧損同時(shí)為以后年度扭虧留下空間，也就是“大洗澡”或“洗大澡”行為。管理層會(huì)特意選擇在虧損年度確認(rèn)一些非經(jīng)常性損失項(xiàng)目，如處置不良資產(chǎn)、資產(chǎn)減值等；而選擇在需要扭虧年度確認(rèn)一些非經(jīng)常性收益項(xiàng)目，如財(cái)政補(bǔ)貼、債務(wù)重組收益等。公司一旦虧損，如果不能及時(shí)扭轉(zhuǎn)，造成連續(xù)兩年甚至三年虧損，就會(huì)被證券監(jiān)管部門(mén)處以特別處理或暫停上市，甚至其股票將被摘牌。由于證監(jiān)會(huì)并沒(méi)有要求對(duì)ST、PT 公司的盈利指標(biāo)計(jì)算時(shí)剔除非經(jīng)常性損益，所以許多公司通過(guò)調(diào)整非經(jīng)常性損益的確認(rèn)時(shí)間來(lái)進(jìn)行盈余管理。在采用非經(jīng)常性損益手段進(jìn)行盈余管理方面，蔣義宏、王麗琨（ 2003） 通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)虧損上市公司為回避“連續(xù)三年虧損要暫停或終止上市”的退市機(jī)制，選擇以控制非經(jīng)常項(xiàng)目交易時(shí)點(diǎn)為主要手段，在首次虧損年度確認(rèn)巨額非經(jīng)常性損失，在扭轉(zhuǎn)虧損年度確認(rèn)巨額非經(jīng)常性收益。單宏偉、陸正飛等（2007） 對(duì)我國(guó)上市公司盈余管理行為的手段進(jìn)行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)上市公司無(wú)論是虧損還是盈利，都傾向于選擇非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理。并首次使用了扣除非經(jīng)常性損益后的操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)，實(shí)證結(jié)果還表明，非經(jīng)常性損益確實(shí)幫助上市公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈、利潤(rùn)平滑等目的，而且相比于扣除非經(jīng)常性損益影響后的操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，非經(jīng)常性損益更起到了決定性的作用。
?。?三 ）關(guān)聯(lián)交易盈余管理隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，投資者自身知識(shí)層次的提高和識(shí)別能力的增強(qiáng)，投資咨詢(xún)服務(wù)的迅速發(fā)展，上市公司采用調(diào)整線(xiàn)下項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)盈余管理的手段越來(lái)越容易被察覺(jué)。因此，更多的上市公司選擇采用安排關(guān)聯(lián)交易方式來(lái)進(jìn)行盈余管理，即盈余管理開(kāi)始向線(xiàn)上項(xiàng)目轉(zhuǎn)移。高雷等（2008）選取了A股所有上市公司三年的面板數(shù)據(jù)，對(duì)線(xiàn)下項(xiàng)目、關(guān)聯(lián)交易與盈余管理的關(guān)系使用大樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。得出以下結(jié)論，基于避免虧損目的的上市公司進(jìn)行盈余管理的手段主要是計(jì)入線(xiàn)下項(xiàng)目的關(guān)聯(lián)交易；基于獲取配股資格目的的上市公司則主要選擇計(jì)入線(xiàn)上項(xiàng)目的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理；關(guān)聯(lián)交易盈余管理行為在上市公司屬集團(tuán)內(nèi)公司或控股股東位于絕對(duì)控股地位時(shí)表現(xiàn)的更嚴(yán)重。由于我國(guó)上市公司多為從母公司剝離改制而來(lái)，為上市公司安排與母公司和集團(tuán)其他成員公司之間關(guān)聯(lián)交易創(chuàng)造了便利的條件。孟焰（2006）通過(guò)對(duì)2001年至2004年間財(cái)務(wù)報(bào)告獲得非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證，研究結(jié)果表明這些公司盈余管理的主要手段是通過(guò)關(guān)聯(lián)交易，這種交易主要是利用關(guān)聯(lián)方從上市公司將利益轉(zhuǎn)出。
