【摘 要】
【摘要】 本文圍繞內(nèi)部資本市場的特征、有效性等幾個方面對已有的文獻(xiàn)進(jìn)行了歸納和梳理，并結(jié)合轉(zhuǎn)型期的特殊制度背景對我國系族企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的資本配置進(jìn)行了評析，以期為進(jìn)一步的研究提供一個邏輯起點。
【關(guān)鍵詞】 內(nèi)部資本市場 公司治理 資本配置效率
隨著20世紀(jì)中葉美國企業(yè)兼并聯(lián)合浪潮的出現(xiàn)，阿爾奇安（1969）和威廉姆森（1970）針對M型企業(yè)集團(tuán)的資本配置，首次提出了內(nèi)部資本市場（ICM）概念，并把企業(yè)內(nèi)部各部門圍繞資金展開競爭的現(xiàn)象稱為“內(nèi)部資本市場”。20世紀(jì)80年代，格林斯曼、哈特和莫爾等人開創(chuàng)的企業(yè)理論產(chǎn)權(quán)思路為內(nèi)部資本市場問題的規(guī)范經(jīng)濟(jì)學(xué)分析提供了突破口。自此，內(nèi)部資本市場理論就成為國外學(xué)術(shù)界的一個新興研究領(lǐng)域。西方學(xué)者在成熟市場的背景下，主要針對M型企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部資本市場配置效率進(jìn)行了卓有成效的研究，但對于新興市場下H型企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部資本市場配置效率的研究仍處于起步階段。鑒于此，本文試圖對該領(lǐng)域的研究成果作較為系統(tǒng)的回顧與總結(jié)，進(jìn)而為推動我國內(nèi)部資本市場相關(guān)問題的研究提供一個邏輯起點。
