隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)對(duì)于保障充分就業(yè)、維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)活力、確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行有著重要的意義。目前，全國(guó)工商注冊(cè)登記的中小企業(yè)占全部注冊(cè)企業(yè)總數(shù)的99%。中小企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值、銷(xiāo)售收入、實(shí)現(xiàn)利稅分別占總量的60%、57%和40%。近年來(lái)的出口總額中，有60%以上是中小企業(yè)提供的。近年來(lái)，隨著企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)不斷激烈，中小企業(yè)融資問(wèn)題已經(jīng)成為了一個(gè)相當(dāng)普遍與長(zhǎng)期的問(wèn)題。根據(jù)企業(yè)生命周期理論，企業(yè)發(fā)展一般會(huì)經(jīng)歷創(chuàng)業(yè)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段，而在不同的階段當(dāng)中，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取不同的融資途徑與手段。
��一、創(chuàng)業(yè)期融資
創(chuàng)業(yè)期階段，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，市場(chǎng)占有率低，管理制度不健全，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，因此企業(yè)融資十分困難，在這一階段，除個(gè)人資產(chǎn)和私人借款以外，企業(yè)資金主要來(lái)源于以下幾個(gè)方面：
1.政策性銀行貸款
在這一階段，商業(yè)銀行（特別是經(jīng)濟(jì)較為落后地區(qū)的小型銀行）出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，輕易不會(huì)提供資金支持。盡管如此，隨著金融改革市場(chǎng)化的不斷推進(jìn)，一些銀行專(zhuān)門(mén)針對(duì)中小企業(yè)貸款難問(wèn)題推出了創(chuàng)新性的融資方案，如深發(fā)展銀行推出的“未來(lái)貨權(quán)質(zhì)押開(kāi)證”、北京銀行推出的“創(chuàng)融通”等金融產(chǎn)品。通過(guò)這些融資手段，中小企業(yè)可以有效的降低融資成本與融資難度。
與此同時(shí)，在爭(zhēng)取銀行貸款過(guò)程中，企業(yè)還應(yīng)注意以下幾點(diǎn)，從而更好的進(jìn)行融資：（1）注重培育企業(yè)信譽(yù)，建立良好的銀企關(guān)系；�（2）對(duì)�企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，避免資金短缺時(shí)才進(jìn)行銀行融資；（3）選擇合適的貸款時(shí)機(jī)，盡量避免在季末或年末申請(qǐng)較大金額貸款。
2.內(nèi)源融資
加強(qiáng)內(nèi)部融資力度，組建股份合作制企業(yè)。股份合作制企業(yè)是一種員工入股的企業(yè)組織形式，可以擴(kuò)大企業(yè)的資金來(lái)源，將全體職工的閑散資金積聚起來(lái)，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。組建股份合作制企業(yè)還可以克服中小企業(yè)傳統(tǒng)的家族式管理的弊端，使中小企業(yè)走上開(kāi)放式經(jīng)營(yíng)與管理，向最終建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度邁進(jìn)。
3.風(fēng)險(xiǎn)投資融資
對(duì)于高科技企業(yè)而言，除了選擇上述融資渠道外，風(fēng)險(xiǎn)投資基金也是一種較好的選擇方案。創(chuàng)業(yè)期的高科技企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)少，資金短缺，如果能得到風(fēng)險(xiǎn)投資在管理和資金上的支持，將更好的實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，是一種穩(wěn)健型融資渠道。
企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)融資過(guò)程中，既需要挖掘企業(yè)的核心價(jià)值，寫(xiě)好商業(yè)計(jì)劃書(shū)，有需要熟悉融資過(guò)程，了解風(fēng)險(xiǎn)投資家的需求與偏好，進(jìn)而有效的推銷(xiāo)企業(yè)。此外，企業(yè)還應(yīng)注意選取信譽(yù)高、實(shí)力雄厚、擁有出色管理經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)投資者，避免盲目的以資金作為唯一的選擇標(biāo)準(zhǔn)。