?。?四 ）會(huì)計(jì)政策選擇的盈余管理盈余管理通常是以會(huì)計(jì)選擇和職業(yè)判斷為依托的，而會(huì)計(jì)選擇和職業(yè)判斷又是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的主要內(nèi)容，2006年新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系的實(shí)施必然為盈余管理手段創(chuàng)造了新機(jī)會(huì)。趙春光（2006）對(duì)上市公司的盈余管理和資產(chǎn)減值之間的關(guān)系進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)減值前虧損的公司存在以轉(zhuǎn)回和計(jì)提資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理的行為。代冰彬、陸正飛和張然（2007）也實(shí)證發(fā)現(xiàn)上市公司利用減值準(zhǔn)備進(jìn)行盈余管理的行為，并且減值類(lèi)型的選擇受到盈余管理動(dòng)機(jī)不同的影響。管理層變更和平滑公司只選擇對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，扭虧和大清洗的公司則會(huì)選擇長(zhǎng)期資產(chǎn)或短期資產(chǎn)等各種類(lèi)型減值準(zhǔn)備來(lái)進(jìn)行盈余管理。葉建芳等（2009）從金融資產(chǎn)的分類(lèi)和后續(xù)計(jì)量出發(fā)，研究了管理層在面對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提供的會(huì)計(jì)政策選擇空間時(shí)的自選行為。研究結(jié)果表明當(dāng)上市公司持有較高比例的金融資產(chǎn)時(shí)，為了降低利潤(rùn)受公允價(jià)值變動(dòng)的影響程度，管理層會(huì)在初始確認(rèn)時(shí)將較大比例的金融資產(chǎn)劃分到可供出售金融資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)量；管理層為了避免利潤(rùn)下滑，往往在短期內(nèi)又將這些可供出售金融資產(chǎn)處置，違背最初的持有意圖。
?。?五 ）安排真實(shí)交易的盈余管理 以上對(duì)盈余管理的研究基本上都局限于通過(guò)會(huì)計(jì)方法而進(jìn)行的盈余管理，這種情況下，不論是操控性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目還是線(xiàn)下項(xiàng)目或線(xiàn)上項(xiàng)目來(lái)計(jì)量，都不能對(duì)盈余管理進(jìn)行精確的度量。另外一種改進(jìn)研究的方法就是試圖通過(guò)對(duì)公司某些真實(shí)交易安排的分析來(lái)研究盈余管理。如果可以判斷，則真實(shí)交易對(duì)公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)就是盈余管理，也就不再需要通過(guò)估計(jì)非預(yù)期應(yīng)計(jì)利潤(rùn)來(lái)估計(jì)。白云霞等（2005）以1996年至1999年間數(shù)據(jù)為樣本，通過(guò)考察控制權(quán)轉(zhuǎn)移公司的后續(xù)資產(chǎn)處置行為，來(lái)研究中國(guó)控制權(quán)轉(zhuǎn)移公司的后續(xù)盈余管理行為。實(shí)證結(jié)果表明，業(yè)績(jī)低于閾值（盈虧臨界點(diǎn)和控制權(quán)轉(zhuǎn)移之前的業(yè)績(jī)）的控制權(quán)轉(zhuǎn)移公司，會(huì)選擇資產(chǎn)處置進(jìn)行盈余管理從而使公司報(bào)告業(yè)績(jī)高于閾值；控制權(quán)轉(zhuǎn)移公司在控制權(quán)轉(zhuǎn)移之后的第0年和第1年通過(guò)資產(chǎn)處置達(dá)到扭虧的程度顯著高于第二年和第三年。白云霞、王亞平等（2005）以年度報(bào)告盈余信息為研究樣本，以報(bào)告盈余結(jié)果服從混合正態(tài)分布為假設(shè)，最終采用參數(shù)估值方法推斷出上市公司盈余管理的頻率與幅度。李彬等（2010）以實(shí)際活動(dòng)盈余管理中的銷(xiāo)售操控為研究視角，實(shí)證結(jié)果表明，上市公司確實(shí)存在利用操控實(shí)際銷(xiāo)售活動(dòng)來(lái)進(jìn)行盈余管理的行為。
三、盈余管理研究的相關(guān)角度
