供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)是近年來全球金融機(jī)構(gòu)最關(guān)注的一項金融業(yè)務(wù)，逐漸成為我國金融機(jī)構(gòu)貿(mào)易融資市場和產(chǎn)品的主流。主要原因是供應(yīng)鏈融資不僅僅讓中小企業(yè)能夠?qū)嵒荩湕l中的核心企業(yè)也可以獲得業(yè)務(wù)和資金管理方面的支持，從而提升供應(yīng)鏈整體質(zhì)量和穩(wěn)固程度，最后形成銀行與供應(yīng)鏈成員的多方共贏局面。根據(jù)歸納不同視角下的供應(yīng)鏈金融的定義，可以總結(jié)為在對供應(yīng)鏈內(nèi)部的交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，運用自償性貿(mào)易融資的信貸模型，并引入核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流導(dǎo)引工具等新的風(fēng)險控制變量，對供應(yīng)鏈的不同節(jié)點提供封閉的授信支持及其他結(jié)算、理財?shù)染C合金融服務(wù)。
一、供應(yīng)鏈融資構(gòu)成要素與融資模式分析
（一）供應(yīng)鏈融資構(gòu)成要素 供應(yīng)鏈融資主要有金融機(jī)構(gòu)、第三方物流企業(yè)、中小融資企業(yè)和核心企業(yè)組成，在供應(yīng)鏈融資中扮演著不同的角色。核心企業(yè)是具有供應(yīng)鏈大局觀的成員，在與上下游交易中處于談判的優(yōu)勢地位，在融資市場具有更高的信用等級；供應(yīng)鏈中小企業(yè)成員是供應(yīng)鏈金融的直接受眾，進(jìn)行供應(yīng)鏈的中小企業(yè)往住憑借其在勞動力成本、非核心的產(chǎn)業(yè)專業(yè)技能和特殊渠道方面的優(yōu)勢立足于供應(yīng)鏈，并集中于低附加值的價值鏈環(huán)節(jié)；以商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)，在供應(yīng)鏈金融中，銀行演變成為供應(yīng)鏈核心企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略伙伴，其共同的利益源于綜合財務(wù)成本降低和流動性補充所帶來的供應(yīng)鏈運行的穩(wěn)定性，并由此派生出新增的商業(yè)利潤和金融服務(wù)收益； 第三方物流在銀行與供應(yīng)鏈客戶的關(guān)系中扮演著銀行代理人的角色，不僅代表銀行管理和控制質(zhì)押物，還對受信企業(yè)的經(jīng)營活動實施某種程度的現(xiàn)場監(jiān)測，為銀行提供預(yù)警信號，并在應(yīng)急處理中扮演重要角色。
（二）供應(yīng)鏈融資模式 現(xiàn)階段供應(yīng)鏈融資模式主要三種，分別是融通倉融資模式、保兌倉融資模式和應(yīng)收賬款融資模式。供應(yīng)鏈金融中的融通倉運作模式如下：生產(chǎn)企業(yè)先以其采購的原材料或產(chǎn)成品作為反擔(dān)保品或質(zhì)押物存入第三方物流公司開設(shè)的融通倉，并據(jù)此獲得合作銀行的貸款，然后在其后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營過程中或質(zhì)押產(chǎn)品銷售中階段還款。第三方物流公司提供質(zhì)押物的保管、信用擔(dān)保、去向監(jiān)管、價值評估等服務(wù)，為銀行融資提供部分環(huán)節(jié)的操作代理?；诠?yīng)鏈金融的保兌倉融資是在倉儲監(jiān)管方（物流企業(yè)）參與下的保兌倉業(yè)務(wù)，融資企業(yè)、核心企業(yè)（賣方）、倉儲監(jiān)管方、金融機(jī)構(gòu)四方簽署“保兌倉”業(yè)務(wù)合作協(xié)議書，倉儲監(jiān)管方提供信用擔(dān)保，賣方提供回購擔(dān)保，金融機(jī)構(gòu)為融資企業(yè)開出金融機(jī)構(gòu)承兌匯票?；诠?yīng)鏈的應(yīng)收款融資是以產(chǎn)品供應(yīng)商（賣方）企業(yè)為中心，針對其買方客戶（如產(chǎn)品經(jīng)銷商）的應(yīng)收款為其提供折扣融資，從而將貿(mào)易與付款周期中的應(yīng)收款轉(zhuǎn)換成運營資金，核心企業(yè)在其中有反擔(dān)保作用。應(yīng)收款融資是一種資產(chǎn)抵押貸款，允許供應(yīng)商（賣方）企業(yè)通過賣出未完成貿(mào)易周期的產(chǎn)品或服務(wù)來提前獲得收入，從而降低回款周期。此過程可以通過銀行從賣方買入折扣發(fā)票或提供應(yīng)收款融資服務(wù)來完成。
二、蘇州地區(qū)中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資現(xiàn)狀分析
