作為最富活力的經(jīng)濟(jì)群體，中小企業(yè)在促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加財(cái)稅收入等方面，發(fā)揮著不可忽視的作用。然而，中小企業(yè)在其發(fā)展中陷入了融資困境，融資難問題已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的重要因素，嚴(yán)重阻礙其長(zhǎng)足發(fā)展。筆者首先對(duì)中小企業(yè)的相關(guān)概念進(jìn)行了界定，接著對(duì)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀進(jìn)行了描述，進(jìn)而分析了其融資能力低下的原因，最后提出了開發(fā)中小企業(yè)融資能力的措施。
一、我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析
（一）資金需求量大，資金來源有限
當(dāng)前我國(guó)的中小企業(yè)正處在快速發(fā)展的時(shí)期，企業(yè)為了擴(kuò)大規(guī)模、提高生產(chǎn)能力以及增加科技力量，急需投入更多的資金來保證其順利發(fā)展。同時(shí)通貨膨脹、原材料價(jià)格上漲以及受金融危機(jī)等因素的影響，資金剛性需求大、資金周轉(zhuǎn)時(shí)間延長(zhǎng)，這些都使得當(dāng)前眾多的中小企業(yè)面臨著巨大的資金壓力。
（二）中小企業(yè)的信用不足，銀行放款難
由于大多中小企業(yè)都是家族式的企業(yè)，因此在自身管理上存在著很大的問題，尤其是財(cái)務(wù)管理上嚴(yán)重缺乏透明度，這些家族式的中小企業(yè)生存困難，極易倒閉、借貸不還或還款不及時(shí)，因此銀行機(jī)構(gòu)對(duì)相當(dāng)多的中小企業(yè)存在著嚴(yán)重的不信任，所以它們?cè)诿鎸?duì)具有較高風(fēng)險(xiǎn)而獲得收益不高的時(shí)候，就很不愿意為這些中小企業(yè)提供貸款。同時(shí)中小企業(yè)受規(guī)模、固定資產(chǎn)等方面的限制，而我國(guó)目前的信用擔(dān)保制度還不是十分健全，中小企業(yè)很難通過抵押獲得銀行貸款。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)僅有10%的中小企業(yè)獲得銀行信貸支持。全國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、個(gè)體私營(yíng)企業(yè)、“三資”企業(yè)的短期放款僅占銀行短期貸款總額的14.4%。
（三）正規(guī)渠道融資難，企業(yè)融資渠道狹窄
2011年起，隨著人民幣升值、歐債危機(jī)、美國(guó)持續(xù)量化寬松政策和我國(guó)緊縮的貨幣政策等因素的影響，銀行等金融機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，對(duì)中小企業(yè)的貸款發(fā)放門檻提高，中小企業(yè)融資更加困難。由于證券市場(chǎng)門檻高，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制不健全，公司債券發(fā)行的準(zhǔn)入障礙，我國(guó)中小企業(yè)所融資金的98.7%來自銀行的間接信貸，僅有1.3%來自直接信貸。中小企業(yè)難以通過資本市場(chǎng)籌集資金，因而中小企業(yè)初期發(fā)展融資渠道狹窄，內(nèi)源融資成為中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段的主要來源。與此同時(shí)，受企業(yè)規(guī)模和實(shí)力限制，中小企業(yè)也很難進(jìn)入股票和債券市場(chǎng)募集資金，造成眾多中小企業(yè)很難通過正規(guī)融資渠道獲取資金。
（四）融資機(jī)制不健全，相應(yīng)法律法規(guī)保障體系缺乏
我國(guó)目前尚缺乏統(tǒng)一的中小企業(yè)服務(wù)管理機(jī)構(gòu)，如中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)。目前只是按行業(yè)和所有制性質(zhì)分別制定政策法規(guī)，缺乏一部統(tǒng)一規(guī)范的中小企業(yè)立法，造成各種所有制性質(zhì)的中小企業(yè)法律地位和權(quán)利的不平等。另外，法律的執(zhí)行環(huán)境也很差，一些地方政府為了自身局部利益，默許甚至縱容企業(yè)逃廢銀行債務(wù)，法律對(duì)銀行債權(quán)的保護(hù)能力低，加劇了金融機(jī)構(gòu)的“恐貸”心理。
二、我國(guó)中小企業(yè)融資能力低下的成因分析
（一）中小企業(yè)自身原因分析
1．中小企業(yè)規(guī)模小、實(shí)力弱，缺少可抵押物
中小企業(yè)一般缺少足夠的抵押資產(chǎn)，資產(chǎn)少、負(fù)債能力低，尋求擔(dān)保非常困難，大多不符合銀行貸款條件。許多中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，低水平重復(fù)建設(shè)，產(chǎn)品附加值低，盈利水平低，自由資金嚴(yán)重不足負(fù)債率偏高。企業(yè)過度依賴向銀行借款解決資金短缺問題，但由于其自身規(guī)模較小，企業(yè)所能提供的抵押擔(dān)保能力很有限，故很難獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金支持。
