【摘 要】
【摘要】 本文利用博弈模型分析媒體的監(jiān)督作用，將政府監(jiān)管與非政府監(jiān)督結合，認為應充分發(fā)揮媒體的隱性監(jiān)督作用，完善證券監(jiān)管的獎懲制度，建立證券監(jiān)管者人力市場，以改善我國證券監(jiān)管效果。
【關鍵詞】 證券監(jiān)管 媒體監(jiān)督 博弈
一、文獻回顧
隨著證券市場的不斷發(fā)展，我國已經建立了由證監(jiān)會集中統(tǒng)一領導的全國證券監(jiān)管體制。但違規(guī)現(xiàn)象仍頻頻發(fā)生，中小股東權益受損嚴重，監(jiān)管效果亟待改善。從已有關于證券違規(guī)的研究文獻看，大多都利用完全信息靜態(tài)博弈模型，在忽略媒體作用的情況下，分析證券市場的違規(guī)原因。
杜煊君（2000）通過構建證監(jiān)會、證券市場參與機構及參與機構負責人三方的博弈模型，認為應降低稽查成本，提高對違規(guī)機構的罰款金額，并改進稽查質量以有效地降低市場參與機構違規(guī)的概率。陶虎（2006）分析了監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間的“協(xié)調博弈”，以及二者之間監(jiān)督機制設計問題。二者的博弈分析表明，加大對市場參與者違法行為的懲罰和監(jiān)管者瀆職的懲罰以及高薪養(yǎng)廉設想是減少腐敗、提高證券監(jiān)管效率的有效途徑。黃宗福（2007）通過建立博弈模型，認為國家需要改進稽查手段，使監(jiān)管部門獲得更大的效用值，并建立舉報獎勵等博弈規(guī)則，提高證券監(jiān)管效率。王遙、高宇（2008）認為中介機構可能濫用公眾的信賴與其專業(yè)優(yōu)勢而做出合謀散布虛假信息，欺騙投資者的違法行為。
