EVA（經(jīng)濟增加值）作為現(xiàn)代企業(yè)價值管理中一種全新的業(yè)績評價指標，解決了傳統(tǒng)業(yè)績評價指標的一些弊端，在國外發(fā)達國家的一些大中型企業(yè)及商業(yè)銀行價值管理中應用比較廣泛，已經(jīng)成為評價這些企業(yè)業(yè)績的重要指標，并已經(jīng)融入到了企業(yè)戰(zhàn)略管理體系和思維之中，成為一種先進的企業(yè)管理工具。企業(yè)應用EVA為經(jīng)營業(yè)績評價的指標，對于提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平，也為調(diào)整企業(yè)治理結構，樹立以價值為導向的企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃提供了可操作性的方案。
一、EVA 在業(yè)績評價體系應用中的優(yōu)點
相對于創(chuàng)痛業(yè)績評價指標而言，EVA具有以下優(yōu)點：EVA將包含股權成本等全部的資本成本均考慮在內(nèi)。這樣更能夠全面、客觀地衡量和評價經(jīng)營者的業(yè)績；對于一項投資，只有當投入的資本才成本小于投資的回報率時，投資才是成功的，企業(yè)價值才增加， EVA 是正數(shù)。有些企業(yè)會計凈利潤為正，但 EVA 為負，說明資本成本的增長高于會計利潤增長的幅度，這主要是因為企業(yè)通過財務融資帶來會計利潤短期增長，事實上企業(yè)價值并未增加。相反，經(jīng)濟增加值是稅后會計利潤扣除資本成本后的余額，企業(yè)只有在其資本收益高于資本成本時EVA 才為正，這樣比較客觀的反映了經(jīng)營者為股東創(chuàng)造的價值。
(一)EVA 反映的是企業(yè)持續(xù)的獲利能力
EVA 是稅后凈利潤扣除資本成本后的余額，而資本成本是考慮了貨幣的時間價值、風險因素等后的預期成本，是一種未來成本，這使得經(jīng)營者在經(jīng)營決策過程中能夠從企業(yè)長期的獲利能力出發(fā)，比如新產(chǎn)品的研究、人才的培養(yǎng)等，這樣可以有效防止經(jīng)營者的短期行為，達到維護股東長期利益的目的。
(二)EVA 能較好督促企業(yè)整合各個部門的力量
在 EVA 評價體系下，經(jīng)營中的許多決策問題，比如是否接受新投資、是否要放棄某項投資或某條產(chǎn)品線，如何確定企業(yè)的經(jīng)營范圍，如何確定企業(yè)的融資結構等等，它們的答案都取決于該項決策是否能為股東帶來真正的價值增值。企業(yè)總部可根據(jù)企業(yè)總體規(guī)劃確定總體 EVA 目標，各個部門則根據(jù)自己的資本成本確定本部門的EVA 目標，再通過部門間的溝通來協(xié)調(diào)各個部門間的目標，這就有效的整合了每個部門的優(yōu)勢，有利于企業(yè)的整體發(fā)展
二、企業(yè)應用 EVA 做為業(yè)績評價指標的意義
EVA 不單單是一個評價企業(yè)業(yè)績的指標，也為企業(yè)提供了一整套完善的價值管理體系。在建立健全企業(yè)價值管理體系過程中，以經(jīng)濟增加值（EVA）為基礎，引導企業(yè)從經(jīng)營理念、激勵、考核等管理方面更多的重視價值內(nèi)涵的實質，將企業(yè)價值創(chuàng)造及增加等內(nèi)在的發(fā)展目標體現(xiàn)出來。
(一)對于企業(yè)發(fā)展目標的一致性以及協(xié)調(diào)和平衡企業(yè)各方利益具有有利作用
EVA指標擺脫了傳統(tǒng)以會計利潤為考核體系的企業(yè)管理層常常對股東權益不重視的情況，糾正了不考慮成本效益盲目擴大融投資規(guī)模、盲目籌資、投資的現(xiàn)象；此外，EVA還強調(diào)了保障投資者的利益的同時確保經(jīng)營者的利益，通過對組織內(nèi)部人員工作環(huán)境和態(tài)度的改善，為企業(yè)經(jīng)營者帶來較多的經(jīng)濟回報。
(二)能夠更加真實全面的評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績
EVA 將資本成本從稅后利潤中扣除，更加真實的反映了企業(yè)實現(xiàn)的經(jīng)營利潤以及經(jīng)濟增加值，該指標比利潤指標與凈資產(chǎn)收益率指標更加真實和全面的反映企業(yè)經(jīng)營管理的信息。很大程度的減少了傳統(tǒng)會計指標對企業(yè)經(jīng)營管理效益的扭曲，能夠對企業(yè)經(jīng)營成果和運營效率更加客觀、準確地衡量和評價。
(三)引導企業(yè)經(jīng)營管理者對資本成本和資本使用效率的重視，有效促進企業(yè)全體員工增強全過程價值管理的理念
經(jīng)濟增加值和會計利潤指標的最大不一樣的地方是，經(jīng)濟增加值指標將股東權益和債務成本均考慮在內(nèi)，使企業(yè)領導意識到任何資本的使用都是有成本的，這樣對評價國有企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和保證企業(yè)資產(chǎn)保值增值具有十分重要的作用。企業(yè)必須圍繞采購、生產(chǎn)、銷售、經(jīng)營、管理等全過程，充分調(diào)動計劃、生產(chǎn)、經(jīng)營、管理、后勤等各部門和各個業(yè)務單元的積極性，分析自身優(yōu)劣勢，利用優(yōu)勢資源，查找價值增值點和增值模式，形成以價值鏈條為紐帶的管理流程，提高企業(yè)價值管理水平。
