【摘 要】
【摘要】目前，部分企業(yè)呈現(xiàn)出“投資規(guī)模不斷擴(kuò)大、流動(dòng)資本比重越來(lái)越低、固定資產(chǎn)比重越來(lái)越高、經(jīng)營(yíng)效益不斷下滑”的現(xiàn)象，有人將其稱(chēng)為中國(guó)企業(yè)的“重資產(chǎn)化”現(xiàn)象。本文以此為切入點(diǎn)，提出“在同一行業(yè)內(nèi)部討論是否存在重資產(chǎn)化才有意義”的觀點(diǎn)，并嘗試劃定行業(yè)的重資產(chǎn)化標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)我國(guó)部分行業(yè)中具有代表性的企業(yè)進(jìn)行了是否存在重資產(chǎn)化問(wèn)題的判定，并分析了導(dǎo)致重資產(chǎn)化的主客觀因素，以及重資產(chǎn)化給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在此基礎(chǔ)上，提出了解決企業(yè)重資產(chǎn)化問(wèn)題的總體思路和具體措施。
【關(guān)鍵詞】重資產(chǎn)化 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控 資產(chǎn)負(fù)債表管理
一、企業(yè)重資產(chǎn)化的概念界定
要理解重資產(chǎn)化的概念，應(yīng)該從企業(yè)重資產(chǎn)化的外在表現(xiàn)及重資產(chǎn)化的實(shí)質(zhì)兩個(gè)層面進(jìn)行分析。從外在表現(xiàn)來(lái)看，重資產(chǎn)化表現(xiàn)為企業(yè)的廠房、設(shè)備、店面等自有固定資產(chǎn)過(guò)多，土地等資產(chǎn)規(guī)模激增等。這些情況在財(cái)務(wù)報(bào)表中也有所體現(xiàn)，比如：在資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)為固定資產(chǎn)或?qū)嵨镄螒B(tài)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重過(guò)大；在利潤(rùn)表中表現(xiàn)為盈利能力降低；在現(xiàn)金流量表中則表現(xiàn)為較低的現(xiàn)金流動(dòng)速度和較少的現(xiàn)金凈流量。究其實(shí)質(zhì)而言，重資產(chǎn)化則是指企業(yè)固化了可控資源（包括權(quán)益資本和債權(quán)資本），使企業(yè)無(wú)法“撬動(dòng)”更多的外部資本以獲取更大的經(jīng)濟(jì)利益。
有一點(diǎn)需要特別注意，判斷一個(gè)企業(yè)是否存在重資產(chǎn)化的問(wèn)題，須在同一個(gè)行業(yè)范圍內(nèi)進(jìn)行比較和判斷。在不同行業(yè)間，固定資產(chǎn)所占比重普遍差異較大，跨行業(yè)討論企業(yè)重資產(chǎn)化問(wèn)題是沒(méi)有實(shí)際意義的。
