經濟周期又稱商業(yè)循環(huán)或商業(yè)周期，是指經濟活動沿著經濟增長的總體趨勢而出現的有規(guī)律的擴張與收縮。在一般情況下，一個完整的經濟周期總是包括四個階段，即復蘇、繁榮、衰退和蕭條。
一、由盛轉衰到由衰轉盛的經濟周期
在經濟復蘇階段，舒緩的貨幣政策起了作用，GDP增長率加速，并處于潛能之上。然而通脹率繼續(xù)下降，因為空置的生產力還未耗盡，周期性的生產能力也變得強勁。企業(yè)盈利大幅上升，債券的收益率處于低位，但由于央行仍保持貨幣寬松政策，所以這個階段是股權投資者的“黃金時期”，這個時期買股票是最佳選擇；在經濟繁榮時期，企業(yè)生產能力增長減慢，開始面臨產能約束，同時，通脹抬頭。怎樣緩解以上情況呢？中央銀行通過加息以求將經濟拉回到可持續(xù)的增長路徑上來，此時的GDP增長仍堅定地處于潛能之上，收益率曲線上行并變得平緩，這時的債券表現卻非常糟糕，股票的投資回報率取決于強勁的利潤增長與估值評級不斷下降的權衡比較。在這個階段，大宗商品是最佳選擇。在經濟衰退階段，經濟增長停滯。超額的生產能力和下跌的大宗商品價格驅使通脹率更低，企業(yè)盈利微弱并且實際收益率下降，這時，中央銀行削減短期利率以刺激經濟恢復到可持續(xù)增長路徑，進而導致收益率曲線急劇下行。在這個階段，購買債券是最佳選擇。在經濟蕭條階段，GDP的增長率降到潛能之下，但通貨膨脹卻繼續(xù)上升。經濟學家指出：通常這種情況部分原因歸于石油危機。因為產量下滑，好多企業(yè)為了保持盈利而提高產品的價格，導致工人工資與價格螺旋上漲。這樣，只有通過失業(yè)率的大幅上升才能打破僵局，只有等通脹過了頂峰，央行才能有所作為。這就限制了債券市場的回暖步伐。企業(yè)的盈利惡化，股票表現非常糟糕，這個階段，現金是最好的選擇。
通常，經濟周期的認定源于樸素的市場經驗。人們把經濟上升階段稱為繁榮，最高點稱為頂峰。隨后，頂峰也是經濟由盛轉衰的轉折點；此后經濟進入下降階段――衰退。衰退嚴重則經濟進入蕭條，衰退的最低點稱為谷底，而這時也是經濟由衰轉盛的另一個轉折點。能找到由盛轉衰到由衰轉盛的這兩個“關鍵點”確實是一道讓經濟學家們著迷的研究課題。
二、防物價過快上漲，促經濟平穩(wěn)增長的貨幣政策
貨幣政策是一國中央銀行為影響經濟活動所采取的貨幣調控措施。通過控制貨幣供給等各項措施來影響市場上的資金流動進而起到經濟信號，起平穩(wěn)經濟波動的作用。2010年底我國提出實施穩(wěn)健的貨幣政策，取代持續(xù)了兩年之久的適度寬松政策。央行的貨幣政策工具使用由此進入到一個相對頻繁的時期。在經濟周期衰退蕭條階段釋放貨幣，采用擴張的經濟政策；在經濟復蘇繁榮階段采用收縮措施，讓貨幣條件回歸常態(tài)。這是我國央行一貫調控思路，也是我國宏觀經濟政策逆經濟周期調控的主要特征。較過去寬松的貨幣環(huán)境而言，當前穩(wěn)定的貨幣環(huán)境對于穩(wěn)定物價總水平，促進經濟保持平穩(wěn)健康發(fā)展具有十分重要的意義。在我國相關部門一系列平抑物價措施作用下，2010年下半年以來形成的通脹壓力已有所遏制，但種種跡象表明，至今物價上漲過快的壓力并沒有明顯緩解。所以，穩(wěn)定物價仍是當前我國宏觀調控的首要任務。
貨幣學派大師弗里德曼認為，通貨膨脹其實就是貨幣現象。在我國現階段，物價上漲的背后確實有比較明顯的貨幣因素。根據中國社科院金融所研究員殷劍鋒的觀察，近年來我國物價走勢與經濟周期、貨幣供應增減之間，存在著相當直接的關聯(lián)。往往在貨幣供應出現快速增長后，物價走勢亦會跟著抬頭向上，期間二者時滯大約相差半年至一年。
目前，根據經濟周期變化我國實施穩(wěn)健的貨幣政策已經見到成效，但現階段的任何松懈只會造成信貸快速反彈，進而造成通脹反彈的風險。溫家寶總理2011年4月13日在國務院常務會議上明確指出：實施穩(wěn)健的貨幣政策，是中央綜合分析國內外形勢作出的重要決策。要處理好總量與結構的關系，抑制通貨膨脹和促進經濟增長的關系，綜合運用好市場操作、存款準備金率、利率、匯率等多種價格和數量工具，消除通貨膨脹的貨幣因素，提高直接融資比重，加強經濟實體的支持。因為，貨幣既可以表現為經濟危機的誘發(fā)因素，也可以成為促進危機后經濟復蘇和經濟穩(wěn)定發(fā)展的積極力量。
