審計(jì)師變更；審計(jì)師變更原因；經(jīng)濟(jì)后果
一、引言
審計(jì)師變更，是指上市公司報(bào)告的審計(jì)公司與前一年度不相同的現(xiàn)象。如非特別指出，本文所指的“審計(jì)師變更”不特別區(qū)分“審計(jì)人員變更”與“審計(jì)公司變更”。外部審計(jì)通過監(jiān)督并確認(rèn)公司管理層在披露財(cái)務(wù)信息的過程中嚴(yán)格遵守公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，化解企業(yè)與投資人之間的代理風(fēng)險(xiǎn)。審計(jì)師變更是外部投資人觀察審計(jì)契約執(zhí)行狀況較為顯著的窗口之一。對(duì)審計(jì)師變更相關(guān)方面的研究也成為時(shí)下較為熱點(diǎn)的課題之一。
對(duì)審計(jì)師變更所造成的經(jīng)濟(jì)后果及市場反應(yīng)的研究，主要著眼于審計(jì)師變更之后，市場對(duì)公司價(jià)值及財(cái)務(wù)信息可靠性認(rèn)知的變化。本文則主要研究了審計(jì)師變更的兩個(gè)主要原因——財(cái)務(wù)困境及審計(jì)意見差異——的經(jīng)濟(jì)后果及其對(duì)市場認(rèn)知的影響。
二、文獻(xiàn)回顧及假設(shè)的提出
?。ㄒ唬┪墨I(xiàn)回顧
關(guān)于審計(jì)變更的經(jīng)濟(jì)后果，國內(nèi)外都已經(jīng)有較為豐富與成熟的研究。Fried和Schif（1982）明確表明審計(jì)師變更會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。國內(nèi)對(duì)于審計(jì)變更的負(fù)面經(jīng)濟(jì)后果也已有非常成熟的研究成果。李爽和吳溪（2001）證明市場對(duì)審計(jì)變更前一年被出具了非“標(biāo)準(zhǔn)無保留”審計(jì)意見的公司負(fù)面反應(yīng)比被出具“標(biāo)準(zhǔn)無保留”審計(jì)意見的公司更為明顯。
關(guān)于審計(jì)師變更的原因，早期的研究發(fā)現(xiàn)變更原因有審計(jì)意見分歧、公司是否處于財(cái)務(wù)困境、盈余管理動(dòng)機(jī)、審計(jì)委員會(huì)的治理效率等等。DeFond和Subramanyam（1998）證明，上市公司與其審計(jì)公司之間審計(jì)意見上的分歧是導(dǎo)致上市公司更換審計(jì)師的一個(gè)重要原因。Bryan，Tiras和Wheatley（2001）研究得出，審計(jì)師變更加不利于本身已處于財(cái)務(wù)困境中的公司。
?。ǘ┘僭O(shè)的提出
根據(jù)以上分析，筆者提出了以下三點(diǎn)假設(shè)，并將在后文中加以驗(yàn)證。
H1：發(fā)生審計(jì)變更的公司，其市場價(jià)值及盈利可信度顯著低于沒有發(fā)生審計(jì)變更的公司。
H2：審計(jì)變更前一年度處于財(cái)務(wù)困境（ST）的公司發(fā)生審計(jì)變更之后其市場價(jià)值及盈利信息可信度顯著低于沒有處于財(cái)務(wù)困境的公司盈利信息可信度的降低程度。
H3：發(fā)生審計(jì)變更前一年獲得非“標(biāo)準(zhǔn)無保留”審計(jì)意見的公司發(fā)生審計(jì)變更之后其市場價(jià)值及盈利信息的可信度顯著低于獲得“標(biāo)準(zhǔn)無保留”審計(jì)意見的公司盈利信息可信度的降低程度。
三、數(shù)據(jù)來源與模型設(shè)定
（一）數(shù)據(jù)來源
筆者選取2009~2010年深交所發(fā)行A股的上市公司為研究對(duì)象。篩選在09至10年間發(fā)生了審計(jì)變更的公司，確定其是否被證監(jiān)會(huì)特殊處理（ST）以及審計(jì)變更前期審計(jì)意見類型。剔除了部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失及當(dāng)年IPO的公司。本文數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫。
