近日，國家工商總局拋出《公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理辦法》（國家工商總局令第57號(hào)）（以下簡稱辦法），該辦法不僅是司法界的大事件——《公司法》歷史上的一個(gè)里程碑，而且也引發(fā)了財(cái)稅界專家學(xué)者的討論和關(guān)注，本文從立法背景、法規(guī)解讀和財(cái)務(wù)及稅務(wù)處理方面來探討該辦法的具體實(shí)施情況，最后提出了該辦法的實(shí)際意義及實(shí)踐的配套政策的完善措施。
2005年10月27日，新《公司法》的出臺(tái)是司法界轟轟烈烈的大事。新《公司法》第二十七條規(guī)定：“股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外?！备鶕?jù)該條規(guī)定，只要滿足兩個(gè)條件均可作為非貨幣性資產(chǎn)出資：一是可用貨幣估價(jià)；二是可依法轉(zhuǎn)讓。因此，新《公司法》認(rèn)可了股權(quán)出資和債權(quán)出資。2009年3月1日，《股權(quán)出資登記管理辦法》開始實(shí)施，我國股權(quán)投資被正式接受和實(shí)施。
另外，受國際金融危機(jī)影響，部分國內(nèi)企業(yè)特別是中小企業(yè)出現(xiàn)資金困難。近一個(gè)時(shí)期，關(guān)于債權(quán)出資的社會(huì)呼聲較高，不少企業(yè)提出債權(quán)出資的迫切需求。同時(shí)，中央也提出了加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的政策要求，各行業(yè)、各領(lǐng)域的企業(yè)兼并重組步伐正在不斷加快，為解決兼并重組的資金需求也需要引入債權(quán)出資。這種大的經(jīng)濟(jì)背景下，債轉(zhuǎn)股作為化解債務(wù)糾紛、釋放資金渴求、促進(jìn)重組步伐等的一種重組方式，國家工商總局終于在2011年11月23日出臺(tái)了《公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理辦法》（以下簡稱《辦法》），這是《公司法》一個(gè)具有里程碑意義的配套文件，并從2012年1月1日開始施行。由于債權(quán)具有極大的不穩(wěn)定性或者說不可預(yù)測性，為了謹(jǐn)慎起見，國家工商總局從2009年開始，先后在上海、浙江、天津、四川、北京五個(gè)省市作為債權(quán)股試點(diǎn)。《辦法》出臺(tái)的目的就是為了推動(dòng)企業(yè)減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)、破解經(jīng)營資金困難，幫扶破產(chǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)重整計(jì)劃、擺脫困境，促進(jìn)相關(guān)企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高融資能力。
一、法規(guī)解讀
(一)“債轉(zhuǎn)股”概念
《辦法》第二條將債轉(zhuǎn)股界定為：“債權(quán)人以其依法享有的對(duì)在中國境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司或者股份有限公司（以下統(tǒng)稱公司）的債權(quán)，轉(zhuǎn)為公司股權(quán)，增加公司注冊(cè)資本的行為。”對(duì)上述定義，本文解讀如下：
1、債轉(zhuǎn)股屬于增資，僅適用于債權(quán)人對(duì)公司的直接債權(quán)
債權(quán)出資可以分為兩種情況，一種為債權(quán)人以其擁有的第三方的債權(quán)對(duì)被投資公司進(jìn)行投資，例如甲公司以擁有的乙公司的債權(quán)對(duì)丙公司進(jìn)行投資；第二種為債權(quán)人以其擁有的債務(wù)人的債權(quán)對(duì)債務(wù)人進(jìn)行增資?！掇k法》在公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的范圍方面，實(shí)行有限放開原則，僅適用于第二種，即債權(quán)人對(duì)公司的直接債權(quán)轉(zhuǎn)為公司股權(quán)，排除了以第三人債權(quán)出資等情形。債權(quán)是經(jīng)濟(jì)生活中較為普遍存在的財(cái)產(chǎn)性權(quán)利，實(shí)行債轉(zhuǎn)股對(duì)企業(yè)化解資金困難、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升融資能力等具有積極作用。但是，與其他非貨幣出資方式相比，債權(quán)的實(shí)現(xiàn)存在不確定性、形式非法定性、內(nèi)容非公開性等特點(diǎn)，債權(quán)出資對(duì)社會(huì)交易和公司登記管理秩序存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。例如債權(quán)到期后無法實(shí)現(xiàn)、債權(quán)價(jià)值不合理估算以及當(dāng)事人虛構(gòu)債權(quán)等，都可能導(dǎo)致公司虛增注冊(cè)資本，造成影響其他利害關(guān)系人權(quán)益實(shí)現(xiàn)等社會(huì)危害。因此，《辦法》明確了債權(quán)人對(duì)公司的直接債權(quán)轉(zhuǎn)為公司股權(quán)的三種形式，合同之債、生效裁判確認(rèn)的債權(quán)、法院批準(zhǔn)的破產(chǎn)計(jì)劃或和解協(xié)議。
2、上市公司的債轉(zhuǎn)股
《辦法》不僅規(guī)定可以對(duì)有限責(zé)任公司的債權(quán)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，而且對(duì)股份有限公司的債權(quán)也可以債轉(zhuǎn)股。因此，上市公司的債轉(zhuǎn)股在工商局層面也具有可行性。但由于上市公司的增資除了資本公積、留存收益轉(zhuǎn)增資本外，均需要證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格的審核程序，因此，實(shí)踐中上市公司是否能夠通過定向增發(fā)的方式完成債轉(zhuǎn)股尚需拭目以待。
