2010年中國企業(yè)跨境收購的失敗率為全球最高，達到11%；相比美國和英國公司2010年海外收購的失敗率僅為2%和1% 。對外投資規(guī)模的急劇擴大意味著投資風險頭寸越來越大，如何提升投資成功率和競爭力是面臨的一個新問題。實施“走出去”戰(zhàn)略，從微觀來看需要企業(yè)成功的經(jīng)營，面從宏觀來看需要構建合適的投資框架。合理的對外直接投資（簡稱OFDI）框架應該首先明確政府、企業(yè)、行業(yè)組織、中介機構職能定位。
二、政府在OFDI中的職能定位
(一)建立健全對OFDI法律法規(guī)
我國缺乏一部系統(tǒng)的對外直接投資法案，更多是《指導意見》、《辦法》、《規(guī)定》等行政管理政策，缺乏強有力的法律效力，難以整體上協(xié)調(diào)對外投資政策，而且有些政策更改頻繁，導致對外直接投資混亂無序。當前應加快制定符合國情并向國際慣例靠攏，反映未來投資趨勢的《對外直接投資法》。同時根據(jù)實際情況，制定對外直接投資的實施細則和補充意見，改變對外直接投資法律基礎薄弱的局面。
(二)建立財稅金融支持體系
對外投資最大挑戰(zhàn)是融資困難，國內(nèi)來講，受政策限制融資不便利；國外來講，實行擔保主義的貸款機制下，企業(yè)從海外銀行獲得貸款較難。近年來，對海外投資的外匯限制逐步放寬，但融資難并沒很好解決。目前僅出口信用保險公司提供海外投資保險。但是它不是專門的海外投資保險機構，且承保的金額占投資總額的比例過低。
政府應豐富和完善支持工具。一方面，建立投資發(fā)展基金，如設立對外投資發(fā)展基金，建立海外投資損失準備金制度和海外投資保險制度。另一方面，充分利用中國東盟投資合作基金、中非發(fā)展基金等資金，多層次、多渠道為企業(yè)對外投資解決資金瓶頸。同時擴大與各國的貨幣互換規(guī)模，創(chuàng)新對外人民幣融資業(yè)務。
(三)提高公共信息服務水平
投資大國一貫重視投資的公共信息服務。海外投資存在嚴重信息不靈問題，海外市場信息處于滯后、分割和屏蔽狀態(tài)，是我國海外投資失敗的主要原因。2003年商務部搭建了企業(yè)對外直接投資意向信息庫，至今已開設“走出去”服務專網(wǎng)、對外投資合作國別產(chǎn)業(yè)導向目錄，但遠不能滿足企業(yè)信息需求。當前應整合已有資源，加強各海外職能部門的信息整合，搭建投資信息互動平臺。
(四)簽署多雙邊投資保護協(xié)定
近幾年許多國家加強了本國利益的保護力度，對外商投資監(jiān)管有進一步增強的趨勢。發(fā)達國家以威脅國家戰(zhàn)略安全為由，使
中國企業(yè)海外并購頻頻受阻。政府應參與海外并購重組等規(guī)則的制訂，提供投資保障。我國應簽署更多邊或雙邊投資保護協(xié)定，推動自由貿(mào)易區(qū)、境外產(chǎn)業(yè)園區(qū)的建設，創(chuàng)造寬松、公平的投資環(huán)境。雙邊投資保護協(xié)議使得投資損失的代為求償權具有法律依據(jù)，也有利于引導海外投資的方向，有利于我國經(jīng)濟目標的實現(xiàn)。
(五)積極爭取投資便利
政府應在提供經(jīng)濟援助之時為企業(yè)換取恰當經(jīng)濟利益，放棄純粹單方利益讓渡的慣例。我國“援外合資合作項目基金”先后支持企業(yè)在30多個受援國落實援外合資合作項目40多個，加強了與受援國的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系，為“走出去”奠定了較好的國際關系基礎。同時需要與東道國加強合作，努力創(chuàng)新投資模式，例如產(chǎn)業(yè)合作園區(qū)模式能夠形成產(chǎn)業(yè)聚集效應和放大效應。
三、企業(yè)在OFDI中的職能定位
(一)依據(jù)企業(yè)類型定位投資
國有企業(yè)資金雄厚、管理和技術研究開發(fā)能力較強、產(chǎn)品具有較大競爭力。但國有企業(yè)投資目的不僅僅從商業(yè)角度考慮的，也有政治使命，因此其不完全遵照價值分析和商業(yè)分析 。一些央企在收購中因“國家色彩”屢遭外方猜忌和抵制，進而受到政治干擾。國有大型企業(yè)適合在國家重點支持的戰(zhàn)略性行業(yè)發(fā)揮先鋒作用。民營企業(yè)更具有靈活性，主動性較強。某些行業(yè)產(chǎn)能過剩情況下，有必要引導中小企業(yè)開拓國際市場。中小民營企業(yè)抗風險能力低，因此民營企業(yè)應以“集群式”，通過戰(zhàn)略聯(lián)盟方式走出去，增強企業(yè)競爭力和創(chuàng)新能力，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效應。