那么，作為宏觀調控重要手段的貨幣政策與經濟周期之間又有著怎樣千絲萬縷的聯(lián)系呢？著名經濟學家凱恩斯認為：經濟是不穩(wěn)定的，必須采取反周期的貨幣政策或財政政策來穩(wěn)定經濟。眾所周知，我國經濟在2009年一季度觸底后快速上升，進入復蘇階段。但新一輪經濟周期隨之展開。這個時期，穩(wěn)健的貨幣政策抑制了經濟周期的波動性。合理的貨幣政策通過對通脹的控制緩解了經濟波動性，貨幣政策又通過控制通貨膨脹減少了經濟的波動性。而且，貨幣政策又引起了信貸波動性，信貸波動性的趨勢減緩了經濟周期帶來的物價波動性。因為，信貸波動率通常會領先GDP波動率。綜上所述不難看出，經濟周期的活動變化是根據GDP的增長或下降而變化的，當GDP的增長數字處于正數時，即顯示該地區(qū)處于經濟擴張階段；反之，如果處于負數，即表示該地區(qū)的經濟進入衰退期了。
既然國家貨幣政策是根據經濟周期的活動變化來進行宏觀調控的，那么，作為金融機構的主體――銀行業(yè)就要根據國家貨幣政策的不斷調控來改變自己的經營管理策略。這樣，才能在瞬息萬變的經濟活動變化中立于不敗之地。
三、銀行業(yè)經營管理策略
作為銀行，怎樣制定自己的經營管理策略呢？筆者認為：銀行業(yè)應跟蹤調查金融市場的經濟活動與金融機構之間的聯(lián)系，特別要關注“高增長、低通脹、低利率”環(huán)境下，寬松的流動性格局所造成的過高的杠桿率和金融工具的期限錯配。銀行業(yè)應開發(fā)更多的調控手段，加強與其它金融監(jiān)管的協(xié)調，從而彌補將利率作為單一政策的不足。從宏觀審慎監(jiān)管的角度，評估整體活動情況。宏觀調控更加關注資產價格，并引入相應的逆周期機制，抑制金融投機。當一般物價穩(wěn)定而資產大幅上升時，加息會加大產出缺口，此時，可啟用更有針對性的調控資產部門的手段，提高資本充足率要求，降低杠桿率。只有這樣的政策組合，才能在經濟周期的變化中依據國家貨幣政策搞好銀行業(yè)的經營管理。
1.根據經濟周期波動調整經營管理。業(yè)內同行都清楚，經濟周期性是客觀存在的，只有認識規(guī)律、掌握規(guī)律、合理利用規(guī)律才能有效促進銀行業(yè)經營管理的創(chuàng)新與發(fā)展。筆者在長期做銀行經營管理工作中深深感到：經濟周期與銀行業(yè)經營管理的關系可以概括兩個方面，一是當經濟運行呈繁榮時期，企業(yè)的投資需求增長，社會資金加大，貨幣供應量增加，銀行相對放松信貸準入條件，信貸投放速度加快，持續(xù)的信貸增長會導致信貸膨脹，從而引發(fā)通貨膨脹產生的經濟泡沫。二是當經濟運行開始轉向衰退趨勢時，銀行的貸款投放速度也開始放緩，此時，企業(yè)的經營收益減少，向銀行再融資出現困難。銀行應該這樣調整自己的經營管理：（1）在經濟繁榮時期加快貸款周轉速度，提高收益率。銀行領導應加強當前宏觀經濟形勢的研究和預測，根據央行貨幣政策和各個季節(jié)的實體經濟要求，自覺控制信貸總量，謹慎安排信貸計劃，以保持信貸適度均衡增長。同時，通過盤活存量，做大流量來加快貸款周轉進度，提高資金運用效率。銀行還可以通過與一些有過剩資金，但貸款創(chuàng)造能力不強的銀行聯(lián)手合作，進行貸款轉讓，將有限的貸款資源進行盤活。（2）在經濟衰退時期，銀行可通過深入研究利率結構調整對存款品種和期限結構的影響，采取措施調整負債結構，以降低負債成本。例如，可以通過存款結構調整降低人民幣存款平均成本，還可以抓住資本市場發(fā)展的有力契機大量吸收低利率的保險公司活期存款，力爭在利率整體上升時期保持較低的存款付息水平。（3）銀行業(yè)還應緊密監(jiān)測各行業(yè)的企業(yè)效益走勢，及時轉移資金，以優(yōu)化資產的行業(yè)分布結構，規(guī)避行業(yè)系統(tǒng)性風險。