��二、成長(zhǎng)期融資
成長(zhǎng)期階段，企業(yè)現(xiàn)金流量急劇擴(kuò)大，市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)張，企業(yè)的融資需求依然旺盛。隨著企業(yè)的籌資能力提高，融資渠道也向多元化發(fā)展。這一階段，企業(yè)可以通過(guò)以下幾方面進(jìn)行高效、低成本的融資。
1.債券融資
公司債券是由公司發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。債券融資具有風(fēng)險(xiǎn)小的優(yōu)點(diǎn)，這對(duì)于實(shí)力較弱的小企業(yè)來(lái)說(shuō)是其融資的有利方式?？赊D(zhuǎn)換債券更是一種集股票和債券優(yōu)點(diǎn)于一身的融資工具，適用于規(guī)模較小，但有著數(shù)量較大、不斷增長(zhǎng)的融資需求的成長(zhǎng)型公司。值得注意的是，企業(yè)需要選擇合適的發(fā)行可轉(zhuǎn)債時(shí)機(jī)，通常是市場(chǎng)從熊市開(kāi)始向牛市轉(zhuǎn)變的時(shí)候最為有利。
2.股權(quán)融資
股權(quán)融資是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)的所有權(quán)，通過(guò)企業(yè)增資方式引進(jìn)新股東的一種融資方式。所籌集的資金，企業(yè)無(wú)需還本付息，但新股東將分享企業(yè)的贏利。中小企業(yè)常見(jiàn)的股權(quán)融資方式包括：產(chǎn)權(quán)交易融資、股權(quán)出讓融資、增資擴(kuò)股融資和杠桿收購(gòu)融資。通過(guò)股權(quán)融資，股東可以充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，快速將企業(yè)做大做強(qiáng)。但在股權(quán)融資過(guò)程中值得注意的是，企業(yè)創(chuàng)始人要嚴(yán)格掌握對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，避免控制權(quán)分散所造成的決策效率低甚至是喪失所有權(quán)。
��三、成熟期融資
企業(yè)在成熟期可以采取相對(duì)激進(jìn)的籌資策略。此時(shí)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，從而使其能夠承擔(dān)中等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)企業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)大量正現(xiàn)金流量。這些變化使企業(yè)可以開(kāi)始通過(guò)增加長(zhǎng)期債務(wù)或回購(gòu)公司股票的方式增加財(cái)務(wù)杠桿作用。此外，隨著企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，上市融資也是成熟期企業(yè)融資的重要手段之一。
1.銀行貸款
隨著企業(yè)與銀行合作關(guān)系的逐漸穩(wěn)定，企業(yè)比較容易從銀行得到融資支持。只要負(fù)債籌資導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加不會(huì)產(chǎn)生很高的總體風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)保持一個(gè)相對(duì)合理的資本結(jié)構(gòu)，負(fù)債籌資就會(huì)為企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿利益，同時(shí)提高權(quán)益資本的收益率。
2.上市融資
如果企業(yè)達(dá)到一定規(guī)模，符合國(guó)家規(guī)定的上市公司條件，企業(yè)可以進(jìn)行上市融資。企業(yè)上市成為公眾公司，能夠提高企業(yè)形象，能夠在資本市場(chǎng)上募集企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的資金，同時(shí)還能吸收國(guó)際化的管理水平和資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。但是，企業(yè)必須嚴(yán)格按照遵照相關(guān)制度進(jìn)行運(yùn)作，并定期進(jìn)行信息披露。同時(shí)還應(yīng)防止原有股東的股權(quán)稀釋?zhuān)乐箍刂茩?quán)轉(zhuǎn)移。
��四、衰退期融資
在衰退期，企業(yè)無(wú)須在進(jìn)行大規(guī)模注資，而是應(yīng)該考慮如何最大限度的回收初期所投入的資本，并維持現(xiàn)有資金鏈。
