摘 要：將企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理思想融入財務(wù)管理,是傳統(tǒng)財務(wù)管理順應(yīng)潮流的重大突破。文章結(jié)合財務(wù)風(fēng)險環(huán)境的變化,對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險特征和成因進行分析。最后,從財務(wù)的角度出發(fā),突破金融方面的局限,對財務(wù)風(fēng)險管理與防范進行了論述。
關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險 財務(wù)管理 風(fēng)險防范
資金市場利率的頻繁波動使企業(yè)的融資成本和投資收益難以確定,從而使企業(yè)面臨嚴重的融資風(fēng)險和投資風(fēng)險。
一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的界定
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)經(jīng)營總風(fēng)險在財務(wù)活動上的集中體現(xiàn),是企業(yè)財務(wù)活動未來實際結(jié)果偏離預(yù)期結(jié)果的可能性。是從企業(yè)理財活動的全過程和財務(wù)的整體觀念透視財務(wù)本質(zhì)來界定財務(wù)風(fēng)險的。在市場經(jīng)濟條件下,企業(yè)財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)各個財務(wù)環(huán)節(jié),是各種風(fēng)險因素在企業(yè)財務(wù)下的集中體現(xiàn)。財務(wù)風(fēng)險與企業(yè)資金的籌措、運用、管理以及安全密切相關(guān),它是從價值方面反映企業(yè)在理財活動以及處理財務(wù)關(guān)系中所遇到的風(fēng)險,具體表現(xiàn)為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、收益分配風(fēng)險等。
二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因
1.外部原因
(1)宏觀經(jīng)濟變化:宏觀經(jīng)濟的變化對企業(yè)來說,是難以準確預(yù)見和無法改變的,其不利變化必然給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。
(2)稅收法律規(guī)范變化:企業(yè)無不希望在不違反稅法的前提下減少稅務(wù)負擔。稅負的減少,只能靠精心安排和籌資、投資和利潤分配等財務(wù)決策。但是如果稅收法律發(fā)生變化會使企業(yè)的財務(wù)決策出現(xiàn)不確定性,從而引起企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。
2.利率匯率變動的影響:由于企業(yè)負債的利息率一般是固定的,如果未來利率呈下降趨勢,企業(yè)仍然要按原合同約定的利率水平支付較高的利息,從而加大了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險；如果未來市場利率呈現(xiàn)上升趨勢,企業(yè)盡管只需按原合同約定的利率水平支付較低的利息,但隨著市場利率的持續(xù)上升,貨幣升值壓力增大,一旦貨幣升值,公司債券可能遭到贖回的壓力,則企業(yè)還本負擔加重,從而加大了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)如果采用外幣融資,匯率的不斷變化也必然會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。
二、內(nèi)部原因
1.理財者風(fēng)險意識淡薄:許多企業(yè)的財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認識不足,缺乏風(fēng)險意識,認為只要管好用好資金,就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。顯然,理財者風(fēng)險意識的淡薄是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。
2.資本結(jié)構(gòu)不合理,財務(wù)治理制度不健全:企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理,缺乏有效的財務(wù)預(yù)警機制和健全的財務(wù)治理結(jié)構(gòu),導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負擔沉重,償付能力嚴重不足,由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。有效的財務(wù)預(yù)警機制能及時防范財務(wù)風(fēng)險,做到未雨綢繆。
