背景：兗州煤業(yè)海外并購(gòu)大事記
♦2004年，兗州煤業(yè)開(kāi)始第一筆海外并購(gòu)。當(dāng)年10月，兗州煤業(yè)收購(gòu)澳大利亞南田煤礦，并將其更名為澳思達(dá)。此次并購(gòu)為公司海外并購(gòu)積累了經(jīng)驗(yàn)，后在澳思達(dá)的基礎(chǔ)上，兗州煤業(yè)完成了組建兗煤澳洲。
♦2009年，兗煤申購(gòu)澳礦Felix（菲利克斯）被奧政府有條件放行，承諾3年內(nèi)上市
♦2011年，兗州煤業(yè)先后收購(gòu)了澳大利亞新泰克控股公司、新泰克Ⅱ控股公司以及普力馬煤礦公司、西農(nóng)木炭公司100%股權(quán)。除此之外，兗州煤業(yè)又在加拿大獲得了19項(xiàng)鉀礦資源的探礦權(quán)。
♦2011年12月，兗州煤業(yè)、兗煤澳洲與格羅斯特簽署了《合并提案協(xié)議》，格羅斯特將向其現(xiàn)有股東實(shí)施現(xiàn)金分配；兗煤澳洲將換股合并格羅斯特全部股份。交易后，兗煤澳洲取代格羅斯特在澳交所上市交易。
地處魯西南的兗州煤業(yè)在國(guó)際化道路上發(fā)展迅猛，按照兗州煤業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)吳玉祥的說(shuō)法，整個(gè)山東省出國(guó)公干的人，一半或許都能與兗煤拉扯上關(guān)系。
據(jù)吳玉祥介紹，1998年兗煤選擇上海、香港和紐約三地上市就開(kāi)始考慮國(guó)際化了?！爱?dāng)時(shí)的董事長(zhǎng)具備國(guó)際化的視野，看到了中國(guó)終將成為煤炭的純進(jìn)口國(guó)的前景” ，吳說(shuō)。這一預(yù)見(jiàn)用不了多久就被證實(shí)。但是在中國(guó)仍然煤炭出口的十四年前，能做出這樣的預(yù)見(jiàn)卻并不容易，據(jù)說(shuō)當(dāng)時(shí)的董事長(zhǎng)還受到中央首長(zhǎng)的批評(píng)。
對(duì)中國(guó)未來(lái)能源需求的判斷和中國(guó)煤炭資源分布極不均衡，華東、華南嚴(yán)重缺煤的現(xiàn)狀，讓當(dāng)時(shí)兗煤的領(lǐng)導(dǎo)開(kāi)始考慮國(guó)際化，而國(guó)際化的第一步是從國(guó)際市場(chǎng)采購(gòu)煤炭。
而真正意義上以海外并購(gòu)為主的國(guó)際化戰(zhàn)略破局在2004年。當(dāng)年兗州煤業(yè)用4000萬(wàn)澳元收購(gòu)了一個(gè)報(bào)廢了的煤礦，在后續(xù)投入2億美元之后，2006年恢復(fù)生產(chǎn)，運(yùn)行良好。
2004年的小試牛刀拉起了大戰(zhàn)略的開(kāi)展?！皬膽?zhàn)略上而言，依托2004年的小收購(gòu)，我們學(xué)習(xí)并熟悉了當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境，后續(xù)并購(gòu)不斷出擊，包括33億澳元和30億澳元的兩大項(xiàng)目?！眳怯裣檎f(shuō)，“目前我們?cè)诳疾斓?-3億美元的項(xiàng)目仍然有不少?！?br />
國(guó)際化的出發(fā)點(diǎn)
經(jīng)歷了8年國(guó)際化的歷程，兗煤的吳玉祥深有體會(huì)：“國(guó)際化資本運(yùn)營(yíng)十分理性，強(qiáng)調(diào)理性原則，首先在項(xiàng)目調(diào)研階段就要看清楚是否并購(gòu)符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，能夠發(fā)揮技術(shù)協(xié)同效應(yīng)，其次是仔細(xì)測(cè)算投資回報(bào)?！?br />
從技術(shù)角度而言，兗州煤業(yè)擁有強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，是唯一在中國(guó)和澳大利亞兩國(guó)都擁有專利的中國(guó)礦業(yè)企業(yè)。選擇澳大利亞為出海的第一站，除了其煤炭資源豐富之外，還有澳大利亞礦藏稟賦也令中國(guó)礦業(yè)企業(yè)擁有特別的優(yōu)勢(shì)。澳大利亞許多煤礦是露天煤礦，分層開(kāi)采使用并不充分，很多廢棄的煤礦如果依靠中國(guó)領(lǐng)先的400米豎井技術(shù)就可以更充分地利用。