?。?一 ）盈余管理與虧損上市公司我國(guó)上市公司盈余管理行為有其特有的特點(diǎn)，上市公司為了應(yīng)對(duì)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)范條例，為了避免受到被特別處理、暫停上市甚至推出股市等種種處罰，進(jìn)行盈余管理的多數(shù)都是虧損上市公司。陸建橋（1999）最早研究了我國(guó)虧損上市公司的盈余管理行為，研究發(fā)現(xiàn)非正常調(diào)減盈余的應(yīng)計(jì)會(huì)計(jì)處理行為在首次虧損年份的上市公司中尤其顯著；而調(diào)增收益的盈余管理行為則明顯存在于首虧前一年和扭虧年度，即上市公司為防止連續(xù)三年虧損的出現(xiàn)而在虧損前后年度普遍采取了相應(yīng)的調(diào)減或調(diào)增收益的盈余管理方法。戴翠玉等（2004）直接研究了虧損上市公司的扭虧行為，以單變量和多變量分析相結(jié)合的方法系統(tǒng)考察了我國(guó)1998年至2000年的三年間虧損上市公司以扭虧為動(dòng)機(jī)的盈余管理行為。結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國(guó)虧損上市公司扭虧為盈的手段主要是進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易和資產(chǎn)重組活動(dòng)。另外，還發(fā)現(xiàn)未扭虧的公司有在繼續(xù)虧損的年度通過(guò)向下操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)來(lái)做大虧損的傾向，隨著退市制度的正式出臺(tái)，連續(xù)虧損公司的扭虧為盈傾向更為強(qiáng)烈。薄仙慧、吳聯(lián)生等（2007）從盈余管理的頻率和幅度兩個(gè)方面對(duì)上市公司與非上市公司進(jìn)行了比較分析，并通過(guò)模型分別將上市公司與非上市公司的盈余管理程度真正估計(jì)出來(lái)。結(jié)果表明，無(wú)論上市公司還是非上市公司，避免虧損的盈余管理行為在1998年至2004年每年都存在；其中15.9%的上市公司進(jìn)行了盈余管理，而在非上市公司中該比率相對(duì)較低為5.49%。從年度分布來(lái)看，總體上上市公司盈余管理程度高于非上市公司，上市公司盈余管理程度隨時(shí)間推移而提高，非上市公司在各年度則較為穩(wěn)定，從而導(dǎo)致兩者的差異隨時(shí)間的推移而不斷增大。
?。?二 ）盈余管理與高管控制權(quán)和報(bào)酬激勵(lì)我國(guó)上市公司大多脫胎于國(guó)有企業(yè)，公司總經(jīng)理來(lái)源于控股股東單位或董事長(zhǎng)和總經(jīng)理由一人擔(dān)任造成相對(duì)集中的高管控制權(quán)，管理層可以自主制定高管報(bào)酬契約，因此除了間接通過(guò)盈余管理增加報(bào)酬外，高管可以選擇其他途徑實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)控制權(quán)的更大收益，如直接追加年薪、獎(jiǎng)金額度等。王克敏、王志超（2007）深入分析了企業(yè)高管報(bào)酬與盈余管理行為間的關(guān)系，并考察了高管控制權(quán)因素對(duì)高管報(bào)酬與盈余管理程度之間關(guān)系的相互關(guān)系，得出高管報(bào)酬是盈余管理行為動(dòng)機(jī)的結(jié)論。高管權(quán)利增大時(shí)，高管報(bào)酬誘發(fā)盈余管理的程度反而降低了，因?yàn)橛喙芾硇袨轱L(fēng)險(xiǎn)和成本都較高，高管為追求個(gè)人報(bào)酬最大化而減少了這種行為；相反高管權(quán)力減小時(shí)，高管報(bào)酬誘發(fā)盈余管理的程度便相對(duì)增加了。呂長(zhǎng)江、趙宇恒（2008）也有類(lèi)似結(jié)論，他們研究結(jié)果表明，高管在權(quán)力強(qiáng)大時(shí)可以自己設(shè)計(jì)激勵(lì)組合，可以同時(shí)獲取權(quán)利收益和高貨幣性補(bǔ)償，就不需要為迎合董事會(huì)的激勵(lì)要求而進(jìn)行盈余管理；反之當(dāng)高管擁有較弱的權(quán)力時(shí)，就會(huì)更關(guān)注貨幣性補(bǔ)償，為達(dá)到薪酬考核目的只能選擇盈余管理來(lái)虛構(gòu)利潤(rùn)。
（ 三 ）盈余管理與公司治理和機(jī)構(gòu)投資者 國(guó)外許多研究顯示，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量受公司治理結(jié)構(gòu)的影響。但我國(guó)現(xiàn)狀下的上市公司治理結(jié)構(gòu)不是很完善，因此有必要結(jié)合我國(guó)公司治理情況來(lái)研究其對(duì)盈余管理的影響。自1998年以來(lái)，隨著機(jī)構(gòu)投資者的不斷發(fā)展和壯大，機(jī)構(gòu)投資者在資本市場(chǎng)中的地位越來(lái)越重要，影響越來(lái)越大，已迅速成為資本市場(chǎng)的新興力量。因此，國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)關(guān)于盈余管理的研究又多了一個(gè)新的視角，即從公司治理和機(jī)構(gòu)投資者的角度。杜瑩、劉立國(guó)（2003）采用實(shí)證研究，選取1996—2000年間被證監(jiān)會(huì)因報(bào)表舞弊而處罰的上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)內(nèi)部人控制、監(jiān)事會(huì)的規(guī)模、執(zhí)行董事和法人股比例與發(fā)生財(cái)務(wù)舞弊的可能性正相關(guān)，流通股比例則與之負(fù)相關(guān)。