3、可以轉(zhuǎn)為股權(quán)的債權(quán)類型
《辦法》規(guī)定，經(jīng)營中債權(quán)人與公司之間產(chǎn)生的合同之債轉(zhuǎn)為公司股權(quán)，前提是債權(quán)人已經(jīng)履行債權(quán)所對(duì)應(yīng)的合同義務(wù)，且不違反法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定或者公司章程的禁止性規(guī)定。上述規(guī)定主要考慮了三方面因素：第一，債權(quán)種類很多，包括合同之債、侵權(quán)行為之債、不當(dāng)?shù)美畟?、無因管理之債等，除了經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生的合同之債外，其他種類債權(quán)難以確定數(shù)額和公允價(jià)值。因?yàn)椤豆痉ā分袑?duì)非貨幣性資產(chǎn)出資的條件要求為可評(píng)估和可轉(zhuǎn)讓，因此，此次辦法中對(duì)可轉(zhuǎn)為股權(quán)的債權(quán)進(jìn)行了限定，僅為三種：第一種是合同之債，可轉(zhuǎn)為股權(quán)的合同之債，《辦法》要求滿足兩個(gè)條件：一為債權(quán)人已經(jīng)履行債權(quán)所對(duì)應(yīng)的合同義務(wù)；二為不違反法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定或者公司章程的禁止性規(guī)定。第二種是人民法院生效裁判確認(rèn)的債權(quán)，即非合同之債，如果經(jīng)法院的裁定文書或判決文書的確認(rèn)，也可以轉(zhuǎn)為股權(quán)。第三種是公司破產(chǎn)重整或者和解期間，列入經(jīng)人民法院批準(zhǔn)的重整計(jì)劃或者裁定認(rèn)可的和解協(xié)議的債權(quán)。在公司破產(chǎn)重整或者和解期間，實(shí)施公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)有利于破產(chǎn)企業(yè)重整或者和解計(jì)劃的制定和執(zhí)行，促進(jìn)破產(chǎn)企業(yè)走出困境、煥發(fā)活力，對(duì)進(jìn)入破產(chǎn)程序的企業(yè)減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)、改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、緩解現(xiàn)金流動(dòng)困難等具有現(xiàn)實(shí)意義。
(二)債轉(zhuǎn)股的評(píng)估和驗(yàn)資
債權(quán)屬于非貨幣財(cái)產(chǎn)，為防范債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，防止虛構(gòu)債權(quán)和虛增資本，《辦法》規(guī)定，用以轉(zhuǎn)為股權(quán)的債權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)依法設(shè)立的評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估且作價(jià)出資金額不得高于該債權(quán)的評(píng)估值；驗(yàn)資證明應(yīng)當(dāng)包括債權(quán)的基本情況、評(píng)估情況、債轉(zhuǎn)股的完成情況以及依法須經(jīng)批準(zhǔn)的批準(zhǔn)情況等。但實(shí)踐中很多地方工商局實(shí)物出資的評(píng)估并未嚴(yán)格執(zhí)行。對(duì)于債轉(zhuǎn)股，由于債權(quán)不同于實(shí)物的特殊個(gè)性，評(píng)估報(bào)告將作為工商變更登記的必備資料。而且，由于《辦法》規(guī)定，股東大會(huì)決議應(yīng)當(dāng)確認(rèn)債權(quán)作價(jià)出資金額，因此，實(shí)務(wù)操作中也需要股東大會(huì)在評(píng)估后，對(duì)評(píng)估價(jià)格進(jìn)行確認(rèn)，并形成決議。另外，《辦法》將債權(quán)列入非貨幣性資產(chǎn)，因此規(guī)定債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)作價(jià)出資金額與其他非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資金額之和，不得高于公司注冊(cè)資本的百分之七十。
此外，《辦法》規(guī)定對(duì)用以轉(zhuǎn)為股權(quán)的債權(quán)有兩個(gè)以上債權(quán)人的，債權(quán)人對(duì)債權(quán)應(yīng)當(dāng)已經(jīng)作出分割。在債權(quán)人為多人時(shí)，債權(quán)可以分為按份債權(quán)和連帶債權(quán)。由于用以出資的財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)能夠獨(dú)立存在并且價(jià)值確定。因此，為控制債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，無論債權(quán)是按份債權(quán)還是連帶債權(quán)，在意圖轉(zhuǎn)為股權(quán)之前，都應(yīng)當(dāng)對(duì)債權(quán)作出分割約定?！掇k法》還規(guī)定，在公司辦理債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記提交的材料中，應(yīng)當(dāng)提交債權(quán)人和公司簽署的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)承諾書。用以出資的財(cái)產(chǎn)真實(shí)存在、權(quán)屬清晰，是社會(huì)投資、企業(yè)經(jīng)營和交易安全及企業(yè)登記管理秩序的必需。因此，債權(quán)人和公司在債轉(zhuǎn)股過程中，應(yīng)當(dāng)對(duì)債權(quán)的真實(shí)、合法、有效負(fù)責(zé)。