(四)EVA是經(jīng)營管理者更加注重企業(yè)長期效益，避免任期內(nèi)的短期行為
經(jīng)濟增加值指標的引入，能夠將經(jīng)營者的業(yè)績和投資者的利益緊密的聯(lián)系在一起，將企業(yè)短期經(jīng)營目標與長期發(fā)展目標相互結合，更加關注提升企業(yè)自身價值和增值，拖動企業(yè)持續(xù)長效、科學發(fā)展。促使企業(yè)經(jīng)營管理者更多的關注企業(yè)的長期利益和可持續(xù)發(fā)展。實現(xiàn)外延擴張型管理向內(nèi)涵增值型管理轉變，有助于企業(yè)的健康和可持續(xù)發(fā)展。
總之，EVA的目的不是追求一種理論上的利潤指標，而是改變經(jīng)營管理者和員工的行為方式和經(jīng)營理念，以實現(xiàn)股東利益最大化的最高準則。從這一點上講，EVA 在我國更有發(fā)展前途。相對于傳統(tǒng)的企業(yè)業(yè)績評價方法，EVA理論強調(diào)了股東的利益，得到了市場的認可。隨著國企改革的日益深入，在國資委倡導的基于價值創(chuàng)造的 EVA 考核評價體系和管理決策體系在不斷實踐過程中，其價值理念必將不斷深入人心，結合企業(yè)具體需要，領會理念，解決問題，相信隨著公司治理結構的逐步完善，外部條件的配套完成，這個理論的價值也將在越來越多的企業(yè)中顯現(xiàn)出自身的價值。
三、EVA 在企業(yè)業(yè)績評價體系中的具體應用
通過學術界的研究及其在企業(yè)中的大量應用，特別是 2010 年起，國資委對所有央企的業(yè)績評價體系中增加了 EVA 指標后，EVA 在我國企業(yè)管理中的意義日益凸顯，一般地，EVA 一般從以下幾個方面在企業(yè)業(yè)績評價體系中得到有效應用。
(一)建立以 EVA 為基礎的管理體系
一般地，企業(yè)的經(jīng)營者有三種方式提高 EVA：若目前的收益高于其資本成本，則增加投資規(guī)模，以提高 EVA；若目前的收益低于資本成本，則縮減資本投資規(guī)模，改投其它收益高于資本成本的項目；提高現(xiàn)有資產(chǎn)的使用效率，即不增加新的資產(chǎn)，通過提高資產(chǎn)的收益率來達到提升 EVA 的目的?？梢?，不管采取哪種方式，在 EVA評價體系下，戰(zhàn)略管理、資本結構、并購或撤資、制定年度預算計劃，每天的經(jīng)營運作計劃等經(jīng)營管理決策的所有方面都被囊括在內(nèi)，增加 EVA 是超越其他一切的企業(yè)最重要的目標，企業(yè)只有建立了以 EVA 為基礎的管理體系，才能實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標 .
(二)建立以 EVA 為基礎的激勵制度
在傳統(tǒng)的激勵制度中，當企業(yè)業(yè)績較低時，經(jīng)營者往往沒有獎金，只有當經(jīng)營業(yè)績水平達到一定的獎勵點，經(jīng)營者才開始獲得獎勵，而且隨著業(yè)績增加獎勵也不斷增加。但是，在超過一定水平限額后，經(jīng)營者將不能再獲得額外的獎勵。因此，在常規(guī)的激勵制度中，當企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績小于獎勵點，或者大于限額，激勵制度都不能激勵經(jīng)營者努力工作，這和股東追求企業(yè)價值最大化目標存在矛盾，從而導致經(jīng)營者在管理決策時會冒著道德風險，選擇可能傷害股東利益的決策。以 EVA 為基礎的激勵制度可以克服這一弊端，以 EVA 為基礎的激勵制度以 EVA 增加值作為獎勵的計算基礎，而且該獎勵沒有上限，即經(jīng)營者創(chuàng)造 EVA 越多，就可得到越多的獎勵。這是因為，當經(jīng)營者創(chuàng)造的 EVA 增加值越多時，企業(yè)的股東獲得利益也就越多，二者的利益是一致的。
(三)通過 EVA 評價企業(yè)業(yè)績能夠最大限度發(fā)揮企業(yè)的潛能
在傳統(tǒng)的績效評價系統(tǒng)中，由于經(jīng)營者和股東的利益背離，一方面可能導致經(jīng)營者的決策傷害到股東的利益，另一方面可能導致經(jīng)營者通過盈余管理來平滑利潤，以獲得最大的績效獎勵。相反，在 EVA 業(yè)績評價系統(tǒng)下，對于企業(yè)的經(jīng)營者而言，不僅僅要盡可能的提高運營管理資本的能力，還必須更有效地使用留存收益，因為EVA的本質決定了到企業(yè)的所有資源都是有代價的。
此外，通過 EVA 增加值和獎勵掛鉤、獎勵無上限限制等手段，可防止經(jīng)營者操縱會計利潤的盈余管理行為，同時給予取得高水平經(jīng)營業(yè)績的誠實的經(jīng)理很大的激勵?？梢?，對于股東而言，EVA 從三個方面激發(fā)了企業(yè)的潛能：提高經(jīng)營效率、降低成本費用、避免浪費，盡可能地為企業(yè)創(chuàng)造最多的財富；提高資本營運管理的能力，提高企業(yè)資產(chǎn)的利用效率；追求健康的、有經(jīng)濟利潤的增長，只要項目、產(chǎn)業(yè)等能給投資者帶來比其機會成本更高的投資回報率，就授予相關決策人更大的決策權，從而使管理更加科學。