（一）中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資調(diào)查分析本文對蘇州地區(qū)中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資進(jìn)行了調(diào)查。
（1）調(diào)查企業(yè)以1990后成立為主。本次調(diào)查樣本為蘇州地區(qū)57家企業(yè)和6家金融機(jī)構(gòu)，主要采用問卷形式，輔以深度訪談，以便對研究對象有更深入的了解。調(diào)查的企業(yè)中，主要成立于2000年以后，占總比的59.7%；上個世紀(jì)90年代以來的成立的企業(yè)占調(diào)查的86%；其余的14%成立于上個世紀(jì)90年代以前見表（1）。（2）民營企業(yè)為受訪企業(yè)的主要性質(zhì)。受訪的企業(yè)中，民營企業(yè)占絕對主體，三資企業(yè)也占了17.6%見表（2）。 （3）受訪企業(yè)的主導(dǎo)業(yè)務(wù)主要是生產(chǎn)主導(dǎo)型。受訪企業(yè)的主導(dǎo)業(yè)務(wù)，生產(chǎn)主導(dǎo)性占主體，貿(mào)易主導(dǎo)型只占17.6%見表（3）。（4）總資產(chǎn)規(guī)模大多在5000萬元以下，資產(chǎn)負(fù)債率低于50%居多。在受訪的企業(yè)中，89.5%企業(yè)的規(guī)模在5000萬元以下，75.4%的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于50%見表（4）。（5）上下游之間賒購、賒銷現(xiàn)象普遍存在。從受訪企業(yè)的調(diào)查來看，大多數(shù)企業(yè)與上下游企業(yè)之間都存在賒購、賒銷現(xiàn)象，這也從側(cè)面說明供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)有著巨大的發(fā)展空間與前景見圖（1）。（6）缺乏抵押和擔(dān)保導(dǎo)致上下游企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)獲得融資的比較困難。上下游企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)融資出現(xiàn)困難的原因排在第一是缺乏抵押與擔(dān)保，其次是缺乏銀行融資的知識，第三是金融機(jī)構(gòu)審批流程長、不確定性大見圖（2）。上下游企業(yè)如果難以從金融機(jī)構(gòu)融資，可能導(dǎo)致多種不良后果見表（5）。其中，造成交易關(guān)系比較緊張最為嚴(yán)重。（7）供應(yīng)鏈融資存在較大市場。已經(jīng)采用供應(yīng)鏈金融解決方案的企業(yè)、已有明確實施計劃的企業(yè)和正在評估供應(yīng)鏈融資的企業(yè)之各占78.8%，這說明供應(yīng)鏈融資存在較大市場見表（6）。（8）核心企業(yè)（購買商）、供應(yīng)商運用供應(yīng)鏈金融手段存要差異。由于“延長支付賬期”、“增加使用賒銷結(jié)算”、“對供應(yīng)商提前支付的折扣”等方式與供應(yīng)鏈整體利益的最佳戰(zhàn)略安排相沖突，大多數(shù)下在積極尋求供應(yīng)商融資可行方案的買家認(rèn)為，未來最好的融資方式是供應(yīng)商管理庫存給予融資見表（7）；大部分供應(yīng)商則認(rèn)為，來來最好的新融資方式是“存貨融資”、“保理”和“應(yīng)收賬款貼現(xiàn)”見表（8）。
?。ǘ┙鹑跈C(jī)構(gòu)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險控制現(xiàn)狀 表現(xiàn)在以下方面：調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在蘇州開展對中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)主要有：浦發(fā)銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、光大銀行、華夏銀行、民生銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行與中國銀行等。雖然各家供應(yīng)鏈金融風(fēng)險控制方法不盡相同，但通過研究發(fā)現(xiàn)，他們對供應(yīng)鏈金融風(fēng)險控制還是有很多的共同點，主要有：（1）準(zhǔn)入條件的控制。