3.營運賒銷存在的風(fēng)險:一些企業(yè)為了增加銷量,擴大市場占有率,大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品,導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加,這一方面由于企業(yè)在賒銷過程中,對客戶的信用等級了解不夠,盲目賒銷,造成應(yīng)收賬款失控,相當比例的應(yīng)收賬款到期無法收回,直至成為壞賬。另一方面資產(chǎn)到期被債務(wù)人無償占用,嚴重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性,由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。
三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范對策
1.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu):資本結(jié)構(gòu)的選擇對于企業(yè)來說是一項重要的財務(wù)決策,不但是因為舉債籌資會給企業(yè)帶來一定的財務(wù)風(fēng)險,還因為資本結(jié)構(gòu)會直接到企業(yè)的效益成果。
（1）科學(xué)選擇籌資方案:負債經(jīng)營猶如一把雙刃劍,在給企業(yè)帶來較大收益的同時,也可能帶來較大的籌資風(fēng)險損失,所以公司一定要做到適度負債經(jīng)營。對于籌資決策,首先要從制度上做出規(guī)定,使企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人在決策時重視財務(wù)管理人員的參謀作用,依靠財務(wù)部門提供的各種信息,投資前研究市場,重視企業(yè)投資項目的測算、論證,考慮貨幣的時間價值和風(fēng)險價值,準確比較項目的投資報酬率和籌資成本率。在充分考慮項目的效益和償債能力的前提下,及時籌足所需資金。從而加強現(xiàn)金投入效益的保證體制,抓好資金的源頭管理。
（2）合理進行再融資:再融資在為公司帶來資金的同時也帶來了一定的財務(wù)風(fēng)險。所以,企業(yè)確定再融資方案應(yīng)該考慮眾多因素,合理安排融資方案。對再融資公司來說,其前一次募集資金后給投資者回報情況,分紅率達到預(yù)定目標才能考慮進一步的方案；再融資規(guī)模也應(yīng)從企業(yè)總資產(chǎn)總量的角度加以控制；再融資資金的使用項目應(yīng)有專門部門負責審核監(jiān)督和考核。
2.綜合管理投資活動：避免資金的低效使用是一個關(guān)鍵的財務(wù)問題。長期投資可以通過投資組合使各項導(dǎo)致收益不確定性的因素相互抵消,從而降低風(fēng)險,實現(xiàn)穩(wěn)定的收益。同時公司也可以通過實行重大投資決策集體審議聯(lián)簽等責任制度,加強投資項目立項、評估、決策、實施、投資處置等環(huán)節(jié)的嚴格控制,以防范企業(yè)投資風(fēng)險。而短期投資,可通過存貨項目分析,制定合理的信用政策等來加強存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度以及加強應(yīng)收賬款向現(xiàn)金的轉(zhuǎn)化,從而提高資產(chǎn)的流動性。此外,選擇適宜的長、短期資產(chǎn)的數(shù)量結(jié)構(gòu)也是防范投資風(fēng)險的有效方法。
三、控制現(xiàn)金流
1.建立現(xiàn)金預(yù)警機制：為了能夠更準確地編制現(xiàn)金流量預(yù)算,企業(yè)應(yīng)當建立以銷售預(yù)算為主導(dǎo)及起點,進而包括生產(chǎn)、成本、費用、資本及現(xiàn)金等各個方面的全面預(yù)算體系。而后,在全面預(yù)算之下,預(yù)計未來現(xiàn)金收支的狀況,以周、旬、月、季、半年及一年為期,建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算,以準確進行現(xiàn)金流量預(yù)算。
2.加強應(yīng)收賬款和存貨管理
(1)應(yīng)收賬款管理①建立專門的信用管理機構(gòu),企業(yè)對賒銷的信用管理需企業(yè)需要設(shè)立獨立的信用管理職能部門。②不斷完善收賬政策。應(yīng)收賬款發(fā)生后,企業(yè)應(yīng)采取各種措施,盡快爭取按期收回款項,否則會因拖欠時間過長而發(fā)生壞帳,使企業(yè)蒙受損失,這些措施包括對應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督和制定適當?shù)氖諑ふ?。③發(fā)揮內(nèi)部審計的監(jiān)督作用。
(2)存貨管理:存貨的流通可以幫助企業(yè)實現(xiàn)現(xiàn)金流的順暢進行,企業(yè)可以采用很多方法來完成對存貨的管理,甚至請第三方來幫助企業(yè)完成。在現(xiàn)金危機出現(xiàn)之前就有所準備,通過適當?shù)姆椒ㄕ{(diào)整資產(chǎn),避免出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。