（二）模型設(shè)定
為了檢驗(yàn)不同審計(jì)變更原因的經(jīng)濟(jì)后果及其對(duì)市場反應(yīng)造成的影響，筆者構(gòu)建了以下一個(gè)回歸方程：
模型一：TobinQ=a0+a1*ROA+a2*(AuCh*ROA)+a3*LnAssets+a4*Growth
模型二：TobinQ=b0+b1*(ST*ROA)+b2*(AuOpi*ROA)
1、因變量
TobinQ表示市場價(jià)值
2、解釋變量
?。?）ROA為表示公司盈利能力，計(jì)算方式為：ROA=稅前凈利潤/總資產(chǎn)。
?。?）AuCh*ROA
①其中AuCh是上市公司是否發(fā)生審計(jì)變更的啞變量，若發(fā)生審計(jì)變更，啞變量取1，反之，取0。②AuCh*ROA表示是否發(fā)生審計(jì)變更對(duì)市場價(jià)值及盈利可信度是否有顯著影響。
?。?）LnAssets表示公司規(guī)模，等于期末賬面總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)。
?。?）Growth表示公司的成長性，等于銷售收入的增長率。
?。?）ST*ROA
?、倨渲蠸T為企業(yè)當(dāng)期是否處于財(cái)務(wù)困境的啞變量，以是否被證監(jiān)會(huì)特殊處理表示。如果企業(yè)當(dāng)期被特殊處理，則ST取1，反之，取0。②ST*ROA表示如果發(fā)生財(cái)務(wù)困境的企業(yè)發(fā)生審計(jì)變更與非財(cái)務(wù)困境企業(yè)發(fā)生審計(jì)變更盈利可行度之間是否有顯著差異。
（6）AuOpi*ROA
?、倨渲蠥uOpi為審計(jì)變更前一年度公司獲得審計(jì)意見類型的啞變量。如果審計(jì)被出具非“標(biāo)準(zhǔn)無保留”意見則AuOpi取1，反之，取0。②AuOpi*ROA表示審計(jì)變更前一年獲得的審計(jì)意見類型對(duì)盈利可信度的影響。
四、實(shí)證結(jié)果與分析
（一）模型回歸結(jié)果
?。ǘ┗貧w結(jié)果分析
1、模型一：AuCh*ROA交互項(xiàng)系數(shù)顯著為負(fù)，說明發(fā)生審計(jì)變更對(duì)公司市場價(jià)值及盈利可信度都有顯著的負(fù)面影響。證明了H1，同時(shí)也與已有研究相吻合。
2、模型二：①ST*ROA交互項(xiàng)系數(shù)顯著為負(fù)，說明審計(jì)變更前一年處于財(cái)務(wù)困境之中的上市公司如果發(fā)生審計(jì)變更，其盈利可信度顯著低于沒有處于財(cái)務(wù)困境但發(fā)生審計(jì)變更的公司，驗(yàn)證了H2。②AuOpi*ROA交互項(xiàng)系數(shù)顯著為負(fù)，說明審計(jì)變更前一年獲得非“標(biāo)準(zhǔn)無保留”審計(jì)意見的上市公司發(fā)生審計(jì)變更之后，其盈利可信度顯著低于變更前一年獲得“標(biāo)準(zhǔn)無保留”意見的公司，驗(yàn)證了H3。
五、結(jié)語
本文基于2009至2010年間我國上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)研究并分析了不同原因?qū)е碌膶徲?jì)變更對(duì)公司財(cái)務(wù)信息尤其是盈利信息可信度造成的影響。發(fā)現(xiàn)處于財(cái)務(wù)困境的公司發(fā)生審計(jì)變更其盈利可信度顯著低于沒有處于財(cái)務(wù)困境而發(fā)生審計(jì)變更的公司；審計(jì)變更前一年度獲得非“標(biāo)準(zhǔn)無保留”意見的公司其盈利可信度顯著低于前一年度獲得“標(biāo)準(zhǔn)無保留”意見的公司。
外部審計(jì)是控制代理問題的重要手段。審計(jì)變更是觀察審計(jì)契約執(zhí)行情況的重要窗口。一個(gè)穩(wěn)定的審計(jì)環(huán)境十分重要，因?yàn)樗欠€(wěn)健會(huì)計(jì)政策的體現(xiàn)之一，也是公司財(cái)務(wù)信息值得信任的重要憑證。