(二)培養(yǎng)復合型跨國經(jīng)營管理人才
跨國經(jīng)營管理人才的短缺制約著我國企業(yè)的國際化經(jīng)營步伐。擅長國際化經(jīng)營的復合型、通曉外語的管理人才短缺，導致企業(yè)海外決策較盲目，影響戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。海外的經(jīng)營環(huán)境比國內(nèi)要復雜得多，有豐富海外經(jīng)營經(jīng)驗的管理者才能勝任。企業(yè)要將人才的培養(yǎng)提升到企業(yè)生存的戰(zhàn)略高度，全面提升人才綜合素質(zhì)、促進人才的國際化發(fā)展。要重視培養(yǎng)國際化人才，除引進國外的管理人才，還要創(chuàng)新高級管理人才的培養(yǎng)模式，形成國際化人才培養(yǎng)的長效機制和人才儲備梯隊。
(三)提高當?shù)鼗?jīng)營程度
對外直接投資是為了獲得持久利益，因此更應該注重長期的合作關系。東道國與投資者之間存在文化、經(jīng)營方式差異大。雇用當?shù)厝俗鳛楣芾砣藛T，不僅熟悉當?shù)氐慕?jīng)營方式、商業(yè)習慣，還有利于跟當?shù)卣块T建立良好的互動關系。同時能減少勞資糾紛、排斥外國投資者事件。全球化經(jīng)營應做到本地化，通過本地化來實現(xiàn)全球化。事實證明，提高當?shù)鼗潭?，不僅能鞏固長期合作關系，而且能提高經(jīng)營效率，實現(xiàn)投資戰(zhàn)略目標。
(四)重視市場調(diào)查避免盲目投資
對外投資規(guī)模大、周期長，企業(yè)應重視研究投資環(huán)境，避免盲目投資而導致失敗。東道國為保護自己的核心技術和競爭力，都會出來阻撓。當前企業(yè)因缺乏科學論證，缺少對東道國市場的深入了解而導致失敗的案例不在少數(shù)，民
營企業(yè)對海外市場、文化和法律的了解更欠缺。而日本等國在投資前都經(jīng)過長時間市場調(diào)查，了解真實需求，掌握第一手資料從而制定科學的投資戰(zhàn)略?！白叱鋈ァ敝埃髽I(yè)應充分科學論證，了解法律稅務政策。同時選擇合理投資區(qū)域，當前形勢來看，發(fā)展中國家適合基礎資源尋求型和邊際產(chǎn)業(yè)轉移型投資；美日歐等發(fā)達國家適合核心技術尋求型投資。
四、行業(yè)組織、中介機構在OFDI中的職能定位
(一)行業(yè)組織在OFDI中的職能定位
發(fā)揮企業(yè)與政府之間的橋梁作用。政府的力量再強大，在企業(yè)經(jīng)營層面上也不能面面俱到，市場經(jīng)濟條件下政府也不宜直接干涉商務活動，否則容易招致報復措施。行業(yè)協(xié)會可以起到部分監(jiān)管職能，通過制定相關行業(yè)協(xié)定，在與外國交涉中提升話語權，增強在商品定價等方面談判力量，同時可以起到協(xié)調(diào)矛盾的作用。
開展信息傳播、經(jīng)驗交流活動。單一企業(yè)對外直接投資面臨著更多的風險，包括對當?shù)厥袌霾涣私?、對項目可行性認識不足等問題。企業(yè)要了解清楚這些問題，因信息不對稱性，要花費大量人力物力，可能錯過最佳投資時機。因此，應當建立分布廣泛、深入當?shù)厥袌龅男袠I(yè)協(xié)會可以降低風險，在全球尋找投資機會，提供投資咨詢、經(jīng)濟數(shù)據(jù)、風險預警服務、甚至幫助企業(yè)進行投資前期的商務活動，還可以組織企業(yè)實地考察、經(jīng)驗交流等。
(二)中介機構在OFDI中的職能定位
法律、財務、資產(chǎn)評估等中介機構在對外投資中具有不可或缺的作用。在跨國并購愈演愈烈的今天，并購咨詢服務正在成為一個新的專業(yè)性職業(yè)，為海外投資提供增值服務。我國當前情況是，企業(yè)對中介機構在跨國投資中的作用認識不足，本土中介機構缺乏跨國投資和經(jīng)營管理的經(jīng)驗。國內(nèi)中介機構普遍規(guī)模小、服務質(zhì)量低，很難滿足企業(yè)跨國投資需求。本土中介機構長期缺位的局面迫切需改變。中介行業(yè)的壯大帶動機構朝專業(yè)化方向行業(yè)發(fā)展，同時可以增加就業(yè)，對提升和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構具有一定意義。