2.加強金融品牌建設，提高銀行競爭能力。金融品牌建設是銀行挑戰(zhàn)競爭的利器。隨著金融體制改革發(fā)展的日益深入，經濟全球化、金融一體化的逐步加大，外資銀行紛至沓來涌入國內，他們憑借先進的技術，現代化的管理與雄厚的資金實力，對國內銀行形成強有力的沖擊，我國銀行業(yè)競爭更為激烈。所以，只有建立強勢品牌，才能增強銀行市場競爭能力，有效維護原有的市場份額。才能增強銀行拓展能力，不斷擴展市場空間的滲透力。
品牌具有挑戰(zhàn)性、價值性、內涵的豐富性及經營的長期性。品牌經營是通過品牌實力的積累，塑造良好的品牌形象，從而建立顧客忠誠度形成的品牌優(yōu)勢，再經過品牌優(yōu)勢的維持和強化，最終實現創(chuàng)立名牌，高層次的品牌經營可以不斷充實銀行核心競爭力。做好金融品牌建設不僅有利于鞏固現有的客戶關系，還有助于在潛在客戶人群中樹立更加積極進取的形象。筆者認為，可從以下三個方面加強金融品牌建設：（1）明確品牌定位，實施金融品牌差異化定位策略。品牌定位就是針對目前市場而確定建立一個獨特的品牌形象，并對品牌進行有計劃、有目的、有意識的傳播。其焦點目標是掌握顧客的心理感受，其途徑是對品牌整體形象的設計，其實質是依據品牌的某種特征設計產品屬性并傳播品牌形象。銀行要立足自身能力和經營目標，積極面對市場、分析市場、研究市場、融入市場和應對市場，實施金融品牌差異化定位策略，吸引特殊顧客群體形成品牌忠誠、創(chuàng)造品牌的核心價值，這是品牌營銷與建設策略的精髓。（2）做好金融品牌的營銷，提高品牌市場影響力。品牌建設的一項十分重要工作就是市場營銷。這就需要銀行業(yè)利用廣告、傳媒進行多層次、多方面、多方位的宣傳，讓顧客了解、掌握金融產品與服務的功能、特性及利益所在，讓他們認識、認知、認可，同時激發(fā)他們購買全新產品和享受消費服務的欲望和熱情。還可以通過舉辦金融產品發(fā)布會、展示會等公益活動達到與社會公眾溝通的目的，以提升金融產品形象。（3）做好產品的售后服務，提高產品形象。由于銀行是一個為大眾服務的企業(yè)，它主要是通過提供存款、匯款及理財等各種服務來擴大業(yè)務量，收取利息和手續(xù)費增加收入的，因此，銀行要以客戶為中心，為客戶提供多樣化、多款式、認真、熱情、周到的服務，做好產品售后服務，以提高品牌市場影響力。
3.完善銀行公司治理結構，建立長效激勵約束機制。公司治理是現代企業(yè)制度的核心，也是現代銀行制度的核心。公司治理是一種制度安排，是在契約制度的基礎上，通過各種機制，充分調動各種利益主體的積極性，對各種利益主體形成有效的約束，以達到共發(fā)展的目標。筆者擔任支行行長期間，深深感到：目前，我國股份制銀行公司治理低效的根本原因就是股權結構不合理，存在“一股獨大”的問題。我國股份制銀行的股權結構主要是法人股、法人股股東，而行使權利的只能是法人的代表，這些代表本身并不擁有公司的剩余索取權，也不是公司的最終受益人；銀行治理結構缺少有效制衡，監(jiān)事會的監(jiān)察流于形式，難以發(fā)揮監(jiān)督作用。鑒于以上問題，筆者認為，必須完善銀行內部治理結構，建立長效激勵約束機制，這樣才能使銀行的經營管理不斷發(fā)展創(chuàng)新。怎樣搞好這項工作呢？首先，銀行要建立規(guī)范的董事會制度，加強董事會的經營管理和監(jiān)督作用，一是要完善董事會職能，二是要保證董事會的獨立性。銀行可以按照巴塞爾委員會的要求，建立由董事會組成的專業(yè)委員會、提名委員會、薪酬委員會、審計委員會、風險委員會。這樣，就可以大大提高決策的科學性。其次，進一步完善銀行內部的長效激勵和約束機制，突出激勵的導向和動力功能，使董事會下設的薪酬委員會真正起到激勵和約束作用。然后，借鑒國外公司的先進管理模式，解決“內部人控制”問題。與我國“內部人控制”為主要特征的銀行公司治理模式相比，英、美公司的公司治理管理模式具有高度的透明度、清晰的責任制和活躍的資本市場等特點。筆者建議，我國銀行也可以借鑒他們的經營管理模式，從根本上完善股份制銀行法人治理結構，從而形成有一定剛性的約束與激勵機制。