趙景文（2006）使用2002年和2004年的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，公司治理質(zhì)量顯著影響到了盈余質(zhì)量，高治理質(zhì)量公司的盈余反應(yīng)系數(shù)顯著高于低治理質(zhì)量公司。王建新（2007）研究發(fā)現(xiàn)，管理層薪酬外部競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)弱化、董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職合一、獨(dú)立審計(jì)委員會(huì)崗位缺失的公司進(jìn)行盈余管理的手段主要是將長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回。高雷、張杰（2008）采用滬深兩市2003年至2005年上市公司報(bào)表數(shù)據(jù)為樣本，研究了盈余管理與公司治理、機(jī)構(gòu)投資者之間的關(guān)系。結(jié)果如下：機(jī)構(gòu)投資者的持股比例與盈余管理程度呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，與公司治理水平呈正相關(guān)關(guān)系；盈余管理程度與公司治理水平呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。結(jié)果說(shuō)明機(jī)構(gòu)投資者參與了公司治理，并能對(duì)管理層的盈余管理行為進(jìn)行有效的監(jiān)督。薄仙慧、吳聯(lián)生（2009）研究了國(guó)有控股、機(jī)構(gòu)投資者與盈余管理之間的關(guān)系。結(jié)果表明，機(jī)構(gòu)投資者和國(guó)有控股對(duì)負(fù)向盈余管理水平的影響不明顯；與非國(guó)有公司相比，國(guó)有控股公司正向盈余管理水平相對(duì)較低；機(jī)構(gòu)投資者持股比例越大，非國(guó)有公司的正向盈余管理水平顯著降低。
四、總結(jié)
綜上所述，國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)于我國(guó)上市公司盈余管理的研究，注重實(shí)際問(wèn)題的分析，可以解釋現(xiàn)實(shí)情況。我國(guó)上市公司基于達(dá)到配股和增發(fā)新股要求、避免連續(xù)虧損、降低債務(wù)違約、提高管理者薪酬或逃避監(jiān)管部門(mén)的處罰等動(dòng)機(jī)，通常會(huì)通過(guò)操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)、非經(jīng)常性損益、選用會(huì)計(jì)政策、運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易或安排真實(shí)交易等手段來(lái)進(jìn)行盈余管理。關(guān)于盈余管理實(shí)證研究分別從虧損上市公司、高管控制權(quán)和報(bào)酬激勵(lì)、公司治理和機(jī)構(gòu)投資者等角度研究其與企業(yè)盈余管理行為之間的相關(guān)性，并得出較為一致的結(jié)論。但由于國(guó)內(nèi)的許多研究都是借鑒國(guó)外先進(jìn)研究成果，通過(guò)對(duì)一些模型進(jìn)行修正之后直接來(lái)度量我國(guó)的盈余管理程度，筆者認(rèn)為，這些模型的適用性應(yīng)當(dāng)先得以驗(yàn)證之后再用于我國(guó)的實(shí)證研究。同時(shí)，我國(guó)的研究也應(yīng)深入結(jié)合實(shí)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境、企業(yè)業(yè)務(wù)處理現(xiàn)狀以及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)際標(biāo)準(zhǔn)。針對(duì)上市公司盈余管理實(shí)際問(wèn)題，進(jìn)一步的研究還有廣闊的空間。盈余管理已經(jīng)成為一種趨勢(shì)，對(duì)于盈余管理的界定是否清晰，是否可以根據(jù)我國(guó)具體情況制定出相關(guān)政策，對(duì)盈余管理行為進(jìn)行規(guī)范管理，如制定相關(guān)的信息披露政策并嚴(yán)格審查；外部審計(jì)意見(jiàn)與上市公司盈余管理之間的關(guān)系如何。盈余管理已經(jīng)逐步發(fā)展到利用真實(shí)交易操縱，隨著新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施和財(cái)稅等相關(guān)政策的變化，是否為上市公司盈余管理增添了新手段，這些都是值得充分關(guān)注。