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)對上下游缺乏管理的行業(yè)不適合，所以它首先要求核心企業(yè)對供應(yīng)商/分銷商的準(zhǔn)入和退出有明確的要求，上下游企業(yè)要從屬于核心企業(yè)；其次要求上下游企業(yè)與核心企業(yè)建立利益的共同體，通過信用捆綁，降低銀行的風(fēng)險；第三要求核心企業(yè)加強對供應(yīng)鏈成員的考核，讓受信企業(yè)的違約成本加大。（2）操作平臺的控制。一方面，金融機(jī)構(gòu)通過分行層次的集中操作，可以保證規(guī)范性的操作，針對不同客戶服務(wù)界面統(tǒng)一，實現(xiàn)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化；另一方面，通過分行層次的操作，避免支行的勞動重復(fù)，取得操作上的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，最終避免政策傳導(dǎo)的疏漏與時滯。（3）動產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)的慎重選擇。供應(yīng)鏈金融主要是面向中小企業(yè)的融資品類，對受信主體的資質(zhì)要求不是很高，但對資金流、物流等間接或直接的還款來源要求較高。所以金融機(jī)構(gòu)通過對預(yù)付款、存貨、應(yīng)收賬款的選擇降低風(fēng)險。（4）預(yù)警機(jī)制的控制。供應(yīng)鏈金融的是大量的中小企業(yè)客戶，大型企業(yè)穩(wěn)定性比較強，而中小企業(yè)穩(wěn)定性比較弱，抗風(fēng)險和應(yīng)對危機(jī)能力較弱，所以對銀行對中小企業(yè)授信業(yè)務(wù)的及時預(yù)警；另外物流合作監(jiān)管方在一定程度上扮演了銀行貨押業(yè)務(wù)風(fēng)險管理代理人的角色，因此來自合作監(jiān)管方的現(xiàn)場預(yù)警也應(yīng)充分挖掘和利用。（5）物流監(jiān)管方的控制。在存貨融資領(lǐng)域，新增的風(fēng)險管理之一是物流監(jiān)管方，由于可能出現(xiàn)受信企業(yè)的合謀詐騙、與受信企業(yè)出現(xiàn)糾紛與監(jiān)管方瀆職等，所以監(jiān)管方因素也納入了供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險控制的范疇。（6）核心企業(yè)的控制。金融機(jī)構(gòu)在對核心企業(yè)的上下游企業(yè)的授信中，也采用各種方式把核心企業(yè)與上下游企業(yè)捆綁，降低自己的風(fēng)險。
三、蘇州地區(qū)中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融存在的問題分析
（一）中小企業(yè)內(nèi)功不足，抑制供應(yīng)鏈融資的發(fā)展當(dāng)前蘇州大量的中小企業(yè)還不能把供應(yīng)鏈中核心企業(yè)與供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)結(jié)合起來，也沒有很好地根據(jù)自身資源來利用供應(yīng)鏈融資，導(dǎo)致失去很多融資機(jī)會。誠信文化的缺失，導(dǎo)致中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資時金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)、第三方物流企業(yè)顧慮重重，20%的企業(yè)不愿意接受并配合供應(yīng)商應(yīng)收賬款對金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)讓。中小企業(yè)財務(wù)財務(wù)管理制度，重大財務(wù)事項的決策機(jī)制都比較缺乏，財務(wù)信息虛假，已嚴(yán)重阻礙了金融機(jī)構(gòu)對其資金的投入。
?。ǘ┙鹑跈C(jī)構(gòu)門檻太高、服務(wù)水平不強，導(dǎo)致對中小企業(yè)支持力度太小 調(diào)查發(fā)現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)審批流程長、不確定性大，而且又缺乏主動服務(wù)意識，導(dǎo)致企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)關(guān)系不緊密。金融機(jī)構(gòu)還缺乏供應(yīng)鏈融資系統(tǒng)化的產(chǎn)品設(shè)計、沒有將業(yè)務(wù)繼續(xù)擴(kuò)大，沒有有效的將供應(yīng)鏈上的物流、信息流和資金流進(jìn)行整合集成，也沒有水平和能力向供應(yīng)鏈上中小企業(yè)提供一攬子解決方案，從而對客戶的支持力度較為有限。上下游企業(yè)如果難以從金融機(jī)構(gòu)融資，可能導(dǎo)致多種不良后果，其中造成交易關(guān)系比較緊張最為嚴(yán)重。
