【摘 要】
【摘要】本文對(duì)浙江省59家中小板上市公司2007 ~ 2009年的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，得出在金融危機(jī)環(huán)境下中小板上市公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)趨向穩(wěn)健、財(cái)務(wù)彈性強(qiáng)、債務(wù)期限控制難等實(shí)證分析結(jié)論，并提出相應(yīng)的管理建議。
【關(guān)鍵詞】中小板上市公司 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)負(fù)債率 凈資產(chǎn)收益率
始于2007年的金融危機(jī)加大了中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的難度，使得如何適應(yīng)環(huán)境的變化、合理地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為中小企業(yè)亟待解決的嚴(yán)峻問題。
一、研究假設(shè)
為研究金融危機(jī)背景下中小企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)特征，本文提出如下研究假設(shè)：
假設(shè)1：在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下，企業(yè)將自覺地選擇降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等應(yīng)對(duì)措施來控制總風(fēng)險(xiǎn)。該假設(shè)的具體表現(xiàn)為：在金融危機(jī)背景下，企業(yè)應(yīng)降低其債務(wù)水平，以減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而將總風(fēng)險(xiǎn)控制在一定的水平。該假設(shè)又因企業(yè)的具體環(huán)境不同，包含以下兩項(xiàng)子假設(shè)：
假設(shè)1.1：經(jīng)營業(yè)績欠佳的企業(yè)，其債務(wù)比重難以有效減小，甚至反而會(huì)上升。該假設(shè)的具體表現(xiàn)為：在金融危機(jī)背景下，經(jīng)營業(yè)績較好的企業(yè)，往往能根據(jù)外部理財(cái)環(huán)境的變化而改變財(cái)務(wù)策略，降低其債務(wù)水平；而經(jīng)營業(yè)績較差的企業(yè)，卻會(huì)因?yàn)橥獠凯h(huán)境的惡化，經(jīng)營活動(dòng)不能創(chuàng)造足夠的現(xiàn)金流，難以降低債務(wù)水平，甚至還需增加債務(wù)資金來維持資金需要，從而需提高其債務(wù)水平。