海外投資另一重點(diǎn)是需要結(jié)合公司戰(zhàn)略方向的變化?！皟济阂廊皇且粋€(gè)以煤炭為主體的企業(yè)，但是縱觀國(guó)際市場(chǎng)，許多企業(yè)都是以黑色金屬、礦業(yè)為主，單純的煤業(yè)公司很少?！眳怯裣檎f(shuō)，“所以兗煤要成為國(guó)際化大公司，一定要在煤之外做文章?！睆倪@一邏輯出發(fā)，兗州煤業(yè)2011年進(jìn)入加拿大收購(gòu)鉀礦資源生產(chǎn)鉀肥是另一個(gè)比較好的突破。首先，從商業(yè)邏輯來(lái)看，中國(guó)缺鉀，三分之二的鉀肥依賴進(jìn)口。鉀肥需求高。中國(guó)領(lǐng)先的鉀肥生產(chǎn)商鹽湖鉀肥的儲(chǔ)量十幾億噸，而加拿大鉀肥的儲(chǔ)量可能達(dá)到500億噸，從技術(shù)的邏輯來(lái)看，生產(chǎn)鉀肥與采煤的工藝一樣是物理流程，技術(shù)上兗煤很容易掌握。從戰(zhàn)略的角度，兗煤也希望復(fù)制其2004年在澳大利亞建立橋頭堡的案例，通過(guò)鉀肥項(xiàng)目充分了解當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，發(fā)掘新的機(jī)會(huì)。
管理經(jīng)驗(yàn)談
海外并購(gòu)只是國(guó)際化開(kāi)始的第一步。邁出這一步之后，如何管理被收購(gòu)企業(yè)，才是衡量企業(yè)國(guó)際化素養(yǎng)的標(biāo)桿。
兗煤在國(guó)際化過(guò)程中強(qiáng)調(diào)屬地原則，在符合境外國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管要求的前提下，授權(quán)被收購(gòu)公司的管理層，即吳提出的“澳人治澳”。國(guó)際化之初，對(duì)澳方管理層基本留任，兗煤只派駐了14-15人的團(tuán)隊(duì)。但是在管控層面，兗煤很明確，必須對(duì)董事會(huì)擁有絕對(duì)控制。包括董事長(zhǎng)，煙煤在被收購(gòu)澳洲項(xiàng)目董事會(huì)7席中占有四席。兗煤同時(shí)在過(guò)渡期就派駐CFO，由吳玉祥本人親自擔(dān)任首任CFO，此后又從神華請(qǐng)來(lái)了財(cái)務(wù)高管擔(dān)任澳洲公司的CFO。
“確保明確的控制之后，我們并沒(méi)有給管理層帶來(lái)太大的變化?！眳怯裣檎f(shuō)，“對(duì)原有上市公司的管理層的信任很重要，總經(jīng)理由我派出卻不一定辦好。”他總結(jié)認(rèn)為，管理澳洲的經(jīng)驗(yàn)證明，首先收購(gòu)的是公眾公司，保持公司的規(guī)范運(yùn)作和透明度是關(guān)鍵，對(duì)公司的控制要體現(xiàn)在對(duì)決策層的絕對(duì)控制，財(cái)務(wù)總監(jiān)職位十分關(guān)鍵。架構(gòu)搭好了，真正運(yùn)營(yíng)交由本地職業(yè)經(jīng)理人更穩(wěn)妥。
在澳洲完成眾多并購(gòu)之后，吳玉祥也深有體會(huì)。作為國(guó)際化公司，澳洲的業(yè)務(wù)也為兗煤打開(kāi)了另一扇窗戶，為公司兼收并蓄的成長(zhǎng)提供了很大的借鏡。
澳洲公司安全生產(chǎn)管理給吳留下深刻印象：“他們?cè)谏a(chǎn)管理中完全堅(jiān)持了以人為本的信條，作業(yè)規(guī)范嚴(yán)格，對(duì)于兗煤而言具有示范意義?！贝送?，其管理機(jī)械化程度高，管理能力強(qiáng)，一千萬(wàn)噸開(kāi)采量用人也就1000多人，而國(guó)內(nèi)則至少需要10倍以上?！半m然澳洲單個(gè)職工的薪酬在每年五六萬(wàn)澳元，在當(dāng)?shù)匾菜阒懈呤杖?，但從成本?gòu)成來(lái)看，工資構(gòu)成并不比中國(guó)高?！背碎_(kāi)采條件存在差異之外，吳認(rèn)為，澳洲公司勞動(dòng)組織安排方面很值得兗煤借鑒。
少說(shuō)多做，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化
面對(duì)最近幾年對(duì)于中國(guó)企業(yè)海外拓展的關(guān)注，吳認(rèn)為，企業(yè)海外戰(zhàn)略的總體體會(huì)是“多做少說(shuō)”。他認(rèn)為，目前一些企業(yè)和領(lǐng)導(dǎo)人在海外的某些言論，如中國(guó)需要在海外奪取煤炭等戰(zhàn)略資源的說(shuō)法，并不恰當(dāng)，也反對(duì)媒體和官員一哄而上，談什么民族精神。他更愿意強(qiáng)調(diào)兗煤是一個(gè)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的公眾公司。
總結(jié)自己的成功經(jīng)驗(yàn)，吳認(rèn)為，對(duì)于海外收購(gòu)予以明確的承諾很重要。首先在收購(gòu)之初，他們就明確了保持“澳人治澳”的架構(gòu)，維持被收購(gòu)公司上市的要求，只是在董事會(huì)層面予以一定的控制；其次，兗煤也特別強(qiáng)調(diào)自己收購(gòu)的市場(chǎng)化邏輯：“海外投資不是為了攫取資源，或者搶占煤資源，海外投資是為了賺錢(qián)，是完全市場(chǎng)化的行為，今后的銷售也遵循市場(chǎng)化原則?！眳钦f(shuō)。據(jù)此，兗煤比較容易得到被收購(gòu)方的認(rèn)可，在項(xiàng)目審批方面也比較容易推進(jìn)。