（三）缺乏相應(yīng)制度規(guī)范、信息技術(shù)平臺，限制供應(yīng)鏈融資的進(jìn)一步發(fā)展由于不同的金融機(jī)構(gòu)、不同的物流企業(yè)都有不同的操作規(guī)程及合同條款，沒有制定相對統(tǒng)一的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)流程、合同條款規(guī)范和相對的操作標(biāo)準(zhǔn)，這使得金融機(jī)構(gòu)和物流企業(yè)的風(fēng)險控制水平還需要提高，操作程序也有待規(guī)范。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，企業(yè)未來1年內(nèi)可能采取的供應(yīng)鏈管理行動，其中采用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、通過電子商務(wù)完善交易自動化和可視性只占20.7%。金融機(jī)構(gòu)、制造企業(yè)、第三方物流信息技術(shù)應(yīng)用的不一致，導(dǎo)致開展供應(yīng)鏈金融需要的信息流、資金流與物流對接困難。整個供應(yīng)鏈?zhǔn)且粋€集資金流、信息流、物流于一體的閉合環(huán)節(jié)，自然需要一個強大的信息技術(shù)的處理中心。當(dāng)前電子商務(wù)發(fā)展和中小企業(yè)信息技術(shù)還沒有達(dá)到普遍開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的要求，抑制了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的開展。
?。ㄋ模┤狈ν暾男庞皿w系，導(dǎo)致供應(yīng)鏈融資風(fēng)險控制的復(fù)雜程度加大目前中小企業(yè)信用評價體系尚不完善，供應(yīng)鏈各成員間、銀企間可靠的資金管理體系與信用的缺失，導(dǎo)致供應(yīng)鏈所有企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)的調(diào)查和分析金融機(jī)構(gòu)無法獨立完成，金融機(jī)構(gòu)也不能全面準(zhǔn)確了解供應(yīng)鏈運行情況。缺乏完整的信用體系，導(dǎo)致供應(yīng)鏈融資風(fēng)險控制的復(fù)雜程度加大。建立健全中小企業(yè)信用評價體系，一方面能對中小企業(yè)的信用狀況進(jìn)行客觀評價，另一方也有利于中小企業(yè)獲得融資，還能降低金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險和減少損失。
四、蘇州地區(qū)中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的對策
?。ㄒ唬┨岣哒块T發(fā)展供應(yīng)鏈金融的意識，優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營外部環(huán)境 政府部門應(yīng)將發(fā)展供應(yīng)鏈金融列入政策大力扶持的范疇。應(yīng)盡快完善中小企業(yè)發(fā)展而需要相關(guān)配套和措施，努力消除體制性障礙，本著內(nèi)外兼顧、標(biāo)本兼治的原則，既要注重中小企業(yè)自身內(nèi)部機(jī)制的建設(shè)，更要加強中小企業(yè)經(jīng)營外部環(huán)境的完善，為增加中小企業(yè)的核心競爭力創(chuàng)造有利的條件。設(shè)立物流服務(wù)市場，拓展物流服務(wù)范圍，提高物流服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化水平和信息化，把物流服務(wù)逐漸延伸到價值鏈的其它環(huán)節(jié)；在政府招商中引進(jìn)一些國內(nèi)外知名的金融機(jī)構(gòu)和物流企業(yè)，利用成熟的管理模式和先進(jìn)經(jīng)驗帶動物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，助推蘇州地區(qū)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。要對開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)和物流企業(yè)進(jìn)行政策傾斜，給予稅收減免方面的支持。