2．中小企業(yè)信用等級(jí)偏低，貸款風(fēng)險(xiǎn)大
目前，我國(guó)的中小企業(yè)信用包括個(gè)人信用等級(jí)普遍偏低，這也是我國(guó)金融體系不健全的瓶頸之一。中小企業(yè)規(guī)模較小，技術(shù)水平參差不齊，經(jīng)營(yíng)不確定性高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)表現(xiàn)出高倒閉率，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，因此，信用評(píng)級(jí)低者居多，不能跨越銀行貸款的最低門檻。另外，中小企業(yè)融資過程的不對(duì)稱信息問題比較突出。首先是在中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)的早期階段，通常沒有經(jīng)過外部審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，其盈利能力很難預(yù)測(cè)；其次是中小企業(yè)大多沒有完善的公司治理結(jié)構(gòu)；其三是中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)外界不易了解。銀行在追求安全性、流動(dòng)性和盈利性的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)下，普遍對(duì)中小企業(yè)貸款的積極性不高。
3．粗放式經(jīng)營(yíng)加劇了融資緊張矛盾
多數(shù)中小企業(yè)由于缺乏掌握先進(jìn)技術(shù)的管理人才，缺乏高素質(zhì)的經(jīng)營(yíng)管理者，企業(yè)內(nèi)部管理不規(guī)范、缺少透明度和必要的監(jiān)督。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中重投入、輕產(chǎn)出；重發(fā)展、輕管理；重速度、輕效益的傾向明顯，帶來了固定資產(chǎn)投入過大，缺乏相應(yīng)的流動(dòng)資金與之配套，許多項(xiàng)目在缺乏充分可行性研究的情況下盲目倉促上馬，決策質(zhì)量太差，由于產(chǎn)品不符合市場(chǎng)需求以及沒有配套流動(dòng)資金，使這部分先期投入無效益，造成大量資金沉淀，有效資源得不到合理利用。
（二）中小企業(yè)融資能力低下的外部原因
1．缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的融資機(jī)構(gòu)
我國(guó)的銀行大多是公有制性質(zhì)的，其資金量在融資市場(chǎng)上處于絕對(duì)的主導(dǎo)地位，盡管小型金融機(jī)構(gòu)和準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量在逐漸增加，但在銀行體系中仍處于非主流地位。債券等融資渠道所占比例還很低，并且進(jìn)入門檻相對(duì)較高，我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展地還很不成熟，而這些銀行在非市場(chǎng)化的利率調(diào)節(jié)機(jī)制下，往往只考慮自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和成本核算的因素，對(duì)為中小企業(yè)放貸這種利潤(rùn)不高的業(yè)務(wù)興趣不大，使得中小企業(yè)很難從這些國(guó)有大銀行里獲得資金來源。目前我國(guó)雖然有股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行，但資金實(shí)力根本不能與國(guó)有獨(dú)資銀行相比，我國(guó)缺少專門針對(duì)中小企業(yè)服務(wù)的融資機(jī)構(gòu)，融資中介體系不健全，提高了中小企業(yè)尋求擔(dān)保和獲取相關(guān)信息的難度，造成了它們外部融資的困難。
2．直接融資渠道狹窄，信用擔(dān)保體系不完善
首先是缺乏一個(gè)活躍的私人資本市場(chǎng)。實(shí)踐證明私人資本市場(chǎng)是我國(guó)中小企業(yè)融資必不可少的場(chǎng)所之一，但是我國(guó)金融政策缺乏對(duì)私人資本市場(chǎng)保護(hù)，私人資本的籌集或進(jìn)入金融領(lǐng)域會(huì)受到非常大的限制。我國(guó)的中小企業(yè)普遍存在資金運(yùn)作能力低的問題，它們往往只通過內(nèi)部融資方式來解決資金不足的情況，融資渠道過于單一、狹窄。而即使有些企業(yè)想通過外部融資來緩解壓力，但因?yàn)槲覈?guó)缺乏相關(guān)法律法規(guī)和政策扶持，同時(shí)企業(yè)又存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大、規(guī)模小、誠(chéng)信度低、缺少抵押等原因，常常被銀行、投資公司等融資機(jī)構(gòu)拒之門外，外部融資環(huán)境十分惡劣。目前，針對(duì)中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系還沒有建立，仍沿用對(duì)大型企業(yè)的評(píng)級(jí)體系，金融機(jī)構(gòu)難以分辨企業(yè)優(yōu)劣。加之缺乏授信主體間的信用共享機(jī)制，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)等資金供給者的授信成本較高。這些都在一定程度上加重了中小企業(yè)融資的困境。