?。ǘ?gòu)建數(shù)據(jù)信息共享的供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺由蘇州行業(yè)協(xié)會和蘇州經(jīng)濟(jì)主管部門牽頭建立一個綜合金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺，服務(wù)于蘇州地區(qū)企業(yè)。這個綜合金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺建立需要蘇州工商局、蘇州地稅局、在蘇州的銀行業(yè)、保險業(yè)以及擔(dān)保機(jī)構(gòu)的參與，成為一個真正服務(wù)于需要融資的供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的多層次、全方位的服務(wù)平臺。這個服務(wù)平臺不僅能為供應(yīng)鏈各企業(yè)間與金融機(jī)構(gòu)提供信息傳遞和共享平臺，而且可以借助這一平臺實現(xiàn)信息查找、業(yè)務(wù)操作與相關(guān)資信評級等功能。在技術(shù)上，通過傳感器加互聯(lián)網(wǎng)（即物聯(lián)網(wǎng)）的技術(shù)創(chuàng)新，建立蘇州地區(qū)供、產(chǎn)、銷的完整供應(yīng)鏈信息系統(tǒng)。通過傳感器的技術(shù)創(chuàng)新，將互聯(lián)網(wǎng)運用到服務(wù)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，建立起不同產(chǎn)品基礎(chǔ)和不同行業(yè)的供應(yīng)鏈信息管理平臺，為實現(xiàn)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的整體發(fā)展創(chuàng)造良好的條件。
（三）政府篩選核心企業(yè)，扶持專業(yè)監(jiān)管物流企業(yè) 一方面，政府部門要按照供應(yīng)鏈金融這個產(chǎn)品特點、企業(yè)資金需求，嚴(yán)格組織和篩選，確定核心企業(yè)，推薦給金融機(jī)構(gòu)，再由金融機(jī)構(gòu)對核心企業(yè)進(jìn)行授信，同時對N個供應(yīng)商和經(jīng)銷商進(jìn)行全面的信貸支持，而且推進(jìn)中小企業(yè)進(jìn)行供應(yīng)鏈融資。另一方面，政府部門扶持專業(yè)監(jiān)管的物流企業(yè)。一般來說，開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的物流企業(yè)必須是獨立的，并且信用良好、流動規(guī)范，管理嚴(yán)格，對所儲存擔(dān)保品，要按國家等級標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行數(shù)量檢查和質(zhì)量鑒定。因此，政府部門鼓勵物流企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新、樹立樣板，在政策上給予支持和引導(dǎo)。
?。ㄋ模┌l(fā)揮中國人民銀行蘇州中心支行職能，支持供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在中國人民銀行蘇州中心支行現(xiàn)有的統(tǒng)一的個人與企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫的基礎(chǔ)上，完善蘇州地區(qū)企業(yè)與個人信用體系，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，促進(jìn)蘇州地區(qū)推進(jìn)的金融改革和創(chuàng)新。中國人民銀行蘇州中心支行在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)在對物流企業(yè)服務(wù)過程中，客戶資信調(diào)查管理制度、客戶資信檔案管理制度、客戶的資料收集制度、客戶信用分級制度、信用額度稽核制度、合同與結(jié)算過程中的信用風(fēng)險防范制度與財務(wù)管理制度等等，對客戶進(jìn)行全方位信用管理。中國人民銀行蘇州市中心支行鼓勵和支持金融機(jī)構(gòu)、核心大企業(yè)加入到中小企業(yè)的供應(yīng)鏈融資中，實現(xiàn)企業(yè)、金融資格共贏新局面。
（五）加強宣傳推廣力度，促進(jìn)形成供應(yīng)鏈融資觀念 利用政府宣傳機(jī)構(gòu)和各種新聞媒體對供應(yīng)鏈融資模式進(jìn)行宣傳和推廣，一方面幫助金融機(jī)構(gòu)推銷其新型供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品，另一方面也讓廣大企業(yè)了解供應(yīng)鏈融資的服務(wù)方式、功能和特點，改變其有資金需求時向金融機(jī)構(gòu)要貸款的思維方式，幫助中小企業(yè)形成有資金需求時轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈融資的融資習(xí)慣。