3．法律法規(guī)缺失，經(jīng)濟(jì)體制滯后
與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家為本國(guó)中小企業(yè)提供的眾多融資優(yōu)惠政策相比，我國(guó)當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和貨幣緊縮政策都不利于中小企業(yè)順利地獲取所需的資金。我國(guó)目前缺乏統(tǒng)一的中小企業(yè)服務(wù)管理機(jī)構(gòu)，如中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等中介結(jié)構(gòu)。對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展缺乏完善的法律支持保障，雖然國(guó)家出臺(tái)了《中小企業(yè)促進(jìn)法》等，但在具體執(zhí)行時(shí)很難被真正有效貫徹和落實(shí)，法律和體制上的缺失和滯后都使得中小企業(yè)在日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中出于更加不利的地位。
三、開發(fā)中小企業(yè)融資能力的新途徑研究
（一）風(fēng)險(xiǎn)投資
所謂風(fēng)險(xiǎn)投資，根據(jù)美國(guó)全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，是指由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的中小企業(yè)中的一種權(quán)益資本。即風(fēng)險(xiǎn)投資者以自身的相關(guān)產(chǎn)業(yè)或行業(yè)的專業(yè)知識(shí)與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合高效的企業(yè)管理技能與金融專長(zhǎng)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)或風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目積極主動(dòng)的參與管理經(jīng)營(yíng)，直至風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)或風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目公開交易或通過并購方式實(shí)現(xiàn)資本增值與資金的流動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種新型的投資方式，其有別于銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，更能有效解決中小企業(yè)融資難的問題。
（二）融資租賃
融資租賃又稱設(shè)備租賃，是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。融資租賃的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)可歸納為以下幾方面：靈活的操作模式、高效的服務(wù)、穩(wěn)定的合作預(yù)期、適當(dāng)?shù)男庞门c實(shí)力要求等。融資租賃作為一種新型的金融產(chǎn)業(yè)，在我國(guó)尚沒有大規(guī)模的發(fā)展，自身的發(fā)展程度還不成熟，但是這種租賃方式的特性，有助于我國(guó)的中小企業(yè)利用這種模式來促進(jìn)自身的發(fā)展。
（三）供應(yīng)鏈融資
供應(yīng)鏈融資是指銀行通過審查整條供應(yīng)鏈，基于對(duì)供應(yīng)鏈管理程度和核心企業(yè)的信用實(shí)力的掌握，對(duì)其核心企業(yè)和上下游多個(gè)企業(yè)提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品服務(wù)的一種融資模式。供應(yīng)鏈融資模式為破解中小企業(yè)融資瓶頸提供了新的思路，在我國(guó)中小企業(yè)融資難問題長(zhǎng)期存在的市場(chǎng)條件下，大力開展中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群實(shí)踐及其供應(yīng)鏈融資模式，有著巨大的發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)前景。
（四）中小企業(yè)集合融資
集合融資指金融機(jī)構(gòu)利用自身豐富的金融資源，匯聚政府、銀行、社會(huì)資金、中介機(jī)構(gòu)等集體合力，把分散的中小企業(yè)集合起來抱團(tuán)融資，幫助其打通進(jìn)入直接、間接融資市場(chǎng)的通道，拓展中小企業(yè)融資的渠道和空間。其核心理念是“統(tǒng)一組織、集合融資、統(tǒng)一擔(dān)?！保ㄟ^這種方式提高中小企業(yè)信用等級(jí)，降低融資成本。
